2010宋河粮液资本论坛演讲（陈红炬）doc

宋河粮液·中国酒商资本元年

打通中国酒类商贸企业资本市场之路高峰论坛 演讲嘉宾（按先后顺序）：河南省酒业协会会长熊玉亮

辅仁集团副总裁、宋河酒业营销公司董事长刘明志 辅仁集团董事长、宋河酒业董事长朱文臣 平安资产管理公司投资总监汪元刚

成都创盈/成都鼎弘投资管理有限公司总经理陈红炬 KKR高级经理孙铮

辅仁集团总裁、宋河酒业董事孟庆章

主持人：大家好！我是新食品杂志社的总编辑秦柯，也是新食品杂志社的副社长，在座的很多都是老朋友。

我先讲一下我们为什么开这次会议。很多朋友都参加过2006年哈尔滨春交会期间的酒类与资本资本的产业对接论坛。当时，那个活动引起了很多厂家的兴趣，我们也通过成都创盈的陈总请到了鼎晖投资创始人/总裁焦震、鼎晖创投合伙人陈文江等一些顶尖的资本大佬，与企业进行对接交流。

大家都知道，在这两年，我们的生产企业与资本的对接的事件，是源源不断的发生，也促进了我们这个行业的发展。由于那个会议以后，我们一直跟资本方面有比较深、比较密切的接触，我们这几年谈的话题，就有“资本对我们的酒类商贸企业产生了浓厚的兴趣”。 但是，因为酒类产业链是比较独特的一个产业链，形态比较复杂，不像生产企业，相对的一目了然。我们常年跟经销商、读者在交流，我们发现，一些优秀的经销商在区域里积累了强大的运营能力，形成了对自己核心能力的构建，对现金流能力的构建，对盈利能力的构建。大家也在想，如何把这种商业资源快速变成更大的商业资产，我们的商贸企业也有这种需求。很多的经销商在去年也提出了上市的计划，为上市而进行了组织改造。也有了一些先行者，比如华泽集团。

在1月份，我们在春交会时提出一个课题，叫做“中国酒商的资本元年”。除了去年深圳论坛的企业以及在座的很多酒商在考虑这个计划，整体形态来讲，我们的商贸企业、流通企业对资本的认识也不是很清楚，包括资本投资的意图是什么，这种程序具体是什么也不清楚，我们一直想搞这样的交流会，这是我们今天这个会议的原因。

有一个机缘，上次在宋河的朱董事长和刘董事长到成都，我们聊到这个话题，宋河今天就开了这个会。今天请到的除了资本商和大酒商之外，还有河南的万总、刘总这样的大酒商，我们来共同探讨这个主题。

宋河之所以召开这个会议是几个方面的原因。一方面是宋河在去年完成了体制的彻底改造；另一方面，宋河正好也发生了比较大的资本事件，是这个行业比较大的资本事件，获得了高盛和平安的联合投资支持。朱董事长这边考虑，我们是创造了一种新的模式，与经销商一起打通资本市场。所谓“共赢天下”，我们通过这种合作，能不能创造一种模式，与经销商探讨一种共同成长、共同锻造金融工具的使用能力，共同锻造金融市场的能量。 在这里，我作为主办方，首先代表新食品杂志社欢迎各位。尤其是我们各个区域的大酒商，还有我们的资本商、国际顶级的资本商，在百忙中能够抽出时间参加这个会议，我对大家的到来表示感谢。我希望这个会议，我们用更开放的态度，相互了解，做朋友。

这个平台，只是我们新食品，或者是这个行业搭建资本与流通企业、商贸企业的开始。

资本上表达了强烈的愿望，希望接下来我们搭建一个桥梁，希望能直接到在座的各个商贸企业进行拜访、深入的沟通，探讨更深入合作的可能性。 我简单地把这两天的议程说一下：今天上午是两个小时左右的时间，主要是请这次会议的东道主辅仁药业的董事长朱文臣先生和宋河酒业营销公司的董事长刘明志先生，对宋河获得新的发展，也是希望广而告之。现在的体制、资本转变好了，把宋河的新战略，给大家做简单的说明。

