金融工程重点

债券市场：是发行和买卖债券的场所，债券市场的主要部分是公债或政府债券。 远期合约：指交易双方约定在未来指定的某一特定日期，按照约定价格进行交易 的合同。

期货合约：是指协议双方同意在约定的将来某个日期按约定的条件（包括价格、

交割地点、交割方式）买入或卖出一定标准数量的某种资产的标准化协议。

期权合约：是一种特殊的合约协议，它赋予持有人在某给定日期或该日期之前的

任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利。

互换合约、金融互换：是约定两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定的时

间内，交换一系列现金流的合约。

股指期货：以股票价格指数作为标的物的金融期货合约。即：购买合约双方在未

来某个特定日期，依据预先决定的指数大小，进行标的指数的买卖。

交割价格：合约进入交割期后进行实物交割时所实际履行的成交价格。如远期合

约中确定的在未来资产交付时的价格称为交割价格。

套期保值：一种暂时性、替代性的买卖活动来实现对另一种未来的实质性的交易

对象的保值。买进或者卖出与现货市场上经营的基础资产数量相等、期限相近，但交易方向相反的期货合约，以期在未来某一时间通过卖出或者买进同样的期货合约来抵补这一基础资产因市场价格变动带来的实际的价格风险。

价格发现：通过期货市场推断现货市场的未来价格。

买空：投资者预期行情看涨，他将一部分证券款交付给证券商，不足部分由证券

商垫付，然后买入证券，投资者按约定利率支付垫款利息给证券商，日后投资者卖出证券归还借款，扣除成本后就是投资者的利润（或亏损），这种借入部分资金先买后卖的过程称为买空。

卖空：投资者预期行情看跌，他将一部分证券或资金交付给证券商，不足部分向

证券商借入，然后卖出证券，日后再买入证券归还，卖买之间的差额扣除交易成本后是投资者的利润（或亏损），这种借入争取先卖后买的过程称为卖空。 融资融券：指投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物，借入资金

买入证券（融资交易）或借入证券并卖出（融券交易）的行为。包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券。

信誉交易：又叫保证金交易或垫头交易，证券商向投资者提供信用而进行的证券

交易。

多头交易：当交易者预料股票行市看涨时，通过保证金帐户从证券公司借入资金

购买股票，当股票行市上涨到一定程度时即高价抛售，并在取得价款后归还证券公司的贷款。交易者则从两次股票交易的价差中取得收益。由于交易者进行上述购买股票的交易并没有任何实物（股票）经手，故又有“买空”交易之称。

空头交易：交易者预料某种股票行市看落时，通过保证金帐户缴纳保证金，从证

券公司借入股票在市场上抛售，以后当该股票的市场价格下降到一定程度时,从市场上低价购进股票,归还证券公司。交易者自己则从上述卖出和买进两次交易的价差中取得利润。由于交易者本身并不拥有股票，却在市场上进行出卖股票的交易，故这种交易又称“卖空”交易。

账面价值：是指某科目（通常是资产类科目）的账面余额减去相关备抵项目后的

净额。如债券账面价值是指债券持有人的实际投资额，等于价格扣除应计息票收入。

时间价值：在期权有效期内标的资产价格波动为期权持有者带来收益的可能性所

隐含的价值，实质上是期权在其到期之前获利潜力的价值。

系统风险：又称市场风险，也称不可分散风险，是指由于多种因素的影响和变化，

导致投资者风险增大，从而给投资者带来损失的可能性。

价格风险：指由于基础资产价格变动导致衍生工具价格变动或价值变动而引起的

风险。

现货市场：是指对与期货、期权和互换等衍生工具市场相对的市场的一个统称。

现货市场交易的货币、债券或股票是衍生工具的标的资产。

衍生市场：是一种以证券市场、货币市场、外汇市场为基础派生出来的金融市场，

它是利用保证金交易的杠杆效应，以利率、汇率、股价的趋势为对象设计出大量的金融商品进行交易，以支付少量保证金及签订远期合同进行互换、掉期等的金融派生商品的交易市场。

