会计系毕业论文定稿

学 号

24112901421

南湖学院

毕业论文

题 目：

上市公司财务报表分析与完善策略研究

--以“隆平高科”为例

作 者 系 别 指导教师 完成时间

丁小玲 经济与管理系

吴忠才

届 别 专 业 职 称

2015届 会计学 副教授

2015年5月

湖南理工学院南湖学院毕业论文

摘 要

农业是国民经济的基础，农业上市公司是我国先进农业生产力的代表。随着我国国民经济和农村经济的迅速发展，涌现出越来越多的各种类型的农业企业，到2013年底，我国农业上市公司44家。本文以上市公司“袁隆平农业高科技股份有限公司”对外披露的财务报表和年度审计报告为分析对象,依据财务报表分析原则及步骤、常用方法、综合分析方法,选取隆平高科最近三年的资产负债表、利润分析表、现金流量表,从整个农业行业的角度对隆平高科的基本情况和相关财务指标进行分析,综合评价该公司的经营管理,并提出完善策略：优化整合内外部资源、提高流通股比例、增强可持续发展能力、提高短期偿债能力、提高资金营运管理能力，供经营管理者决策参考和投资者正确作出相关的投资决策。

关键词：隆平高科；财务报表分析；评价

I

湖南理工学院南湖学院毕业论文

Abstract

Agriculture is the foundation of national economy, agricultural listing Corporation is the representative of advanced agricultural productivity in china. With the rapid development of China's national economy and the rural economy, there are more and more various types of agricultural enterprises, by the end of 2013, China's agricultural listing Corporation 44. The listing Corporation \Longping high tech agriculture Limited by Share Ltd\annual audit report as the research object, analysis method,

comprehensive analysis of the principle and procedure of common methods, on the basis of the financial statements, select Gaoke Longping in recent three years of balance sheet, profit analysis, cash flow statement, analyze the basic situation of the county of Gaoke from the agricultural industry perspective and related financial indicators, comprehensive evaluation of the company's operation and management, and put forward to optimize the integration of internal and external resources, improving the proportion of tradable shares, enhance the capacity for sustainable development, improve the short-term solvency, improve capital operation management ability, for managers and investors to make the right decision-making related investment decision making.

Keywords: Long ping High tech; financial statements’nalysis; evaluation

II

湖南理工学院南湖学院毕业论文

目 录

摘要..................................................................... Ⅰ Abstract ................................................................ Ⅱ 绪论...................................................................... 1

1、选题研究意义 ....................................................... 1 2、国内外研究动态 ..................................................... 2 3、评述及研究思路 ..................................................... 3 一、财务报表分析相关理论.................................................. 3

1、财务报表分析原则及步骤 ............................................. 3 2、财务报表分析常用方法 ............................................... 5 3、财务报表综合分析方法 ............................................... 6 二、隆平高科财务报表分析与评价............................................ 7

1、隆平高科公司概况 ................................................... 7 2、隆平高科财务分析 ................................................... 8

3、隆平高科综合评价 .................................................. 17

三、隆平高科财务管理完善策略............................................. 18

1、优化整合内外部资源 ................................................ 19 2、提高流通股比例 .................................................... 19 3、增强可持续发展能力 ................................................ 19 4、提高短期偿债能力 .................................................. 20 5、提高资金营运管理能力 .............................................. 20 结束语 ............................................................................ 22 参考文献................................................................. 23 致谢..................................................................... 24

III

湖南理工学院南湖学院毕业论文

绪 论

1、选题研究意义

财务报表可以全面反应企业的财务状况、经营成果与现金流量状况，但单纯地从财务报表上的数据并不能直接地或全面地说明企业的财务状况，尤其是不能表明企业经营状态的好坏与经营成果的高低，唯有将企业的财务指标与有关数据实行比较才能表明企业的财务状况所处的地位，所以要实行财务报表分析。而农业上市公司是我国现阶段先进农业生产力的企业组织代表,是农业经济发展的方向。随着\三农\问题的提出,农业上市公司在我国经济生活和经济发展中的作用己经越来越受到人们的重视。因此采用企业财务状况评价指标体系对企业的生产状况、经营管理能力和水平、财务状况等多方面进行综合分析和评价。 本文从农业上市公司的盈利能力、资产营运能力、偿债能力、发展能力等方面入手对农业上市公司的多个财务比率指标进行分析，为农业行业及相关的企业出谋划策，为农业公司的管理层以及农业上市公司的投资者的投资决策提供依据，这对企业有着较强的现实意义。

2、国内外研究动态

农业上市公司的财务报表分析是以财务报告及其它相关资料为依据，对财务报表的数据信息采用一系列专门的分析技术和方法，对农业企业过去的财务状况、经营结果以及未来前景进行评价分析，为投资者、债权人、经营者及其它有关多方面了解企业过去、评价现在、预测未来提供信息或依据。目的是建立一套科学有效的农业企业财务分析体系，为农业企业发展、经营管理提供更加科学的依据。

（1）国外研究动态

从财务报表分析观察企业财务状况的观点也同样应用于投资领域。90年代初期，美国学者汤姆发表了题为《铁路财务报告分析》，其中应用了诸如经营费用与总收益的比率、固定费用与净收益比率等财务分析方法，由此财务分析在投资领域中的应用逐渐流行。现代企业的财务分析领域在不断扩展，已经不再限于银行信贷分析和一般投资分析。全面、系统的筹资分析、投资分析、经营分析已经成为财务分析评价的基本领域。财务分析在资本市场上，在企业重组、绩效评价、

1

湖南理工学院南湖学院毕业论文

企业价值评估等诸多方面也日益广泛使用。

Leopold A.Bemstein & John J.Wild (1998)认为财务报表分析分为四个主要内容,包括年度变动分析、比率分析、指数趋势系列分析和结构百分比法[1]。南加州大学Water B.Neigs教授认为,财务分析的本质是搜索和决策有关的财务信息并加以分析和解释的一种判断过程[2]。纽约州立大学Leopold A.Bemstein教授认为,财务分析是一种判断过程.旨在评估企业现在或过去的财务状况和经营成果,主要目的在于对未来进行合理的预测[1]。

比率分析的系统体系[3]于1919年由亚历山大建立，他指出为了取得全面的认识，要考虑到财务报表之间的各种关系，从那时起，通过计算一系列比例的方式迅速流行起来。Moyer.C.R and McGuiganJ.R and Rao.R.P(2009)认为,过于关注企业的财务报表,对于利益相关者的决策帮助并不是那么有用,而这一部分信息的披露,企业会根据自身的需要去决定,外部利益者很难知晓[4]。K.R.Subramanyam and John J.Wild(2009)认为,财务分析是利用财务报表来分析公司的财务状况和业绩,并预测未来的财务绩效,包括盈利能力分析,风险分析和现金流量分析[5]。 （2）国内研究动态

