跨国财务复习题20130626

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跨国财务复习题20130626 一、判断题

1．掉期外汇交易的两笔买卖金额相等方向相反。 （ √ ） 2．在国际贸易中常采用“收软付硬”的原则防范汇率风险。 （ × ） 3．购买力平价是指两国货币的购买力之比。 （ √ ） 4．跨国公司对外投资与资本输出都是为了追求利润的最大化。 （ × ） 5．跨国公司发行债券投资可以提高其在国际市场上的知名度。 （ √ ） 6．东道国对跨国公司行使人员管辖权，母国也行使人员管辖权，会出现双重征税。（√ ） 7．直接报价法是以固定单位的本币兑换外币。 （ × ） 8．跨国公司绩效评价可以监督公司目标的实现进程。 （ √ ） 9．国际直接投资资本形式多样、投资风险相对较小。 （ × ） 10．跨国公司利用内部转移价格可以掩盖某一子公司的真实利润。 （ √ ） 11．增进收益和控制风险是跨国公司财务的核心问题。 （ √ ） 12．套汇的结果是形成利率平价。 （ × ） 13．跨国企业可采取多种货币计价，以防范外汇风险。 （ × ） 14．100美元兑换647.49元人民币的报价方法属于间接报价法。 （ × ） 15．购买力平价包括绝对和相对购买力平价两种方式。 （ √ ） 16．跨国公司利用内部转移价格可以提高某一子公司的利润份额。 （ × ） 17．当市场利率上升后，会提高企业固定利率借款的成本。 （ √ ） 18．东道国对跨国公司行使人员管辖权，母国行使地域管辖权，会出现双重征税。（√ ） 19．跨国公司实施绩效评价可以使公司的资源在全球范围内得到合理配置。 （ √ ） 20．跨国直接投资收益的稳定性好于间接投资。 （ × ） 21．外汇经纪公司代客户接洽外汇交易，旨在收取佣金，他们不承担任何外汇风险。（ √ ）

答案与解析：选对。外汇经纪公司是指介于外汇银行之间或外汇银行与顾客之间，为交易双方接洽外汇交易而收取佣金的中间商。外汇经纪人提高了外汇交易的效率，但不承担外汇交易的风险。

22．目前，世界交易量最大的外汇市场是东京外汇市场。（ × ）

答案与解析：选错。目前，世界上外汇交易量最大的外汇市场是伦敦外汇市场。 23．外汇交易总额中，外汇银行之间的外汇交易所占的比例最大。（ √ ） 答案与解析：选对。外汇银行同业间的业务占外汇交易总额的90%以上。 24．传统的外汇交易的风险比新型的外汇交易的风险更大。（ × ）

答案与解析：选错。新型的外汇交易是为了规避外汇风险应运而生的，但自身又具有极大的风险，比传统的外汇交易的风险更大。

25．在其他条件不变的情况下，即期汇率与远期汇率差异大致和利率差异保持平衡。（ √ ）

答案与解析：选对。由于国际间投机套利活动的存在，远期汇率与利率存在相互影响的关系。在其他条件不变的情况下，利率较低的货币的远期汇率升水；利率较高的货币的远期汇率贴水。其他条件不变的情况下，即期汇率与远期汇率差异大致和利率差异保持平衡。 26．中国外汇市场的监管部门为国家外汇管理局，中国人民银行公开市场业务操作室为外汇市场调控部门，交易中心负责外汇市场组织运行。（ √ ） 答案与解析：选对。

27．套汇交易的金额一般较大，因此风险也较大。（ × ）

答案与解析：选错。套汇交易的金额一般较大，但基本不存在外汇风险。

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28．美国、德国、日本、英国和瑞士等国采用升水、贴水和平价来表示远期汇率。（ × ） 答案与解析：选错。美国、德国、英国等国采用升水、贴水和平价来表示远期汇率，而日本和瑞士采用直接标明远期汇率的方法表示远期汇率。

29．我国某外贸公司因进口一批商品需向中国银行购买美元，当日中国银行的外汇牌价为l美元＝8.0286－8.0326人民币元，则公司计算时应以1美元＝8.0326人民币元为准。（ √ ）

答案与解析：选对。中国采用的是直接标价方法，前买后卖，卖出为1美元＝8.0326人民币元。公司向银行买美元，银行使用卖出价进行计算。 30．中国外汇交易中心是中国银行领导下的机构，它为各个外汇指定银行提供一个集中交易和清算的场所。（ × ）

答案与解析：选错。中国外汇交易中心是中国人民银行领导下的机构，它为各个外汇指定银行提供一个集中交易和清算的场所，是独立核算的非营利性组织。 31．在间接标价法下，升水时的远期汇率等于即期汇率加上升水数字。（ × ）

