乡镇企业融资渠道创新研究

乡镇企业融资渠道创新研究

近两年，融资难已成为乡镇企业一个普遍性的问题，据调查发现：有近73%的乡镇企业急需资金。资金缺乏已经成为乡镇企业发展的瓶颈，并严重阻碍了乡镇企业的发展势头。通过对这一问题的研究，会对乡镇企业的发展起到一定的作用。

一、乡镇企业融资的现状

我国乡镇企业在得到不断发展的同时，其所获得的金融资源与其在国民经济和社会发展中的地位作用却是极不相称的。融资困难已成为制约乡镇企业发展的突出问题，现有的融资状况主要表现为:

（一）内部融资困难

我国大多数乡镇企业属于技术和市场相对成熟、发展较稳定的劳动密集型企业，其竞争优势来自于低廉的劳动成本。所以，一般企业的发展主要靠自身积累。但是，企业内部留存收益的积累是有限的，随着企业的不断扩大再生产，内部融资只能极大地制约企业的快速发展和做强做大。根据有关资料表明，依靠内部留存收益积累资金的企业占我国私营企业资金来源的26%，公司债券和外部股权融资不足1%。

（二）外部融资困难

银行贷款是外部融资的重要渠道。虽然乡镇企业与金融机构之间普遍建立起了较为稳定的合作关系，但由于乡镇企业规模相对较小、经营变数多、风险大、信用能力较低等一系列原因，使得乡镇企业外部融资约束强于大企业。

证券市场的门槛较高，上市成本较高，市场风险大使得乡镇企业通过有价证券方式获得外源性资金的比例下降。不过正在推出的创业板将为乡镇企业创造良好的融资环境，乡镇企业应该抓住机会争取外源性资金。

（三）乡镇企业融资成本较高

根据中国乡镇企业金融制度调查报告显示，目前乡镇企业融资成本一般包括:贷款利息，包括基本利息和浮动部分，浮动幅度一般在20%以上；抵押物登记评估费用，一般占融资成本的20%；担保费用，一般年费率在3%；风险保证金利息，绝大多数金融机构在放款时，以预留利息名义扣除部分贷款本金，乡镇企业实际得到的贷款只有本金的80%，以1年期贷款为例，乡镇企业实际支付的利息在9%左右，约高出银行贷款率的40%以上。由此，高融资成本对乡镇企业融资造成了一定的影响。

（四）民间资本充足，但民间融资有待规范

我国的社会体系和人们的消费习惯，导致我国存在高储蓄率。高居民储蓄使得我国的民间资本充裕，尤其是经济发达的沿海地区，如浙江、广东，民间借贷市场十分活跃，在相当程度上取代了银行的功 能。但是，民间融资活动基本上处于地下或半地下状况，缺少法律和制度的规范，高利贷等违法活动相对普遍。因此，民间融资有待规范，从而真正发展市场化的融资活动。

二、导致乡镇企业融资难的因素

乡镇企业的融资问题一直以来是我国经济发展中的问题，通过分

析其制约因素，可以归结为外部环境因素及乡镇企业自身因素，对制约因素的分析是解决问题的先决途径。

（一）外部环境因素

1.政府因素

从金融政策上来看，还未形成完整的扶持乡镇企业发展的政策体系。我国目前的经济、金融政策，主要还是依据所有制类型、规模大小和行业特征而制定的，因此，大多数社会资源都通过政府的“有形之手”流向了大企业。银行的大部分贷款也是贷给大企业。这几年来，针对乡镇企业贷款难、担保难的问题，国家虽然颁布了一些新的政策，诸如要求各国有独资商业银行总行成立了乡镇企业信贷部，人民银行总行颁布了向乡镇企业倾斜的信贷政策等，但是还未形成完整的支持乡镇企业发展的金融政策体系，致使乡镇企业的融资和贷款仍然受到了束缚和影响。

2.金融机构因素

从金融机构的设置来看，缺乏专门为乡镇企业服务的中小商业银行。

第一类是中小商业银行。从现在的情况看有农村信用社、城市信用社，还有城市商业银行，过去前两者实际上就是商业银行，只是把它叫做信用合作社，实际上它合作不像合作，商业银行不像商业银行，而且相当多的金融机构不良资产比率很高。所以要做的事情就是要对商业银行进行整顿让它更好地发挥作用。

