000603银都矿业的投资价值分析

000603银都矿业的投资价值分析：

总股本：50500万股

所属行业：贵重金属。有色金属开采业

一。公司简介：

位于内蒙古赤峰市克什克腾旗的内蒙古银都矿业有限公司所属的拜仁达坝多金属矿，是盛达集团控股与内蒙古地矿局合作的特大型银铅锌矿，通过详查探明的铅锌金属量150万吨，金属银4000多吨。

该矿原设计年采选生产能力60万吨，现已扩建为采选矿配套年生产能力100万吨。该矿生产规模大，管理到位，成为内蒙古矿产行业的排头兵，名列赤峰市纳税第一位。该企业属于内蒙古自治区资源类大型规范矿山企业，引起了内蒙古自治区和国土资源部的高度重视。2007年8月8日国土资源部副部长汪民等部领导亲临公司矿山视察，发表了重要讲话，与公司人员热情交流，共进午餐；10月29日，内蒙古自治区主席杨晶、常务副主席任亚平等领导一同亲临矿山视察，并发表重要讲话；内蒙古自治区副主席赵双连、国土资源厅厅长白盾多次到公司矿山视察，关心和关注盛达集团银都公司的生产经营情况。公司还多次接待来自全国的科研院所、地勘单位和矿山企业的有关人员来公司参观考察学习交流。 金属储量：

拜仁达坝多金属矿的银铅锌含量在整个赤峰市的矿山中算是较高的。原始地质详查报告显示，矿山储量银3961.25吨、铅424499.57吨、锌901066.93吨。按照国家矿产资源储量规模划分标准，银的金属储量达到大型矿山标准，铅的金属储量达到中型矿山标准，锌的金属储量达到大型矿山标准。据披露，银都矿业自2005年9月投产以来，2006年至2009年四年累计实现营业收入33.14亿元，实现净利润18.49亿元（本次交易标的银都矿业62.96％股权对应四年累计净利润为11.64 亿元）。截至2009年12月31日，拜仁达坝银多金属矿的矿石储量（保有资源储量）为1506.86万吨，其中银金属含量3217.33吨，铅金属含量355496.5吨，锌金属含量为810889.97吨。 金属价值：

A。白银可剩余开采量3200吨。根据目前国内国际市场显示。白银价格一直成交在4000元/每公斤左右。每吨合计400万/吨。 合计128亿元。

B。锌可开采量81万吨。按照锌精粉价格12000元/吨计算。合计97。2亿元。 C。铅可开采量35。5万吨。按照铅价格13000元/吨计算。合计46。15亿元 合计价值：271。35亿。

目前公司达到了日开采3000吨矿石的能力

设计开采年限：16年。每年可开采价值16。94亿元。 二。重组000603ST威达的方案：

发行对象：北京盛达。红烨投资。王彦峰。王伟

持有银都股份比例：39。8% 9。26% 7。41% 6。49% 置出资产：1。39亿 置入资产：31。17亿。 差额： 29。77亿

增发价格7。54元。合计3。646亿股

银都矿业的62。97%的股权及矿权目前预估计为31。17亿元。

2010年业绩预计：2010年银都矿业62。97%产生净利润3。27亿元。每股收益0。61元。

重组承诺：2010年如果达不到业绩预计。大股东以现金补齐。

三。2010年银都矿业业绩预测： 公司计划开采69万吨矿石： 主营分类： A。白银。

金属平均含量232。37克。可回收率88%。年产白银140吨。公司售价400万/吨。合计产值：56000万元。 B。锌

锌金属平均含量5。06%。实际含量4%左右。回收率88%。年产锌2。43万吨，公司售价1。3万元/吨。合计31600万元。

C。铅金属含量3。5%。回收率88%。年产铅2。12万吨。公司售价1。3万。吨。合计 27500万。

产值合计：11。22亿元。根据公司三年来利润率的平均值56%计算。利润达6。28亿元。 以上利润可为上市公司贡献纯利润3.89亿元。每股收益达0。779元。 2011年银都矿业业绩预测：