财务报表分析的目的是将财务报表的数据转换成有用的信息,以帮助报表使用人改善决策。现代财务分析一般包括：战略分析、会计分析、财务分析和前景分析等部分。包括比率分析、因素分析和现金流量分析等内容;前景分析的目的是预测企业未来,包括企业财务报表预测和企业估值等内容[6]。

杜晓光(2012)认为财务报表分析根据分析者不同,可以分为内部分析和外部分析,根据分析的目的不同分为流动性分析和收益性分析[7]。葛家樹、占美松(2008)认为企业财务报告提供了一个企业的核心的信息,为了分析和更加理解这些信息,除了一般的信息外,必须研究若干重要的其他信息,包括流动性、财务弹性(财务适应性或财务灵活性)、预期现金净流入、盈利能力和市场风险五个方面

[9]

。马忠(2008)财务分析的核心是发现企业存在的财务问题以及背后影响经营管

理的因素,为财务现行使用者提供判断问题的依据[10]。郭复初(2009) 分析、归纳了财务分析的内容及方法,总结出财务分析的主要内容[11]。张先治（2011）将西方理论界的财务报表分析体系加以归类[12]。

与一般企业的财务分析相比，农业企业财务分析一方面具有企业财务的共性

2

湖南理工学院南湖学院毕业论文

特征，另一方面由于农业企业涉及的生物产品特性、农业生产周期特性等技术原因以及农业企业面临的较为复杂的社会、政治和经济环境，使得农业企业的财务分析往往具有特殊的企业特性[13]。王洪谟（2010）和李平（2011）都从传统的财务分析角度对农业企业财务进行论述[14]。

李艳艳（2012）认为企业根据宏观经济发展和不同的财务活动发展方向，不同的公司发展战略，应当分别采取不同的现金流量财务分析[20]。陈虹宇（2013）基于因子分析法的农业上市公司财务状况评价,根据公共因子的贡献率及因子值对农业上市公司的经营绩效进行综合分析[15]。胡先杰（2013）沃尔评分法在特定行业中的应用与改进,.基于农业上市公司的实证分析,提出其在特定行业中应用的改进方案并结合因子分析法和相关分析法以63家农业上市公司为样本进行实证分析,确定适应农业类企业财务状况评价的沃尔评分法[16]。张静，郑少锋（2012）农业上市公司筹资风险预测实证分析,盈利能力、运营能力和偿债能力三大模块（剔除补贴收入）,运用层次分析法确定各指标的权重，并结合功效系数对农业上市公司的经营业绩进行了分析从而得到农业上市公司真实经营能力综合分析

[17]

。

农业类企业有自身的特殊性，是传统的属低效、见效期长的产业，因此农业

上市公司热衷于向其他行业转型的倾向。崔斌（2012）产业化视角下的农业上市与非上市公司经营绩效研究，对农业产业化发展进行了比较研究,归纳出农业企业绩效指标体系[18]。李红星，孙明琦（2012）农业上市公司经营绩效影响因素研究，通过对农业上市公司数年基础数据的分析，找出影响农业上市公司经营绩效的各种不利因素，并提出相关建议，从而提高农业上市公司的整体绩效[19]。

3、评述及研究思路

通过以上国内外的研究，说明财务报表能对企业财务分析提供很多信息，旨

在阐明财务报表对企业财务分析使用者的重要性，以此来掌握企业资产变动情况，从而了解企业的资产流动性、偿债能力和支付投资者报酬能力。国内研究者是对农业上市公司进行财务状况分析，来证明在农业上市公司中财务分析的举足轻重的地位。因此从财务报表分析的角度，结合具体的分析方法指出该公司存在的问题和不足之处,并给出合理的建议,为其内外部决策者作出相关决策提供参考。

一、财务报表分析相关理论

3

湖南理工学院南湖学院毕业论文

1、财务报表分析原则及步骤

本部分主要分析和阐述了财务报表分析的定义、财务报表分析的原则、步骤和作用、财务报表分析的常用方法和综合分析方法、财务报表分析的局限性等内容。

（1）财务报表分析

根据2006年新发布的会计准则的规定:企业财务报表是企业对外提供的反映企业某一特定日期的财务状况以及一定期间的经营成果和现金流量等会计信息的文件,主要包括资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表及附注等。企业财务报表揭示了企业各项经济活动所产生的经济后果,但由于其反映的内容比较专业和抽象、概括性高,需要采用科学系统的方法才能掌握和分析企业的真实状况。因此,企业财务报表分析作为一门融合了财务管理学、会计学、行为学及金融学的新兴科学应运而生。

财务分析就是要将枯燥的、表面上看毫无意义的报表数据翻译成对特定报表使用者有用的相关信息,为其经济决策提供重要的信息支持,减少决策的不确定性,改善其经济决策。

（2）财务报表分析的步骤

第一、财务报表分析的原则:

①客观性原则。凡事以事实为依据,实事求是,一切从实际出发;

②全面性原则。多角度、多层次的看待和分析问题,坚持一分为二的原则; ③相关性原则。要注重事物过去、现在和未来的关联性,用发展的眼光看待问题,反对孤立、静止地看问题;

④可比性原则。注重分析对象的可比性,既包括不同时期的可比性,也包括不同企业的可比性。

⑤灵活性原则。处理好原则性和灵活性之间的关系,坚持定量分析与定性分析相结入口。

第二、财务报表分析的步骤:

①确定财务分析的目的,明确财务分析的范围; ②选择适当的分析方法和分析程序; ③搜集相关的信息资料;

4

湖南理工学院南湖学院毕业论文

④根据分析的目的和需要将整体细分为各个部分; ⑤研究各个部分及其相互之间的联系并发现问题; ⑥加以研究,得出结论,提供相关建议,撰写分析报告。

（3）财务报表分析的作用

财务报表分析是为满足不同信息使用者的需求而进行的,克服了财务报表的一般局限性,充分发挥财务报表的作用。科学合理的财务报表分析,可以帮助公司投资者、债权人以及其他利益相关者了解上市公司的整体财务状况,在深入分析的基础上进行相关预测和决策。

具体来说,财务报表分析的作用首要表现在以下两个方面:

①经过财务分析,便于考核企业内部的各职能部门与单位的工作业绩,相关计划指标的完成状况,揭露企业生产经营活动和管理中的问题,归纳经验教训,辅助企业经营管理者改进企业的经营管理,提升管理水平。

②经过财务分析,便于了解企业在一定会计期间的财务状况、经营成果和现金流量情况,为投资者、债权人和其他外部利益相关者提供全面的、系统的财务分析资料,使他们能更加深入地了解企业真实的经营状况,以做出相关的经济决策。

