上财公司金融习题集

第二章 货币的时间价值

一、概念题

货币的时间价值 单利 复利 终值 现值 年金 普通年金 先付年金 递延年金 永续年金

二、单项选择题

1、 资金时间价值通常（）

A 包括风险和物价变动因素 B不包括风险和物价变动因素

C包括风险因素但不包括物价变动因素 D包括物价变动因素但不包括风险因素 2、 以下说法正确的是（）

A 计算偿债基金系数，可根据年金现值系数求倒数

B 普通年金现值系数加1等于同期、同利率的预付年金现值系数 C 在终值一定的情况下，贴现率越低、计算期越少，则复利现值越大 D 在计算期和现值一定的情况下，贴现率越低，复利终值越大

3、若希望在3年后取得500元，利率为10%，则单利情况下现在应存入银行（） A 384.6 B 650 C 375.7 D 665.5

4、一定时期内每期期初等额收付的系列款项称为（） A 永续年金 Ｂ预付年金 Ｃ普通年金 Ｄ递延年金 5、某项存款利率为6%，每半年复利一次，其实际利率为（）

Ａ3% Ｂ6.09% Ｃ6% Ｄ6.6%

6、在普通年金终值系数的基础上，期数加１、系数减１所得到的结果，在数值上等于（） Ａ 普通年金现值系数 Ｂ先付年金现值系数 Ｃ普通年金终值系数 Ｄ先付年金终值系数

7、表示利率为10%，期数为5年的（）

Ａ复利现值系数 Ｂ复利终值系数 Ｃ年金现值系数 Ｄ年金终值系数 8、下列项目中，不属于投资项目的现金流出量的是（ ） A固定资产投资 B营运成本

C垫支流动资金 D固定资产折旧

9、某投资项目的年营业收入为500万元，年经营成本为300万元，年折旧费用为10万元，所得税税率为33%，则该投资方案的年经营现金流量为（ ）万元 A127.3 B200 C137.3 D144 10、递延年金的特点是（ ）

A没有现值 B没有终值

C没有第一期的收入或支付额 D上述说法都对

三、多项选择题

１、资金时间价值计算的四个因素包括（）

Ａ资金时间价值额 Ｂ资金的未来值 Ｃ资金现值 Ｄ单位时间价值率 Ｅ时间期限

２、下面观点正确的是（）

A 在通常情况下，资金时间价值是在既没有风险也没有通货膨胀条件下的社会平均利润率 B 没有经营风险的企业也就没有财务风险；反之，没有财务风险的企业也就没有经营风险 C 永续年金与其他年金一样，既有现值又有终值

D 递延年金终值的大小，与递延期无关，所以计算方法和普通年金终值相同

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E 在利息率和计息期相同的条件下，复利现值系数和复利终值系数互为倒数 3、年金按其每期收付款发生的时点不同，可分为（）

A 普通年金 B 先付年金 C 递延年金 D 永续年金 E 特殊年金 4、属于递延年金的特点有（）

A 年金的第一次支付发生在若干期之后 B 没有终值

C 年金的现值与递延期无关 D 年金的终值与递延期无关 E 现值系数是普通年金系数的倒数

5、下列各项中属于年金形式的有（）

A 直线法计提的折旧额 B 等额分期付款 C 优先股股利 D 按月发放的养老金 E 定期支付的保险金 6、下列关于资金的时间价值的表述中正确的有（） A 资金的时间价值是由时间创造的 B 资金的时间价值是劳动创造的

Ｃ 资金的时间价值是在资金周转中产生的 Ｄ 资金的时间价值可用社会资金利润率表示 Ｅ 资金的时间价值是不可以计算的

７、下列表述中，正确的有（）

Ａ 复利终止系数和复利现值系数互为倒数 Ｂ复利终值系数和资本回收系数互为倒数 Ｃ 普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数 Ｄ 普通年金终值系数和资本回收系数互为倒数 Ｅ 普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数

8、下列关于利率的说法正确的是（）

A 利率是资金的增值额同投入资金价值的比率 B 利率是衡量资金增值程度的数量指标 C 利率是特定时期运用资金的交易价格 D 利率有名义利率和实际利率之分 E 利率反映的是单位资金时间价值量

四、计算题

１、 某项永久性奖学金，每年计划颁发50，000元，若年利率为8%，采用复利方式计息，

该奖学金的本金为多少钱？

２、 某企业2005年初向银行借入50，000元贷款，为期10年期，在每年末等额偿还。已

知年利率为12%，年金现值系数（P/A，12%，10）为5.6502，试计算每年应偿还多少钱？

３、 王某年2004年初存入银行10，000元，假设银行按每年8%的复利计息，他可以在每

年年末取出2000元，在最后一次能够足额提款2000元的时间是在什么时候？ ４、 某公司向其员工集资，按照合约规定，每人集资5000元，从第三年年末开始偿还，还

期为5年，假设前3年的贴现率为3%，8年期的存款利率为5%，那么该公司所支付

给每个员工的年金的现值为多少？

５、 该公司计划存入银行一笔钱，年复利利率为10%，希望在今后10年中每年年末获得

1000元钱，那么该公司现在应存入银行多少钱？ ６、 某公司正处于成长期，发展迅速，2005年一年的现金流量达800，000元，此后会以

5%的速度增长，这样的速度可持续5年，如果现在的利率为10%，那么该公司的现金流量的现值为多少？

７、 某人采用分期付款方式购买一套住房，货款共计为100，000元，在20年内等额偿还，

年利率为8%，按复利计算，计算他每年应偿还的金额为多少？

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８、 政府计算建立一项永久性的科研奖学金基金，奖励对研究作出突出贡献的学者，每年年末计划发放金额为1，000，000元，如果银行长期利率为8%，那么这笔奖学金的现值为多少？如果改为年初发放，其现值是多少？如果每年发放的奖学金以4%的速度增长，现值又是多少？

９、 甲公司年初存入银行一笔钱，从第三年年末起，每年取出10，000元，第六年年末取完，若存款利率为10%，则甲公司现存入了多少钱？

１０、 某公司有一张应收带息票据，票面金额为5000元，票面利率为6%，出票日期为

2005年3月1日，于2005年5月1日到期，共计60天。2005年4月15日，由于公司急需资金，于是当日公司向银行办理了贴现业务，银行的贴现率为8%，计算银行应该支付为公司多少钱？