第二类机构是合作性机构。我国到现在为止可以说还没有合作性

机构、合作性银行。农村信用社在建国初期有一部分有合作性，但是很快它就被收编，成为农业银行的一个具体办事处，事实上变成了小商业银行。而城市信用社从一开始就办成了商业银行，从来没有过合作性。为什么强调这种合作性金融机构的重要性，就是因为乡镇企业刚刚发展的时候，你不能从经济上非常合理地判断出它的可靠性，它的生长性，这时候相当程度上靠的是对人的判断，合作性金融机构利用了合作者知根知底这个优越性。

第三类就是非银行金融机构。现在需要像金融公司这种性质的机构，一方面它要批发性地从商业银行拿出一部分贷款，靠它与当地经济的联系：靠它对当地经济的深刻了解和对当地企业家的了解来发放贷款。当然现在办了一些投资公司、风险投资公司和乡镇企业投资公司，非常类似这种机构，要尽快的实现这些机构的规范化，按照资金运作的基本原则来规范它的运行机制。

3.信用担保体系因素

从社会中介的担保功能发挥情况来看，存在着较大的局限性。近几年来为了解决乡镇企业贷款担保难的问题，国家经贸委于1999年制定印发了关于建立乡镇企业信用担保体系试点的指导意见，虽然目前在全国31个盛市中，已有100多个城市建立了乡镇企业信用担保机构2188家。但是从实际看，担保机构的作用发挥并不好。首先是担保机构本身的运作机制存在的一些问题，既制约了资金的扩充，使民间社会资本无法进入，又使这一市场化的产物在行政管理的方式下运行不畅。其次是缺乏应对担保风险和损失的措施，政府行政资金一

次下拨而没有定期的损失补偿机制和来源，基金风险只得采取简单的分担摊派而不是有效的风险分散。再次是由于财政、经贸委、银行三方面的协调配合还不够密切，使一些具体操作性问题无法及时、有效解决，影响了担保功能的正常发挥。

4.直接融资因素

企业的直接外源融资主要是通过发行股票的股权融资和发行企业债券的债券融资。从股权融资来说，上市的门槛太高，使得大多数乡镇企业无法通过这种方式解决急需的资金。虽然创业板的推出，低门槛进入、严要求运作的特点将有助于有潜力的乡镇企业获得融资机会，但创业板在我国还处于初级阶段，还存在着不足，或许能相对缓解融资问题。从债券融资来说，我国企业债券市场的发展远远落后于股票市场和银行信贷市场的发展，而且乡镇企业往往达不到债券发行额度的要求，因此，乡镇企业要通过债券融资几乎没有可能。

5法律体系因素

乡镇企业的生存与发展一直缺乏比较有效的法律保护，尽管我国的《公司法》、《合伙企业法》等少数法律对乡镇企业有一定的规范，但是对乡镇企业的贷款、担保、上市等融资方面的保护甚少。2003年我国出台的《中小企业促进法》在我国经济法制史上具有里程碑式的意义，是我国真正走向市场经济的标志之一，也是我国实现经济民主化的重要一步。但是，《中小企业促进法》也存在着局限性，乡镇企业的法律保障体系还有待完善。

（二）乡镇企业自身因素

1. 乡镇企业素质较低，信用状况较差

我国乡镇企业的素质普遍不高，企业的技术创新能力较弱，缺乏竞争力，市场风险高，这使得银行等金融机构不敢向其发放贷款。乡镇企业大多为私营企业或合伙企业，管理水平落后，经营风险大，信用观念差，财务制度不健全，信息不透明，使得金融机构不能把握乡镇企业的贷款风险，增加了放贷风险。

2. 乡镇企业缺乏担保物

无论是什么企业要求贷款或者担保，都需要有担保物来提供保证。乡镇企业仅有的抵押品就是其有限并且价值低廉的土地、房产和机器设备，其规模也就制约了这些抵押品的价值。

3. 乡镇企业人才匮乏

我国大部分乡镇企业为私营企业，企业领导者的素质不高，缺乏 现代的管理理念和领导力，而企业的发展需要管理者能表现出一定的远见卓识，具有先进的融资理念，为企业规划出合理的融资方式，以较低的融资成本来筹集资金满足企业发展的需要。同时乡镇企业员工的整体素质较低，留住人才的能力弱，使得企业新鲜血液注入少，先进理念和技术难以运用于企业，制约企业的发展。

