第一章 国际收支(二)

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第三节 国际收支理论一、国际收支古典理论 二、国际收支弹性论 三、国际收支吸收论 四、国际收支货币论

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一、国际收支古典论 国际收支古典论是由英国经济学家大卫·休谟于 1752年最早提出、后经李嘉图等人补充发展并不断完善 的“物价—金币流动机制”,它以自由贸易和黄金在国 际间自由输出入为前提，以货币数量论为理论依据，揭 示了贸易收支失衡的自动矫正作用，成为西方各国制定 自由放任国际收支调节政策的理论基础。 (一)国际金本位制度 国际收支古典论的现实基础是国际金本位制度。所谓 金本位，是指以一定重量和成色的黄金作为本位货币的货 币制度。世界上较早实行金本位制度的国家是英国，英国 于1821年前后实行金本位制，后来在19世纪下半叶西方各 主要资本主义国家也纷纷实行金本位制度，到1880年国际 金本位制度即自动形成。

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国际金本位制是一种组织松散的国际货币制度，各主 要资本主义国家自觉遵守以下货币纪律：①各国货币均以 一定数量的黄金定值，每一单位货币有其法定含金量；② 金币是无限法偿货币，具有无限支付手段的职能；③金币 可自由铸造、自由兑换；④各国的货币储备为黄金，国际 结算可使用黄金，黄金可自由输出入。国际金本位制度的 建立，为世界经济的发展创造了良好的国际金融环境，极 大地推动了国际贸易、国际投资以及世界各国的经济增长。 但1914年第一次世界大战的爆发，使国际金本位制受到了 严峻挑战，各国在战时均实行黄金禁运和纸币停止兑换黄 金，国际金本位暂时停止实行。战后世界经济形势发生了 很大变化，各国通货膨胀严重，汇率剧烈波动，对国际贸 易和国际收支产生了非常不利的影响。于是在战后国际政 局稍稍稳定后，各国便先后着手恢复金本位。美国率先于 1919年恢复黄金的自由兑换，英国于1925年恢复金本位， 并维持英镑战前平价，法国于1928年恢复金本位，其他主 要资本主义国家也相继恢复了各种形式的金本位。

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但此时恢复的国际金本位制与战前已大不相同，除 了美国仍然实行完整的金币本位制度以外，英法两国实 行的是金块本位制度，而德国、意大利等其他国家则实 行以美元、英镑和法郎为中心的金汇兑本位制度，将本 国货币与实行金本位制度国家(美国、英国和法国)的 货币保持固定的比价，并在该国存放外汇或黄金储备， 以便随时干预外汇市场。实际上，此时的国际货币制度 几乎已经演变成国际金汇兑本位制度。1929年爆发的空 前严重的世界性经济危机和1931年因国际资本流动冲击 所引发的金融危机，使战后各国勉强建立起来的

国际金 本位制度受到严峻挑战，英国不得不于1931年放弃金本 位，美国因受经济危机的影响也于1933年放弃金本位， 从而导致国际金本位制度的彻底崩溃。

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(二)物价—金币流动机制

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金本位体制下汇率波动的规则

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(四)评价作为最早对国际收支问题进行系统研究的国际收支古 典论，“物价—金币流动机制”具有重大的理论和实践意 义。从理论上看，与重商主义国家干预对外贸易的理论主 张相反，“物价—金币流动机制” 倡导自由放任、自动调 节的理论主张，成为20世纪30年代以前西方各国制订自由 放任国际收支调节政策的理论依据。从国际金本位制的实 践来看，由于自动调节机制发挥作用，在国际金本位制下，

各主要资本主义国家的国际收支状况确实也大体上保持了均衡状态，“物价—金币流动机制”较好地反映了当时各 国国际收支的实际情况。因此，国际收支古典论无论从理

论上还是从实践上都具有非常重要的意义。

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国际收支古典论也存在明显局限性，主要表现在“物

价—金币流动机制”要真正发挥自动调节作用，须具备如下条件： ①该理论依赖于国际金本位这一基础前提条件，要求各国

自觉遵守金本位制的货币纪律。②要求具有完全竞争的市场环境且不存在资本流动。 ③要求经济中不存在大量失业

④要求赤字国和盈余国的进出口必须具有较高价格弹性。 ⑤要求在一国出现国际收支失衡时，不对货币供应量的变 动实行冲销政策，施加反向影响

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二、国际收支弹性论在20世纪30年代国际金本位制度全面崩溃以后，各 国纷纷实行竞争性货币贬值，汇率变动十分频繁。以 琼·罗宾逊(J.Robinson)为代表的西方经济学家在这 一背景下研究了汇率变动对国际收支的调节问题，提出 了国际收支弹性论。 (一)弹性论的假定条件 1. 假定贸易商品的供给价格弹性几乎为无穷大；