１１、 李某将5000元存入银行，定期3年，银行的存款利率为6%，按半年复利一次，

计算这笔存款3年以后的价值是多少？

１２、 假设你获得一项奖金，领取的方式有3种：（1）立即领取现金100，000元人民币；

（2）5年后获得180，000元人民币；（3）下一年度获得6500元人民币，然后每年在

上一年的基础上增加5%，永远持续下去。如果折现率为12%，你会选择哪种方式领取？

１３、 某企业欲购置一台设备，现在有三种付款方式：（1）第一年初一次性付款240，000

元；（2）每年年初付50，000元，连续付5年；（3）第1年、第2年年初各付40，000元，第3年至第5年年初各付60，000元。假设利率为8%，问企业应采取哪种方式付款有利？

１４、 某人计划在3年以后得到20，000元的资金，用于偿还到期的债务，银行的存款利息率为年利率4%，采用复利计息方法。试计算现在应存入银行多少钱，才能在3年后得到20，000元的资金？

１５、 某企业计划租用一设备，租期为5年，合同规定每年年初支付租金1000元，年利

率为5%，试计算5年租金的现值是多少？ １６、 王先生所在的公司因为业务需要，租赁了该市最大一家租赁公司的机械设备，租赁

协议规定，租赁期为3年，租赁费为半年支付一次，一次支付60，000元人民币，假如折现率为8%，则这些支付的现值为多少？若按季度支付，在每季度支付30，000元，这些支付的现值又是多少？

１７、 某公司计划5年后需用资金90，000元购买一套设备，如每年年末等额存款一次，

在年利率为10%的情况下，该公司每年年末应存入多少现金，才能保证5年后购买设备的款项？

五、简答题

1、为什么说现在的100元钱与一年以后的100元钱是不相等的？ 2、年金有哪几种？

3、什么是递延年金？在计算过程中应该注意哪些问题？

六、论述题

1、试述先付年金与普通年金的关系。

2、采用单利法计算终值和现值与采用复利法计算终值和现值有哪些差别？哪种方法更为准确合理？

第三章 证券估值

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一、概念题

债券 股票 公司债券 信用债券 抵押债券 债券的发行价格 债券信用评级 普通股 优先股 市盈率

二、单项选择题

1、以下关于股票的观点，正确的是（）

A 股份公司向发起人、国家、法人发行的股票可以是记名股票，也可以是无记名股票 B 在股票转让时，只要股东将该股票交付给受让人就表示发生转让的效力 C 无记名股票的转让、继承都要办理过户手续

D 记名股票必须同时具备股票和股权手册才能领取股息和股利 2、下列哪种情形出现，不会被暂停股票上市（） A 财务报表虚假 B 最近两年连续亏损

C 股本总额下降到4800万元 D 有重大违法活动

3、在新设立的股份有限公司申请发行股票时，发起人认购的股本数额不少于公司拟发行股本的（）

A 25% B 10% C 35% D 15% 4、债券筹资的特点之一是（）

A 资金成本高 B 财务风险小 C 筹资数额无限 D 可利用财务杠杆 5、以下关于优先股的说法正确的是（）

A 优先股是一种具有双重性质的证券，它虽属自有资金，但却兼有债券性质。

B 始发股票和新股发行具体条件、目的、发行价格不尽相同，股东的权利、义务也不一致。 C 股份有限公司申请其股票上市的必备条件之一是：公司股本总额不少于人民币3000元。 D 新设立股份有限公司申请公开发行股票，向社会公众发行的部分不少于公司拟发行的股本总额的20%。

6、下列筹资方式按一般情况而言，企业所承担的财务风险由大到小排列为（） A 筹资租赁、发行股票、发行债券 B 筹资租赁、发行债券、发行股票 C发行债券、筹资租赁、发行股票 D发行债券、发行股票、筹资租赁 7、以下观点正确的是（）

A 收益债券是指在企业不盈利时，可暂不支付利息，而到获利时支付累积利息的债券。 B 公司法对发债企业的基本要求是公司的净资产额不低于5000万元。

C 在债券面值与票面利率一定的情况下，市场利率越高，则债券的发行价格越低在市场利率大于票面利率的情况下，债券的发行价格大于其面值。

D 累积优先股、可转换优先股、参加优先股均对股东有利，而可赎回优先股则对股份公司有利。

8、股份有限公司申请其股票上市时，向社会公开发行股份需达到公司股份总数的（）以上 A 15% B 20% C 25% D 30%

9、原有企业改组设立股份有限公司公开发行股票时，要求其发行前一年末净资产在总资产中所占比例不低于（）

A 25% B 20% C 30% D 40% 10、投资的风险与投资的收益之间是（）关系

A正向变化 B 反向变化 C 有时正向，有时反向 D没有

11、有一种债券面值2000元，票面利率为6%，每年支付一次利率，5年到期，同等风险投资的必要报酬率为10%，则该债券的价格在（ ）元时才可以投资 A 1600.57 B 696.75 C 1966.75 D 1696.75

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12、某债券面值1500元，期限为3年，票面利率为10%，单利计息，市场利率为8%，到期一次还本付息，其发行时的理论价格为（ ）

A 360 B 3600 C 1547.6 D 547.6

13、某公司发行面值为100元，利率为10%的债券，因当时的市场利率为12%，折价发行，价格为88.70元，则该债券的期限为（ ）

A 12年 B 11年 C 10年 D 9年

14、某股票投资人欲对甲股票目前的价值进行评估，已知该股票过去的实际报酬是12%，投资人预期的未来的报酬率是15%，那么，他对目前股票价值进行评估时所使用的报酬率应该是（ ）

A 15% B 12% C 3% D 27%

15、公司增发的普通股的市价为12元/股，筹资费用率为市价的6%，本年发放股利每股0.6元，已知同类股票的预计收益率为11%，则维持此股价需要的股利年增率为（ ） A 5% B 5.39% C 5.68% D 10.34%

三、多项选择题

1、对企业而言，发行股票筹集资金的优点有（） A 增强公司筹资能力 B 降低公司财务风险 C 降低公司资金成本 D 没有使用约束 2、企业权益资金的筹集方式主要有（）

A 吸收直接投资 B 发行普通股票

C 发行优先股票 D 银行借款 E 利用留存利润

3、下列有关优先股的表述，正确的是（）

A 可转换优先股是股东可以在一定时期内按一定比例把优先股转换成普通股的股票 B 不参加优先股是不能参加利润分配的优先股 C 非累积优先股是仅按当年利润分配的优先股

D 可赎回优先股是股份公司可以按一定价格收回的优先股 E 以上说法都正确

4、与股票筹资方式相比，银行借款筹资的优点包括（） A 筹资速度快 B 借款弹性大

C 使用限制小 D 筹资费用低 Ｅ 借款期限长

５、相对于发行债券筹资而言，对于企业而言，发行股票筹集资金的优点有（） Ａ 增强公司筹资能力 Ｂ 降低公司财务风险

Ｃ 降低公司资金成本 Ｄ 筹资限制减少 Ｅ 筹资期限长 ６、影响债券发行价格的因素包括（）

Ａ 债券面额 Ｂ 票面利率 C 市场利率 Ｄ债务期限 Ｅ 股票价格 ７、下列具有发行公司债券资格的有（） Ａ 股份有限公司 Ｂ 国有独资公司

Ｃ 两个以上的国有企业投资设立的有限责任公司

Ｄ 两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司 Ｅ 规模达到国家规定的要求的公司 ８、股票价格的影响因素有（）