答案与解析：选错。升水表示远期汇率高于即期汇率，即远期外汇比即期外汇贵。在间接标价法下，如果远期汇率为升水，则远期汇率等于即期汇率减去升水数字。 32．当代外汇市场的交易额迅速增长，远远超过经济交易的实际需要。（ √ ） 答案与解析：选对。“二战”以后，由于国际资本流动规模的扩大和国际结算方式的多样化，外汇交易成为国际投资与投机的热点，无论是牛市还是熊市，人们都在瞬息万变的市场上积极买卖外汇。目前，外汇市场一年的外汇交易额约为世界进出口贸易总额的80多倍。 33．某美国银行在外汇交易中出现日元多头，若日元汇率上升，将使其蒙受外汇风险损失。（ × ）

答案与解析：选错。多头是指外汇银行的买进多于卖出，如果美国银行持有日元多头，当日元升值时，银行会获得收益而不是损失。

34．在外汇期权业务中，一般美式期权的保险费比欧式期权的较低。（ × ）

答案与解析：选错。在外汇期权业务中，一般美式期权的保险费比欧式期权的较高。采用美式期权，买方可以在合约到期或到期日之前的任何一个工作日放弃或要求卖方执行期权合约。与欧式期权相比，美式期权更灵活，但支付的保险费也更高。

35．一般情况下，一国政府提高国内的利率水平，其货币的远期汇率会升水。（ × ） 答案与解析：选错。一般情况下，一国政府提高国内的利率水平，其货币的远期汇率会贴水。

36．无论是直接标价法还是间接标价法，升水均表示远期汇率比即期汇率贵，贴水表示远期汇率比即期汇率贱。（ √ ） 答案与解析：选对。

37．远期外汇业务的买卖双方必须在合同中预先规定未来交割时所依据汇率。（ √ ） 答案与解析：选对。远期外汇交易是指外汇买卖双方先签订合同，规定买卖外汇的币种、数额、汇率和将来交割的时间，到规定的交割日期，再按合同规定的币种、数额和汇率，由卖方交汇、买方付款的一种外汇交易。

38．择期交易是在即期外汇交易的基础上发展起来的，比即期外汇交易灵活。（ × ） 答案与解析：选错。择期交易是在远期交易的基础上发展起来的，比远期交易更灵活。择期交易是指远期外汇的购买者或出卖者在合约的有效期内的任何一个工作日，有权要求银行执行交割。

39．做套利交易时，为避免汇率波动的风险，最好同时做一笔掉期交易。（ √ ） 答案与解析：选对。掉期交易是指在买进或卖出一种交割日外汇的同时，卖出或买进相同金额同一货币的另一种交割日外汇的外汇交易。为了防止资金在投入套利交易期间的汇率

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变动风险，投资者可以将套利业务与掉期业务结合进行。

40．货币期货业务从实质上说是一种保证金的买卖交易，一般都要求进行最后交割。（ × ）

答案与解析：选错。货币期货业务从实质上说是一种保证金的买卖交易，一般不要求进行最后交割。大多数外汇期货交易均不进行最后的外汇实际交割，而是采取冲销原合同权利、义务的做法。

41．如果一个外汇投机商愿意，那么在星期一至星期五的任何一天他都可以连续24小时不间断地进行外汇买卖活动。（ √ ）

答案与解析：选对。目前外汇市场已经全球化，全球各地区外汇市场能够按照世界时区的差异相互衔接，形成一个全球性的、星期一至星期五昼夜24小时周转的交易市场。所以如果一个外汇投机商愿意，那么在星期一至星期五的任何一天他都可以连续24小时不间断地进行外汇买卖活动。

42．外汇期权交易中的协定汇率不必由买卖双方在合同中预先确定。（ × ）

答案与解析：选错。外汇期权交易中的协定汇率必须由买卖双方在合同中预先确定。 43．如果某种外币兑本币的汇率低于期望值，即外币汇率偏低，中央银行就会向外汇银行向市场出售这种外币，以促使该种外汇汇率上升。（ × ）

答案与解析：选错。如果某种外币兑本币的汇率低于期望值，即外币汇率偏低，中央银行就会向外汇银行向市场买入这种外币，以促使该种外汇汇率上升。 44．与欧式期权相比，美式期权更灵活，但支付的保险费也更高。（ √ ）

答案与解析：选对。采用欧式期权，买方只能在合约到期日方可决定是否执行或放弃期权交易，不能提前交割。采用美式期权，买方可以在合约到期或到期日之前的任何一个工作日放弃或要求卖方执行期权合约。所以与欧式期权相比，美式期权更灵活，但支付的保险费也更高。