2、财务报表分析常用方法

随着财务会计理论和实务的不断发展,目前在我国会计实务界已经形成了一套固定、成熟的财务报表分析方法。纵观这些分析方法,共同的精髓就是比较,通过比较来发现问题、分析问题并解决问题。具体而言主要有三种不同的分析方法:比率分析法、比较分析法和因素分析法。 （1）比率分析法

比率分析法,是财务分析中最重要、最常用的一种分析方法。具体而言,是指

对比企业同一时期财务报表中的相关项目,运用专门方法计算出一系列的反映企业不同方面能力的财务比率,通过这些比率的计算结果,敏锐的捕捉到其背后所隐藏的经济含义,继而揭示企业真实的财务状况。

这一系列财务比率按其反映的内容不同可划分为以下三大类:

①偿债能力比率,即反映企业偿还到期债务的能力,主要包括短期偿债能力

分析和长期偿债能力分析。如流动比率、速动比率、现金比率、资产负债率和利

5

湖南理工学院南湖学院毕业论文

息保障倍数等;

②营运能力比率,即企业运用各项资产以赚取利润的能力,揭示了企业资金运营周转的情况,反映了企业对经济资源的管理和运用效率。如存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率和总资产周转率等。

③获利能力比率,即反映企业获取利润的能力。获利能力指标主要包括销售利润率、成本费用率、盈余现金保障倍数、总资产报酬率、股东权益报酬率等。需要注意的是,这些财务指标并非是孤立存在的,在运用这些比率进行具体评价时,一定要结合各指标综合分析。如评价企业短期偿债能力时需要考虑存货周转和应收帐款周转情况,这样会使评价结果更值得信赖。另外,我们还应认识到会计信息质量如可靠性、相关性、可比性等都可能会影响比率分析的准确性。 （2）比较分析法

比较分析法,是将同一企业不同时期的财务状况或不同企业之间的财务状况进行比较,从而揭示企业财务状况存在差异的分析方法,是最基本的财务报表分析方法,没有研究对象之间的比较,分析就无从谈起。

比较分析的作用首要体现在:经过比较分析,能发现差距,找出其产生差异的原由,进一步判断企业的财务状况与经营成果;经过比较分析,能肯定企业生产经营活动。该方式把所选定的且互不关联的财务指标用线性关系连结起来,并分别给定其在总评价中的比重,标准比率的确定,计算各项指标的得分和总体指标的累计分数,并和实际比率比较,从而直观和客观地判断和评价企业的总体水平。 （3）因素分析法

因素分析法即连环替代法,是根据财务指标与其驱动因素之间的关系,将所分析指标分解为各个可以单独计量的因素,顺次用各因素的比较值(通常为实际值)替换基准值(通常为标准值或计划值),从数量上断定各因素对分析指标的影响力度。因素分析法基本分为以下四个步骤:

①明确分析对象,即明确要分析的财务指标,比较其实际数额与标准数额

(如上年实际数额),且计算两者差额;

②明确该财务指标的驱动因素,即以该财务指标的产生过程,创立财务指标和各驱动因素之间的函数关系模型;

③明确驱动因素替代顺序,即以各驱动因素的重要性进行排列; ④按照顺序计算各驱动因素脱离标准的差异对于财务指标的影响。

3、财务报表综合分析方法

6

湖南理工学院南湖学院毕业论文

上述三种常用方法所釆用的分析方法和财务指标都比较孤立,在某种程度上

具有一定的片面性或不足,它们都只是针对企业某一方面的财务状况进行分析,很难从总体上评价企业的财务状况、经营成果和现金流量,而随着经济的发展、企业竞争的不断加剧,财务报表分析也日趋复杂,因此财务报表综合分析方法应运而生。这一方法克服三种方法的缺陷,结合几个或多个侧面的分析,立足于企业财务会计报告等会计资料,将各项单独的财务指标统一起来,全面、综合、系统地剖析企业整体的财务状况和经营成果。传统的综合分析方法有沃尔比重评分法与杜邦财务分析体系。 （1）沃尔比重评分法

沃尔比重评分法是一种横向比较企业间财务指标的综合评价方法,是由美国学者Alexander. Wole于1928年提出。该方法将所选定的、互不关联的财务指标用线性关系结合起来,并分别给定其在总评价中的比重,确定标准比率,计算各项指标的得分及总体指标的累计分数,并与实际比率相比较,从而直观和客观地判断和评价企业的总体水平。 （2）杜邦分析法

杜邦分析法(DuPont Analysis)是由美国杜邦(DUPONT)公司于二十世纪二十年代首创的财务报表综合分析方法。是对所选取的综合性较强的财务比率,即股东权益报酬率进行层层分解,利用几种主要财务比率指标之间的内在联系,解释指标变动的原因和变动趋势,将一个关系体系用不同的多个比率和数据联系在一起,综合分析和评价企业真实的财务状况和经营成果,为企业的有效运行出谋划策。

根据各个财务比率所代表的的经济含义,股东权益净利率实质上就是销售净利率、总资产周转率和权益乘数三者的乘积。在不同企业之间,这些指标也许存在着显著差异,通过对这些差异的分析比较,了解本企业不同于其他企业的经营战略和财务政策。

二、隆平高科财务报表分析与评价

1、隆平高科公司概况

隆平高科是由湖南省农业科学院、湖南杂交水稻研究中心、袁隆平院士等发起设立、以科研单位为依托的农业高科技股份有限公司，公司在1999年6月成立，是以“光大袁隆平伟大事业，用科技改造农业，造福世界人民”为宗旨的一

7

湖南理工学院南湖学院毕业论文

家农业高新技术企业，成立初期注册资本1.05亿元。2000年5月发行A股，2004年12月长沙新大新集团有限公司变为公司的控股股东。股权分置改革的完成在2006年，变为现代上市公司中完全市场化运作。

成立情况与历史沿革：袁隆平农业高科技股份有限公司（以下简称本公司）系由袁隆平（自然人）和湖南省农业科学院、中国科学院长沙农业现代化所、湖南杂交水稻研究中心、湖南东方农业产业有限公司、湖南省郴州市种子公司等5家单位共同发起，经湖南省人民政府湘政函（1999）39号批文准创立的股份有限公司 。1999年6月30日经湖南省工商行政管理局依法核准登记注册，公司法人营业执照的注册号为4300001003987，其注册资本为5000万元RMB。2000年5月11日中国证券监督管理委员会用证监发行字[2000〗61号文核准同意，本企业对一般投资者的上网定价发行与法人配售连结的方式向社会公然发放人民币普通股5500万股，2000年6月14日湖南省工商行政管理局依法核准变更登记，公司法人营业执照注册号为4300001003987，其注册资本为10500万元人民币。企业法定地址为长沙市芙蓉区远大二路马坡岭农业高科技园内。企业成立后的组织构造：公司本部与农平杂交水稻种子分公司，湘研蔬菜种苗分公司、湘园瓜果种苗分公司、农化开发分公司等四家分公司，及一家子公司——武汉隆平高科种苗有限公司。