2. 假定没有资本流动，国际收支等于贸易收支；3. 假定其他条件(如收入、偏好等)不变，只探讨汇率 变化对贸易收支的影响。

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(二)马歇尔—勒纳条件

其中，Df表示本国对外国进口品的需求曲线 Sf表示外国对进口品的供给曲线 Dh表示外国对本国出口品的需求曲线

Sh表示本国对出口品的供给曲线

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令E表示外汇汇率，X表示以本币表示的出口额，M表示以 外币表示的进口额，B表示以外币表示的经常帐户差额， 则有： (1-1) 对外汇汇率E求导，得：dB dE 1 E2

X

1 E

dX dE

dM dE

(1-2)

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经过简单的代数变形，有：X dX 2 1 X dE E dB dE E ME X dM M dE E

(1-3)

设

, m 分别表示贬值国出口商品和进口商品需

求价格弹性的绝对

值，则(1-3)式可表为：

X ME 2 1 x m dE E X dB

(1-4)

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本币贬值是否能改善一国贸易收支状况，取决于的符号。显然，当dB dE

dB dE

>0,即 x

ME X

m 1 时，本币

贬值能改善其贸易收支状况。特殊地，假设一国贸易收支

在贬值前的汇率水平上处于均衡状态，即ME=X,则问题可简化为判断： (1.5)

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于是： ① 如

+ m >1,那么

dB dE

0 ,国际收支因本币dB

贬值而改善；② 如 + m =1,那么 dE =0,国 dB 际收支状况保持不变；③ 如 + m <1,那么 <dE

0,国际收支因本币贬值而恶化。 条件: x m 1

(1.6)

称为马歇尔—勒纳条件。如果该条件能够实现，经常项 目收支状况会因本币贬值得到改善。

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(三)J曲线效应 J曲线效应是指：当一国货币贬值时，最初会使其贸易收支状况进一步恶化而不是改善，只有经过一段时间 以后，贸易收支状况的恶化才会得到控制并开始好转，

最终改善一国贸易收支状况。

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产生J曲线效应的原因在于本币贬值后的时间可划分为三

个阶段：货币合同阶段、传导阶段和数量调整阶段。在货币合同阶段，由于进出口合同都是事先签订好的， 进出口商品的价格和数量不会因贬值而发生改变，因此，以 外币表示的贸易差额就取决于进出口合同所使用的计价货币。 如果进口合同以外币定值，出口合同以本币定值，那么本币

贬值必定会恶化该国的贸易收支

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在传导阶段，进出口商品的价格在签订合同时已开 始改变，而数量还没有发生变化，这里存在着五种可能 的滞后现象：

①认识滞后②决策滞后 ③订货滞后 ④替代滞后 ⑤生产滞后

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上述种种原因的存在，导致短期内进出口量不变， 即使可能会发生变化，其变化的幅度也远远小于价格变 化的幅度，从而使一国贸易收支状况恶化。但是，这一 阶段并非是不可逾越的。

到了数量调整阶段，进出口数量不仅能够变动，而且 其变动的幅度将逐渐增大并超过价格变化的幅度。此时， 本币贬值对改善一国贸易收支的效应将开始得到发挥，贸 易差额将从逆差趋向平衡并最终实现贸易收支的顺差。

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(四)对弹性理论的评价 国际收支弹性理论是在金本位制全面崩溃及30年代

全球性经济危机的背景下产生的。它之所以在西方国际金融学界久盛不衰，成为当代西方国际收支理论的重要 组成部分，关键在于它适合了当时西方国家制定经济政 策的需要，并在许多国家调节国际收支的实践中取得了 一定的效果。但另一方面，这一理论也有其局限性，主

要表现在：

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1.该理论只是建立在局部均衡分析的基础上。2.该理论没有涉

及到国际资本流动。 3.该理论只是一种比较静态分析。 4.应用该理论可能存在技术上的困难。

本文来源：https://www.bwwdw.com/article/52oj.html