公司金融习题及答案

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第二章货币的时间价值

一、概念题

货币的时间价值单利复利终值现值年金普通年金先付年金递延年金永续年金

二、单项选择题

1、资金时间价值通常（）

A 包括风险和物价变动因素 B不包括风险和物价变动因素

C包括风险因素但不包括物价变动因素 D包括物价变动因素但不包括风险因素 2、以下说法正确的是（）

A 计算偿债基金系数，可根据年金现值系数求倒数

B 普通年金现值系数加1等于同期、同利率的预付年金现值系数 C 在终值一定的情况下，贴现率越低、计算期越少，则复利现值越大 D 在计算期和现值一定的情况下，贴现率越低，复利终值越大

3、若希望在3年后取得500元，利率为10%，则单利情况下现在应存入银行（） A 384.6 B 650 C 375.7 D 665.5

4、一定时期内每期期初等额收付的系列款项称为（） A 永续年金Ｂ预付年金Ｃ普通年金Ｄ递延年金 5、某项存款利率为6%，每半年复利一次，其实际利率为（）Ａ3% Ｂ6.09% Ｃ6% Ｄ6.6%

6、在普通年金终值系数的基础上，期数加１、系数减１所得到的结果，在数值上等于（）Ａ普通年金现值系数Ｂ先付年金现值系数Ｃ普通年金终值系数Ｄ先付年金终值系数

7、表示利率为10%，期数为5年的（）

Ａ复利现值系数Ｂ复利终值系数Ｃ年金现值系数Ｄ年金终值系数 8、下列项目中，不属于投资项目的现金流出量的是（） A固定资产投资 B营运成本 C垫支流动资金 D固定资产折旧

9、某投资项目的年营业收入为500万元，年经营成本为300万元，年折旧费用为10万元，所得税税率为33%，则该投资方案的年经营现金流量为（）万元 A127.3 B200 C137.3 D144 10、递延年金的特点是（） A没有现值 B没有终值

C没有第一期的收入或支付额 D上述说法都对

三、多项选择题

１、资金时间价值计算的四个因素包括（）

Ａ资金时间价值额Ｂ资金的未来值Ｃ资金现值Ｄ单位时间价值率Ｅ时间期限２、下面观点正确的是（）

A 在通常情况下，资金时间价值是在既没有风险也没有通货膨胀条件下的社会平均利润率 B 没有经营风险的企业也就没有财务风险；反之，没有财务风险的企业也就没有经营风险 C 永续年金与其他年金一样，既有现值又有终值

D 递延年金终值的大小，与递延期无关，所以计算方法和普通年金终值相同 E 在利息率和计息期相同的条件下，复利现值系数和复利终值系数互为倒数 3、年金按其每期收付款发生的时点不同，可分为（）

A 普通年金 B 先付年金 C 递延年金 D 永续年金 E 特殊年金 4、属于递延年金的特点有（）

A 年金的第一次支付发生在若干期之后 B 没有终值

C 年金的现值与递延期无关 D 年金的终值与递延期无关 E 现值系数是普通年金系数的倒数 5、下列各项中属于年金形式的有（）

A 直线法计提的折旧额 B 等额分期付款 C 优先股股利 D 按月发放的养老金 E 定期支付的保险金 6、下列关于资金的时间价值的表述中正确的有（） A 资金的时间价值是由时间创造的 B 资金的时间价值是劳动创造的

Ｃ资金的时间价值是在资金周转中产生的Ｄ资金的时间价值可用社会资金利润率表示Ｅ资金的时间价值是不可以计算的７、下列表述中，正确的有（）

Ａ复利终止系数和复利现值系数互为倒数Ｂ复利终值系数和资本回收系数互为倒数Ｃ普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数Ｄ普通年金终值系数和资本回收系数互为倒数Ｅ普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数 8、下列关于利率的说法正确的是（）

A 利率是资金的增值额同投入资金价值的比率 B 利率是衡量资金增值程度的数量指标 C 利率是特定时期运用资金的交易价格 D 利率有名义利率和实际利率之分 E 利率反映的是单位资金时间价值量