商品市场：指有固定场所、设施、有若干经营者入场经营、分别纳税、由市场经

营管理者负责经营物业管理，实行集中、公开交易有形商品的交易场所。

货币市场：资金借贷期限不超过1年的交易市场。如同行业拆借市场、国库券市

场等。

外汇市场：指经营外币和以外币计价的票据等有价证券买卖的市场。 股票期权：买方在交付期权费后即取得在合约规定的到期日或到期日以前按协议

价买入或卖出一定数量相关股票的权利。

权益（股票）市场：股票发行和交易的场所。 期权的特点：1.期权交易的对象是一种权利。

2.期权买卖双方在享有权利或承担义务上存在着明显的不对称性。 3.期权履约保证的独特性

4.期权交易是一种“零和博弈”。

5.期权价格是一个变量，而期权合约的“敲定价格”是不会发生改 变的。

看涨期权：期权买入方按照一定的价格，在规定的期限内享有向期权卖方购入

某种商品或期货合约的权利，但不必承担必须买进的义务。

看跌期权：期权买方按照一定的价格，在规定的期限内享有向期权卖方出售商

品或期货的权利，但不必承担必须卖出的义务。

欧式期权：在期权合约的到期日才可以履约的期权。 美式期权：在期权合约到期日以前的任何一天，购买者都可以要求出售者履行合

约。

利率期权：是一项关于利率变化的权利。买方支付一定金额的期权费后，就可以

获得这项权利：在到期日按预先约定的利率，按一定的期限借入或贷 出一定金额的货币。

货币期权（或称外汇期权）：指合约购买方在向出售方支付一定的期权费后，所

获得的在未来约定日期或一定时间内，按照规定汇率买进或卖出一定数量外汇资产的选择权。

股价指数期权：股权购买者付给期权的出售方一笔期权费，以取得在未来某个时

间或该时间之前，以某种价格水平，即股指水平买进或卖出某种

股票指数合约的选择权。

金融期货期权：是对期货合约买卖权的交易。在期权到期日或之前，以协议价格

购买或卖出一定数量的期货合同。

市场出清：商品价格具有充分的灵活性，能使需求和供给迅速达到均衡的市场。

在出清的市场上，没有定量配给、资源闲置，也没有超额供给或超额 需求。

什么是风险？如何度量资产的风险？利率风险管理的基本方法？ 风险是收益或者代价的不确定性。

利率风险管理是商业银行实现风险管理的重要组成部分。在利率预测和利率风险衡量的基础上,进行利率风险管理主要有两大类:

一类是传统的表内管理方法,通过增加(或减少)资产或负债的头寸,或者改变资产或负债的内部结构(例如构造免疫资产组合),达到控制利率风险的目的；

另一类则是表外管理方法,主要是为现有资产负债头寸的暂时保值以及针对个别风险较大,或难以纳入商业银行利率风险衡量体系的某一项(类)资产或负债业务,通过金融衍生工具等表外科目的安排来对其进行\套期保值\。

投资:投资的前提条件、投资环境、投资机制、投资监管 人们将能在未来创造报酬的支出行为称为投资。

投资的两个前提条件：一是市场经济环境；二是有剩余的资金。

投资环境是指投资经营者所面对的客观条件。包括政治法律环境、自然环境、社会文化环境、经济环境。

投资机制是社会关于投资活动的各项相关经济制度的总称。 投资监管是对投资进行监督管理。

投资主体和客体、成功的关键因素：

投资主体是指从事投资活动，具有一定资金来源，享有投资收益的权、责、利三权统一体。

投资客体是指主体在投资活动中，其权利和义务所共同指向的对象。

成功的关键因素：正确的投资理念、良好的操作心态、足够的市场经验、科学的资金管理。

投资的分类：

实物投资：以货币投入企业，通过生产经营活动取得一定利润。 资本投资和证券投资：是以货币购买企业发行的股票和公司债券，间接参与企业的利润分配。

货币市场与资本市场的区别：

货币市场是短期资金市场，是指融资期限在一年以下的金融市场，是金融市场的重要组成部分。特点主要有：1低风险、低收益；2期限短、流动性高 ；3交易量大。例如国库券市场、大额可转让存单市场、同业拆借市场等。

资本市场也叫长期金融市场，指期限在1年及以上的金融市场。市场特点主要是风险大，收益高。主要包括股票市场，债券市场、基金交易市场等。

投资、投机与赌博的区分：

做好完整的分析研究后，可以保证本金的安全，而且能得到报酬的行为为投资，不符合这些条件的为投机或者赌博。

购买力平价理论思想：

购买力平价是国家间综合价格之比，即两种或多种货币在不同国家购买相同数量和质量的商品和服务时的价格比率，用来衡量对比国之间价格水平的差异。例如，购买相同数量和质量的一篮子商品，在中国用了120元人民币，在美国用了20美元，对于这篮子商品来说，人民币对美元的购买力平价是6：1，也就是说，在这些商品上，6元人民币购买力相当于1美元。

国际费雪效用理论：

表达的是两国货币的汇率与两国资本市场利率之间的关系。它认为，即期汇率的变动幅度与两国利率之差相等，但方向相反。

远期、期货、期权、互换合约的功能

(1)规避市场风险：比如，利率远期、利率期货、利率期权等都可以用于规避利率波动的风险。

(2)套利：比如，利率互换就是一种利用双方比较优势的套利产品

(3)投机：规避市场风险和套利都是针对风险厌恶的投资者说的，而对于投机者而言，金融衍生产品则增加了市场的投机机会

4)提高交易效率：衍生产品提高了市场的流动性，降低交易成本，从而提高了整个市场的交易效率。

(5)促进了金融市场的完善：衍生产品补充和丰富了金融市场的交易品种，衍生产品和根本产品的组合可以为投资者提供任何收益和风险特性相匹配的产品

远期、期货、期权、互换交易的特征和种类、功能

远期特点：1.远期合约是一种非标准化合约2.远期合约的适应范围相当广泛，但

对交易方的信用等级要求较高。

种类：远期利率合约、远期外汇合约、远期互换合约、远期股票合约 功能：保值、投机、价格发现

期货特征：1.组织严密的交易所2.标准化合约3.清算所4.保证金与逐日结算5.