2、隆平高科财务分析

（1）三大报表综合分析 ①资产负债表的分析

资产负债表(the Balance Sheet)即财务状况表,反应公司在一特定时期(如月末、季末、年末)全部资产、负债和所有者权益状况的会计报表,它表达权益在一特定时期所持有或掌握的经济资源、所承受的现有义务与所有者对净资产的要求权,它是揭露公司在一定时点的财务状况的静态报表。

利用会计平衡的原则,即“资产=负债+所有者权益”这一平衡公式,把符合会计原则的资产、负债、股东权益交易科目分为“资产”与“负债及股东权益”两大块,在通过分录、转账、分类账、试算、调整等会计程序过后,以指定R期的静态企业情况为基础,精炼成一张报表。其报表作用除了企业内部除错、经营方向、防止弊端外,也可让所有阅读者于最短时间了解企业经营状况。 第一：趋势分析

根据隆平高科披露的2011年度、2012年度、2013年度资产负债表,编制资

8

湖南理工学院南湖学院毕业论文

产负债表的趋势分析表,如下图:

表1 资产负债趋势 项 目 货币资金 应收账款 存货 流动资产合计

2013年（%） 118.80 107.04 132.21 117.77

2012（%） 89.06 93.92 137.41 114.81

2011（%） 100.00 100.00 100.00 100.00

2011年实际数（元） 487,074,987.75 154,405,232.74 1,016,162,605.96 2,021,275,352.74

长期借款 应付债券 其他非流动负债 非流动负债合计 负债合计 股东权益合计 非流动资产合计 资产总计 短期借款 应付账款 —年内到期的 非流动负债 流动负债合计

132 0 102.31 569.14 131.52 125.40 151.71 128.68 97.87 138.69 0

130 0 121.36 571.65 122.48 118.40 132.76 120.58 66.47 159.35 0

100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00

50,000,000.00 0

24,577,122.06 94,252,059.77 1,592,715,355.45 1,385,896,382.33 957,336,385.04 2,978,611,737.78 491,200,000.00 242,508,168.01 0

104.00 94.23 100.00 1,498,463,295.68

注：（数据来源于隆平高科股份有限公司财务报告资产负债表1）

从总体来看,公司的资产总额在近三年呈增加趋势,截止到

2013年底,公

司资产总额增加到3,832,779,803.72元,相对于2011年增长了 28.68%。伴随着资产总额的增加,公司的负债和股东权益也在不断的增长,两者共同构成资产增加的主要资金来源。同时根据表中所提供数据,计算可知股东权益相对于2011年增长了25.40%,这意味着,投资者投入公司的资本不但得到了保值,而且得到

9

湖南理工学院南湖学院毕业论文

了增值。

第二：结构分析

表2 隆平高科近三年资产结构分析 项目2013-12-31 余额（万元）

百分比（%）

2012-12-31

余额（万元） 百分比

（%）

43380.07 14501.12 139627.98 232071.02 127094.43 359165.45

12.1 4.0 38.9 64.6 35.4

2011-12-31

余额（万元） 百分比

（%）

48707.50 15440.52 101616.26 202127.54 95733.64 297861.17

16.4 5.2 34.1 67.9 32.1

货币资金 应收账款 存货 流动资产 非流动资产 资产总计

注：（数据来源于隆平高科股份有限公司财务报告资产负债表2）

表3 隆平高科的资产变动幅度

项目 资产总额 存货 货币资金 应收账款

2013-12-31 3,832,779,803.72 1,343,419,700.28 578,620,981.11 165,275,726.61

2012-12-31 3,591,654,491.60 1,396,279,762.61 433,800,669.56 145,011,171.50

变动幅度 6.71% -3.79% 33.38% 13.97%

注：（数据来源于隆平高科股份有限公司财务报告资产负债表3）

资产比例所占比例最高,资产增值主要依赖于流动资产的增加,资产的变现能力较强。另外流动资产中货币资金比例也较高,说明短期偿债能力较强;在资产总额中存货的比例较高,2012年存货比例上升,但2013年存货比例下降了3.8%,主要原因是2012年大量产品滞销以及新产品成长尚未成熟。

资产总额增长了6.71%,说明隆平高科还在扩大规模,库存现金也有所下降,这说明资产变现能力减弱。隆平高科拥有较多存货量,这既是未来发展的保障,又是风险的主要来源,而2012年存货的较大量积存主要受国家宏观调控政策的影响,对农业企业造成了一定的风险。建议隆平高科进一步优化存货结构,适度控制好存货数量,并采取一定的促销手段,为企业筹措资金。

10

57862.10 16527.57 134341.97 238042.16 145235.83 383277.98

15.1 4.3 35.1 62.1 37.9

近三年数据显示隆平高科流动资产比例分别为62.1%, 64.6%, 67.9%, 流动

湖南理工学院南湖学院毕业论文

表4 隆平高科近三年负债结构分析

2013年

余额（万元） 百分比

（%）

短期借款 应付账款 预收款项 一年内到期的 非流动负债 长期借款 流动负债 流动比率 资产负债率

48075.50 33632.27 26885.58 1400 6600 155837.61

23.0 16.1 12.8 0.7 3.2 74.4 1.53 54.7

32650 38643.07 34814.96 0 6500 141195.88 2012年

余额（万元） 百分比

（%） 16.7 19.8 17.8 0 3.3 72.4 1.64 39.3

49120 24250.82 29678.98 0 5000 149846.33 2011年

余额（万元） 百分比

（%） 30.8 15.2 18.6 0 3.1 94.1 1.35 50.3

项目 续表2 项 2013年 目

2012年

2011年

负债总计

注：（数据来源于隆平高科股份有限公司财务报告资产负债表4）

表5 隆平高科的负债变动幅度 项目 短期借款 应付账款 预收款项 一年内到期的 非流动负债

2013-12-31 480,755,040.00 336,322,701.50 268,855,773.56 14,000,000.00

2012-12-31 326,500,000.00 386,430,715.95 348,149,573.49 0

变动幅度 47.25% -13.97% -22.78% 0

注：（数据来源于隆平高科股份有限公司财务报告资产负债表5）

响,短期借款能减少短期资金周转困难，有利于加速新产品成长。存货缓增的同时,长期负债也呈小幅上升,持有的现金及现金等价物呈较大幅度增长。应付账款减少是由于国家对农业的保护政策。一年内到期的非流动负债很小,说明隆平高科近期的无还款压力很大。流动比率近三年都大于1,表明资产流动性较好,有足够的能力偿还流动负债。

