2006年12月11日衍生品研究员封闭式基金低风险与高收益兼备

2006年12月11日衍生品研究员封闭式基金低风险与高收益兼备

2006年12月11日

衍生品研究员

丁 俭 博 士

0755-82026718

相关研究报告

基金研究封闭式基金：低风险与高收益兼备 报告摘要： 建议买入品种及目标涨幅：基金丰和75.2%、基金景福71.0%、基金普丰68.3%，即按照附表的顺序从前到后进行选择投资，目标涨幅参照附表最后一列的“一年期投资收益率”数据

《封闭式基金：涨幅刚到半山

腰》

《投资封闭式基金应放眼长

远》

《封闭式基金还能走多远》

《封闭式基金将迎来溢价交易

时代》

《封闭式基金：每一次调整都

是买入良机》

《小荷才露尖尖角：封闭式基

金后市上涨空间巨大》

《股指期货给封闭式基金带来

重大历史性机遇》

2006年12月11日衍生品研究员封闭式基金低风险与高收益兼备

基金研究 2006-12-11

上周封闭式基金出现了比较大的回调。笔者认为，这是上涨过程中的正常回调，不会改变封闭式基金的上涨趋势。自 10月 24日开始脱离大盘走出独立飚升行情，至 12月 4日的高点，走势领先的封闭式基金已经积累了 70%左右的涨幅。短短 6周的时间积累如此巨大的涨幅，带来了大量的获利盘和解套盘，这些都需要时间和空间进行消化。此外，部分投资者受到不正确的分析报告的误导，对此轮封闭式基金上涨的真正原因认识还不够明确，误以为是由于分红和封转开的推动，这些投资者不可能正确地预见封闭式基金未来的巨大涨幅，也就不可能成为封闭式基金坚定的持有者。市场一旦出现风吹草动，他们便匆匆出局。笔者自今年 9月中旬就在研究报告中指出了股指期货将给封闭式基金带来的巨大套利机会，并给部分中投证券的客户进行积极的宣传和推荐，并自始至终坚持：封闭式基金上涨的真正原因是股指期货带来的巨大套利机会，上涨的幅度(见笔者过去的报告中的数据)将超出所有最大胆的预测。上周的大幅回调给投资者再次提供了很好的买入机会。现在的折价率仍然高达 30%左右。笔者判断，股指期货正式推出之日，将是折价率消失之时，因此，仅折价率消除这一项就可以为投资者带来超过 40%的收益率，再加上封闭式基金具有超越大盘的能力，排名靠前的封闭式基金合计收益率将高达 70%左右，并且将在半年左右的时间内实现(保守一点一年)。上述收益率是在股市大盘未来不涨也不跌的假设下计算的，如果未来大盘上涨，投资者所获得的收益率将会更高；如果未来大盘下跌，上述收益率会相应下浮。但是除非大盘大幅下跌超过 30%,投资封闭式基金将不会发生实际亏损。所以，封闭式基金是高收益与低风险兼备的投资品种。建议投资者乘此次调整

之机积极买入并持有，不要在乎短线的波动，必将获得丰厚的回报。

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中投证券研究所

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基金研究 2006-12-11

附表：封闭式基金一年期投资收益率

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基金研究 2006-12-11

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