凌源钢铁股份有限公司近五年财务状况分析

序 言

财务分析是指以财务报表和其它资料为依据和起点，采用专门方法，分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况及其变动，目的是了解过去、评价现在、预测未来、帮助利益关系集团改善决策。编制财务报表的目的，就是向报表的使用者提供有关的财务信息，从而为他们的决策提供依据。但是财务报表是通过一系列的数据资料来全面地、概括地反映企业的财务状况、经营成果和现金流量情况。

对报表的使用者来说，这些数据是原始的、初步的，还不能直接为决策服务。因此，报表的使用者应根据自己的需要，使用专门的方法，对财务报表提供的数据资料进一步加工、整理，从中取得必要的有用的信息，从而为决策提供正确的依据。外发布的财务报表，是根据全体使用人的一般要求设计的，因此，报表使用者要从中选择自己需要的信息，重新排列，并研究其相互关系，使之符合特定决策要求。财务分析的方法有比较分析法，因素分析法，指标分解法等，本文主要采用指标分解法和比较分析法，利用个财务指标和5年其财务报告的比较对凌源钢铁公司的财务状况进行分析。主要步骤为，首先了解企业现在的状况；然后收集相关信息，继而采用一定的方法和一些工具，如：EXCEL，对资料进行加工分析；最后解释分析结果、提供决策有用的信息。

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凌源钢铁股份有限公司近五年财务状况分析

一、 凌源钢铁公司简介

凌源钢铁股份有限公司(以下简称公司)是经辽宁省体改委辽体改发[1993]第154号文件批准，于1994年5月4日由原凌源钢铁公司(1997年12月29日改制为凌源钢铁集团有限责任公司)?独家发起，以定向募集方式设立的股份有限公司。

公司的主营业务为生产、经营、开发冶金产品（含副产品）。现经营的主要产品有热轧中宽带钢，螺纹钢，圆钢，焊接钢管。

公司现有职工3774人，具有大学本科及以上学历的有302人，大专学历的692人，87人具有高级职称，407人具有中级职称。 主体生产设备：

铁系统：高炉总容积2231m3。

钢系统：30吨氧气顶吹转炉3座，小方坯连铸机2台，板坯连铸机2台。 材系统：年产100万吨的880mm中宽热带轧机1套；年产60万吨的全连续棒材轧机1套；年产40万吨的窄热带轧机1套；年产25万吨型材250/400机组1套；年产30万吨焊管机组4套。

2007年末，公司总股本为52390万股，其中国家股23511.8万股，占股本总额的44.88％,无限售条件的流通股28219.6万股，占股本总额的53.86%

凌钢从1988年起进入全国企业500强，先后被授予国家级守合同重信用企业、全国质量管理先进企业、全国百户企业管理杰出贡献奖、全国五一劳动奖状、全国先进基层党组织和全国精神文明建设先进单位。

二、单项指标分析

1.企业偿债能力分析

偿债能力是指企业清偿到期债务的现金保障程度。偿债能力分析，而已了解

企业的财务状况，了解企业所承担的财务风险程度。偿债能力的强弱涉及到企业不同利益主体的切身利益，对企业管理者、投资者、债权人等至关重要，是企业生存和健康发展的基本前提。

偿债能力分析分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。

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(1)短期偿债能力分析

短期偿债能力是指企业用其流动资产偿付流动负债的能力，它反映企业偿付即将到期债务的实力。企业是否即使偿付到期的流动负债，是反映企业财务状况好坏的重要标志。对债权人来说，企业只有具有充分的短期偿债能力，才能保证其债权的安全，即按期收取利息，到期收回本金。对投资者来说，如果企业的短期偿债能力发生问题，就会牵制企业经营管理人员的大量经历去筹措资金，应付还债，还会增加企业筹资的难度，或加大临时性紧急筹资的成本，影响企业的生产经营和盈利能力。

反映企业短期偿债能力的财务指标主要有：营运资金，流动比率，速动比率等等。

表2.1 短期偿债能力分析

年份 流动资产 流动负债 存货 流动比率 速动比率 营运资金 2003 1934876826 1150615543 671541866 1.68 1.10 784261283 2004 2203417990 976515687 1031638441 2.26 1.20 1226902303