同时，上午还有一个小环节，就是宋河与河南几位大酒商的签约仪式，这是值得见证的事情。因为我们始终认为，河南酒业很大的问题是大酒商没有跟本地的大企业合作，我觉得这次宋河做了率先的突破。今天下午，我们的主题环节是资本。下午先后有四位演讲，包括平安资产管理公司投资总监汪元刚先生、成都创盈投资管理有限公司/成都鼎弘投资管理有限公司总经理陈红炬先生、KKR投资公司高级经理孙铮先生，以及宋河酒业的负责资本运作的孟总。

我想特别介绍一下我们的常年合作伙伴、也是与鼎晖这样一些国际顶级机构一直有深度合作的成都创盈/成都鼎弘总经理陈红炬先生，陈总的公司和鼎晖等一批国际顶级机构有着深厚的渊源，是内地少有的有能力凝聚国际顶尖专业资本的资本专家。包括成都创盈投资管理有限公司的成立，都是与鼎晖等机构的支持与深度合作分不开的。同时通过陈总，今天还请到了国际顶级的投资机构KKR投资公司的高级经理孙铮先生。下午，我们主要是围绕资本，打通商贸资本之路展开交流。

今天我们邀请到的资本商和资本专家主要有：

美国高盛资本亚洲投资公司执行董事、宋河酒业股份有限公司董事 李天晴先生； 美国高盛资本亚洲投资公司高级经理 周奇先生；

宋河投资方代表中国平安投资管理公司投资总监 汪元刚先生；

成都创盈投资管理有限公司/成都鼎弘投资管理有限公司总经理 陈红炬先生； KKR投资公司高级经理 孙铮先生；

主持人：在这个行业里面，有一些企业尝试过与经销商的联盟、合作，包括泸州老窖，

还有其他的企业。可能更多的，我个人认为是资本市场的意义并不是太显著，更多的是大家做的新的利益分配机制，是不是通过与企业的合作，实现商贸企业的资本市场之路，是不是一个非常好的捷径，刚才平安的汪总已经就他的角度和他的观点，跟大家分享了他的一些想法。下面，我们请出的是成都创盈/成都鼎弘的总经理陈红炬先生。陈红炬先生，因为他来之前腿受了一点意外的伤，所以他不能到台上去跟大家讲，所以他还是坐在自己的座位上跟大家分享他的看法，有请陈红炬先生。

陈红炬：谢谢秦总为我找了一个很好的借口。这是一个原因，再一个是我对今天的发

言确实是准备不充分，要是这么仓促的站在台上，自己觉得说错话了，站在台上可能比较尴尬，坐着会好一点。

首先，感谢朱总和孟总，还有秦总对我们的邀请，也谢谢各位在座的企业家，还有同行的几位大腕。今天上午，我听到朱总的演讲以后，我觉得很多东西很受启发。先说一点自己的感受，因为我在这个行业里做投资，做的时间比较久一些，大概到现在有十几年的时间了。原来一直在北京、上海的一些地方，前几年回到四川以后，自己感觉是退步了，落后了。落后了就得向别人学，我自己也经常琢磨一些事儿，因为做投资，我们一天到晚在想的事情，在做的事情就是在我们认为有成长潜力的行行业里面去寻找最好的企业，最好的团队。什么样是最好的企业，什么样的团队是好的团队。这个问题是非常值得研究的问题。

上午朱总谈到的很多理念，我觉得是非常有价值的。就我自己的体会来讲，一个好的企业，其实它需要有很多的，首先最基本的，一个好的企业应该有一个抱负，就是他对于他所在的行业，要能够持之以恒地把这个企业带领，不仅做大，而且做强，要有这么一种抱负。这种抱负不是空的，应该有足够的支撑，是对这个行业的透彻的认识和了解，以及对于相关的资源的组织和调度的能力。