公司目前经扩产后目前以达日开采量3000吨。年开采75万吨矿石： 主营分类： A。白银。

金属平均含量232。37克。可回收率88%。年产白银180吨。公司售价700万/吨。合计产值：126000万元。 B。锌

锌金属平均含量5。06%。实际含量4%左右。回收率88%。年产锌2.65万吨，公司售价1。6万元/吨。合计42400万元。

C。铅金属含量3。5%。回收率88%。年产铅2万吨。公司售价1。6万。吨。合计 32000万。

产值合计：20.020亿元。根据公司三年来利润率的平均值56%计算。利润达11.2亿元。 以上利润可为上市公司贡献纯利润7亿。每股收益达1。4元。

2012年银都矿业业绩预测：

公司目前经扩产后目前以达日开采量3000吨。年开采100万吨矿石： 主营分类： A。白银。

金属平均含量232。37克。可回收率88%。年产白银204吨。公司售价700万/吨。合计产值：142800万元。 B。锌

锌金属平均含量5。06%。实际含量4%左右。回收率88%。年产锌3.52万吨，公司售价1。5万元/吨。合计52800万元。

C。铅金属含量3。5%。回收率88%。年产铅3.08万吨。公司售价1。5万。吨。合计 46200万。

产值合计：241800万元。根据公司三年来利润率的平均值56%计算。利润达16亿元。

以上利润可为上市公司贡献纯利润10.3亿元。每股收益达2.15元。

四。影响公司的其他重大事项： 1。重组由于不可抗拒原因终止。

2。公司所在地白银远景储量20万吨。黄金300吨。公司会利用公司的优势取得更多的开采权和探矿权。

3。大股东背景。甘肃省盛达集团公司拥有众多的金属开采权和探矿权。大股东承诺为了避免同业竞争。可选择适当时机注入到上市公司。 4。未来注入上市公司的主要资产预计为： 1.内蒙古金山矿业。（白银储量3190吨） 2、甘南迭部顺达矿业公司的竹路沟锑矿 3、陕西凤县金都矿业公司的铅锌矿

4、四川攀枝花金马矿业公司的龙塘铅锌矿 5、内蒙赤峰金都矿业公司的银铅锌多金属矿

公司投资价值综合分析：考虑到公司是国内第一家白银贵金属上市公司，成长性巨大。具有良好的资产注入预期和股本扩张能力。 可给以40到50倍的市盈率计算。

以公司业绩预计合理价值为：24到32元。 按照本人分析长线可看高50到65元之间

控股甘肃盛达集团股份有限公司介绍：

中国民营500强企业甘肃盛达集团股份有限公司，是1998年经甘肃省人民府批准成立的以各类矿产品开发、采矿、选矿、冶炼为一体的大型实业集团。公司以矿业为主，建筑、房地产、宾馆、商城并举。公司长期以来坚持内抓管理、外树形象，抢抓机遇、稳中求进，企业实体已拓展至全国八省区（甘肃、内蒙古、青海、四川、陕西、安徽、湖南、北京），拥有以金、银、铅、锌、钼、铁、钒、锑等金属资源为主的不同类型的企业20家，各企业现实经济效益和远景效益非常可观。

2009年甘肃盛达集团排名中国民营500强企业第196位。 截止2008年12月底，企业资产和通过竞标、转让等方式获得的采矿权价值总资产达百亿元，集团所属各企业现有员工2500多人。 一、资源类企业

（一）位于内蒙古赤峰市克什克腾旗的内蒙古银都矿业有限公司所属的拜仁达坝多金属矿，是盛达集团控股与内蒙古地矿局合作的特大型银铅锌矿，通过详查探明的铅锌金属量150万吨，金属银4000多吨。

该矿原设计年采选生产能力60万吨，现已扩建为采选矿配套年生产能力100万吨。该矿生产规模大，管理到位，成为内蒙古矿产行业的排头兵，名列赤峰市纳税第一位。该企业属于内蒙古自治区资源类大型规范矿山企业，引起了内蒙古自治区和国土资源部的高度重视。2007年8月8日国土资源部副部长汪民等部领导亲临公司矿山视察，发表了重要讲话，与公司人员热情交流，共进午餐；10月29日，内蒙古自治区主席杨晶、常务副主席任亚平等领导一同亲临矿山视察，并发表重要讲话；内蒙古自治区副主席赵双连、国土资源厅厅长白盾多次到公司矿山视察，关心和关注盛达集团银都公司的生产经营情况。公司还多次接待来自全国的科研院所、地勘单位和矿山企业的有关人员来公司参观考察学习交流。

（二）内蒙古金山矿业有限公司是盛达集团的独资企业，在内蒙古呼伦贝尔市新巴尔虎右旗正在开发生产的额仁银矿，采选冶一体化，该企业坚持科学决策，不断提升管理水平，已逐步发展成为集团公司的支柱企业。