三、乡镇企业融资难的解决措施

（一）政府需要营造更加良好的信贷环境。

1.根据各地政府出台的文件精神，积极协调财政、发改委等部门，更好的落实文件中的有关措施。要通过推进政策法规体系建设、推动企业结构调整、加大金融扶持力度、拓宽融资渠道。

2.促进银企合作，由中小企业局、银监局牵头，每季度组织一次国有商业银行、股份制银行、信用联社、国有政策性银行等金融机构、担保机构直接与有发展潜力、产品档次高、资信度良好、管理规范的乡镇企业面对面洽谈和对接，争取获得银行支持。

3.加大招商引资力度，积极引导组织乡镇企业走出去，参加各类招商引资会，如：中小企业博览会、APEC中小企业技术交流会、东西部乡镇企业招商会，以及厦洽会、广交会、乌洽会等，争取更多的招商引资，落实项目。

（二）加快建立和完善融资体系，强化对中小企业的金融支持

1.完善银行金融机构的乡镇企业信贷机制

根据乡镇企业信贷需求规模小、频率高、时间急、风险高的特点，制定特定的信贷机制。银监会在2006年7月颁布了银行小企业信贷指导意见，提到了银行要建设六项机制。对于此，银行要积极响应银监会的政策，完善各项机制，为乡镇企业信贷提供良好环境。同时，根据经济环境的变化，不断更新完善机制，尽可能地满足乡镇企业资金需求。

2.大力发展乡镇企业金融机构

银行金融机构应加大对乡镇企业的信贷支持，适当放宽贷款期限。除了各大商业银行自行设立贷款的信贷部门，还应该大力发展与乡镇企业相适应的中小融资机构，鼓励和支持股份制银行、城乡合作金融机构，并尽量消除地区差异，提高乡镇企业的贷款比例，支持符

合国家政策的乡镇企业的发展。

3.大胆尝试股权和债券融资

为保证我国证券市场的健康发展，国家应该尽快完善我国证券市场体系，为乡镇企业直接融资提供可能。创业板的推出是我国乡镇企业融资发展的一个大胆尝试，各乡镇企业应该抓住机会，积极准备，争取通过在资本市场上获得更多资金来加快企业发展，提高技术创新。债券融资与股权融资相比具有风险小的优点，这对于实力较弱的小企业来说，是其融资的有利方式。可转换债券更是一种集股票和债券优点于一身的融资工具，国家可以采取相应措施来鼓励和支持其发展。

4.规范民间资本融资

在银行贷款困难的情况下，民间借款成为一种解决资金缺口的补充机制，尤其是沿海等东部地区民间资金相对富裕、手续简便、利率相对较低，因此民间借贷市场十分活跃，在一定程度也取代了银行的功能。但是，民间借贷体系的不规范，要求相关部门制定法律法规使民间借贷行为规范化和透明化，同时，有组织地将现有社会中的大量民间闲置资金加以运用，提高资金利用率，达到双赢的效果。

5.建立乡镇企业风险投资公司和风险投资基金

我国一直以来靠国内资金支持企业对资金的需求，而国外的风险投资发展有一定的基础，我国应该鼓励境外风险投资公司落户中国，为他们创造宽松、健康的运营环境，从而为我国乡镇企业尤其是科技型乡镇企业提供资金，还可从政府部门通过投资机构设立风险投资基

金，聚集社会闲散资金，形成一定的规模，解决乡镇企业融资困难的问题。

（三）加快建立信用担保体系

信用保证是解决乡镇企业贷款担保抵押难的有效方式，因此要建立乡镇企业信用担保机构，从组织形式上保证信用制度的落实，建立信用担保基金和为乡镇企业提供信用登记、信用征集、信用评估和信用公布为主要内容的信用评级制度，建立跨地区、全国性的乡镇企业信用体系，为乡镇企业融资提供信用担保。同时，要通过相关法律法规的制定，规范信用担保程序，创造良好的外部环境，保证担保体系 的正常运作。