11

余额（万元） 百分比

（%）

209480.09

195075.53

余额（万元） 百分比

（%）

159271.54

余额（万元） 百分比

（%）

隆平高科负债结构中主要以短期借款为主,原因主要在于农业主要受季节影

湖南理工学院南湖学院毕业论文

②利润表分析

利润表是反应企业一定会计期间(如月度、季度、半年度或年度)生产经营成果的会计报表。企业一定会计期间的经营成果可能盈利,也可能亏损,因此利润表也被称作损益表。它全面揭示了企业在某一特定时期实现的各种收入、发生的各种费用、成本或支出,及企业实现的利润或发生的亏损情况。

利润表是依照“收入一费用=利润”的基本关系来编造的,其具体的内容取决于收入、费用、利润等会计要素及其内容,利润表项目是收入、费用和利润要素内容的具体表现。从反映企业经营资金运动的角度看,它是一种反映企业经营资

金动态表现的报表,主要提供有关企业经营成果方面的信息, 属于动态计报表。

图1 隆平高科近四年销售收入趋

图2 隆平高科近四年净利润趋势

由图4-1和图4-2可知最近四年隆平高科的销售收入和净利润快速稳定增长,

尽管业绩增长势头强劲,2012年受国家政策调控的影响,盈利能力开始减弱，2011年销售增长率为41.5%,净利润增长率为31.2%,净利润增速小于销售收入。同时2011年的销售毛利率为39. 78%,比上年下降0.9个百分点;销售净利率为16.16%,比上年下降了1.27个百分点,主要因为市场景气度下滑,企业打折促销行为增加。

12

湖南理工学院南湖学院毕业论文

③现金流量表分析

现金流量表是一份显示于指定时期(一般为一个月、一季,主要是一年的年报)的现金流入和流出的财务报告。这份报告显示资产负债表(Balance Sheet)及损益表(Income Statement/Profit and Loss Account)如何影响现金和现金等价物,以及根据公司的经营、投资和融资角度作出分析。充当一分析工具,现金流量表首要用处是确定公司的短期生存能力,尤其是缴付账单能力。

现金流量表是反应一公司在某一时期现金流入和流出的动态状况报表。其形成的内容和资产负债表、损益表相同。根据现金流量表,可总结反应经营和投资活动、筹资活动对公司现金流入和流出的影响,对评估公司的实现利润、财务状况与财务管理提供更好的基础。

图3 隆平高科近四年净现金流量趋势

根据隆平高科披露的企业年报,2013年的经营活动现金流入比2012年增加

了53%,可以认为经营活动现金流入增长非常迅速,企业在经营活动中创造现金的能力大大增强,经营活动现金流入作为企业最主要的资金來源,增强了企业自身“造血”功能,使得企业具有较强的偿债能力和到期支付能力,大大增强了风险抵抗能力,有利于企业稳定和可持续发展,而经营活动现金净流量却大幅减少,主要原因是购买商品、接受劳务支付的现金流量增加,2013年购买商品、接受劳务支付的现金流量比2012年增加了22%, 但经营活动现金流入与2012年相比还是大幅增加的,现金流入比较充裕,总体看来,隆平高科科发展势头良好。

综上分析,隆平高科内部产生现金能力强,现金流质量高。隆平高科现在处于企业生命周期中的成熟期,经营活动提供了充足的现金可以偿还债务、分配股利。但隆平高科的发展仍具有成长期的特点,仍有持续而大规模的投资,此外隆平高科有很强的融资能力。隆平高科的现金流在近五年波动较大,受经济环境影响较大,但结合以上特点可以判断隆平高科的财务风险较小。

13

湖南理工学院南湖学院毕业论文

（2）相关财务指标分析 ①偿债能力分析

表6 偿债能力指标

项目 短期偿债能力

财务比率 流动比率 速动比率 现金比率

2011年 1.35 0.51 0.34

2012年 1.64 0.58 0.32

2013年 1.53 0.60 0.39

续表 项目

长期偿债能力

财务比率 现金流量比率 资产负债率

2011年 0.13 50.3%

2012年 0.15 39.3% 0.11

2013年 0.16 54.7% 0.12

现金总负债比率 0.12

注：（数据来源于隆平高科股份有限公司财务报告资产负债表；现金流量表6） 第一、短期偿债能力分析：

从相关指标中着出,流动比率、速动比率、现金比率和现金流量比率较都呈上升趋势,这说明公司的短期偿债能力在增强。

一般情况下,流动比率在2: 1左右表示企业财务状况比较稳定,隆平高科的流动比率由2011年的1.35升至2012年的1.64再下降到1.53,说明短期偿债能力较强, 财务风险减小。

相对于流动比率,速动比率剔除了存货等非速动资产的影响,能更好体现企业的变现能力和偿债能力。一般认为这个比值至少应维持在1: 1以上,才算财务状况良好。隆平高科企业的速动比率都远低于1,但从2011年到2013年速动比率亦呈递增趋势,说明企业的短期偿债能力在增强,因此公司的经营风险较小。 但应注意的是,在利用流动比率和速动比率评价公司的短期偿债能力时,还应当结合应收账款周转率和存货周转率进行综合考虑。

而现金比率和现金流量比率从现金的角度,更直观的反映了企业的短期偿还债务能力，其数值越高,企业的短期偿债能力就越强,反之则越低。隆平高科企业从2011年到2013年现金比率和现金流量比率都呈增加的趋势,再一次说明了企业的短期偿债能力较强,企业面临的财务风险较小。 第二、长期偿债能力分析：

从相关指标中看出,资产负债率从2011年的50.3%上升至2013年的54.7% ，偿债能力得到进一步提高。从指标本身看,该比率在同行业中也算比较高的水平,

14

湖南理工学院南湖学院毕业论文

这说明公司非常懂得利用负债经营的好处,善于借款融资。

对农业企业来说,40%到50%是企业正常的资产负债率。隆平高科2011年到2013年,企业的资产负债率保持在50%上下,这是比较合理的。隆平高科企业资产负债率较髙,可能存在资金周转风险。从报表中我们看到隆平高科企业的资产负债率变化较小,负债总额较小,企业面临较小的财务风险。

现金总负债比率说明了企业营业活动创造的现金流量对企业负债的保障能力,该比率越大，企业的经营活动创造现金流量的能力越强,现金对企业债务的偿付能力越强,隆平高科企业虽然以短期负债为主,但是企业的现金净流量却没有迅速增加,隆平高科企业在2011-2013年该比率较低说明企业面临着较大的财务风险。