四、计算题

１、某项永久性奖学金，每年计划颁发50，000元，若年利率为8%，采用复利方式计息，

该奖学金的本金为多少钱？

２、某企业2005年初向银行借入50，000元贷款，为期10年期，在每年末等额偿还。已

知年利率为12%，年金现值系数（P/A，12%，10）为5.6502，试计算每年应偿还多少钱？

３、王某年2004年初存入银行10，000元，假设银行按每年8%的复利计息，他可以在每

年年末取出2000元，在最后一次能够足额提款2000元的时间是在什么时候？

４、某公司向其员工集资，按照合约规定，每人集资5000元，从第三年年末开始偿还，还

期为5年，假设前3年的贴现率为3%，8年期的存款利率为5%，那么该公司所支付给每个员工的年金的现值为多少？

５、该公司计划存入银行一笔钱，年复利利率为10%，希望在今后10年中每年年末获得

1000元钱，那么该公司现在应存入银行多少钱？

６、某公司正处于成长期，发展迅速，2005年一年的现金流量达800，000元，此后会以

5%的速度增长，这样的速度可持续5年，如果现在的利率为10%，那么该公司的现金流量的现值为多少？

７、某人采用分期付款方式购买一套住房，货款共计为100，000元，在20年内等额偿还，

年利率为8%，按复利计算，计算他每年应偿还的金额为多少？

８、政府计算建立一项永久性的科研奖学金基金，奖励对研究作出突出贡献的学者，每年

年末计划发放金额为1，000，000元，如果银行长期利率为8%，那么这笔奖学金的现值为多少？如果改为年初发放，其现值是多少？如果每年发放的奖学金以4%的速度增长，现值又是多少？

９、甲公司年初存入银行一笔钱，从第三年年末起，每年取出10，000元，第六年年末取

完，若存款利率为10%，则甲公司现存入了多少钱？

１０、某公司有一张应收带息票据，票面金额为5000元，票面利率为6%，出票日期为

2005年3月1日，于2005年5月1日到期，共计60天。2005年4月15日，由于公司急需资金，于是当日公司向银行办理了贴现业务，银行的贴现率为8%，计算银行应该支付为公司多少钱？

１１、李某将5000元存入银行，定期3年，银行的存款利率为6%，按半年复利一次，

计算这笔存款3年以后的价值是多少？

１２、假设你获得一项奖金，领取的方式有3种：（1）立即领取现金100，000元人民币；

（2）5年后获得180，000元人民币；（3）下一年度获得6500元人民币，然后每年在上一年的基础上增加5%，永远持续下去。如果折现率为12%，你会选择哪种方式领取？

１３、某企业欲购置一台设备，现在有三种付款方式：（1）第一年初一次性付款240，000

元；（2）每年年初付50，000元，连续付5年；（3）第1年、第2年年初各付40，000元，第3年至第5年年初各付60，000元。假设利率为8%，问企业应采取哪种方式付款有利？

１４、某人计划在3年以后得到20，000元的资金，用于偿还到期的债务，银行的存款利

息率为年利率4%，采用复利计息方法。试计算现在应存入银行多少钱，才能在3年后得到20，000元的资金？

１５、某企业计划租用一设备，租期为5年，合同规定每年年初支付租金1000元，年利

率为5%，试计算5年租金的现值是多少？１６、王先生所在的公司因为业务需要，租赁了该市最大一家租赁公司的机械设备，租赁

协议规定，租赁期为3年，租赁费为半年支付一次，一次支付60，000元人民币，假如折现率为8%，则这些支付的现值为多少？若按季度支付，在每季度支付30，000元，这些支付的现值又是多少？

１７、某公司计划5年后需用资金90，000元购买一套设备，如每年年末等额存款一次，

在年利率为10%的情况下，该公司每年年末应存入多少现金，才能保证5年后购买设备的款项？

五、简答题

1、为什么说现在的100元钱与一年以后的100元钱是不相等的？ 2、年金有哪几种？

3、什么是递延年金？在计算过程中应该注意哪些问题？

六、论述题

1、试述先付年金与普通年金的关系。

2、采用单利法计算终值和现值与采用复利法计算终值和现值有哪些差别？哪种方法更为准确合理？

第三章证券估值

一、概念题

债券股票公司债券信用债券抵押债券债券的发行价格债券信用评级普通股优先股市盈率

二、单项选择题

1、以下关于股票的观点，正确的是（）

A 股份公司向发起人、国家、法人发行的股票可以是记名股票，也可以是无记名股票 B 在股票转让时，只要股东将该股票交付给受让人就表示发生转让的效力 C 无记名股票的转让、继承都要办理过户手续