（四）完善法律体系

建立健全扶持我国乡镇企业融资的法律、法规。《中小企业促进法》以法律的形式为广大乡镇企业的发展、融资提供有力的保护和支持，但是，由于《中小企业促进法》的条文过于原则性，所以应建立与之相配套的具体的法律、法规，如《中华人民共和国乡镇企业法》、《中小企业信用担保法》、《中小企业融资法》、《中小金融机构法》等法规体系，以便规范乡镇企业融资主体的责任范围、融资办法和保障措施。

（五）整顿和提高乡镇企业整体素质

1.改善乡镇企业的管理制度

建立现代企业制度，提高乡镇企业自身素质是解决乡镇企业贷款困难的有效途径。我国的大多乡镇企业是采用家族式的管理模式，产

权不明晰，责任不明确，存在着弊端，需要帮助乡镇企业培养现代企业管理制度的理念，按照现代企业的运作要求，完善各项制度，提高企业的整体素质，增强市场竞争力。

2.健全乡镇企业财务制度

按照国家相关法律法规的要求，建立健全企业的财务制度，不做假账，真实反映公司财务状况，提高企业财务的透明度和可信度。乡镇企业通过提供及时、可靠的财务信息，使投资人相信投资能够得到回报，从而获得企业所需的资本；建立企业自身信用制度，获得社会 的认同和信任。

3.树立诚信的观念，杜绝商业欺诈行为

按期还贷，做到无不良信贷记录。只有建立乡镇企业信用评级机构，增加乡镇企业的信息透明度，获得金融机构的认可和信赖，才能增加金融机构融资的可能性。

4.树立品牌意识，提高市场认知度

乡镇企业多为民营企业，企业管理思想相对落后。乡镇企业需要树立品牌意识，建立市场认知度，确立市场的地位，提高企业竞争力。品牌不仅能给企业带来财富，还能使企业获得投资者的信任度，在提高自身地位的同时吸引投资者的资金满足自身发展的需要。

四、中小企业融资的创新

上文通过对融资制约因素的分析，从政府、金融机构、担保体系、法律体系以及乡镇企业自身素质等方面提出了针对性的解决措施。根据我国的国情、国外的研究成果及从乡镇企业自身考虑，也可以尝试

利用国外先进的动产融资、典当融资、天使投资和供应链融资来缓解乡镇企业融资难的问题。所以，在巩固和加强传统融资方式和融资环境的同时，可以借鉴国际先进或大型企业所有的融资方式来进行创新，进而获得更多的资金渠道。具体方式有:

（一）动产融资

乡镇企业缺乏不动产的限制使其较难获得金融机构的贷款，因此，可从动产融资考虑，拓宽乡镇企业融资渠道。

1.金融租赁

“金融租赁”又称“融资租赁”，是由出租人根据承租人的请求，按双方的事先合同约定，向承租人指定的出卖人购买承租人指定的固定资产，在出租人拥有该固定资产所有权的前提下，以承租人支付所有租金为条件，将一个时期的该固定资产的占有、使用和收益权让渡给承租人。它是一种集信贷、贸易、租赁于一体，以租赁物件的所有权与使用权相分离为特征的新型融资方式。金融租赁解决了乡镇企业资金短缺而又急需相关物资设备的难题。通过金融租赁，乡镇企业可以在没有足够资金的条件下获得所需的物资设备而投产经营，再利用所得收入支付租金。这样，乡镇企业可以在资金匮乏的初创期有更新设备的能力，并且将有限的资金用于其他所需之处，提高资金的使用率。同时，金融租赁融资的限制条件少，手续简便，还款方便，可以降低乡镇企业的融资成本。

要加快金融租赁的发展，就需要我国政府的支持，通过制定法律来规范金融租赁业的秩序，创造良好的发展环境，争取降低金融租赁

公司的经营风险，提高利润率，增强金融租赁公司的实力，更好地服务于乡镇企业。

2.存货融资

乡镇企业将其原材料、在制品和产成品等存货作为担保物向金融机构融通资金。但是，考虑到银行等金融机构的信贷风险，通过存货担保来获得的资金相对较少，不过这可以用来缓解短期的资金缺乏。

3.应收账款融资

乡镇企业将其应收账款有条件地转入专门的融资机构，由其为企业提供资金、债款回收、销售分户管理、信用销售控制以及坏账担保等金融服务，使企业获得所需资金，增强资金的周转。