②营运能力分析

表7 营运能力指标

项目

应收账款周转率 应收账款周转天数 存货周转率 存货周转天数 流动资产周转率 流动资产周转天数 固定资产周转率 固定资产周转天数 总资产周转率 总资产周转天数 2011年 9.94 36,24 1.13 319.15 0.83 431.76 4.05 88.89 0.57 709.08 2012年 11.39 31.60 0.95 380.15 0.79 458.31 3.38 106.51 0.52 693.51 2013年 12.51 29.63 0.91 396.48 0.80 448.99 3.19 112,85 0.51 628.60 注：（数据来源于隆平高科股份有限公司财务报告资产负债表7）

存货周转天数逐年递增, 从2011年319.15增加至2013年的396.48，这表

明企业存货的库存高,资金回笼缓慢,资产缩水加快,营运能力变弱,风险增加。万科企业2010年到2011年存货周转天数增加表明营运能力减弱,存货周转率下降,企业的变现能力下降,短期偿债能力有所降低。

一般来说,应收账款周转率越高越好。应收帐款周转率高,表明公司收账速度快,坏账损失少,资产流动快,偿债能力强。而隆平高科企业的应收账款周转率很少,说明企业收账速度慢,平均收账期长,体现出其营运能力较弱。但2011年到2013年应收账款周转率又有所提升,应收账款的收回加快,资金滞流在应收账款

15

湖南理工学院南湖学院毕业论文

上的数量减少,资金使用效率有所提升。

隆平高科企业的流动资产周转率2011年与2012年相比虽有所减少但相比变化不大,这表明其流动资产的周转速度保持了上年的水平,保证了企业的经营效率和盈利能力。

根据上述指标计算结果, 隆平高科连续三年的总资产周转率都较低,且呈现逐渐下降的趋势,说明企业的销售能力减弱,利润减少。营业周期较长,这说明企业利用全部资产进行经营的效率较差,最终会影响企业的获利能力。企业应该采取一系列有效的措施以提高各项资产的利用程度,进而提高销售收入或处理多余资产。 ③获利能力分析

表8 获利能力指标

项目 净资产收益率 总资产收益率 销售净利润率 每股收益

2011年 12.43% 4.48% 8.59% 0.48

2012年 14.01% 4.76% 10.03% 0.41 49.95

2013年 11.79% 4.86% 9.88% 0.37 60.62

价格与收益比率（市盈率） 53.66

注：（数据来源于隆平高科股份有限公司财务报告资产负债表；利润表8）

隆平高科的销售净利润率自2011年起开始提高,但2013年比2012年销售净

利率下降了0.15%,这说明企业销售的盈利能力虽然较2011年有所提高,但在2013年又存在减弱的迹象,该企业必须采取一定的政策来稳定和提高销售净利率,改善企业的财务状况。

总资产收益率跟净资产收益率综合地反映了公司所有者权益的投资报酬率,隆平高科企业2012年总资产收益率和净资产收益率均比2011年有所提高,反映了企业资本获取收益的能力得到加强。

隆平高科企业近三年来的每股收益不断下降, 在2011年为股东的每股股票赚取了0.48元的利润,13年更是下降到0.37元,这说明该公司盈利能力在下降。 隆平高科企业市盈率较高,从2011年到2012年虽然有所减少,但2013年增加至60.62，比2012年增加了10.67，表明公众对股票认可度越来越高，企业获利潜力较大,前景乐观。 （3）杜邦分析

为了更深入了解万科盈利的驱动因素以及各因素之间的相互影响,以全面地

16

湖南理工学院南湖学院毕业论文

结束语

隆平高科企业是我国农业先进的生产力代表，其发展能力与盈利能力均处于农业企业的龙头地位。发展农业首先要发展农业上市公司，隆平高科企业的健康发展可促进农业行业的有效发展。本文根据资产负债表分析、利润表分析、现金流量表分析和偿债能力分析、营运能力分析、获利能力分析总结出了隆平高科的一系列问题：企业规模偏小、流通股所占比重小、短期偿债能力逐年下降、企业营运管理能力位于全行业低位、市场表现不佳、主营业务衰退、多元化经营失误和背农经营现象严重等，这些问题已导致企业经营业绩欠佳，经营风险增加，并影响到企业市场竞争力和可持续发展能力。

最后依据杜邦分析可得出：股东权益报酬率近三年增幅较小，说明企业的财务风险较大；权益乘数较小，说明隆平高科的负债程度较低，企业财务风险较小；销售净利率近三年也有所提升，说明企业盈利能力有所提升；总资产周转率不断下降，说明在资产周转出现了一定的问题。

目前农业还没有摆脱弱质性，这不利于企业在提高农民收入及调整农业产业结构中发挥作用，同时也不利于维持公司在农业上市公司的龙头位置。对于隆平高科提出了几点完善策略：优化整合内外部资源；提高流通股比例；增强可持续发展；提高短期偿债能力；提高资金营运能力；减少库存，提高库存周转率等。 因此隆平高科企业需要农业上市发展的外部环境即国家应加大对农业上市公司的政策扶植力度，又需要从自身的内部产业结构优化着手，透过财务状况来指引农业企业朝着光明前景。

22

湖南理工学院南湖学院毕业论文

参考文献

[1]Lepolod A.Rernstein & John J. Wild , Financial Statement Analysis: Theory , Application , and Interpretation[M].McGraw Hill, 1998.

[2]Avi Rushine, Sara F.Rushinek.Using financial vatios to predict insolvency[J].Availableonline, 12 April 2002.

[3]威廉?H?比弗.财务呈报:会计革命.[美].薛云奎译.大连:东北财经大学出版社，1999,5. [4]Moyer.C.R,McGuigan,J.RandRao,R.P.现代公司财务管理(中国版)[M].北京:电子工业出版社,2009.

[5]K.R.Subramanyam,John，J.Wild.财务报表分析(第10版)[M].北京:中国人民出社,2009. [6]中国注册会计师协会.财务成本管理[M].北京:中国财政经济出版社,2012. [7]杜晓光.会计报表分析[M].北京:高等教育出版社,2012. [8]姚益龙.现代公司理财[M].北京:机械工业出版社,2010.

[9]葛家澍,占美松.企业财务报告分析必须着重关注的几个财务信息——流动性、财务适应性、预期现金净流入、盈利能力和市场风险[J].会计研究,2008,5. [10]马忠.公司财务管理理论与案例[M].北京:机械工业出版社,2008.

[11]郭复初.财务分析的内容与方法体系重构——财务分析系列文章之三[J].财会月刊，2009(10).

[12]张先治.财务分析第4版[M].大连:东北财经大学出版社,2011.

[13]方民.农业上市公司财务报表分析与比较[D].安徽:安徽农业大学,2010,6. [14]李平.农业企业财务管理与分析[M].北京:知识产权出版社,2011.