我有时候喜欢说一句话：好的企业家，应该具备一个特点，在正确的时候做正确的事情，也就是审时度势。这个非常重要。成都武侯祠有副对联很有名，其中下联是“不审时则宽严皆误后来治蜀要深思”，我觉得对政治家和企业家都同样如此。但是，我觉得要做到这一点，并不容易。朱总上午谈到辅仁药业、宋河的发展历史，我为什么觉得很受启发。其中一方面是朱总说到，辅仁药业从成立到现在，应该历史不算长，但是发展很快。为什么会这样？因为我觉得刚才这个原则得到了一个很好的体现，就是正确的时候做正确的事情。

你在你这个行业里面可能还不起眼的时候，但是你能够充分的挖掘企业内部的潜力，把你自己内部改做的事情、你的产品、你的品牌，你的营销做好，同时利用专业性的工具，去做一些可以做的。比如说整合资源的事情，整合市场的事情。如果这个做好，这是企业家必备的要素。第二，我觉得专业的原则，上午朱总也谈到很多，我的感受很深。因为前面一条，在今天上午从朱总这里得到的体会，这样一种长远的眼光和这样一种审时度势的把握机会的能力，我感受的很清楚。

为什么刚才我要说前面这个关于抱负的问题呢？前面这个问题在很多企业并不一定把握的很好，特别是因为我这几年在四川，有一些感受，我也不妨说一说，可能不一定对我们在座的企业家，就一定有类似的情况，但是有些情况是可以参考的。有抱负是很重要的事情，有抱负换句话说，就是企业不要轻易地满足现状。因为，一个行业也好，一个企业也好，我觉得它有很多的东西可以做。作为一个企业，包括我们做投资，其实是一个没有止境的事情。我自己经常讲，我做投资的感觉，需要不断的学习新的东西。走出去才知道，比你强的人有多少，比你做的好的人有多少，和别人比较之下，你会发现自己哪些方面做的不够，还有哪些细的地方还有可以挖掘的地方。对一个行业也是这样，在中国，我个人的感觉，也可能是一个谬论：现在中国整体上来讲，很多行业还是处在相对比粗放的阶段，这种粗放的现象，体现在不少行业的企业，就是做到一定的阶段，他觉得在这个行业做到头了。我觉得这是一个很可怕的心态，这种容易觉得自己在这个行业到头的心态支配下，企业容易犯一些错误。这些错误不同的表现，比如说在四川，这个地方很安逸，他们的一些表现，有些企业满足于现状，小日子过得很舒服。前几年在四川，我们也组织过创投的投资论坛，也请过行业内类似平安、高盛这些业内顶尖的机构，我们的同行做的很好的一些机构，来和企业做交流，比如摩根、鼎晖、红杉。我们希望能够给企业带来一些新的理念。但是，下来之后，我就跟我的朋友讲，在四川恐怕要多解决一个问题，就是你在别的很多地方，可以告诉企业说，专业机构、专业资本能给企业带来什么样的帮助，给企业提供的帮助，能够帮助企业走道一个行业的前列去，能够使企业做的更强，能够把这个行业带领到一个新的高度去。可是，在有些地方，比如说在四川，面对某些企业，恐怕这就是一个问题。有些企业，可能未必说出口、但会在心里面有一个需要解答的问题，他可能会问，我为什么要做的更大？我做的更大，我会很累，我现在做到几千万，做到一两个亿，就很舒服了。这种心态下，一个企业，我觉得它就没有成长的动力了。前不久成都的一次创投峰会期间，我跟一个朋友、中信资本的总裁聊天，说到这一点，没有成长的动力，这个企业本身，如果作为一个个人的选择，这不算是错误。一个企业家做到一定的时候，他觉得太累了，他想休息一下过一种修身养性的生活，他没有错。但是，从资本的角度来讲，这样的企业缺乏成长性，就没有价值。这是企业容易犯的一种错误。