2005 1949696302 597380455 1005197957 3.26 1.58 1352315847 2006 2228267824 639908873 655342765 3.48 2.46 1588358951 2007 2401549313 715596533 871728230 3.36 2.14 1685952780 ①流动比率

流动比率=流动资产/流动负债

流动比率是衡量一个企业资产流动性的基本指标，流动比率越高，说明企业偿付短期债务的能力越强 ，主要反映企业偿还流动负债的能力。该比率表示每一元流动负债有多少流动资产作为其还款保障，它是个相对数。凌钢公司2003年至2007年流动比率曲线如图所示：

企业流动比率2003-2005年上升较快，2005年之后逐渐保持稳定。除2003年流动比率为1.68低于安全系数标准2之外，其余均大于标准系数。说明凌源钢铁公司企业财务状况稳定可靠，除了能满足日常生产经营的流动资金需要外，还有足够的财力偿付到期的短期债务。

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4.003.002.001.00-200320042005年份20062007流动比率速动比率比值

图2.1 短期偿债能力分析

由于存货的变现能力较差，而应收账款往往存在坏账的可能，这都使得流动资产的变现能力缩水，从而也会影响流动比率的说服力。

下面分析凌源钢铁公司流动资产构成比例，存货后称品种和应收账款的构成及其账龄等。

表2.2 存货及应收账款比例

项目 存货比例 应收账款

2003 34.71% 0.54% 2004 46.82% 0.17% 2005 51.56% 0.18% 2006 29.41% 1.44% 2007 36.30% 3.16% 可以看出，存货占了很大比例几乎都在30%以上，这是导致流动资产较高的一个重要原因，不过根据企业附注可知，大部分存货均为库存商品，且该企业的存货周转率较好。虽然存货比重很大，会让企业的偿债能力有一定的缩水，但是相对而言影响不大。并且现金流量表中经营活动的现金流入量逐年有所增加。总之，该指标的质量是比较好的，能够反映企业稳定可靠的财务状况和较好的短期偿债能力。

②速动比率

速动比率=速动资产/流动负债 速动资产=流动资产-存货

对于短期债权人来说此比率越大，对债务的偿还能力就越强。通常认为正常的速动比率为1 。由图表可知凌源钢铁的速冻比率逐年上升且趋于稳定。速动资产中的应收账款金额不是很大且于报表附注可知，大都为一年内到期的应收账款，即：速动资产质量较好，速动比率能较好的反映企业的短期偿债能力。凌源

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钢铁公司短期债务安全程度较高。

③营运资金

营运资金=流动资产-流动负债

营运资金是偿还流动负债的“缓冲垫”，营运资金越多则偿债越有保障。由表2.1可知，凌源钢铁公司的营运资金均为正值，即流动资产均大于流动负债，说明企业流动资产是以一定数额的长期负债或所有者权益作为资金来源的，不能偿债的风险较小。

表2.2 营运资金分析图

2,000,000,000.001,500,000,000.001,000,000,000.00500,000,000.00-20032004200520062007营运资金

(2)长期偿债能力分析

长期偿债能力是指企业偿还长期债务的能力，用于衡量企业偿还债务本金与支付债务利息的现金保证程度，是评价企业财务状况的重点。反映企业长期偿债能力的财务指标主要有：资产负债率，产权比率等。

①资产负债率

资产负债率=（负债总额÷资产总额）*100%

资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要标志。一般认为，资产负债率的安全系数为1：3。由表2.3图2.3知，凌源钢铁公司的资产负债率逐年下降并趋于稳定，大致控制在20%左右。表明企业对债权人保障程度较高，债权人投入资本的安全性较大。企业的还本付息压力很小，财务状况很稳定，发生债务危机的可能性也很小。但另一方面说明企业运用外部资金的能力较差，经营者对风险所持的态度过于谨慎。

表2.3 长期偿债能力分析表

年份 资产负债率 产权比率

2003 39.10% 64.20% 2004 31.28% 45.51% - 5 -

2005 20.90% 26.42% 2006 20.95% 26.51% 2007 20.17% 25.27%

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