[15]陈虹宇.基于因子分析法的农业上市公司财务状况评价[J].商业时代,2013. [16]胡先杰.沃尔评分法在特定行业中的应用与改进：基于农业上市公司的实证分析[J].中国集体经济,2013.

[17]张静,郑少锋.农业上市公司筹资风险预测实证分析[J].西北农林科技大学,2012. [18]崔斌.产业化视角下的农业上市与非上市公司经营绩效研究[J].江苏农业科学,2012. [19]李红星，孙明琦.农业上市公司经营绩效影响因素研究[M].哈尔滨：黑龙江大学出版社,2012.8.

[20]李艳艳.基于上市公司财务报表分析的企业竞争战略探析[D].山西:山西财经大学,2012.

23

湖南理工学院南湖学院毕业论文

致 谢

时光匆匆如流水，转眼便是大学毕业时节，春梦秋云，聚散真容易。离校日期已日趋临近，毕业论文的的完成也随之进入了尾声。我要特别感谢我的论文指导老师吴忠才老师对我的指导和督促，吴老师在专业上的建树经常让我看到我学术上的不足，而老师的谆谆教诲又能让我刚感受到学术的美丽。在此，我对他表示最崇高的敬意！

我还要感谢所有教过我的老师，正是他们引领我走进了“会计”的世界，让我感受到了会计的博大精深，产生了强烈的求知欲。老师们不仅教授我们知识，还告诉我们做人的道理，为我们以后的发展打下坚实的基础。此外，我还要感谢我的同学和朋友，为我的检索资料提供方便，在我论文修改期间提供的诸多建议。

虽然只是极具轻轻的感谢，却是发自内心最深处，再一次感谢所有帮助过我的老师和同学，谢谢你们！

24

湖南理工学院南湖学院毕业论文

分析隆平高科的财务状况、经营成果,从而对其经济效益做出可靠地判断和评价,我们在此运用杜邦财务分析法进行全面分析。

在杜邦分析法中主要涉及以下几种主要财务指标关系: ①股东权益报酬率=总资产净利率*权益乘数 ②总资产净利率=销售净利率*总资产周转率

③股东权益报酬率=销售净利率*总资产周转率*权益乘数 ④销售净利率=净利润/销售收入

⑤总资产周转率=销售收入/资产平均总额 ⑥权益乘数=1/(1-资产负债率)

表9 相关财务数

项目 销售净利率 总资产周转率 权益乘数 总资产净利率 股东权益报酬率

2011年 8.59% 57.30% 2.15 8.40 10.20

2012年 10.03% 51.90% 2.19 8.59 11.30

2013年 9.88% 50.80% 2.21 8.18 11.03

注：（数据来源于隆平高科股份有限公司财务报告资产负债表；利润表9）

数据分析结果:

①销售净利率反映了企业的净利润与销售收入的关系,从这个定义上看提高销售净利率是提高企业盈利能力的关键所在。隆平高科的销售净利率在这三年间有所提升,说明了该企业的盈利能力有所提升。

②总资产周转率说明了企业销售收入与资产平均总额之间的比率,该比率越高,企业总资产的周转就越有效率,资产的获利能力也就越强。然而隆平高科近三年来总资产周转率不断下降,虽然2013年相对于上年只下降了1.1%,但也能从侧面反映出该公司的资产周转出现了一定的问题。

③权益乘数主要受公司资产负债情况的影响。在总资产不变的情况下,适度增加负债比例,充分利用举债经营的优势,可以为企业带来较大的杠杆收益,但同时也会给企业带来了很大的财务风险。该公司权益乘数较小,说明隆平高科的负债程度较低,企业财务风险较小。

④股东权益报酬率是一个综合性很强的与公司财务管理目标相关性最大的指标,而股东权益报酬率由公司的销售净利率、总资产周转率和权益乘数所决定。从上面数据可以看出隆平高科的股东权益报酬率偏低,而且从2011年-2013年的

17

湖南理工学院南湖学院毕业论文

增幅较小,说明了企业的财务风险较大。

3、隆平高科综合评价

隆平高科企业股份有限公司自2000年深交所上市以来,一直维持了健康与持续发展的强劲趋势,达成了公司成立以来连续性跨越发展,企业的综合实力与影响力进一步得到巩固与提局。

报告期以内,公司进一步开展成本改善举措,增强标准化规范化手段,深入地发展成本对标,提升集中采购的水平,好足够发挥其规模优势。公司成本改善的努力成果会在未来逐步表现。

公司整个财务稳健。期末公司净负债率是10.7%,比起年初降低了22. 4个百分点,是行业的低端;资产负债率为66.4%,银行贷款占负债比率37.9%,整体财务状况较稳健。期末的账面现金是268. 8亿元,比年初提高了34. 5%;短期银行贷款及一年以内到期的银行贷款仅为121. 3亿元;期内经营活动现金净流入是98亿元,现金回笼状况良好。

因农业市场低迷,观望气息浓厚的影响,公司采取了新一轮的促销策略,此外相关高成本项目进入了结算期,全年的毛利率比较去年下降将较为显著。但公司的良好销售表现使公司加快新产品的培育,而成本控制对毛利率的拉动也会在明后两年逐步表现,公司的未来存在较好业绩释放的空间。虽然隆平高科的发展前景很乐观，但是在其近三年的发展中也存在一系列的问题有待改进。问题如下： （1）企业规模偏小。到2013年第四季度，资产所占比例最大的子业2013年总资产为 344 亿元，而沪深两市上市公司2013年平均每家资产就为 302 亿元。并且公司资产低于 10 亿元的子公司有3家，占全部公司的 43.75%。而资产的大小决定了企业的经营活动。从而影响了企业的获利幅度。其次资产规模越大的企业，其抗风险能力强，财务状况也就会越稳定。

（2）流通股所占比重小，国有股股东仍处于控股地位，法人股股权有上升趋势。这些特征不适应我国国企改革需要，同时会形成关联交易，并被操纵和控制，使公司的财务指标失去意义。

（3）公司业绩较差，可持续盈利能力低下。据中国上市公司资讯网统计，2010-2013 年来公司整体盈利能力逐年减弱。虽然从2011年开始有上升的趋势，但较其同类行业仍然偏低。

18

湖南理工学院南湖学院毕业论文

（4）短期偿债能力逐年下降。由于亏损和固定资产投资占用了大量的资金，公司流动资金所占比率下滑。流动比率从2011年的1.53下降至2013年的1.32，速动比率也从2011年0.89 跌至2013 年0.65。

（5）企业营运管理能力位于全行业低位。应收账款周转率11年32.73次，是农业上市公司44家的1/21；存货周转率仅为全体上市公司的 1/18。 目前农业还没有摆脱弱质性，这不利于企业在提高农民收入及调整农业产业结构中发挥作用，同时也不利于维持公司在农业上市公司的龙头地位。