D 记名股票必须同时具备股票和股权手册才能领取股息和股利 2、下列哪种情形出现，不会被暂停股票上市（）

A 财务报表虚假 B 最近两年连续亏损 C 股本总额下降到4800万元 D 有重大违法活动

3、在新设立的股份有限公司申请发行股票时，发起人认购的股本数额不少于公司拟发行股本的（）

A 25% B 10% C 35% D 15% 4、债券筹资的特点之一是（）

A 资金成本高 B 财务风险小 C 筹资数额无限 D 可利用财务杠杆 5、以下关于优先股的说法正确的是（）

A 优先股是一种具有双重性质的证券，它虽属自有资金，但却兼有债券性质。

B 始发股票和新股发行具体条件、目的、发行价格不尽相同，股东的权利、义务也不一致。 C 股份有限公司申请其股票上市的必备条件之一是：公司股本总额不少于人民币3000元。 D 新设立股份有限公司申请公开发行股票，向社会公众发行的部分不少于公司拟发行的股本总额的20%。

6、下列筹资方式按一般情况而言，企业所承担的财务风险由大到小排列为（） A 筹资租赁、发行股票、发行债券 B 筹资租赁、发行债券、发行股票 C发行债券、筹资租赁、发行股票 D发行债券、发行股票、筹资租赁 7、以下观点正确的是（）

A 收益债券是指在企业不盈利时，可暂不支付利息，而到获利时支付累积利息的债券。 B 公司法对发债企业的基本要求是公司的净资产额不低于5000万元。

C 在债券面值与票面利率一定的情况下，市场利率越高，则债券的发行价格越低在市场利率大于票面利率的情况下，债券的发行价格大于其面值。

D 累积优先股、可转换优先股、参加优先股均对股东有利，而可赎回优先股则对股份公司有利。

8、股份有限公司申请其股票上市时，向社会公开发行股份需达到公司股份总数的（）以上 A 15% B 20% C 25% D 30%

9、原有企业改组设立股份有限公司公开发行股票时，要求其发行前一年末净资产在总资产中所占比例不低于（）

A 25% B 20% C 30% D 40% 10、投资的风险与投资的收益之间是（）关系

A正向变化 B 反向变化 C 有时正向，有时反向 D没有

11、有一种债券面值2000元，票面利率为6%，每年支付一次利率，5年到期，同等风险投

资的必要报酬率为10%，则该债券的价格在（）元时才可以投资 A 1600.57 B 696.75 C 1966.75 D 1696.75

12、某债券面值1500元，期限为3年，票面利率为10%，单利计息，市场利率为8%，到期一次还本付息，其发行时的理论价格为（） A 360 B 3600 C 1547.6 D 547.6

13、某公司发行面值为100元，利率为10%的债券，因当时的市场利率为12%，折价发行，价格为88.70元，则该债券的期限为（）

A 12年 B 11年 C 10年 D 9年

14、某股票投资人欲对甲股票目前的价值进行评估，已知该股票过去的实际报酬是12%，投资人预期的未来的报酬率是15%，那么，他对目前股票价值进行评估时所使用的报酬率应该是（）

A 15% B 12% C 3% D 27%

15、公司增发的普通股的市价为12元/股，筹资费用率为市价的6%，本年发放股利每股0.6元，已知同类股票的预计收益率为11%，则维持此股价需要的股利年增率为（） A 5% B 5.39% C 5.68% D 10.34%

三、多项选择题

1、对企业而言，发行股票筹集资金的优点有（） A 增强公司筹资能力 B 降低公司财务风险 C 降低公司资金成本 D 没有使用约束 2、企业权益资金的筹集方式主要有（） A 吸收直接投资 B 发行普通股票

C 发行优先股票 D 银行借款 E 利用留存利润 3、下列有关优先股的表述，正确的是（）

A 可转换优先股是股东可以在一定时期内按一定比例把优先股转换成普通股的股票 B 不参加优先股是不能参加利润分配的优先股 C 非累积优先股是仅按当年利润分配的优先股

