雪球研报——华创证券分析师解读互联网彩票行业

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雪球访谈华创证券杨仁文解读互联网彩票行业10月20日

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访谈嘉宾

yangrw V 华创证券传媒与互联网分析师杨仁文

访谈简介

8月份，有媒体报道$500WAN彩票网(YXTK)$将赴美上市，拟融资1.5亿美

元，初步选定的承销商为德意志银行和Stifel，安永将负责该次上市的审计。分析称，国内涉足互联网彩票开发和销售的公司有望受到市场追捧。8月21日$人民网(SH603000)$的彩票频道(http://www.77cn.com.cn)全新上线，负责运营的是

国内知名彩票网站——澳客网。澳客网在其官方网站上宣布已成为人民网旗下网站和子品牌，提供彩票数据资讯和相关服务。

从行业数据看，彩票行业在中国迅速发展，福利彩票和体育彩票的总市场规模由2005年的628亿元增至2012年的2615亿元，年复合增长率达到22.6%。预计2013年彩票市场总规模将突破3000亿元。受益于整个彩票市场的发展和互联网的普及，另一方面借着新型的北单、竞彩等玩法开通，互联网彩票销售额高速增长，市场规模由05年的1亿元增至12年的230亿元，年复合增长率达

到117.5%。

目前彩票市场整个价值分成体系包括公益基金(20-35%)、发行费用(15%)、返奖奖金(50-65%)。其中发行环节分成比例为15%,具体到实体店最终分成比例大约6-8%，互联网企业分成比例大约7%-12%，少数13-15%。那么，互联网彩票这一行业的发展空间有多大？这块蛋糕各个参与方是如何瓜分的？各彩票网站的市场份额如何？雪球邀请华创证券传媒与互联网分析师杨仁文做客雪球访谈，解读互联网彩票行业发展趋势，欢迎围观提问。

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访谈时间：10月8日20:00-21:00

（进入雪球查看访谈）

本次访谈相关股票：500WAN彩票网(YXTK),人民网(SH603000)

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[问] 微风好飞行：

关于$500WAN彩票网(YXTK)$$人民网(SH603000)$，对@yangrw 说：国家对互联网彩票政策有什么新动向，预期如何？

[答] yangrw：

根据我们从相关机构及接近政策层专家了解：1、从大的方向看，在之前的全国彩票工作会议上，主管机构领导从对互联网及移动互联网售彩从趋势上给予了认可。2、目前的问题是技术层面，对牌照问题如何操作、落实，可能最终的情况跟大家线性思考的会不一样。我们判断最后各家可能都会通过自己的方式在这个行业寻找到自己的合适位置。

[问] 智猪投资：

关于$500WAN彩票网(YXTK)$$人民网(SH603000)$，对@yangrw 说：彩票领域，怎么看人民网？怎么看安妮股份和腾讯的合作？

[答] yangrw：

1、人民网布局彩票这个大市场，为人民网未来成长打开了新的空间。2、安妮股份因为一般不属于传媒研究员覆盖，没有仔细研究，可能没法回答您的问题。抱歉。

[问] 曹景胜：

关于$500WAN彩票网(YXTK)$$人民网(SH603000)$，对@yangrw 说：网络彩票有没有能力抢占彩票点的办法

[答] yangrw：

从彩票历史销售数据看，互联网售彩额快速增长，趋势越来越明显。彩民年轻化、效率提升等是驱动力。这个跟一般的电商逻辑一样。从长期看，互联网彩民覆盖年龄段会逐步扩大，可能的确会逐步挤压线下网点的销售额。