另外一种错误，我把它叫做见异思迁。在中国过去很多的民营企业都出现过，就是上

午朱总也提到过，我觉得我在这个行业已经做的不错了，这个行业大概也没有太多的做头了，我心里也有一大把钱了，我拿几千万、几个亿出来，去做房地产。今天有人跟我说，有什么关系，能够在哪低价拿地，去做房地产。明天又有人谁跟我说，哪有什么矿，也是一夜暴富的事儿，又去做。这样一来，你这个企业家，就变成投资家了，就不是企业家了。你这个企业的核心价值就没有了。因为，你的资金分散了，这个还不是最主要的，最主要的是你的资源分散了，你在其他行业里面，比如说朱总假设有一天觉得做酒业、药业做到顶尖了，我突然觉得某一天，我有机会跨到一个毫不相干的行业去，别人说某个高科技产品很好，我去做那个。你在那个行业里面，有没有足够的储备，有没有足够的资源，这是一个很大的问题。

我曾经自己亲身碰到过这样的企业，在四川一个非常有名的民营企业，我现在就不说它的名字了。几年以前，我和摩根的朋友，一起去拜访这个企业，我们想要投资它。但是，去了听到的第一个消息是，它原来是做农业产业，但是听到一个消息，让我们觉得很可怕。他说要去投资芯片，这个事情让我们觉得完全不可理解。因为芯片第一是资金密集型，第二，和你的行业毫不相干，而且是技术性行业。你对这个行业有没有理解，我们不知道。而且，它把你主要的资源大量的分散了，你这个行业并不是做到头了，还有很多可以做的东西，可以这样说。虽然我们不是从事这个行业，但是对于我们所关注的一些行业，有我们的可能更加全局性的观察，有很多可做的。你认为做到头了，只能说明你做的还不够细，还不够深，只能说明你还比较粗放。这是当时出现的情况。所幸是，当时他没有投资芯片，但是几年以后，他做了另外一件类似的事情，也让我们觉得很可怕，他去投资多晶硅了。07年国内投资多晶硅正热的时候，我跟很多同行、行业专家交流，我们当时的判断，根据一些现象：国际市场和相关的一些政策，以及中国当时已经要宣布要上和准备上的产能，已经超过全球的需求量，这样一些信息，还有中国并不掌握这个行业的核心技术，它的生产成本、制造成本比国际、国外成本要高得多，所有这样的信息汇集起来，我们觉得一个毫不相干的企业，贸然跨入这个行业要承担很大的风险。果然，他投资多晶硅之后，当时是希望把多晶硅这个企业，作为他的上市公司一个新的业绩增长点，把它装到上市公司里面去。但是，等到两年以后，这个项目建成，多晶硅市场已经急剧下滑，现在我们都看到了。也就是说，建成之日，这个企业就亏损了。没有办法，这个公司没有为上市公司做一分钱的贡献，马上剥离出来了，说难听一点，这是折腾。这样，对他企业核心的价值来讲，我们觉得是一个非常大的损耗。这就是我们说的，你要对你这个行业有足够的认识，要有抱负，在这个行业里面，你要清醒地看到，还有多少可以做的事情，不要轻易地去受到其他的一些诱惑。我觉得这个是很重要的一点。

可能在座的有些朋友知道，几年以前，我曾牵头和摩根、鼎晖等几家机构与一家白酒老大深入接触和沟通，长达两年，这中间我们对它的多元化战略也深表疑虑。从后来几年的情况看，不要说跨度更大、与酒业毫无关联的多元化业务，就是与白酒不同类型的果酒，它也没能如愿发展起来。另一个类似的例子是白色家电老大海尔，在黑色家电领域也一直是磕磕绊绊，发展的并不理想。这些我想都可以充分提示企业家，多元化的陷阱。

所以第二点，就是我刚才说的专业。前面我说的一些例子当中也能够体现出来，还有一个很重要的，利用专业资源，帮助企业更好地成长。这里面最好、最现成的例子，也是上午朱总说到的，也是我们谈到的一个主题，宋河现在已经引进高盛、平安这样顶尖的专业资本，它能够给企业带来的作用，绝对不仅仅是钱的作用。