D 可赎回优先股是股份公司可以按一定价格收回的优先股 E 以上说法都正确

4、与股票筹资方式相比，银行借款筹资的优点包括（） A 筹资速度快 B 借款弹性大

C 使用限制小 D 筹资费用低Ｅ借款期限长

５、相对于发行债券筹资而言，对于企业而言，发行股票筹集资金的优点有（）Ａ增强公司筹资能力Ｂ降低公司财务风险

Ｃ降低公司资金成本Ｄ筹资限制减少Ｅ筹资期限长６、影响债券发行价格的因素包括（）

Ａ债券面额Ｂ票面利率 C 市场利率Ｄ债务期限Ｅ股票价格

７、下列具有发行公司债券资格的有（）Ａ股份有限公司Ｂ国有独资公司

Ｃ两个以上的国有企业投资设立的有限责任公司Ｄ两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司Ｅ规模达到国家规定的要求的公司

１６％。若Ａ种优先股股票的市价为１３元，则股票预期报酬率（）Ａ大于１６％Ｂ小于１６％Ｃ等于１６％Ｄ不确定

１７、投资一笔国债，５年前，平价发行，票面利率12.22%,单利计息，到期收取本金和利息，则该债券的投资收益率是（）

Ａ９％Ｂ１１％Ｃ１０％Ｄ１２％

１８、通货膨胀会影响股票价格，当发生通货膨胀时，股票价格（）

Ａ降低Ｂ上升Ｃ不变Ｄ以上三种都有可能

三、多项选择题

1、证券投资收益包括（）

A 资本利得 B买卖价差 C股息 D租息 E 债券利息 2、当A,B股票组合在一起时（）

A可能适当分散风险 B当这种股票完全负相关时，可分散全部非系统风险 C 能分散全部风险 D可能不能分散风险 E可能分散一部分系统风险 3、下列关于贝塔系数的说法正确的是（）

A在其它因素不变的情况下，贝塔系数越大风险收益就越大 B某股票贝塔系数小于1，说明其风险小于整个市场的风险 C贝塔系数是用来反映不可分散风险的程度 D作为整体的证券市场的贝塔系数大于1 E 贝塔系数不能判断单个股票风险的大小 4、下列说法正确的是（）

A保守型策略的证券组合投资能分散掉全部可分散风险 B 冒险型策略的证券组合投资中成长型的股票比较多

C 适中型策略的证券组合投资选择高质量的股票和债券组合 D 1/3投资组合法不会获得高收益也不会承担大风险 E 投资证券的风险是不可避免的，选择什么策略都一样 5、下列风险中属于系统风险的是（）

A 违约风险 B利息率风险 C购买力风险 D 流动性风险 E期限性风险 6、证券市场线揭示了（）与（）的关系

A必要报酬率 B不可分散风险贝塔系数 C无风险报酬率 D风险报酬率 E证券市场平均报酬率

四、计算题

1、某公司进行一项股票投资，需要投入资金200000元，该股票准备持有5年，每年可获

得现金股利10000元，根据调查分析，该股票的系数为1.5，目前市场上国库卷的利率为6%，股票市场上的股票市场风险报酬率为4%。计算：（1）该股票的预期收益率（2）该股票5年后市价大于多少时，该股票才值得购买。

2、万成公司持有三种股票构成的证券组合，其系数分别是1.8、1.5和0.7，在证券组合中

所占的比重分别为50%、30%和20%，股票市场收益率为15%，无风险收益率为12%。试计算该证券组合的风险收益率。

3、某公司在2002年7月1日投资6000万元购买某种股票200万元。在2003年、2004年

和2005年的6月30日每股各分得现金股利0.3元、0.5元和0.6元，并于2006年7月1日以每股4元的价格将股票全部出售。请计算该项投资的投资收益率。

4、天一公司准备投资开发一个新产品，现有两个方案可供选择，经预测，两个方案的预期

收益率如表。可能的情况及概率悲观30% 中等50% 乐观20%

试计算（1）计算两个方案预期收益率的期望值（2）计算两个方案预期收益率的标准离差（3）计算两个方案预期收益率的标准离差率（4）假设无风险收益率为8%，与甲新产品风险基本相同的乙产品的投资收益率为26%，标准离差率为90%。计算两个方案的风险收益率和预期收益率。