[问] JackZhang：

关于$500WAN彩票网(YXTK)$$人民网(SH603000)$，对@yangrw 说：如果发互联网代销彩票的牌照，会发多少个？

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[答] yangrw：

这个因为涉及关联方比较多，从牌照数量、时间、形式都还不是很明确。按照国内惯例，可能会采取逐步试水的方式。

[问] 丧心病狂：

关于$500WAN彩票网(YXTK)$$人民网(SH603000)$，对@yangrw 说：我觉得网络彩票就是一种流量变现方式

[答] yangrw：

某种程度上可以这么理解：）

[问] F1迷：

关于$500WAN彩票网(YXTK)$$人民网(SH603000)$，对@yangrw 说：500万市场份额有多大？这个行业竞争是不是越来越激烈了

[答] yangrw：

1、500W作为垂直类彩票网站，团队有历史沉淀，经营能力很强，从我们了解到的历史数据看，淘宝、500W、澳客都属于能排进前5的；淘宝从量上反应的领先优势在扩大，2013年相比2012年增长明显；500W和澳客总体有些不相上下，未来如何演绎还不好说。2、关于行业竞争，这个市场参与者在增加，但是需求也在放量，我们认为目前网络彩票还是属于一个有控制的、半计划经济市场，未来空间还很大。

[问] 瓦格斯：

关于$500WAN彩票网(YXTK)$$人民网(SH603000)$，对@yangrw 说：这个行业牌照还值钱吗？

[答] yangrw：

目前牌照政策还不明确。如果牌照稀缺，还是很值钱的：）

[问] JackZhang：

关于$500WAN彩票网(YXTK)$$人民网(SH603000)$，对@yangrw 说：彩票网站成本最大是哪块？

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[答] yangrw：

对于垂直类彩票网站来说，营销费用比较大。

[问] JackZhang：

关于$500WAN彩票网(YXTK)$$人民网(SH603000)$，对@yangrw 说：每年买地下彩、境外彩的资金规模有多大？

[答] yangrw：

估计1万亿以上。

[问] JackZhang：

关于$500WAN彩票网(YXTK)$$人民网(SH603000)$，对@yangrw 说：对

于500w这样互联网售彩机构，什么是核心竞争力？流量获取？社区粘性？优惠活动？

[答] yangrw：

从经营来看，您说的都很重要。^_^

[问] 黄浦江水货：

关于$500WAN彩票网(YXTK)$$人民网(SH603000)$，对@yangrw 说：现在各个网站都在卖彩票了，姚记扑克、人民网之类的卖彩票，还有何优势可言？

[答] yangrw：

人民网+澳客：1、人民网有政策、品牌信誉、资金、资源等优势；2、澳客有用户口碑、团队经营能力等优势。判断未来其他垂直网站也可能会仿效。

[问] W_aiter：

关于$500WAN彩票网(YXTK)$$人民网(SH603000)$，对@yangrw 说：这几年

线上、线下彩票市场整体规模增长情况如何？线上与线下是替代关系吗？增量蛋糕的空间还有多大？

[答] yangrw：

1、福利彩票和体育彩票的总市场规模由2005年的628亿元增至2012年的2615亿元，年复合增长率达到22.6%。预计2013年彩票市场总规模将突破3000亿元（上半年已

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经1500亿元，下半年一般会超过上半年）。2、一方面得益于整个彩票市场的发展和互联网的普及，另一方面借着新型的北单、竞彩等玩法开通，通过互联网渠道销售彩票的市场规模由2005年的1亿元增至2012年的230亿元，年复合增长率达到117.5%。尽管互联网彩票销售额增速惊人，但2012年也只占全部彩票销售额的8.8%，相比发达国家还有很大差距。3、短期看，线上、上下替代关系不是那么明显，因为线上用户偏年轻化、线下用户偏中老年化；中长期看，这种替代可能会越来越明显。4、今年国内彩票市场规模可以到3000亿，未来这个市场规模可以上万亿元。

[问] 瓦格斯：

关于$500WAN彩票网(YXTK)$$人民网(SH603000)$，对@yangrw 说：从您了解的情况看，彩票业务利润率大概是什么水平？应该比网游更挣钱吧

[答] yangrw：

从报表体现的利润率上来看，可能跟您预期的有点差距，哈哈。可以期待后面500W上市披露的数据。

（完）

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本文来源：https://www.bwwdw.com/article/4nmi.html