资本，如果运用好了，对于一个企业来讲，它是一个非常好的助推器。但是，我的看法是，资本是一个工具，核心应该是企业所做的实业，千万别放弃了实业，如果你放弃了，认为你去玩资本，也可以玩的很好，那你陷入了另外一个误区。资本，这个工具怎么样去运用，能够更好地帮助企业发展，这是一个很专业的活，说白了，专业的活儿由专业的人

去做。或者换句话说，专业资本进入企业的第一个价值，能够把企业家从你所受到的资本困扰中解脱出来，能够让你不再受这方面的困扰，你去专心致志研究你的行业，研究你的产品，研究你的管理，研究你的市场。

至于说怎么运用资本？由专业的人士来帮你想，帮你琢磨这个事儿，这方面他们更有经验，他们也会做的更好。我自己过去的体会也是这样，等会儿我可以讲一下。

如果说是这个原则没有把握好，就是你没有明白专业的原则、专业的人做专业事儿的原则，或者你认为玩资本谁都可以玩，你认为做实业太辛苦，觉得玩资本很风光，来钱很快，你也放弃主业去玩资本，那就会出现非常可怕的后果。我们在过去中国的企业发展历史当中也看到过很多这样的例子，我也说一个四川的例子。在全国也是很有名的，前几年很风光的托普软件。我虽然没有接触过，但是有几个朋友对这个企业有很深的接触和非常多的研究，全程跟踪他成长的过程。托普软件起步比较早，在刚刚创业的时候，第一桶金来自于金税系统，专门做征税和税务监管的软件，在它刚刚起步的时候，另外一个人任正非（华为总裁）也是刚刚起步。华为的任正非，当时开始做电信程控系统，但是这两个人后来走的是完全不同的路。宋如华金税系统起步以后，很快做到一定的规模，我觉得他有点浮躁了。政府这时支持他，收购了一个上市公司，但他没有用资本的力量来踏踏实实发展实业。而任正非一直坚持不懈地走他行业的发展道路，现在成为一个世界级的公司。宋如华后来在做一些其他的东西。我觉得市场给了他足够多的机会，不只是一次的机会。几年之后又一个机会，他做了一个网站，也是中国最早的网站之一，叫中国炎黄在线，当时有政府的大力支持，而且有很多的资源，他又收购了一个上市公司，如果说资本市场上的资源，他是具备的，但是他没有踏踏实实地做他的实业。他拿过来以后，刚刚做炎黄在线的时候，有一个人马云也开始做阿里巴巴，今天也已经成为世界级的公司。可是现在宋如华在哪？市场给了他足够的机会，但是他没有把握住这样的原则，他自己一再错失了这样的机会，后来他自己去制造泡沫，我觉得这里面特别适用一句话：出来混的迟早要还的。他尝到了用概念、用泡沫赚钱的甜头，热衷于制造概念，从概念当中赚钱。但市场是公平的，从泡沫中赚了多少钱，迟早有一天要全部吐出来。这是虚幻的东西，企业家应该踏踏实实做你的实业的东西，资本重要不重要？重要，但是资本怎么样为成为企业的助推器，那是一个非常专业的领域，这是我说的第二点。

一个正面的典型例子，是我和今天鼎晖投资的焦总刚进入专业投资领域做的第一个案例：今天的中国和亚洲水泥老大海螺水泥。我们投资的时候它还只是一个山沟里的工厂，但有几点做得很好：制度比较规范、团队比较有能力，企业运营效率在当时就居国内前列，而且领导层有远见，但当时对资本市场很疏远。这样在资本的推动下，很快通过并购整合快速扩张，先是我们，后来是摩根、KKR等国际顶级资本起到了巨大作用，当然我们也在帮助引进一些先进技术和管理和组织一些外部资源方面做了不少事。企业领导充分理解资本的价值，但并没有自己去做资本的“玩家”，而是把自己对行业的把握、对企业的管理与专业资本做到最好的结合，成就了今天的海螺水泥。