额仁陶勒盖银矿位于内蒙古呼伦贝尔盟境内，是一个以银为主、伴生锰、金、铜铅锌的大型矿床。位于新巴尔虎右旗西南探矿证面积72平方公里。有7个矿化带，12个矿体，主要矿体4个。矿体长160-1120米，厚5．0-15．94米，延深100-500米，以石英脉型和锰硅型银矿矿石为主，银主要以类质同象赋存于锰矿物中，锰、银呈正消长关系。矿石可选性好。用磁选 氯化焙烧 氨水浸出联合流程初步试验，银浸出率94．95％，尾渣银品位11．50克／吨；锰精矿品位41．58％，回收率92．64％而额仁矿区探明总矿石量2913.8万吨，金矿石量1274.8万吨，银矿石量1686万吨，银金属量3190吨，银品位80.076-2560g/T，金品位0.288-1.39g/T。目前公司已经成功解决了锰银共生矿的分离难题。目前建成了年采矿60万吨。产一号标银100吨的能力。 （三）盛达集团与内蒙古地质勘查院合作开发的内蒙古阿盟额济纳旗建国营子小狐狸山大型钼矿，原矿品位高、储量大，一期工程顺利建成投产，年采选原矿达60万吨。按目前产量，能达到可持续开发70年的服务年限。

（四）盛达集团在2007年底通过竞标，从安徽省国土资源厅以1.75亿元获得了安徽省萧县境内的旗杆楼大型磁铁矿矿权，矿井和选场建设正在紧张有序地进行。

（五）盛达集团除以上几处特大型和大型矿山企业外，正在生产经营的中小型矿山有五座，分别为：

1、甘南舟曲宏达矿业公司的坪定金矿 2、甘南迭部顺达矿业公司的竹路沟锑矿 3、陕西凤县金都矿业公司的铅锌矿

4、四川攀枝花金马矿业公司的龙塘铅锌矿 5、内蒙赤峰金都矿业公司的银铅锌多金属矿

（六）盛达集团控股的中美合资企业（52%）—-三河华冠资源技术有限公司（“华冠”）是一家中国公司，成立于2003年，当时由华冠实业总公司（简称“HIC”）全资所有。HIC为国营单位华北地质勘查局的下属单位。2005年华冠成为中美合资企业。2006年银龙公司收购了华冠公司。依据与HIC签署的股权转让协议，银龙公司将其50％的股权以RMB3000万（约合450万美元）的交易价格转让给中国合作伙伴后目前拥有其40％的股权。由盛达及HIC为首的中方拥有60％的股权。华冠拥有8个矿产的勘查权以及位于中国北方内蒙古的二把伙银矿的开采权，总面积达261.25平方公里。

三河华冠资源技术有限公司拥有内蒙古克什克腾旗的梁底、大地、老盘道背后、赛汗敖包、转心湖、园林子北山、敖包吐沟脑、十地东沟等8个探矿权经专家多次考察论证，个别矿点有开拓大矿的潜力，发展前景广阔。根据地质探矿情况表明，其中4个矿权探矿成果非常显著，目前地质工作仍在继续开展。此外，盛达集团通过竞拍、转让等方式获得的有色金属矿权40多个，都正在开展不同程度的地质勘查工作。

（七）盛达集团控股的益阳弘基矿业有限公司，是益阳市重点招商引资企业。注册资本2亿元。公司主要业务为石煤开采、V2O5冶炼、钒铁合金与钒氮合金深加工与销售，在湖南的益阳、桃江拥有丰富的石煤资源，已经取得四块矿产采矿权，面积6.08平方公里，主产品V2O5金属储量达74万吨，副产品有铜、银。公司目前已建成日处理矿石1200吨的选矿厂，设计年处理矿石36万吨，年产V2O5 达2000-4000吨，目前是国内最大的石煤提钒企业。另外，弘基矿业全资子公司益阳弘基金属有限公司，位于益阳市高新区，占地面积200亩，设计年产片钒4000吨，50#钒铁4000吨，80#钒铁2000吨，氮化钒3000吨，项目总投资28000万元人民币。项目全面建成后，将成为国内大型钒铁合金生产企业之一，成为全国

最大的钒产品加工基地。

2009年7月19日，盛达集团与兰州市人民府、中国科学院近代物理研究所三方达成框架协议：府协调推动，院所技术支持，企业全额投资，共同在兰打造国内第一家重离子治癌中心。该项目总投资约10亿元，目前项目选址等各项前期准备工作正在紧锣密鼓进行。

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