5、现有两种股票，若投资会出现如下情况可能的情况悲观中等乐观发生的概率 25 55 20 股票A的报酬率 8 15 22 股票B的报酬率 -3 15 40 A项目报酬率（%） 30 15 -5 B项目报酬率（%） 40 15 -15 （1）计算两种股票的期望报酬率和方差（2）若按照60%和40%的比例投资于两资产，那么这一组合的期望报酬率是多少？

6、已知政府短期证券的利率为4%，市场组合的回报率为10%，根据资本资产定价模型：

（1）画出证券市场线（2）计算市场的风险溢价（3）若投资者对一个=1.8的股票投资，其要求的报酬是多少？若无风险报酬率为6%，市场组合的要求报酬率为12%，某股票的值为0.4，求这种股票的要求报酬率。

五、简答题

1、风险报酬系数有哪些确定方法？

2、资本资产定价模型的假设条件是什么？ 3、简单介绍系统分散理论的内容

4、净现值、现值指数和内部收益指标之间的关系是怎样的？ 5、风险与风险报酬的关系是什么？

六、论述题

1、证券市场线的影响因素有哪些？分别对其进行论述。

2、证券投资的风险主要来自哪些方面？试论述每个方面的性质。 3、简单介绍系统分散理论的内容。

第八章资本成本与资本预算

一、概念题

权益资本成本债务成本优先股成本加权平均资本成本经营杠杆财务杠杆经营风险财务风险权益贝塔资产贝塔

二、单项选择题

1、若某投资项目的风险斜率为0.2，无风险报酬率为5%，投资报酬率为14%，则该投资项

目的风险程度为（）

A0.45 B0.1 C0.2 D0.7

2、不存在财务杠杆作用的筹资方式是（）

A银行借款 B发行债券 C发行优先股 D发行普通股 3、在计算资金成本时，与所得税有关的资金来源是下述情况中的（）

A普通股 B优先股 C银行借款 D留存收益 4、经营杠杆效应产生的原因是（）

A不变的固定成本 B不变的产销量 C不变的债务利息 D不变的销售单价 5、某公司全部资产120万元，负债比率为40%，负债利率为10%，当息税前利润为20万

元，则财务杠杆系数为（）

A1.25 B 1.32 C1.43 D1.56

6、某公司发行普通股票600万元，筹资费用率5%，上年股利率为14%，预计股利每年增

长5%，所得税率33%，该公司年末留存50万元未分配利润用作发展之需，则该笔留存收益的成本为（）

A14.74% B19.7% C19% D20.47%

7、某公司利用长期债券、优先股、普通股、留存收益来筹集长期资金1000万元，筹资额

分别为300万元、100万元、500万元和100万元，资金成本率分别为6%、11%、12%、15%。则该筹资组合的综合资金成本为（）

A10.4% B10% C12% D 10.6% 8、一般来讲，以下四项中（）最低

A长期借款成本 B优先股成本 C债券成本 D普通股成本 9、关于经营杠杆系数，下列说法不正确的是（）

A在其它因素一定时，产销量越小，经营杠杆系数越大 B在其它因素一定时，固定成本越大，经营杠杆系数越小 C当固定成本趋近于0时，经营杠杆系数趋近于1 D经营杠杆系数越大，表明企业的风险越大