刚才平安的汪总说到平安的发展，正好我的一位多年老朋友、也是我的顾问保罗.希尔先生，就是最早推动摩根投资平安的关键人物，也连任多年平安的董事，我从他那里也得到不少同样的信息。2008年底，平安的马明哲董事长接受二十一世纪经济报道专访，里面用来专门的篇幅讲到当年引进国际投资者摩根和高盛对平安保险的发展中很多方面起到的巨大作用，建议各位有机会可以找来看看。

第三，我觉得企业家要有心胸，有心胸就是不要保守，不要觉得自己在这个行业做的比别人都好，或者是在这个行业里面，我的上下游都要通吃，这都是不好的心态。任何一个企业，我觉得做企业，做投资，都是一样的，是没有终点的事情。就是我刚才说的，永远要看到别人强的地方，要向别人学习，向同行学习，别人为什么做的比你好，这里面有很

深的道理。别人做的比你好，应该是有他在某些大局方面或者是细节上过人的地方，你就要去琢磨。

在一个产业链当中，用生物学的语言来说，像是一个生态系统，大家在这个生态系统当中是共生共赢的，你要指望把所有的东西通吃了，利益最大化，这是不一定的。我觉得哲学上一句话讲，存在的东西就是合理的，这是合理的。黑格尔说的。存在的东西有它的价值，你的上下游能够做到你做不到的东西，他给你提供的支持，为你减少了很多的麻烦，或者给你提供了很多价值。那你就要尊重别人的价值。

在这样的产业链上，大家就要做到利益共享，怎么样做到利益共享，是需要研究的事情，这方面朱总今天上午展开谈到了很多成熟的、比较深的想法，我觉得都是很有价值的。

回过头来说今天秦总给我出的题目，现在咱们的酒类商贸流通业态和资本市场的关联，怎么样来看待它？或者说是资本，怎么样看待这样的行业、这样的业态，或者是这个行业怎么样借助资本，来实现它的更好发展？

如果是现在让我贸然地来针对这个具体行业，说一些非常具体的看法，恐怕我并不一定说的那么具体。坦白讲，我现在也是在学习过程中，我对这个行业的了解还是很肤浅的。我只能说一些共性的东西，我看过一些流通企业，简单来讲，流通企业是一个技术门槛不高，任何一个企业，包括流通企业，要吸引资本，首先要吸引资本对你的认可。同时，要通过资本的帮助来实现你的发展，最重要的是企业家自己要想清楚，你的价值到底怎么体现出来？你作为一个流通企业，价值体现在哪里？你为你的上游能够解决什么问题？做到它不能做的事情，也就是刚才我们说的共生的生态环境当中，你做到了一些他不能做的，但是又必须解决的一些事情。你为你的下游，也就是消费者能够提供什么样的有价值的服务，这是很重要的。

说到价值，还有一个特点：流通行业很多是轻资产的，就是不能用它的静态帐面资产来衡量它的价值，我们做投资，不仅仅是流通行业，对其他的很多行业都是这样的，不是看企业帐面资产，企业是创造现金流，创造利润的一部机器。你创造现金流、创造利润的能力，是决定你的企业价值唯一的标准，可以这样讲。而对流通企业而言，它没有太多的技术门槛，从另一个方面来讲，我们的体会是这个行业是细活产生价值的行业，要做的很细，要精雕细琢。我举一个例子：不是酒类的流通企业，我看过的几个日用品的连锁流通企业。这个行业，它的平均利润率，日用百货的流通企业，大概是1—2左右的利润率。其中有两家企业，都是在地区有一定知名度，有一定市场优势，规模相对来讲不相上下的两家企业，这两家企业有一家我们当年大概的销售额20多亿，利润2000万，大概是1%的盈利水平。另外一家销售10几亿元，利润也有2000多万，这说明它的盈利能力比前一家强一点。应该说，这一家的企业价值会更好一些，我们就去研究，和这个企业聊，他为什么能够做的更好。聊下来的结果，我们和这个企业前后也是接触了两年，跟这个企业家很多次的沟通，我们是发现，他是用我们的俗话说，是把这个行业琢磨透了，琢磨的很透，非常细。细到什么程度？随便举一个例子，在这个店里面，货架上的货怎么摆？哪一个货品怎么摆、摆在第几排，是非常有讲究的。再一个，他对破损率的控制是非常有经验的，因为日用品的破损率是企业能否赚到钱的决定因素。第三，做这个行业，它的物流配送也是非常讲究的，它在一个市里面有几百家店，分在不同的区域，你怎么设计出最合理的路线，走一圈，正好把每一个店需要补的货都补上，这个也是有讲究的。第四，一个比较特别的例子，当时他没有用POS机，他的门店。我们当时不太明白，为什么不用POS机，从外行来讲，这是提高终端门店的收银、监控的很好东西，否则你辛苦赚到的钱，规模不到，成本下不来，辛苦挣的钱都给银行了。所以，在一定的阶段，他没有用POS机反而是对的，这些都是细活。