45．外汇期权交易中期权卖方的风险较大。（ √ ）

答案与解析：选对。期权对卖方来说，好处主要是可以取得期权费收入，但主动权掌握在买方手中，期权交易的卖方风险较大。

二、单项选择题

1．根据利率平价理论，远期汇率的大小取决于 （ D ）

A.国内外通货膨胀差异 B.国内外物价水平差异 C.汇率预期升贬值率 D.即期汇率水平 2．通货膨胀对跨国公司的绩效评价产生的影响不包括 （ C ） A.虚增利润 B.低估销售成本

C.所得税减少 D.生产和资本成本上升 3．直接标价法是指 （ B ）

A.以本国货币表示外国货币 B.以外国货币表示本国货币 C.以固定单位本币兑换外币 D.以第三国货币表示本币 4．投资项目现金流入量不包括 （ D ）

A.营业收入 B.残值收入 C.收回的流动资金 D.垫付的流动资金 5．一国货币升值对其进出口收支的影响是 （ B ）

A.出口增加，进口减少 B.出口减少，进口增加 C.出口增加，进口增加 D.出口减少，进口减少 6．跨国公司投资战略不包括 （ A ）

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A.跳跃投资战略 B.紧缩型战略 C.机遇型战略 D.发展型战略 7． 跨国公司持有现金的动机不包括 （ A ）

A.发展动机 B.交易动机 C.谨慎动机 D.机会动机 8．国际理财的硬件环境包括 （ C ）

A.政策法规 B.技术水平 C.环境保护 D.经营管理水平 9．不属于跨国公司货币性资产的是 （ D ）

A.现金 B.应收账款 C.长期借款 D.应收票据 10．如果转出公司的税率低于转入公司，则在价格上 （ C ） A.易低价转出 B.易平价转出 C.易高价转出 D.易高价转入 11．外汇汇率风险不包括 （ A ）

A.国家风险 B.折算风险 C.交易风险 D.会计风险 12．现金流出量不包括 （ A ）

A.残值收入 B.项目投资 C.经营成本 D.垫付的流动资金 13．跨国公司在初创时期，适用的组织形式是 （ C ）。

A.集权型 B.分权+集权型 C.分权型 D.都不对 14．直接标价法是指 （ B ）

A.以本国货币表示外国货币 B.以外国货币表示本国货币 C.以固定单位本币兑换外币 D.以第三国货币表示本币 15．国际理财的软环境不包括 （ D ）

A.政策法规 B.技术水平 C.经营管理水平 D.环境保护 16．根据购买力平价，一国国内通货膨胀低于他国，将会导致该国货币汇率 （ B ） A.升值 B.贬值 C.升水 D.贴水 17．跨国公司现金持有的动机不包括 （ D ）。

A.交易动机 B.谨慎动机 C.投机动机 D. 保值动机 18．跨国公司的开票中心一般设在（ C ）的国家或地区。 A.高税率 B.平均税率 C.低税率 D.浮动税率 19．企业筹资的原则不包括 （ B ）

A.合法性 B.地域性 C.适量性 D.择优性 20．跨国公司子公司向母公司的资金流动有 （ A ）

A.股利 B.贷款资金 C.初始投资 D.按转移价格购进商品 21．按交易的期限划分，外汇市场可分为（ B ）。

A.传统的外汇市场和衍生市场 B.即期外汇市场和远期外汇市场 C.有形外汇市场和无形外汇市场 D.自由外汇市场和平行市场

答案与解析：选B。外汇按支易工具的基本差别划分为传统的外汇市场和衍生市场，按有无集中的、固定的支易场所划分为有形外汇市场和无形外汇市场，按外汇管理划分自由外汇市场、平行市场和外汇黑市。

22．在下列外汇市场中，即期外汇交易的实际交割在成交后的第二个营业日进行的是（ A ）。

A.纽约 B.香港 C.东京 D.新加坡

答案与解析：选A。B项的即期外汇交易的实际交割是成交当日进行的。CD两项的即期外汇交易的实际交割在成交后的第一个营业日进行的。

23．外汇银行报价，若报全价应报出，若采取省略形式，则应报出（ C ）。 A.整数和小数点后的4位数，小数点后的2位数 B.小数点后的4位数，小数点后的最后2位数

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C.整数和小数点后的4位数，小数点后的最后2位数 D.整数和小数点后的2位数，小数点后的4位数 答案与解析：选C。