10、某公司的经营杠杆系数为2，预计息税前利润增长10%，在其它条件不变的情况下，销

售量将增长（）

A5% B10% C15% D20%

11、某企业的β系数为15%，市场无风险利率为6%，市场组合的的预期收益率为14%，则

该股票的预期收益率为（） A8% B9% C12% D18%

12、甲公司发行面值1000元、年股利率为10%的优先股，净发行价格为923.08元，优先股

资本成本为（）

A11.9% B13% C10.83% D97%

13、一般而言，一个投资项目，只有当其（）高于其资本成本率，在经济上才是合理

的；否则，该项目将无利可图，甚至会发生亏损。

A预期资本成本率 B投资收益率 C无风险收益率 D市场组合的期望收益率 14、某公司准备增发普通股，每股发行价格15元，发行费用3元，预定第一年分派现金股

利每股1.5元，以后每年股利增长2.5%。其资本成本率测算为（）。 A12% B14% C13% D15%

15、某企业平价发行一批债券，票面利率12%，筹资费用率2%，企业适用34%所得税率，

该债券成本为( )。

A7.92% B8.08% C9% D10%

三、多项选择题

1、下列风险中属于系统风险的是（）

A违约风险 B利息率风险 C购买力风险 D流动性风险 E期限性风险 2、下列筹资方式中筹集资金属于企业负债的有（）

A银行借款 B发行债券 C融资租赁 D商业信用 3、企业降低经营风险的途径一般有（）

A增加销售 B增加自有资本 C降低变动成本 D增加固定成本比例 4、下列关于资本成本的说法中，正确的有（）

A资本成本的本质是企业为筹集和使用资金而实际付出的代价 B资本成本并不是企业筹资决策中所要考虑得唯一因素 C资本成本的计算主要以年度的相对比率为计算单位 D资本成本可以视为项目投资或使用资金的机会成本 5、债务资本成本一般应包括下列哪些内容（）

A债券利息 B发行印刷费 C发行注册费 D上市费以及推销费用

四、计算题

1、某公司的全部成本为750万元，债务资本比率为0.4，债务利率为12%，所得税利率为

33%，公司实现息税前利润80万元，税后利润为50万元，试计算公司的财务杠杆系数。 2、某公司发行面额为500万元的10年期的债券，票面利率为12%，发行费率为5%，所得

税率为33%，计算该债券的资本成本。

3、若无风险报酬率为6%，市场组合的要求报酬率为12%，某股票的价值风险系数为0.4，

求这种股票的要求报酬率。

4、某企业年销售净额为3 000万元，息税前利润为1 000万元，固定成本为300万元，变动成本率为60%；资本总额2 000万元，资产负债率为50%，债务利率10%。分别计算该企业经营杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。

5、某公司的财务杠杆系数为2，税后利润为540万元，所得税率为40%，公司全年的固定成本总额为2 700万元。（1）计算当年税前利润；（2）计算当年利息总额；（3）计算当年息税前利润总额；（4）计算当年经营杠杆系数。

6、某公司有长期负债4000万元，负债额全部体现为长期债券的市值，拥有市值为6000万元的普通股（共300万股，每股市价20元），假定公司没有留存盈利和优先股。公司的新债务利率是15%，公司的β系数为1.41，所得税率为34%。假定一年期国库券利率为11%，市场组合的风险溢价为8.5%，计算公司的加权平均资本成本。

7、某公司发行债券筹资，面值总额为1000万元，15年期，票面利率为14%，发行费率为6%，公司所得税税率为33%。问：如果以平价发行，债券的发行成本是多少？如果以溢价发行，设实际发行价格为1200元，债券的成本又是多少？

8、当资产的贝嗒系数β为1.5,市场组合的期望收益率为10%,无风险收益率为6%时,求该资产的必要收益率为多少?

9、某企业平价发行一批债券,票面利率12%,筹资费用率2%,企业适用34%所得税率,问债券成本为多少?

10、某公司β系数为2.0,无风险利率9%,市场平均收益率12%,试计算该公司资本成本。

五、简答题

1、发行债券的成本主要有哪些？

2、风险报酬系数的确定主要有哪些方法？

3、什么是公司资本成本？影响资本成本的主要因素有哪些？

第九章资本结构

一、概念题

资本结构最佳资本结构 MM理论代理成本权衡理论财务困境成本破产成本优序融资理论自由现金流量

二、单项选择题

1、最佳资本结构是指（）

A每股利润最大时的资本结构 B企业风险最小时的资本结构

C企业目标资本结构 D综合资金成本最低，企业价值最大时的资本结构 2、调整企业资金结构并不能（）

A降低财务风险 B降低经营风险 C降低资金成本 D 增强融资弹性 3、可以作为比较各种筹资方式优劣的尺度的成本是（） A个别资本成本 B边际资本成本 C综合资本成本 D资本总成本

4、在个别资本成本的计算中，不用考虑筹资费用影响因素的是（） A长期借款成本 B债券成本 C留存收益成本 D普通股成本 5、下列筹资方式中，资本成本最低的是（）

A发行债券 B留存收益 C发行股票 D长期借款 6、要使资本结构达到最佳，应使（）达到最低 A边际资本成本 B债务资本成本 C个别资本成本 D综合资本成本

7、某公司发放的股利为每股5元，股利按5%的比例增长，目前股票的市价为每股50元，则计算出的资本成本为（）

A10% B15% C17.5% D13.88% 8、通过企业资本结构的调整，可以（）

A提高经营风险 B降低经营风险 C影响财务风险 D不影响财务风险

9、企业在筹措新的资金时，从理论上而言，应该按（）计算的综合资本成本更为合适 A目标价值 B账面价值 C市场价值 D任一价值 10、某企业的借入资本和权益资本的比例为1：3，则该企业（） A只有经营风险 B只有财务风险

