历届试题解析

历届试题解析（一）

发布时间 : 2016-04-06 16:28:00 浏览次数 : 58

一、单选题（共50题，每小题1分，共50分）以下备选项中只有一项最符合题目要求，不选、错选均不得分。

1. 某投资者初始资金50万，在5000点，开仓做空沪深300指数股指期货合约2手，当期货价格上升到下列哪种选项时，风险度将达到90%。（假设保证金比率是10%，不考虑手续费）（ ）。

A、6000 B、4578.8 C、4687.5 D、5250.0

试题解析：主要考察风险度的概念。见《期货及衍生品基础》第92页中风险度的概念，得知风险度计算公式为：。因此，假定期货价格最后上升数值为。则有如下计算公式为：；；从而得到,最后计算得到。因此该题选择D。

答案：D

2. 投资者拟买入1手IF1505合约，以3453点申报买价，当时买方报价3449.2点，卖方报价3449.6点。如果前一成交价为3449.4点，则该投资者的成交价是（ ）。

A、3449.2 B、3453 C、3449.4 D、3449.6

试题解析：主要考察限价指令定义。限价指令是按照限定价格或更优价格成交的指令，在买进时必须以限价或限价以下价格成交；卖出时必须在限价或限价以上价格成交。在该题中，投资者以3453点申报买价，这意味着对手方卖方报价在3453点或是低于3453点则该投资者将会以卖方报价实现成交。题目中卖方报价为3449.6，为此投资者实现成交的价位为3449.6。

答案：D

3. 某基金公司10月20日持有股票组合9亿元，该基金选择利用沪深300股指期货来规避系统性风险，10月21日，该基金在2450（沪深300指数为2425）点时，卖出1000张12月份股指期货合约，12月10日时，该股票组合下跌了10%，此时12月份合约结算价为2210点，基差-40，若该基金公司在此期间对该组合和股指期货没有调整，则到12月10日时，该基金此时的权益为（ ）。

A、8.10亿元 B、8.28亿元

C、8.82亿元 D、8.85亿元

试题解析：主要考察股指期货套保计算。股票现货头寸计算：股票组合下跌10%，因此有股票组合市值为：；期货头寸计算：。从而得到该基金公司投资者组合价值为：8.1亿+7200万=8.82亿。

答案：C

4. 当β系数大于1时，说明股票的波动或风险程度要（ ）指数衡量的整个市场。

A、高于 B、低于 C、等于 D、不低于

试题解析：主要考察β基础知识。该知识点在《股指期货》第十章节第272页有所提及。主要内容如下：β作为衡量证券 相对风险的指标，在资产管理的应用中有非常重要的地位。β大于1的证券意味着风险大于市场投资组合型的风险，收益也相对较高，被称为进攻型证券。

答案：A

5. 如果一个股票组合由n只股票组成，第i只股票的资金比例为X(X+X+……+X=1)，β为第i只股票的β系数，则该股票组合的β系数为（ ）。

A、β+β+……+β B、Xβ+Xβ+……+Xβ

C、(Xβ+Xβ+……+Xβ)/n D、(β+β+……+β)/n

试题解析：主要考察β组合特性。该知识点在《股指期货》第十章节第273页案例中有所提及。计算投资组合的值公式为：，其中为资金权重占比。

答案：B

6. 目前A股市场的现金分红主要集中在每年5至6月份，受此影响，在2016年4月29日，沪深300指数与IF1606合约价格可能会呈现的特点是（ ）。

A、沪深300指数与IF1606将同时处在高位 B、沪深300指数与IF1606将同时处在低位 C、IF1606合约较现货升水 D、IF1606合约较现货贴水

试题解析：主要考察现金红利对期货价格的影响。见《期货及衍生品分析与应用》第二章节衍生品定价中，期货理论价格为：。比较与可见，在现金红利较多的情况下，IF1606合约较现货贴水可能性较大。

答案：D

7. A投资者买入平仓10手IF1602合约，B投资者卖出开仓10手IF1602合约，A、B作为对手成交后，市场上该合约的总持仓量将（ ）。

i

1

2

n

i

1

2

n

1

1

2

2

n

n1

1

2

2

n

n

1

2

n

A、增加10手 B、增加20手 C、减少10手 D、没有变化 试题解析：主要考察持仓量基本概念以及买入（卖出）开平仓对持仓量的影响。参见《股指期货》第123页详细内容讲解。A投资者买入平仓10手IF1602合约，那么持仓量将减少10手；但B卖出开仓则有持仓量增加10手，为此市场该合约总的持仓量不发生变化。 答案：D 8. 某投资者在前一交易日持仓有沪深300指数某期货合约10手空单，上一个交易日该合约的结算价是2500点。当日该投资者以2510点卖出该合约5手空单，又以2500点的价格买入平仓8手，当日结算价为2505点，则当日盈亏是（ ）。（不考虑手续费） A、亏损4500元 B、盈利4500元 C、亏损7500元 D、盈利7500元 试题解析：主要考察股指期货交易盈亏计算。《股指期货》134页有介绍股指期货的盈亏计算细节。鉴于期货实行盯市结算制度，我们得知当日8手空单平仓可得其盈利为：新卖出开仓5手空单的结算盈亏为：；剩下未平仓的2手空单结算盈亏为：元；最后得到该投资者的总盈亏为：0+7500-3000=4500元。 答案：B 9. 下列债券中，对利率变动最敏感的是（ ）。 债券 Ⅰ Ⅱ 到期（年） 10 10 票面利率（%） 7 8 A、Ⅰ B、Ⅱ C、Ⅲ D、Ⅳ 试题解析：1、久期是度量债券价格对利率变动敏感性的指标。久期越大，债券价格对利率变动敏感性越强。 2、比较票面利率 相同到期期限，票面利率小的久期较大。Ⅰ的久期大于Ⅱ，Ⅲ的久期大于Ⅳ。 比较剩余期限 相同票面利率，剩余到期期限长的久期较大。Ⅱ的久期大于Ⅲ。 结论：债券Ⅰ的久期最大，对利率变动最敏感，选A。 答案：A 10. 2014年2月27日，中金所5年期国债期货合约价格为92.640元，其可交割国债净价为101.2812元，转换因子1.0877，则对应的基差为（ ）。 Ⅲ8 8 A、0.5167 B、8.6412 C、7.8992 D、0.0058

试题解析：国债基差计算公式为：国债基差=债券现货价格-国债期货价格*转换因子。将相关数据代入公式可得到，国债基差

=101.2812-92.640*1.0877=0.5167。其中，公式中债券价格是净价。

答案：A

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