Ａ 预期股票报酬 B 金融市场利率

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C 宏观经济环境 D 投资者心理

9、下列哪种情况引起的风险属于可分散风险（）

Ａ 银行调整利率水平 Ｂ 公司劳资关系紧张 Ｃ 公司诉讼失败 Ｄ 市场呈现疲软现象 １０、与股票内在价值呈反方向变化的因素有（）

Ａ 股利年增长率 Ｂ 年股利 Ｃ 预期的报酬率 Ｄ 贝塔系数 １１、保守型策略的好处有（）

Ａ 能分散掉所有非系统风险 Ｂ 证券投资管理费比较低 Ｃ 收益较高，风险不大 Ｄ 不需高深证券投资知识

四、计算题

1、某种债券面值１０００元，券面利息率为１０％，期限５年，甲公司准备对这种债券进行投资，已知市场利率为１２％，债券价格为多少值得投资？

2、三个投资者每个人都购买了面值为１０００元，卷面利率为８％，每年付息一次的人民

币债券１０张，偿还期１０年，如果购买价格分别为９５０元、１０００元和１０２０元，那么这三个投资者各自的收益率是多少？

3、甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有A公司股票和B公司股票可供选择，

甲企业只准投资一家公司股票。已知Ａ公司上年税后利润４５００万元，上年现金股利发放率为２０％，普通股股数为６０００万股。Ａ股票现行市价为每股７元，预计以后

每年以６％的增长率增长。Ｂ公司股票现行市价为每股９元，上年每股股利为０．６０元，股利分配政策将一直坚持固定股利政策。甲企业所要求的投资必要报酬率为８％。试：（１）利用股票估价模型，分别计算Ａ、Ｂ公司股票价值，并为甲企业做出股票投资决策。（２）若甲企业购买Ａ公司股票，每股价格为６．５元，一年后卖出，预计每股价格为７．３元，同时每股可获得现金股利０．５元。要求计算Ａ股票的投资报酬率。 4、甲公司２００３年１月１日发行新债券，每张面值１０００元，票面利率１０％，５年

期，每年１２月１日付息一次，到期按面值偿还。试完成以下要求：（１）假定２００３年１月１日的市场利率为１２％，债券发行价格低于多少时公司将可能取消发行计划？（２）若乙公司按面值购买该债券，计算该债券的票面收益率。（３）假定２００５年１月１日的市价为９４０元，此时乙公司购买该债券的直接收益率是多少？若乙公司持有该债券到２００７年１月１日卖出，每张售价９９０元，计算该债券的持有期收益率。（４）假定２００６年１月１日乙公司以每张９７０元的价格购买该债券，计算该债券的到期收益率。

5、某公司股利的年增长率为10%，上年每股支付股利为3元，公司的必要报酬率为12%，

该公司股票的价值为多少？ 6、ABC公司现时股息为1元，预期前5年股息每年增长率为12%，5年后预期每年恒定增

长率为6%，投资者的应得回报为10%。那么，股票现时的价格估计是多少？

五、简答题

1、债券的发行条件有哪些？ 2、债券的发行方式有哪些？ 3、债券投资会面临哪些风险？

4、股票发行的条件有哪些？ 5、股票的销售方式有哪几种？

6、优先股股东的优先权体现在哪些方面？

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六、论述题

１、利用债券进行投资具有哪些优点和缺点？ ２、论述普通股的特点。 ３、试述优先股的特点。

４、试述新设立股份有限公司申请公开发行股票应当符合哪些条件。

第四章 资本预算决策方法

一、概念

资本预算的概念 净现值法 投资报酬率法 现值指数法 投资回收期法 折现回收期法 内部收益率法

二、单项选择题

1、 资本预算是规划企业用于（）的资本支出，又称资本支出预算 A 流动资产 B现金 C固定资产 D 无形资产 2、 资本预算是企业选择（）投资的过程

A 流动资产 B长期资本资产 C 固定资产 D 短期资本资产 3、 下列方法中，属于资本预算方法的非折现方法的是（）

A 投资报酬率法 B净现值法 C现值指数法 D内部收益率法

4、 资本预算评价指标中，是负指标，且在一定范围内，越小越好的指标是（）

A投资利润率 B净现值 C现值指数 D投资回收期

5、 净现值、现值指数和内部收益率指标之间存在一定的变动关系。即：当净现值（）0时， 现值指数（）1，内部收益率（）期望收益率

A <<> B>>> C<>> D><<

6、某项目原始投资125万元，建设期1年，经营期10年。期满有残值5万元，预计经营期内每年可获得营业净利润13万元，则该项目含建设期的投资回收期为（ ）

A 5年 B 6年 C 7年 D 8年

7、采用投资回收期法进行决策分析时易产生误导，使决策者接受短期利益大而舍弃长期利益高的投资方案，这时因为（ ）

A该指标忽略了收回原始投资以后的现金流状况 B该指标未考虑货币时间价值因素 C该指标未利用现金流量信息

D该指标在决策上伴有主观臆断的缺陷

8、某项目投资22万元，寿命为10年，按直线法折旧，期终无残值。该项目第1-6年每年净收益为4万元，第7-10年每年净收益为3万元，则该项目的年平均投资收益率为（ ） A 8% B 15% C 20% D 30%

9、在原始投资额不相等的多个互斥方案决策时，不能采用的决策方法是（ ） A净现值法 B净现值指数法

C内部收益率法 D收益成本比值法

10、某投资项目，若使用9%作贴现率，其净现值为300万元，用11%作贴现率，其净现值为-150万元，则该项目的内部收益率为（ ） A 8.56% B 10.33% C 12.35% D 13.85%

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三、多项选择题

1、项目的评价过程包括（）

A估计资本项目方案的现金流量 B估计预期现金流量的风险 C资本成本的估计

D确定资本项目方案的现金流量现值 E决定方案的取舍

2、下列方法中，属于资本预算方法的非折现方法的是（）

A投资报酬率法 B净现值法 C现值指数法 D内涵报酬率法 E投资回收期法 3、下列方法中，属于资本预算方法的折现方法的是（）A BC D E

A投资报酬率法 B净现值法 C现值指数法 D内涵报酬率法 E投资回收期法

四、简答题

1、 简述资本预算的步骤。 2、 简述资本预算的重要性。 3、 资本预算的主要方法。

4、 项目投资决策指标分类。

5、 选择项目投资决策指标的注意事项。

五、计算题

1、 某公司拟建设一项固定资产，预计有A,B两种方法，其净现金流量如表，根据投资报酬

率指标判断哪个方案可行。 方案 年 0 -80000 -100000 1 25000 30000 2 25000 25000 3 25000 35000 4 25000 20000 5 25000 35000 A B

2、 某公司拟建设一项固定资产，预计有A,B两种方法，其净现金流量如表，求两个方案的

投资回报期.