C没有风险 D既有经营风险又有财务风险

三、多项选择题

1、企业的资产结构影响资本结构的方式有（）

A拥有大量的固定资产的企业主要通过长期负债和发行股票筹集资金 B拥有较多流动资金的企业，更多依赖流动负债筹集资金 C资产适用于抵押贷款的公司举债额较多 D以技术研究开发为主的公司负债较少

2、负债资金在资本结构中产生的影响是（） A降低企业资金成本 B加大企业财务风险

4、简述采用实物期权分析法与采用净现值分析法的主要区别。 5、简单阐述call-put parity的论证过程。

第十六章认股权证和可转换债券

一、概念题

认股权证看涨期权可转换债券转换价值转换价格转换溢价转换折价

二、单项选择题

1、认股权证的发行人是（）

A 上市公司 B证券公司等机构 C 商业银行 D政府 2、以下说法正确的是（）

A 权证按行权方向可分为股本权证和备兑权证 B 认股权证的行权会稀释每股收益 C 百慕大权证可以随时行权 D 认股权证的发行人是证券公司

3、如果某只股票会大幅下跌，你可以（）

A 购买此股票的认股权证 B购买此股票的认沽权证 C 以上说法都不对

4、若公司普通股股价为10元每股，认购权证的认购价为8元每股，转换比例为0.5，则该认购权证的内在价值为（） A 0 B 1 C 2 D 4

5、公司发行可转债时的附加的可转换条款，对于投资者而言，相当于（），而可赎回条款对于投资者而言相当于（）

A 买入看涨期权 B 买入看跌期权 C 卖出看涨期权 D 卖出看跌期权

6、某可转换债券的面值为2400元，现在的市场价格为2250元，当前该债券发行公司的股票价格为54元，该债券可以转换40股该公司的股票，则此债券的转换价格为（）美元。 A 60 B 2250 C 2400 D 54

三、多项选择题

１、下面观点正确的是（）

A 可转换债券的价值由普通债券价格和转换期权价值组成 B 价外权证在到期日价值归于零 C 行权价格越高，认股权证价值越大

D 权证按发行人的不同可分为认购权证和认沽权证

2、认股权证价格还要受到（）等多方面因素的影响。 A 正股价 B 正股价波幅 C权证期限及其执行价格 D 市场利率 E现金股利

3、可转换债券的性质包括（）

A 股权性 B 债券性 C 强制转换性 D 期权性 4、下列表述中，正确的有（）

A 标的股票的价格波动幅度与权证价格正相关

B 权证的风险介于股票和债券之间 C 价外权证到期理论价值不为零 D 备兑权证不会稀释股东权益

5、在有效市场中，以下说法正确的是（） A 可转债的发行优于纯粹债券 B 纯粹债券的发行优于可转债

C 无法判断纯粹债券与可转债的优劣 D 无法判断可转债与普通股的优劣

四、计算题

1、某企业共发行有1万份股票，其当前市场价格为10元每股，甲和乙各持有50%的股份，假设3个月后每股市场价格为12元。（1）、若甲以其全部股份为标的物，发行了5000份看涨期权，执行价格为11元，该看涨期权3个月后到期，请问发行该看涨期权对公司有何影响？对甲乙利益各有何影响？（2）、若经公司董事会讨论后，以公司名义发行5000份认股权证，执行价格为11元，且到期日为3个月，请问发行该认股权证对公司价值和股价有何影响？对甲乙利益各有何影响？（3）、若在第一种情况下，王某买入了全部的看涨期权，三个月后收益如何？（4）、若在第二种情况下，李某买入了全部的认股权证，三个月后收益如何？（5）、请问王某和李某收益出现差异的原因？

2、中石化的认股权证在市场上交易，1年后到期，每份认股权证能以12元的价格买到0.5份公司股票，假设其当前的股价为28元每股，无风险利率为0，请问该认股权证价值的上限和下限？

