金融工程学复习题答案

金融工程学复习题

一、 单项选择题

（ a ）是第一种推出的互换工具。

A．货币互换 B．利率互换 C．平行贷款 D. 背对背贷款 在互换交易过程中（ a ）充当互换媒介和互换主体 A．银行 B．证券公司 C．券商 D．政府 第一张标准化的期货合约产生于（ d ）。

A 芝加哥商品交易所 B伦敦国际金融期货交易所 C 纽约期货交易所 D 芝加哥期货交易所 在到期日之前可以行使的期权，是（ a ）期权。 A美式期权 B欧式期权 C看涨期权 D看跌期权

在FRA交易中，投资者为避免利率下降可能造成的损失应（b）。 A．买入FRA协议 B．卖出FRA协议 C．同时买入与卖出FRA协议 D．以上都可以

．只能在到期日行使的期权，是（ a ）期权。 A．美式期权 B．欧式期权 C．看涨期权 D．看跌期权 ．在FRA交易中，投资者为避免利率下降可能造成的损失应（ b ）。

Ａ．买入FRA协议 Ｂ．卖出FRA协议 Ｃ．同时买入与卖出FRA协议 Ｄ．以上都可以 ． 当证券组合变大时，系统风险将逐渐（a ）。

A．增大 B变小 C 不变 D无法确定． 看跌期权的实值是指（ b ）。

A标的资产的市场价格大于期权的执行价格 B标的资产的市场价格小于期权的执行价格 C标的资产的市场价格等于期权的执行价格 D 与标的资产的市场价格、期权的执行价格无关

对于期权价值中的时间价值部分，期权合约到期时间越长，则时间价值越（ a ）。

A．大 B．小 C．保持不变 D 无法确定

最早出现的金融期货是（ a ）

A外汇期货 B股票指数期货 C利率期货 D黄金期货

在期货交易中（ b

）是会员单位对每笔新开仓交易必须交纳的保证金。

A 基础保证金 B 初始保证金 C 追加保证金 D 变更追加保证金 看涨期权的虚值是指（b ）

A标的资产的市场价格大于期权的执行价格 B标的资产的市场价格小于期权的执行价格 C标的资产的市场价格等于期权的执行价格 D 与标的资产的市场价格、期权的执行价格无关

在相同的到期日下，零息票债券久期值（a ）折价债券久期值。 A．大于 B 小于C．等于 D．二者无法比较

在利用期货合约进行套期保值时，如果预计期货标的资产的价格上涨则应 （ a ）

A买入期货合约

B卖出期货合约 C买入期货合约的同时卖出期 货合约 D 无法操作

二、 名词解释 二、名词解释

利率互换

利率互换是指交易双方以一定的名义本金为基础，将该本金产生的以一种利率计算的利息收入（支出）流与对方的以另一种利率计算的利息收入（支出）流相。交换的只是不同特征的利息，没有实质本金的互换。利率互换可以有多种形式，最常见的利率互换是在固定利率与浮动利率之前进行转换。

金融工程学

金融工程学是20世纪80年代末、90年代初， 随着公司财务、商业银行、投资银行与证券投资业务的迅速发展而诞生的一门工程型的新兴交叉学科。它作为现代金融学的最新发展， 标志着金融科学走向产品化和工程化。 远期利率协议

远期利率协议是指交易双方约定在未来某一日期，交换协议期间内一定名义本金基础上分别以合同利率和参考利率计算的利息的金融合约。签订该协议的双方同意，交易将来某个预先确定时间的短期利息支付。用以锁定利率和对冲风险暴露为目的的衍生工具之一。其中，远期利率协议的买方支付以合同利率计算的利息，卖方支付以参考利率计算的利息。 远期利率协议交易具有以下几个特点：一是具有极大的灵活性。作为一种场外交易工具，远期利率协议的合同条款可以根据客户的要求“量身定做”，以满足个性化需求；二是并不进行资金的实际借贷，尽管名义本金额可能很大，但由于只是对以名义本金计算的利息的差额进行支付，因此实际结算量可能很小；三是在结算日前不必事先支付任何费用，只在结算日发生一次利息差额的支付