方案 0 -80000 -100000 1 25000 30000 2 25000 25000 3 25000 35000 4 25000 20000 5 25000 35000 A B

3、 某公司拟建设一项固定资产，预计有A,B两种方法，其净现金流量如表，计算（1）两

方案的净现值，假设资本成本为10%（2）计算两个方案的现值指数。

方案 0 -80000 -100000 1 25000 30000 2 25000 25000 3 25000 35000 4 25000 20000 5 25000 35000 A B

六、论述题

1、 试论述各种资本预算方法的优缺点，并对其进行比较。

请举例说明可用本章介绍的资本预算方法进行分析的其它决策。

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第五章 资本预算中的一些问题

一、概念题

增量现金流量、 沉没成本、、营运资本、折旧、名义现金流量，实际现金流量、净现值 等价年度成本、更新决策、扩展决策

二、单项选择

1、 与投资决策有关的现金流量包括（）

A初始投资+营业现金流量 B初始投资+营业现金流量+终结现金流量 C初始投资+终结现金流量 D初始投资+投资现金流量+终结现金流量 2、 以下说法正确的是（）

A沉没成本应该计入增量现金流量 B机会成本是投入项目中的资源成本

C营运资本是流动资产与流动负债的差额 D计算增量现金流量不应考虑项目附加效应 3、 折旧的税盾效应说法正确的是（）

A 原因是折旧税前扣减 B 税盾效应随利率增加而减小 C依赖于未来的通货膨胀率 D 降低了项目现金流量 4、 名义利率为7%，通货膨胀率为2%，实际利率是（）

A 7% B6% C 4.9% D 2%

5、在一个5年期和7年期的项目中选择，应该使用的资本预算决策是： A盈利指数 B周期匹配 C扩展决策 D等价年度成本 6、 投资时机的决策原则是选择（）时间进行投资

A 增量现金流量最高 B项目税后利润最高 C净现值最高 D 成本最小

三、多项选择题

1、 现金流量估算原则正确的是（）

A现金流量应该是税前现金流量 B 现金流量应该是税后现金流量

C现金流量应该是增量的 D如果现金流量是公司现金流量，折现率使用权益资本成本 E现金流量是名义现金流量，折现率使用名义折现率

2、 在对是否投资新工厂时，下面那些科目应作为增量现金流量处理（） A场地与现有建筑物的市场价值 B拆迁成本与场地清理费用

C上一年度新建通道成本 D新设备使管理者精力分散，导致其他产品利润下降 E 总裁专用喷气飞机的租赁费用分摊

3、税率提高对净现值影响包括（）

A折旧税盾效应增加 B 折旧税盾效应减小

C所得税增加 D所得税减小 E无影响 4在更新决策中，现金流量的变化正确的是（）

A新设备购置成本 B新设备购置成本—旧设备金额 C新设备降低经营成本 D新设备使用增加折旧的节税效应 E新设备试用期末残值

5、 以下说法正确的是（）

A净现值法只能用于相同寿命期的项目比较 B净现值法可应用于对不同寿命期的项目比较 C 当公司面临有限资源时，可使用盈利指数法

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D寿命不同期的项目，可使用等价现金年度法或周期匹配法

6以下对净现值计算说法正确的是（）

A可以用名义现金流量与名义折现率来计算 B可以用实际现金流量与实际折算率计算 C A，B两种方法计算结果不同 D按照名义现金流量与实际利率计算的净现值偏大 E按照实际现金流量与名义利率计算的净现值偏大 7、以下说法正确的是（）

A等价年度成本大的项目可以采纳 B 等价年度成本小的项目可以采纳 C在项目寿命期内是收到现金流量，等价年度成本大的项目应该被采纳 D 在项目寿命期内是支出现金流量，等价年度成本小的项目应该被采纳 E等价年度成本=净现值/项目持续期限

四、计算题

1、 某公司5年中每年都会得到100000元，名义折现率为8%，通货膨胀率为4%，分别用名义折现率和实际折算率计算净现值。

2、 某设备安装成本为150万元，每年有20万元使用成本，如果设备可用25年，实际资本成本为5%，则等价年度成本为多少？

3、 两台互相排斥的设备A、B,其现金流量如下： A C0 —100 C1 110 110 C2 121 121 C3 133 —120 B 已知资本机会成本为10% 计算两台设备净现值和等价年度成本，作出你的购买选择并说明理由

4、 某公司计划更新设备，旧设备账面价值为20万元，剩余使用期限为5年，且可以按10

万元出售。新设备的购置成本为30万元，使用新设备后每年营业费用将降低3万元，假设两个设备均采用直线法计提折旧，5年后均无残值。公司所得税率为25%，折旧率为10%，试判断是否应更新设备。

5、 有一5年期项目A，初始投资为20000元，在以后的5年期内每年产生10000元的现金

流量，折现率为10%为了与10年期项目B进行比较，试用周期复制法计算10年期项目A的净现值。

6、 某4年期项目营运资本的主要组成如下： 2004 应收账款 0 存货 2005 2006 2007 2008 150000 225000 190000 0 0 75000 130000 130000 95000 应付账款 25000 50000 50000 35000 0 计算该项目的净营运资本及其营运资本投资的现金收入与支出。

7、 某项目每年产生收入为60万元，经营费用为30万元，折旧为10万元，所得税率为25%，

计算此项目的经营现金流量，若项目初始投资为50万，持续期为5年，每年营运资本为10万，计算项目各年现金流量。

8、 某公司研制出新产品欲5年内推向市场，但推出时间不同，公司的获取收益的增加额不

同，分别为20000，30000，35000，40000与42000。成本也会随新产品推出而有所降低，减少额分别为8000，10000，12000，13000，13000。公司目前收益为100000元，成本为50000元，折现率为10%，税率为25%，试通过计算得出公司的最佳投资时机。