3、江西铜业以8%的票面利率发行了10亿元可转换债券，每份该债券可在到期前任意时刻转换为28股该公司普通股股票。（1）、假设该债券市场价格为1000元，普通股股价为25元每股，请分别求出： a.转换比例 b.转换价格 c.转换溢价（2）、该债券的转换价值是多少？（3）、如果该普通股股价每股上涨了2元，那么此刻债券的转换价值是多少？

4、若甲公司2010年初发行的纯信用债券的市场评级为A，且以5%的收益率进行定价。该公司2005年初发行了一份到期为5年的可转换债券，面值为1000元，票面利率3%，一年付一次息，发行合约规定发行5年之后该债券可以以1：40的比例转换成公司普通股股票，该债券至2011年到期，当前该公司股价为28元每股。（1）、请计算在2010年初，该可转债的纯债券价值？（2）、请计算在2010年初，该可转债在的转换价值？

5、远东公司在2005年发行有面值1000元的可转换债券，债券的特征如下转换价格 25元

目前回购价 105%*面值目前交易价 130%*面值

到期日 2015年目前股票价格每股30元息票率 10% 请回答一下问题

（1）债券的转换价值多少？

（2）解释为什么该债券高于转换价值的价格出售？

（3）远东公司是否应该回购该债券，如果目前回购会有何影响？

五、简答题

1、认股权证与上市交易看涨期权的区别有哪些？ 2、认股权证被执行后，为什么会引起股权的稀释？ 3、可转债的价值是由哪几个因素决定的？

六、论述题

1、可转债的票面利率较低，故融资成本也较低。请论述该观点是否正确，并解释其原因。 2、请论述发行认股权证对公司价值的影响，并举出两到三种公司发行认股权证的原因。

第十七章财务计划

一、概念题

财务计划外部资金需求量内在增长率持续增长率经营周期现金周期应收账款周期应付账款周期存货周转期置存成本短缺成本

二、单项选择题

1、企业的财务报告不包括（）

A财务状况说明书 B利润分配表

C现金流量表 D定基百分比比较会计报表 2、在计算速动资产时，之所以要扣除存货等项目，是由于（） A这些项目价值变动较大 B这些项目质量难以保证 C这些项目数量不易确定 D这些项目变现能力较差 3、某公司年末会计报表上部分数据为：流动负债80万元，流动比率为2.5，速动比率为1.2，销售成本200万元，年初存货96万元，则本年度存货周转次数为（） A1.8次 B2次 C2.5次 D1.45次 4、有时速动比率小于1也是正常的，比如（）

A存货过多导致速动资产减少 B应收账款不能实现 C大量采用现金销售 D速动资产小于流动负债 5、（）是最能衡量企业偿还流动负债能力的 A资产负债比率 B速动比率 C流动比率 D利息保障系数 6、计算已获利息倍数指标时，其利息费用（） A只包括经营利息费用，不包括资本化利息 B不包括经营利息费用，包括资本化利息 C不包括经营利息费用，也不包括资本化利息

D既包括经营利息费用，也包括资本化利息

7、不仅是企业盈利能力指标的核心，同时也是整个财务指标体系的核心的指标是（） A销售净利率 B销售毛利率 C净资产收益率 D资产净利率 8、在存货周转天数一定的条件下，经营周期的长短主要取决于（） A平均收账期 B生产周期

C流动资产周转天数 D速动资产周转天数

9、当公司流动比率大于1时，增加流动资金借款会使当期流动比率（） A降低 B提高 C不变 D不确定 10、某公司股利保障倍数是2.5，则其留存收益比例为（） A33% B40% C60% D75%

11、一种常用来预测资产负债表项目的方法是（）

A历史分析法 B回归分析法 C图表法 D销售百分比法 12、敏感性分析是用来（）

A预测利润 B预测资本项目 C预测风险 D预测销售收入 13、预测财务报表时，其他项目都是在（）时完成

A预测销售收入 B预测外部因素 C预测资产负债表 D没有明确某一个报表，要综合考虑

14、预测财务报表对多方案选择有很大帮助，主要根据（）

A预测资产负债表 B预测利润表 C预测现金流量表 D三者同时考虑

三、多项选择题

1、财务计划的主要步骤是（）