4.知识产权融资

乡镇企业中有相当一部分是科技型企业，可以通过专利权、商标权等知识产权作为担保。但是，考虑到对知识产权的价值评估，就需要政府出台相关政策，完善市场机制。中介机构要提高自身素质，为乡镇企业知识产权提供公正、合理的评估报告，为乡镇企业知识产权融资提供可能。

（二）典当融资

典当是指当户将其动产、财产权利作为当物质押或者将其房地产作为当物抵押给典当行，交付一定比例的费用，取得当金，并在约定期限内支付当金利息，偿还当金，赎回当物的行为。典当业作为现代金融业的鼻祖，在国外一直被称为国民的“第二银行”。 乡镇企业在经营中经常会碰到资金周转不灵的问题，怎么办？求助于银行未必行

得通，因为银行的门槛相对较高。而如果找到典当行，资金问题就容解决多了。 做生意的常会遇到这种情况，在经营中一时资金周转不灵，苦于融资无门，失去了投资的好时机，甚至导致经济损失。急需资金怎么办？恐怕很多人第一时间会想到银行。可再仔细一想，对乡镇企业、个体工商户来说，银行的门槛太高，而且很多标的银行都不接受抵押，如一批服装、一些特定的机器设备等。相比之下，典当不失为一个便利的融资渠道。

典当行融资与银行信贷相比，有着优越性:第一，手续简便，能快速地获得资金；第二，当品的种类多样化，灵活性强。我国典当业迅速发展的同时也存在着问题，需要相关制度、法规的管理，保证典当融资的合法性，同时要公开办理程序，收费规定，使典当融资透明化，从而保证乡镇企业融资的安全性和维护自身利益。

（三）天使投资

“天使投资”是指具有一定净财富的有钱个人，对具有巨大发展潜力的初创企业进行早期的直接投资，属于一种自发而又分散的民间投资方式。在欧美，它已经成为一种较为成熟的投资模式。但在我国，由于观念等因素的影响致使“天使投资”发展缓慢。我国国内存在着巨额的民间游资，天使投资具有发展潜力。因此，要改变观念，有效利用民间资本，拓宽乡镇企业融资渠道。我国经济发展具有区域性，东西部发展不平衡，政府部门可以通过优惠政策，鼓励东部游资向西部流动，促进西部经济的发展。

（四）供应链融资

供应链融资就是银行将核心企业和上下游企业联系在一起提供灵活运用的金融产品和服务的一种融资模式。它能有效控制基于交易风险而产生的企业信用风险，逐步优化银行业务结构，提高股东回报；可以进一步密切银企关系，满足乡镇企业融资需要。现阶段，我国乡镇企业规模较小，企业间的联系并不紧密，对供应链融资的依靠欠缺。 供应链融资不仅仅让中小企业能够实惠，链条中的核心企业也可以获得业务和资金管理方面的支持，从而提升供应链整体质量和稳固程度，最后形成银行与供应链成员的多方共赢局面。供应链融资不仅有利于解决配套企业融资难的问题，还促进了金融与实业的有效互动，使银行或金融机构跳出单个企业的局限，从更宏观的高度来考察实体经济的发展，从关注静态转向企业经营的动态跟踪，从根本上改变银行或金融机构的观察视野、思维脉络、信贷文化和发展战略。对于核心企业来说，则可以借助银行的供应链融资为供应商提供增值服务，使资金流比较有规律，减少支付压力。同时也扩大了自身的生产和销售，而且可以压缩自身融资，增加资金管理效率。

结束语

乡镇企业已成为我国经济的重要组成部分，是促进经济发展不可替代的重要力量。乡镇企业融资问题始终是制约乡镇企业发展的瓶颈，对此各级政府部门和企业家都采取了各种措施，试图解决此问题。解决乡镇企业融资所面临的困境，不是一方的努力就可以成功的，需要政府、金融机构以及乡镇企业等各方面的配合和共同努力；需要长

期的研究和探讨，并随着环境的变化而制定相应的措施以应对万变的情况。只有这样，乡镇企业才能达到一个发展的新境界，在社会主义现代化建设中发挥更大的作用。

本文来源：https://www.bwwdw.com/article/3bp1.html