10

一、概念

股利 股利传播信息论 股利无足轻重论 股利重要论 剩余股利政策 固定股利支付率政策 稳定增长股利政策 股利宣告日 股利登记日 除息日 股利发放日

二、单项选择题

1、股利政策对公司的市场价值（或股票价值）不会产生影响，这种观点是（） A股利重要论 B股利传播信息论 C股利无足轻重论 D剩余股利政策

2、投资者对现金股利的偏好、税制、股票的发行成本和交易成本等因素对不同投资者会产生不同的影响，这种观点是（）

A股利重要论 B股利传播信息论 C股利无足轻重论 D剩余股利政策 3、要向投资者传播这样一种财务信息：公司有良好的发展前景和财务状况。这种观点是（） A股利重要论 B股利传播信息论 C股利无足轻重论 D剩余股利政策 4、公司按每股收益的一个固定百分比向股东分配股利，是哪种股利支付类型（） A剩余股利政策 B固定股利支付率政策 C稳定增长股利政策 D固定股利 5、企业的盈利首先用于满足投资方案的资金需要，在此后如有剩余，再将剩余部分作为股利与以分配的股利政策。是哪种股利支付类型（）

A剩余股利政策 B固定股利支付率政策 C稳定增长股利政策 D固定股利 6、采用特定股利政策的公司将会对特定类型的投资者产生吸引力。这种现象被称为（） A顾客效应 B信息暗示 C降低代理成本的要求 D市场效应

7、经理人员可能会通过股利政策的变化来向投资者暗示有关公司未来收益的新信息。这种现象被称为（）

A顾客效应 B信息暗示 C降低代理成本的要求 D市场效应 8、股份公司规定的能获得此次股利分派的最后日期界线，是指（） A股利宣告日 B股权登记日 C除息日 D股利发放日 9、领取股利的权力与股票相互分离的日期，是指（）

A股利宣告日 B股权登记日 C除息日 D股利发放日 10、将股利正式发放给股东的日期，是指（）

A股利宣告日 B股权登记日 C除息日 D股利发放日 11、下列项目中，不属于股票回购动机的是（ ） A降低负债比率 B分配超额现金 C巩固内部人控制地位 D满足并购的需要 12、公司回购股票不应考虑的因素是（ ）

A股票回购的节税效应 B投资者对股票回购的反应

C股票回购对股东权益的影响 D股票回购对公司信用等级的影响 13、不属于发放股票股利优点的是（ ）

A可将现金留存公司用于追加投资，减少筹资费用 B能增强经营者对公司未来的信心

C便于今后配股融通更多资金和刺激股价 D会引起公司每股收益下降，每股市价下跌

14、企业选择股利政策通常不需要考虑的因素是（ ）

A企业的控制权结构 B企业支付能力的稳定情况 C企业获利能力的稳定情况 D投资者的态度 15、我国上市公司不得用于支付股利的权益资金是（ ） A资本公积 B任意盈余公积

26

C法定盈余公积 D上年未分配利润

16、上市公司按照剩余股利政策发放股利的好处是（ ）

A有利于公司合理安排资金结构 B有利于公司树立良好的形象 C有利于公司稳定股票的市场价格 D有利于投资者安排收入与支出

17、股份有限公司为了使已发行的可转换债券尽快地实现转换，或者为了达到反兼并、反收购的目的，应采用的策略是（ ）

A不支付股利 B支付较低的股利

C支付较高的股利 D支付固定的股利 18、能够保持股利与利润间的一定比例，体现风险投资与风险收益对等的收益分配政策是（ ） A固定股利政策 B固定股利支付率政策 C剩余股利政策 D低正常股利加额外股利政策 19、下列那种股利政策是基于股利无关论确立的（ ） A剩余股利政策 B固定股利政策

C固定股利比例政策 D正常股利加额外股利政策 20、公司采用固定股利政策发放股利的好处主要表现为（ ） A降低资金成本 B维持股价稳定 C提高支付能力 D实现资本保全

三、多项选择题

1、 比较流行的三种股利政策是（）

A股利重要论 B股利传播信息论 C股利无足轻重论 D剩余股利政策 E股利分配论

2、 实际生活中投资者和公司经理人员对股利政策都十分重视。有三个方面可以解释这个现

象，是（）

A顾客效应 B信息暗示 C降低代理成本的要求 D市场效应 E政府要求 3、 股利支付类型有（）

A剩余股利政策 B固定股利支付率政策 C稳定增长股利政策 D固定股利 E低股利

4、 决定股利政策水平的因素有（）

A投资和融资机会 B贷款人权利保障条款 C内部信息 D投资者对所获得的股利水平抱有某些期望 E控制权涉及股利支付和接管风险之间的关系

5、 股利支付程序是（）

A股利宣告日 B股权登记日 C除息日 D股利发放日 E股利领取日 6、 非现金股利的类型有（）

A赠券 B赠股 C股票股利 D股票回购 E股票停盘 7、 使用平稳的可预测股利政策，而不是剩余股利政策的原因有（） A股东的考虑 B财务能力限制 C盈利能力限制

D变动的股利支付政策将比稳定的股利政策导致更大的不稳定性 E股东因为消费需要，会出售股票，造成不便 8、 低固定股利加额外股利的好处是（）

A是稳定股利（或稳定增长率）政策有利固定股利支付政策的一个折衷 B它能给公司以更大的灵活性

C投资者也能保证有一个较低限度的股利收入

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D保证即使需要大量留存收益进行再投资时公司仍有能力进行支付 E可以少发股利

四、计算题

1、 某股份公司有普通股200000股，每股面值2元，无优先股，该公司明年的计划投资总

额为800000元，今年的预计税后利润为2000000元，假定该公司明年投资计划的资金来源完全以今年的留存收益内部筹资完成（盈余公积与公益金合计按20%提留）。（1）今年以剩余资金发放股利所能达到的每股股利是多少？（2）今年的股利发放率是多少？ 2、 某公司1996年发放股利共255万元。过去的10年期间该公司盈利按固定的10%速度持

续增长，1996年税后盈利1381万元，而投资机会总额为1000万元，预计1998年以后仍会恢复10% 的增长率。公司如采用下列不同的股利政策，请分析计算1997年的股利：（1）股利按盈利的长期增长率稳定增长（2）持续1996年的股利支付率（3）采用剩余股利政策（投资1000万元以30%负债融资）（4）1997年的投资30%用外部权益融资，