结束期货部位：交割、冲销、期货转现货

种类：商品期货、外汇期货、利率期货和股价指数期货 功能：1、套期保值 2、投机 3、价格发现

期权特征：1.期权交易的对象是一种权利。2.期权买卖双方在享有权利或承担义

务上存在着明显的不对称性。3.期权履约保证的独特性。4.期权交易 是一种“零和博弈”。5.期权价格是一个变量，而期权合约的“敲定价格”是不会发生改变的。

种类：按期权买者的权利划分，期权可分为看涨期权和看跌期权。

按期权买者执行期权的时间划分，期权可分为欧式期权和美式期权。 按照期权合约的标的资产划分，金融期权合约可分为利率期权、货币期权（或称外汇期权）、股价指数期权、股票期权以及金融期货期权。 功能：1、套期保值 2、投机 3、价格发现

互换特征：1.互换不在交易所交易，主要是通过银行进行场外交易2.互换市场几

乎没有政府监管。

种类：利率互换、货币互换

功能：1.通过金融互换可在全球各市场之间进行套利，从而一方面降低筹资者的

融资成本或提高投资者的资产收益，另一方面促进全球金融市场的一体化。 2.利用金融互换，可以管理资产负债组合中的利率风险和汇率风险。 3.金融互换为表外业务，可以逃避外汇管制、利率管制及税收限制。

期权双方的权利和义务、股指期货有哪些功能？

对于期权的买者来说，期权合约赋予他的只有权利，而没有任何义务，即买方支付期权费，享有执行期权合约的权利。期权卖方只有义务没有权利，即卖方获得期权费，必须履行当买方申请行权时，按合约规定买入或卖出相应标的资产的义务。

股指期货的功能：1.套期保值：投资者若准备未来购买股票，可利用股指期货将未来的买入价锁定在现价水平。利用买入套期保值建立股指期货多头头寸，以期将来股价上升时，以期货收益弥补现货高价购进的损失 2.套利：就是利用股指期货和现货指数基差在交割日必然收敛归零的原理,当基差为正数时通过做空股指期货并同时买入股指期货标的指数成分股，或者当基差为负数时通过做多股指期货并同时进行融券卖空，来获得无风险收益

互换的信用风险、金融互换的功能

互换的信用风险：由于互换是两个公司之间的私下协议，因此包含信用风险 。

当互换对公司而言价值为正时，互换实际上是该公司的一项资产，同时是合约另一方的负债，该公司就面临合约另一方不执

行合同的信用风险。

互换的功能：1.通过金融互换可在全球各市场之间进行套利，从而一方面降低筹

资者的融资成本或提高投资者的资产收益，另一方面促进全球金融市场的一体化。 2.利用金融互换，可以管理资产负债组合中的利率风险和汇率风险。 3.金融互换为表外业务，可以逃避外汇管制、利率管制及税收限制。

股票的种类： 成长股：成长股是指这样一些公司所发行的股票，它们的销售额和利润额持续增

长，而且其速度快于整个国家和本行业的增长。

热门股：指那些在股票市场上交易量大，交易周转率高，股票流通性强，股票价

格变动幅度大的股票。

绩优股：业绩优良公司的股票。

周期股：指支付股息非常高（当然股价也相对高），并随着经济周期的盛衰而涨

落的股票。

再生股：指经营发生困难甚至破产，经过整顿后重新获得投资者认可的企业股票。 投机性股：指那些易被投机者操纵而使价格暴涨暴跌的股票。是指那些价格很不

稳定或公司前景很不确定的普通股。

防守性股：不论在怎样的市场环境下，都能提供稳定回报的股票，是一种低风险

通常也低回报的股票。

概念股：是指具有某种特别内涵的股票。例如金融股，地产股，奥运题材股等都

称之为概念股。

红筹股：香港和国际投资者把在境外注册、在香港上市的那些带有中国大陆概念

的股票称为红筹股。

蓝筹股：指稳定的现金股利政策对公司现金流管理有较高的要求，通常将那些经

营业绩较好，具有稳定且较高的现金股利支付的公司股票。

股票交易术语

金融工程所涉及的金融工具有哪些？特点及基本类型？

什么是投机？什么是套利？无套利分析法是什么?

投机：指利用市场出现的价差进行买卖从中获得利润的交易行为。 套利：指一个能产生无风险盈利的交易策略。

无套利分析法： 1）同损益同价格：如果两种证券具有相同的损益，则这两种证券具有相同的价格。（2）静态组合复制定价：如果一个资产组合的损益等同于一个证券，那么这个资产组合的价格等于证券的价格。这个资产组合称为证券的“复制组合”。（3）动态组合复制定价：如果一个自融资交易策略最后具有和一个证券相同的损益，那么这个证券的价格等于自融资交易策略的成本。

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