现在的话题，以我的看法，企业的价值，其实是体现在他对于管理的精雕细琢方面，很大程度上是体现这个方面。在这个方面，做的是不是比别人更好一点？可能你的价值就

比别人更高一点。这是我的一个体会。

现在我们说到在酒类行业商贸流通这个业态，将来的发展趋势是怎么样？我觉得现在来讲，说实话，我觉得现在还不容易下结论，将来它应该是走向什么样的业态？是和上游的厂家形成更紧密的联合体，还是它形成一个相对独立的业态？这需要做更深的研究。但是，我现在只能这样讲，我个人的看法，这个行业在资本市场上是有它的价值的，我只能这样来说。为什么有它的价值？首先，一个大背景，我觉得中国的消费市场是巨大的，酒的消费市场也是巨大的。前面提到若干年前，我也是和摩根和另外几个同行的朋友，一起到四川去考察过几个很大的白酒企业，，当时想投，后来因为一些投资伙伴，由于一些老外的书生气的研究，对于中国酒的消费市场做了误判，使得我们当时没有做这个事情。回过头来，几年下来，我们觉得当年的判断是有失误的，直到今天，当年一起参与考察的几家国际资本大佬的朋友，还认为这是他们在中国市场错失的最大机会。中国的酒类消费市场现在是巨大的，我觉得未来仍然还有可见的上升空间。这样的背景下，我觉得作为为消费者提供酒类的消费渠道商贸流通企业，本身的价值是无可置疑的。

还有另外一点，我对酒的感觉，酒背后有很多文化、历史的东西，对于消费者来讲，一个普通公众来讲，包括我自己来说，恐怕对这些东西是不懂、或是知之甚少的。如果一个好的酒类销售商，能够在这方面做的比较好，通过更精细和专业的服务，能够让消费者不仅仅是花100块钱买一瓶酒，而且能够在你这儿得到一种体验。我觉得在这里买一瓶酒，比我到一个普通的日用百货超市去买这瓶酒能得到更多的东西，这也是一种价值。从这个方面来讲，如果是我们的酒类流通企业，将来在这些方面，能够想的更清楚，把自己的核心价值提炼出来，做的更精细，它完全可以在资本的推动下，能够实现它的很大增长。

像现在我们在资本市场上已经看到其他行业的流通企业，已经上市了，而且走的很好。比如说苏宁、国美，其他一些行业也出现了这样的情况。酒这个行业，我认为它无论是从酒本身来讲，还是酒类的流通企业来讲，将来资本市场的价值，从判断上来讲，我觉得是无可置疑的。现在需要我们大家一起去想，一起去琢磨的是，怎么样能够提炼出、体现出它的不可取代的核心价值，在整个的产业链、生态系统当中，体现出你不可取代的核心价值。一旦这个东西清楚了，想明白了，我觉得其他的很多事情就好办了，这就是我今天要说的。如果有什么不对的地方，请大家多多批评，谢谢。

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