30%用负债，40%用保留盈余，未投资的保留盈余用于发放股利。

3、 某公司某年提取了公积金、公益金后的税后净利润为1000万元，第二年的投资计划拟

需资金1200万元。该公司的目标资金结构为自有资金占60%，借入资金占40%。另外，

该公司流通在外的普通股总额为2000万股，没有优先股。要求：试计算该公司当年可发放的股利额及每股股利。

五、简答题

1、 决定股利政策水平的因素。

2、 股利支付程序。

3、 现实中的股利政策有哪些？

4、 现实生活中投资者和公司经理人员对股利政策都十分重视。从哪3个方面可以解释这个

现象？

六、论述题

1、 分析股利政策与管理层的态度。 2、 分析4种股利政策的优缺点。

第十二章 权益融资

一、概念题

IPO 增发 承销 包销 现金发行 绿鞋条款

配股 招股说明书 除权日 投资银行 竞价出售法 议价出售法 备用承销 上架发行 公募发行 私募发行 风险资本 超额认购特权

二、单项选择题

１、市盈率法是根据拟发行上市公司的每股净收益和所确定的发行市盈率来决定发行价格的一种新股定价方法。在实务中，确定发行市盈率是（ ）。

A．由券商与发行方共同估算

B．同一股票市场中上市公司市盈率均值 C．向机构投资者询价获得

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D．同行业已上市公司的市盈率均值

２、上市公司仅向现有股东同比例发行新股的方式被称为（ ）。

A．配股 B．增发 Ｃ．新股上市发行 Ｄ．股票股利

３、发行价格由市场供求决定，且更贴近上市价格。发行人选择理想的股东结构有助于上市公司改善治理结构，提高公司质量，符合这一特征的新股发行方式是（ ）。

Ａ．固定价格方式 Ｂ．累计投标询价方式

Ｃ．竞价方式 Ｄ．混合方式

４、与公开发行相比，私募发行的优点在于（ ）。

Ａ．发行方式更为灵活，发行者可以对发行条件加以修改以适应交易各方的要求

Ｂ．募集对象更为广泛，影响深远

Ｃ．需要支付更高的承销费用，发行费用大 Ｄ．限制条款较少，经营灵活性不受限

５、在我国，根据2006年发布的《首次公开发行股票并上市管理办法》的规定，我国股份公司和有限责任公司发行股票时对发行前股本总额的要求是（ ）。

Ａ．不少于人民币6000万元 B．不少于人民币3000万元

Ｃ．不高于人民币6000万元 Ｄ．不高于人民币3000万元 ６、管理层向公众发行证券的第一个步骤是（ ）。

Ａ．向SEC提出注册登记书的申请 Ｂ．分发招股说明书草案

Ｃ．取得董事会的同意 Ｄ．准备墓碑式广告

７、在以下选项中，不属于投资银行通常所提供的服务的是（ ）。

Ａ．为新发行的股票进行定价 Ｂ．提供咨询服务

Ｃ．帮助企业实施并购 Ｄ．充当个人和机构投资者的证券经纪人 ８、负债能力之所以被认为是在普通股公告日现有股票的市场价值下挫的理由是因为（ ）。

Ａ．高额的债务发行成本必须由股东承担

Ｂ．股票的求偿等级因此而下降

Ｃ．当公司的管理者获得其陷入财务困境的可能性已经提高的信息时，公司更愿意通过

股票而不是负债来筹集资本 Ｄ．以上所有选项均正确

９、在承销发行中投资银行的主要盈利来源是（ ）。

Ａ．赚取买入证券价格与发行价之间价差

Ｂ．从每一只售出的股票中收取佣金 Ｃ．收取所提供的各种服务费用

Ｄ．上述选项均正确

10、 朗普公司进行配股发行，规定每三份配股权可认购一股新股，认购价格为每股２０美

元，除权后的股票每股市场价格是２６美元，那含权股票的每股价格为（ ）。

Ａ．22美元 Ｂ．24美元 Ｃ．26美元 Ｄ．28美元

11、备用承销安排的作用是（ ）。

Ａ．提供发行公司取消发行的一系列办法

Ｂ．当发行方与承销方产生冲突时为发行方更换投资银行

Ｃ．为投资银行提供超额认购特权

Ｄ．为发行公司提供另一种销售渠道以确保其配股发行的顺利实施

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三、多项选择题

１、在我国，下列股票中需用外币认购和交易的有（ ）。

Ａ．Ｂ股 Ｂ．Ｈ股 Ｃ．Ｎ股 Ｄ．Ｓ股 Ｅ．Ａ股

２、我国证券市场中存在典型的“重股权，轻债权”的现象，上市公司热衷于发行新股筹资

的原因主要有（ ）。 Ａ．筹集的资金量巨大 Ｂ．筹集的资金无需归还 Ｃ．无固定的股利负担 Ｄ．筹资成本相对较小

３、根据定价前是否已获取并充分利用投资者对新股的需求信息和在出现超额认购时，承销

上是否拥有配发股份的灵活性，可以大体将各国新股发行定价方式分为以下几种类型

（ ）。

Ａ．固定价格方式 Ｂ．累计投标询价方式 Ｃ．竞价方式 Ｄ．混合方式

Ｅ．市盈率定价法

４、私募发行是指发现时公司向特定少数投资者募集资本的一种发行方式，其优点主要有（ ）。

Ａ．避免了证券注册、招股说明书的印刷等一系列费用，发行费用相对低 Ｂ．对于不够上市资格的公司来说，可以较快的募集到所需资本 Ｃ．可在最短时间内提高公司的名度和美誉度

Ｄ．资本成本较低，私募发行的投资者与公开发行的投资者相比较少看重回报率 Ｅ．发行方式更为灵活

５、发行公司必须准备向SEC提出注册登记书的申请，该注册登记书囊括了大量的财务信息，除了（ ）外，所有公开发行的证券都必须有这份文件。 Ａ．所涉及的发行金额少于5000万美元 Ｂ．九个月内到期的贷款

Ｃ．所涉及的发行金额少于500万美元 Ｄ．六个月内到期的贷款

６、绿鞋选择权的公开理由是（ ）。 Ａ．满足过多的需求

Ｂ．满足超额认购

Ｃ．为投资银行的发行风险提供额外的补偿 Ｄ．为发行公司的发行风险提供额外的补偿 ７、折价可以被解释为（ ）。

Ａ．超额认购 Ｂ．投资者的过度需求 Ｃ．认购不足 Ｄ．“赢家的诅咒” ８、新股的发行成本主要有（ ）。

Ａ．差价或承销折价 Ｂ．间接费用 Ｃ．超常收益 Ｄ．绿鞋选择权

Ｅ．折价及其他直接费用

９、新股公告日现有的股票市场价值下挫，对这一现象的可能解释包括（ ）。 Ａ．管理者信息 Ｂ．负债能力 Ｃ．盈余下降 Ｄ．“赢家的诅咒” 10、优先股的权利有（ ）。

Ａ．利润分配权 Ｂ．剩余财产索取权 Ｃ．投票权 Ｄ．优先认股权

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11、对增发新股所产生的市场的负面反应的解释大体包括（ ）。 Ａ．价值信息 Ｂ．代理问题与现金流效应