金融机构使用远期利率协议（FRA）可以对未来期限的利率进行锁定，即对参考利率未来变动进行保值。 互换

垃圾债券

垃圾债券（junk bond；junk），也称为高风险债券。评信级别在标准普尔公司 BB级或穆迪公司Ba级以下的公司发行的债券。垃圾债券向投资者提供高于其他债务工具的利息收益，因此垃圾债券也被称为高收益债券（high yield bonds），但投资垃圾债券的风险也高于投资其他债券。

多期 基本点

外汇汇率中的\点\（基本点）

按市场惯例，外汇汇率的标价通常由五位有效数字组成，从右边向左边数过去，第一位称为“X个点”，它是构成汇率变动的最小单位；第二位称为“X十个点”，如此类推。

如：1欧元 = 1.1011 美元； 1美元 = 120.55日元

欧元对美元从1.1010变为1.1015, 称欧元对美元上升了5点 美元对日元从120.50变为120.00，称美元对日元下跌了50点。

零息票债券

零息票债券 (zero coupon bond)是不支付利息的债券，通常在到期日按面值支付给债券持有人。投资者通过以债券面值的折扣价买入来获利。这类债券可以在发行时加入折扣，或由一家银行除去息票，然后包装成为零息票债券发行。

常见的零息票债券如美国的短期国债，以及交易商将普通的长期债券的利息和本金进行拆分而得到的多个零息票债券，被称作strip bonds。（反之，多个零息票债券也可以组合成与普通的长期债券相同的现金流。无套利定价理论保证了两者的价值应该非常接近。）美国财政部自1985年起发行把中长期国债拆分得到的STRIPS（Separate Trading of Registered Interest and Principal of Securities，注册的证券本金和利息的分离交易）。

零息票债券的概念有广泛的应用，例如，它可以用于确定远期利率（forward），以及计算美国国债的利率期限结构等。 股票价格指数期货

股指期货（Stock Index Futures）的全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。作为期货交易的一种类型，股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程。

三、 填空题

金融工程学起源于80年代 _英__国的投资银行家。

金融工程师往往具有___交易商《交易者》____、_观念创造者《创新者》_____、___市场漏洞利用者《违规者》__ 等多重身份。

金融衍生工具主要包括_____期货_____、______远期____、___期权_______和_____互换_____。

互换包括__利率互换________、_____货币互换_____。

金融工程学是_____金融理论_____和_____工程化方法_____相结合的金融学科。 金融工程学的理论体系包括___自检的时间价值_______、____资产定价______、___风险管理_______。

在价格风险的度量中，我们一般用__期望收益________来表示收益均值，用____收益方差______或__收益标准差________来表示收益风险。

国债与公司债券的记息方式不同，国债一般按每年365___天记息，公司债券一般按每年360___天记息。

四、 简答题

影响期权价格的因素有哪些?

l）期货价格。期货价格指的是期权合约所涉及的期货价格。在期权敲定价格一定的条件下，期权价格的高低很大程度上由期货价格决定。

（2）敲定价格。对于看涨期权，敲定价格越低，则期权被执行的可能性越大，期权价格越高，反之，期权价格越低，但不可能为负值。而对于看跌期权，敲定价格越高，则期权被执行的可能性越大，期权价格也越高。

（3）期权到期时间。到期时间越长，则无论是空头期权还是多头期权，执行的可能性越大，期权价格就越高，期权的时间价值就越大；反之，执行的可能性就越小，期权的时间价值就越小，

（4）期货价格的波动性。无论是多头期权还是空头期权，期货价格的波动性越大，则执行的可能性就越大，期权价格也越高，反之，期权价格就越低，

（5）市场短期利率。对于多头期权，利率越高，期权被执行的可能性也越大，期权价格也越高，反之，短期利率越低，期权价格也相对下降。

简要说明通过发行垃圾债券进行杠杆收购的操作过程。

简述何谓最优证券组合？

简述资本资产定价模型（CAPM）的主要内容。

为什么证券组合可以降低风险

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