三、隆平高科财务管理完善策略

财务指标是企业经营成果的反映，企业任何战略与战术的应用，最终都会在财务指标上得以体现。因此，我们通过对公司财务报表所作的分析，应该是对企业问诊把脉的行之有效的一种方式。以下就财务管理的角度提出几点建议： 1、优化整合内外部资源

对于内部实行公司产业内部的整合，让几家核心子公司变成全资子公司，使公司的整体运作的能力加强。同时突破品种难题，加大产品研发与推广，增加相关农产品的种植面积。企业间进行战略联盟, 最终实现共赢。由于农业类上市公司的规模较其他行业上市公司和国外农业企业有较大差距, 所以为了降低成本、增强企业竞争力, 企业可以根据自身的状况, 从建立长期合作关系角度出发, 精选供应商和销售商, 形成长期战略联盟, 结成利益共同体, 最终实现赢利。同时政府加大专项资金支持，扩大农业产业化经营规模。 2、提高流通股比例

改变股权过于集中的现象, 规范经营操作在股权分置改革已经基本上顺利完成的背景下, 企业应加大力度改变现存的股本结构, 增加流通股比例, 规范经营操作。公司应增发新股，扩大首发流通股比例，使上市股票的流通价格合理，驱使社会公众的购买，从而增加的广大股民的流通股比重。适当的限售保护中小投资者利益，增加中小投资者对其投资的信心，从而增加流通股比重。同时国家积极稳妥解决股权分置问题，加强对上市公司股票监管和出台相应的政策，使上市公司股份中流通股的比例提高。 3、增强可持续发展能力

（1）政府应加大对农业的基础性科研投入。农业基础性科研项目往往具有很大社会效应, 而我国农业类上市公司由于农业科技开发见效期长, 不愿主动承

19

湖南理工学院南湖学院毕业论文

担农业研发成本,大都对内较少进行基础性研发投入。我国应该学习世界各国尤其是美国、日本等发达国家的成功经验, 加大对农业的基础性科研投入。另外政府在给予农业类上市公司资金投入的同时, 可以帮助企业与科研院所联合进行科研开发, 给企业以技术支持。

（2）企业提高产品质量, 培育优质农产品品牌。要想在国际市场取胜, 就要在降低成本的同时增强产品质量, 并且努力找到国际市场上的品种空缺, 占据有利地位, 抢占市场先机。例如, 开发高品质的绿色农产品是推进农业企业可持续发展的有效途径。

（3）企业选择同属于一个行业的横向并购和根据产业链顺序的上下游企业之间的纵向并购,以突破产业自身的束缚, 通过产业结构调整和加快产业升级步伐, 从而获得长期的可持续发展。 4、提高短期偿债能力

（1）企业应加强存货的日常管理，安排好生产与销售，在正常生产的同时减少农产品库存，大力售出产成品，尽力防治存货积压，由于存货本身变现能力低，过多会占用资金，直接影响偿债能力；另外，也应加强应收账款的管理，赊销时要认真对比收账的成本与新增的盈利，及时关注相关客户的信用状况，监督应收账款的回收情况，由客户的差异制定科学合理的收账政策，谨防应收帐款过大。 （2）科学举债与优化资本结构。例如向银行借款不仅要受到资金头寸的限制，还有贷款额度的制约；向资金市场拆借，这种途径筹到的资金可解燃眉之急，但是使用时间基本不长，且资金的成本较高；使用商业信用，不但成本低，且非常灵活，但要求企业有良好的信誉。因此，企业一定要事先进行合理的筹划，根据借款的多少、紧迫性、结构特点、可承担利率的高低等等，将各种举债方式的优缺点与企业自身的实际需要、承受能力、以及对自身资本结构的风险影响程度相结合，来慎重选择最适合自己、风险最小的筹款方式，这样才能将不能偿债的风险降到最低点。

（3）选择合适的举债方式，制定合理的偿债计划。制定偿债计划首先要求财务报表提供的相关信息必须准确可靠，并根据相关的债务合同、契约悉数逐一地列明债务具体到期时间、金额、利息等，结合企业实际经营情况、资金收入，将每笔债务支出对应到相应的资金，做到量出为入，有备无患，让企业的生产经营计划、偿债计划、资金链三者之间能充分配合，尽量使企业有限的资金通过时间及转换上的合理安排，依次满足日常经营及每个偿债时点的需要。一旦实施，就

20

湖南理工学院南湖学院毕业论文

应建立健全企业的应急机制。由此，企业应有充分的忧患意识，重视自身偿债能力，提高企业短期偿债能力分析的精准性。 5、提高资金营运管理能力

（1）提升产品的竞争力，增强公司资金周转并加强市场调研，仔细探讨并了解把握市场，并对市场需求的前景进行分析预测，迅速开发和研制新产品，对新市场的开拓并产出适销对路的产品；公司也要以消费者的需求去向多层次多样化个性化的方向发展，产出极具特色且差异化又能满足多层次需求的产品，公司还要根据自身的优势，增强创新意识，争创名牌商标，提升知名度，扩张影响力；此外，公司要以发展对外贸易与国际市场需求的开辟，创造条件，经过提升产品档次与质量，改善产品外观等举措来逐步扩张市场占有率，只要选择公司产品的消费者多，那么选择公司的就会更多，这样公司选择客户也可以带有目的性，选择那些信用品质好赖账可能性小的客户，来削减占用在应收账款上的资金，从而增加公司的周转资金，进而提升公司的经济效益。

（2）创建完整应收账款的管理制度。第一应该建立完整的应收账款管理制度，包含创建客户信用制度赊销责任制度和可行的收账政策，创建客户信用制度公司最先要调查好客户的资信，网罗客户的企业性质和法定代表人注册资金的财务状况及经营规模与信誉等资料，创建客户档案，为了信用的评价而提供相对完善与科学的依据，创立赊销责任制A公司在实施销售大承包与销售回款计酬办法的同步，应该创建赊销款的回收并由销售员来负责，排除视销售业务开展的情况以外，销售员的工资奖金还应该和赊销回收率挂钩，这样可增加销售员的责任心，但是确定赊销时，应以客户的资金信誉的程度来确定。

（3）削减库存，提升其周转率。经过和供应商维持稳固的关系，把库存移到供应商那寄放，须要时实行采购等方法，削减库存。增强销售力度，使销售量大幅度增多，从而提升库存的周转率。那些滞销的产品，长时间存放在仓库，则用打折销售等方法来处理。要及时清理那些变质或毁损的存货。

21

本文来源：https://www.bwwdw.com/article/4dt2.html