Ｃ．财富再分配假说 Ｄ．股权分置导致大股东圈钱的假说 Ｅ．价格压力假说

12、以下选项属于发行普通股筹资的成本中间接成本的有（ ）。

Ａ．申请费 Ｂ．公司为发行所投入的研究时间

Ｃ．税金 Ｄ．管理层投入的时间 13、风险资本支持的公司进行IPO的主要目的是（ ）。

Ａ．让内部员工变现退出 Ｂ．减少对银行的债务

Ｃ．为公司的资本确立市场价值 Ｄ．为现在和将来的经营提供融资

四、计算题

1、“明天”公司刚刚进行IPO并顺利上市。此次对外发行股票为10000股，每股发行价格为15元。发行直接成本为筹资额的5%。股票上市首日的收盘价格为17元。计算明天公司此次股票发行的折价成本和全部成本。

2、Ｂ公司欲通过配股方式发行普通股，已知配股前公司普通股为50万股，公司计划以每股30元的配股价格配售10万股新股，此后市场股价为每股40元，同样忽略发行费用和市场炒作因素，问配股前B公司的股价是多少？

3、H公司准备通过配股筹措1200万元的资金。目前该公司发行在外的普通股为100万股，市场价格为每股84元，公司准备以每股60元的价格配售新股。问： （1）为筹措到所需的资金，公司需要配售多少股股票?

（2）如果每1股股票有1个配股权，为得到1股新股需要多少配股权？ （3）每个配股权的价值是多少？

4、假设A公司有10000股普通股，每股价值40元，公司股票的市场价值为40万元。假设公司分别按40元、20元和10元的价格发行5000股新股。计算每一种发行价格对现有股票价格产生的影响。

5、C公司正在考虑一项配股发行。公司现有股票的每股价格为25元，共有10万股发行在外的股票。公司将以每股20元的价格发行10000股新股。 （1）除权后的股价是多少?

（2）公司新的市场价值是多少？

6、某公司股票目前的市场价格为45元，为了筹集资金，公司要进行配股。要购买一股新的股票，股东必须花10元和3份配股权。 （1）股票除权价格是多少?

（2）每个配股权的价值是多少？

（3）股票下跌出现在什么时候？为什么？

7、某公司的股东权益状况如下表所示： 单位：元 普通股（每股面值2元） 股本溢价 留存收益 总计 （1）该公司发行在外的股份有多少? （2）该公司股票的发行价格是多少？

（3）该公司每股股票的账面价值（每股净资产）是多少？

8、W公司计划通过配股筹集500万元资金，认购价格为每股40元，其现有股票的市场价

31

130 000 195 000 1 040 000 1 365 000 值为每股50元，发行在外的股票数量为25万股，问认购一股新股需要多少个配股权？ 9、目前，M公司普通股股价为每股30元，该公司想通过1对3并且认股发行价值为20元的配股方式来筹集2000万资金。问在认股权发行前，有多少旧股在流通？

五、简答题

1、什么是普通股股本？通过这种方式筹资的优点和缺点。 2、股票的每股面值是什么？

3、为什么发行普通股筹资的成本较高？ 4、简述包销和承销。

5、比起配股发行，为什么公司可能会偏爱一般的现金发行？ 6、什么是“赢家的诅咒”。

六、论述题

1、说明新股发行招股说明书的作用。 2、试比较发行普通股和优先股的优缺点？

第十三章 债务融资

一、概念题

信贷额度 商业票据 商业信用 现金折扣 信用期限 短期融资券 周转性贷款协议 补偿性余额 偿债基金 债券调换

二、单项选择题

1、 下列各项中属于商业信用的是（）

A商业银行贷款 B应交税金 C应付账款 D融资租赁

2、 某企业需转入资金60万元，由于银行需求将贷款数额的20%作为补偿性余额，故企业

需要向银行申请的贷款数额为（）万元？ A 60 B 72 C 75 D 67.2 3、 商业信用筹资方式筹集的资金只能是（）

A 银行信贷资金 B 其它企业资金 C 居民个人资金 D 企业自留资金 4、 某周转信贷协议额度为100万元，承诺费率为0.3%，借款企业年度内使用了70万元，

因此必须向银行支付承诺费（）元 A 9000 B 900 C 2100 D 210 5、 下列项目中，不属于流动资金借款的是（）

A生产周转借款 B引进技术转让费用金借款 C 临时借款 D 卖方信贷 6、 下列各项中，不属于商业信用的是（）

A 应付工资 B 应付账款 C 应付票据 D预付账款 7、 放弃现金折扣的成本大小与（） A 折扣百分比的大小呈反方向变化

B 信用期的长短呈同方向变化

C 折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化

D折扣期的长短呈同方向变化

8、在长期借款合同的保护性条款中，属于特殊性条款的是（ ） A限制资本支出规模 B限制租赁固定资产的规模

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C贷款专款专用 D限制资产担保或抵押

9、长期借款筹资与长期债券筹资相比，其特点是（ ）

A利息能节税 B筹资弹性大 C筹资费用大 D债务利息高

10、某债券面值为10 000元，票面年利率为12%，期限4年，每半年支付一次利息。若市场的实际利率为12%，则其发行时的价值为（ ） A大于10 000元 B小于10 000元 C等于10 000元 D无法计算

11、零息债券无票面利率，对发行方而言，减轻付息压力，对投资者而言，减少再投资风险。其发行价格与面值的关系是（ ）。

A．发行价格小于面值 B.发行价格大于面值

C．发行价格等于面值 D.发行价格与面值无必然联系

12、2006年，张先生投资10万元购买了三支可赎回债券，平均票面利率为12%，三年后，市场利率下降到10%,两只债券将会被赎回，此时张先生面临的债券投资风险是（ ）。 A．利率风险 B.购买力风险 C.再投资风险 D.违约风险

13、如果一家公司能够按8%的利率出售一抵押债券，那么该公司能够按（ ）利率出售另一同类的信用债券。

A.小于8% B.8% C.大于8% D.以上均不对 14、投资者对某债券的预期报酬率（ ），则该债券对投资者的价值（ ）。

A.越低，较高 B.越高，越高 C.越低，越低 D.越高，较低 15、永久性债券的价格等于年付利息除以（ ）。

A.无风险利率 B.预期收益率 C.银行利率 D.资本的税后历史成本 16、通常新发行债券的票面利率（ ）。

A.在发行在外期间内不改变 B.设定为市场利率加上通货膨胀补偿 C.随着基本利率的变化而浮动 D.设定为正好高于现行基本利率 17、垃圾债券通常是（ ）。

A.定为Baa 级或更高级债券

B.由高负债率的公司发行

C以至少为8%或者比最高品质债券更高的票面利率发行

D.以上均不对

18、下列各项中（ ）属于风险最高的债券。

A.高级债券 B.抵押债券 C.设备信托债券 D.信用债券

19、如果A公司债券票面利率为9%，以920元出售，那么到期收益率一定（ ）。 A.小于9% B.等于9% C.大于9% D不能确定 20、公司（借款人）与信托公司之间达成的书面协议称为（D）。 A.保护性条款 B.赎回条款 C.偿债基金 D.债务契约 21、如果某债券平价发行，那么当市场利率上升时,该债券的价格将（ ）。