24．一般情况下，利率较高的货币其远期汇率会______，利率较低的货币其远期汇率会______。（ B ）

A.升水，贴水 B.贴水，升水 C.升水，升水 D.贴水，贴水， 答案与解析：选B。

25．欧式期权和美式期权划分的依据是（ A ）。

A.行使期权的时间 B.交易的内容 C.交易的场所 D.协定价格和现汇汇率的差距

答案与解析：选A。外汇期权的分类：①按照交易的内容划分可分为现汇期权和外汇期货期权；②按照交易的场所划分可以分为场内期权和场外期权；③按照协定价格和现汇汇率的差距划分可分为溢价期权，蚀价期权和评价期权。

26．客户只在合同到期日必须履行合同进行实际交割的外汇业务是（ C ）。 A.美式期权业务 B.欧式期权业务 C.远期外汇业务 D.择期业务

答案与解析：选C。AB两项可以选择交易，也可以放弃合约的履行。D项虽不可放弃合约的履行，但是可以选择交割日。

27．在远期外汇合同到期前的任何一天，客户可以选择进行交割，也可以选择放弃执行合同的外汇业务是（ C ）。

A.择期业务 B.欧式期权业务 C.美式期权业务 D.远期外汇业务 答案与解析：选C。

28．客户和银行签订外汇期权合同的最大风险损失是（ B ）。 A.现行市场汇率与协定汇率的差价 B.保险费

C.协定汇率与远期汇率的差价 D.利率波动所遭受的损失 答案与解析：选B。

29．两角套汇是在（ A ）交易中进行的。

A.即期外汇 B.远期外汇 C.货币期货 D.掉期外汇 答案与解析：选A。

三、多项选择题

1．跨国公司财务转移的手段有 （ ABCD ） A.集团内部相互贷款 B.汇回股利

C.对等购买 D.支付专利使用费和劳务费 2．国际筹融资风险中最主要的两个风险是 （ CD ）

A.环境风险 B.政治风险 C.汇率风险 D.利率风险 E、法律风险 3．跨国公司绩效评价系统中的财务指标有 （ BCD ）

A.产品质量控制 B.经济增加值 C.经营收入 D.投资报酬率 4．跨国公司财务管理的目标有 （ ABCD ） A.相关者利益最大化 B.经营风险最低化 C.国际税负最小化 D.长期合并收益最大化 5．国际债券融资 （ ABD ）

A.利率低期限长 B.审查严格 C.风险小 D.利息固定 6．用货币—非货币法进行折算时， （ ABCD ）。

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1.47?1.536090 ??(1?8%?)?-8.16%1.590360 利率平价理论不成立，存在套利机会。

（1）套利过程：

（2）从美国市场按10%利率借入＄1,000,000 （3）在即期市场按SF1.5/＄汇率兑换成SF: （4）＄1,000,000×1.5/＄=SF1,500,000 （5）在瑞士市场上投资三个月：

（6）SF1,500,000×(1+8%×3/12)= SF1,530,000 （7）三个月后按SF 1.48/＄兑换成＄ （8）SF1,530,000/1.47= ＄1,040,816 支付交易费＄1,000

＄1,040,816-＄1,000=＄1,039,816

归还借款本息 ＄1,039,816-＄1,025,000=＄14,816

4．目前瑞士法郎与美元的即期汇率为SF0.9364/＄，三个月远期汇率为SF0.9260/＄。你认为三个月后的即期汇率为SF0.9156/＄，并且有＄200,000可用于投机。请说明可采用的两种投机方式，并计算每种投机的美元利润。

瑞士三个月短期利率为6%，美国为12%，同你达成远期合约的银行要求你缴纳100%保证金，并把这笔保证金存放在一种储蓄账户上（其收益水平同上述短期利率），解释每种方式涉及的风险。 解：

1．方法一

签订三个月瑞士法郎买进合约，合约金额＄200,000 到期履行合约，按SF0.9260/＄买进SF185,200 ,随机在即期市场以SF0.9156/＄卖出。 净赚=185200÷0.9156?200000=＄2272

风险：若判断失误，三个月后的即期汇率高于SF0.9156/＄，将蒙受损失。 2．方法二

在即期市场，以SF0.9364/＄卖出＄200,000

需保证金存款=200,000×SF0.9260/＄= SF 185,200 净剩=SF187280-SF185200= SF 2080

将SF2080投入瑞士市场，三个月后本利收入： SF2080×(1+6%×3/12)=SF 2111 按SF0.9165/＄兑换成美元 SF 2111÷0.9165=＄2303

风险：最大风险在于若即期市场上SF贬值而没有收益，但没有损失。

5．费路国际股份有限公司预计在5月份支付250万欧元的货款，该公司想以它在11月份收入的美元支付这笔款项。该公司担心欧元相对于美元升值，所以它将使用期货交易锁定一实际汇率。欧元期货合约的当前市价是$1.0650/

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