A.高于债券面值 B.等于债券面值

C.低于债券面值 D.是否高于债券的面值取决于债券的到期时间。

22、某债券的面值为1000元，票面利率为7%，假设你在1月1日买入该债券，该债券每年

4月15号和9月15号支付利息，那么你应支付的计提利息是（ ）。 A.17.50元 B.20.42元 C.24.50元% D.40.84元 23、封闭式抵押债券和开放式抵押债券的主要区别是（ ）。

A.开放式抵押债券对债券的发行额不作限制 B. 封闭式抵押债券对债券的发行额不作限制

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C.开放式抵押债券的发行手续费更低

D. 封闭式抵押债券的发行手续费更低

24、债券契约和贷款协议中的积极条款将（ ）。

A.允许信托人赎回债券

B.规定公司所必须遵守的具体条件比如定期向债券人提供财务报表

C. 规定公司所必须遵守的具体条件比如不能将资产抵押给其他债权人 D.允许公司每半年支付股利

25、偿债基金对于债权人来说是有意义的，因为（ ）。

A.它能够防止公司进一步违约

B.对于债券持有人来说它可以自由支配

C.当公司陷入支付困难时向债权人提供了一种预警机制 D.当债券到期时气球支付对于清偿债款是必要的

26、KT公司发行的可赎回债券将于2020年到期，债券平价发行，赎回升水等同于息票利率

20%，赎回升水在离到期最后的十年内随着到期时间的缩短而均匀递减，到期日赎回升

水为0，问在2011年债券被赎回时赎回升水是（ ）。

A.18元 B.20元 C.180元 D.200元

27、某公司发行永久性可赎回债券，目前市场利率为7%，下一年市场利率以相同的概率那

么为6.5%要么为8.25%，债券的赎回价格是1075元，当利率下降到6.5%时将赎回债券。 问如果该债券平价发行，那么票面利息为（ ）。 A.65元 B.75.42元 C.82.50元 D.87.86元 28、上题中公司为该可赎回债券的赎回条款所支付的成本是（ ）。 A.-71.43元 B.0.00元 C.77.43元 D.178.57元 29、处于BBB或Baa级以下的债券被称为（ ）。

A.收益债券 B.高折价债券 C.投资级债券 D.垃圾债券 30、当（ ）时，可提前赎回条款将有利于发行债券的公司。

A.如果债券含浮动利率 B.如果利率下降 C.如果债券面值低 D.如果利率上升

三、多项选择题

1、 补偿信余额的约束使借款企业所受的影响有（）

A减少了可用资金 B提高了筹资成本 C减少了应付利息 D增加了应付利息 E提高收益

2、 按卖方提供的信用条件，买方利用商业信用筹资需付出机会成本的情况有（）

A 卖方不提供现金折扣 B买方享有现金折扣 C放弃现金折扣，在信用期内

付款 D卖方提供现金折扣，而买方逾期支付 E买方可以延长汇款期 3、 企业销售过程中的商业折扣（）

A又称为现金折扣 B又称为价格折扣 C又称为销售折扣

D是指买得越多，单价越低 E会使企业利润减少

4、下面哪几类型的债券能够降低投资者的利率风险（ ）。

A.浮动利率债券 B.可延期票据 C.折价发行债券 D.溢价发行债券 5、有期限的债券，其到期收益率是变量（ ）的函数。

A.债券现行价格 B.债券的预期收益率 C.年固定利息支付额 D.到期价值 6、信用债券的品质与（ ）无关。

A.债券发行公司的贷款信誉 B.担保资产的价值

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C.信用债券的票面利率 D.至到期日的时间长短 7、长期债券的提前赎回特征是（ ）。

A.一种可选择的赎回条款 B.设定提前赎回价格

C.允许发行人用低票面利率债券换高票面利率债券 D. 允许发行人用高票面利率债券换低票面利率债券 8、下列（ ）类型的债券为担保债券。

A.证券信托债券 B.抵押债券 C.信用债券 D.设备信托债券 9、与股票相比，债券有如下特点（ ）。

A.债券代表一种债权债务关系 B.债券的求偿权优先于股票 C.债券持有人无权参与企业决策 D.债券投资的风险大于股票 10、债券以相对于面值较低的价格发行，并且不支付利息，可称为（ ）。

A.初始发行折扣债券 B.深度折扣债券

C.纯折扣债券 D零息债券

11、保护性条款是以下（ ）的重要组成部分。

A.担保合同 B.偿债基金 C.债务契约 D.贷款协议 12、穆迪公司和标准普尔公司进行债券评级的主要依据是（ ）。

A.公司违约的可能性 B.公司规模

C.发债规模、发债类型及所属行业

D.公司违约时，贷款合同所能提供给债权人的保护

13、偿债基金对于发行公司来说也是有利的，因为（ ）。

A.公司不必考虑债券的到期偿付问题

B.一旦债券价格下跌并低于面值，公司可按较低的市场价格购入债券，用以满足偿债基金的需求

C.当债券价格上升且高于面值时，公司可按较低的债券面值购回公司债券 D.它便于监管

14、延期赎回通过以下哪下方面保护债券持有人的权利（ ）。

A.避免被提前赎回 B.避免再投资风险 C.防止公司破产和清算 D.防止气球支付 15、公司可能采用可赎回条款的理由有（ ）。

A.卓越的利率预测能力 B.税收

C.满足未来投资机会的财务灵活性 D.较低的利率风险

四、计算题

1、 某企业按年利率10%从银行借入款项100万元，银行要求企业按贷款限额的15%保持补

偿性余额，试计算该项贷款的实际利率。

2、 某企业从银行取得借款500万元，期限一年，名义利率8%，利息40万元，按贴现法付

息，计算该项贷款的实际利率。 3、 某公司拟采购一批商品，供应商报价如下：（1）立即付款，价格为9630元（2）30天内

付款，价格为9750元（3）31-60天内付款，价格为9870元（4）61-90天内付款，价格为10000元。假设银行短期借款利率为15%，每年按360天计算。要求：计算放弃现金折扣的成本，并确定对该公司最有利的日期和价格。

4、 华新公司采用“2/10，N/30”的信用条件采购一批商品，价格为10万元。要求：（1）如果

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