2013年11月全国股份转让系统培训材料

全国股份转让系统市场发展部

二零一三年十一月

辽宁省辽阳市

目

录

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企业的成长路径与多层次资本市场全国股份转让系统的前世今生

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助推企业成长的八大功能主要制度安排和工作要点

一、企业的成长路径与多层次资本市场(一)企业成长路径成熟期成长期衰退期初创期

企业成长路径图

一、企业的成长路径与多层次资本市场(二)企业什么阶段需要借力资本市场 内源性融资无法满足发展需要，需要增加外源性融资； 管理水平到达瓶颈，需要改善公司治理结构，走现代化企业发展道路； 需要获得公允的资产定价，以便利并购或股东退出； 想要留住关键人才； 需要寻找战略合作者的企业……4

一、企业的成长路径与多层次资本市场

融资机制退出机制

人才激励

资本市场好处规范

价格发现

治理

一、企业的成长路径与多层次资本市场(三)多层次资本市场简介

交易所市场场外市场

主板

沪深交易所深交所

大型蓝筹企业中型稳定发展企业科技成长型企业

中小板创业板

深交所

全国性场外市场区域性场外市场

全国股份转让系统创新创业型中小企业

纳入证监会监管

地方股权交易中心等

其他中小微企业

一、企业的成长路径与多层次资本市场沪深主板1493家NYSE 2225家

(沪市997;深市496)

NASDAQ2588家

中小企业板 701家创业板

OTCBB、OTC Link 1005+10006家

灰单市场

355家股转系统 326家

60000家以上

一、企业的成长路径与多层次资本市场全国股份转让系统公司群体风险包容度投资者门槛投资者构成公司准入门槛创新创业型中小企业为主较高法人：500万元个人：300万元机构投资者为主无财务指标沪深交易所成熟期成长期企业为主较低无机构、个人并重较高财务指标

交易制度融资制度

协议转让方式、竞争性传统做市商制度、集合竞价转让定向发行股票、公司债、可转债或中小企业私募债等

集中竞价允许公开发行

一、企业的成长路径与多层次资本市场全国股份转让系统设立依据市场管理挂牌公司身份交易方式股东人数融资方式挂牌公司监管国务院批准设立中国证监会监管非上市公众公司公开转让可以超过200人定向发行股票；公司债、可转债、中小企业私募债证监会行政监管+市场自律监管区域性场外市场省级政府批准设立省级政府管理非上市非公众公司非公开转让不得超过200人私募股权融资不详

二、全国股转系统的前世今生市场简介

发展历程

市场现状

市场特点10

2—1、市场简介市场简介

市场全称：

全国中小企业股份转让系统市场简称：全国股份转让系统市场性质：经国务院批准设立、中国证监会监管下的全国性证券场外市场

运营机构：全国中小企业股份转让系统有限责任公司公司简介

2012年9月20日，公司在国家工商总局注册成立，注册资本30亿元。上海证券交易所、深圳证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司、上海期货交易所、中国金融期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所为公

司股东单位。坚持公开、公平、公正的原则，完善市场功能，加强市场服务，维护市经营宗旨

场秩序，推动市场创新，保护投资者及其他市场参与主体的合法权益，推动

场外交易市场健康发展，促进民间投资和中小企业发展，有效服务实体经济。11

2—2、发展历程4.出台 1.修法2006年 1月 1日，新《证券法》实施。 2013年 1月 1日，《非上市公众公司监督管理办法》正式实施。

2.打非

2006年12月12日，《国务院办公厅关于严厉打击非法发行股票和非法经营证券业务有关问题的通知》发布，简称国办99号文。

3.清理

2011年11月11日，《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》发布，简称38号文。12

2—2、发展历程证券业协会

北京市政府

新三板两网公司退市公司

中关村管委会

老三板

科技部深交所

2006年，经国务院批准，中关村科技园区的非上市股份公司进入证券公司代办股份转让系统进行股份转让试点，被称之为“新三板”。13

2—2、发展历程 全新的制度规则

四个转化

全国性的覆盖

人民日报2013.1.17头版头条

全新的运作平台 证监会统一监管

6月19日，国务院常务会议决定将全国中小

企业股份转让系统试点扩大到全国！

新闻联播 2013年1月16日

2—3、发展现状

挂牌企业数量400 350 300 250 207 200 150 102 100 61 50 24 41 77 345

100 2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013.11.27

截止到2013年11月27日，已有345家企业挂牌15

2—3、发展现状综合及其他, 22, 6%采掘业, 7, 2%传播与文化, 7, 2%农、林、牧、渔, 7, 2%信息技术, 159,社会服务, 24, 7% 46%建筑业, 2, 1%电力、煤气、水生产与供应, 2, 1%

制造业, 114, 33%

2013.11.1516

2—3、发展现状2012年末，挂牌公司平均股本2769万股，平均营业收入9476万元，平均净资产6189万元,平均净利润 830万元。挂牌公司2012年平均营业收入增长17%,净利润同比增长9% 7家挂牌公司成功在创业板或中小板上市衡量标准最高(万元)营业收入最低(万元)平均(万元)最高(万元)净利润最低(万元)平均(万元)最高(万元)净资产最低(万元)平均(万

元)最长(年)成立至挂牌年最短(年)限平均(年)最长(年)股改至挂牌年最短(年)限平均(年)指标指标值 212508.50 0.00 9476.24 11123.83 -315.87 829.87 70155.74 346.03 6188.98 18.24 2.88 8.14 11.70 0.13 1.24对应公司简称中科软环拓科技中科软指南针现代农装宇昂科技欧泰克同辉佳视武大科技宣爱智能对应公司代码 430002 430079 430002 430011 430010 430179 430195 430090 430143 430196 17 -

“小而美” 规模不大 处于成长早期 有成熟的盈利模式 在某细分行业占据领导地位 具有较好的成长潜力和广阔的发展前景

2—3、发展现状亏损公司 11%净利润超过 3000万元 6%净利润超过 1000万元 23%

盈利且净利润低于1000万元 60%

2012年实现盈利的挂牌公司有181家，占挂牌公司总家数比重为89.16%。 从净利润增幅来看，同比增加的挂牌公司有116家，占挂牌公司总家数比重为57.14%,整体盈利能力良好。

2—3、发展现状 掌握自主核心技术，且极其重视持续研发以保持技术领先优势。挂牌公司平均研发投入均占到营业收入的6.8%(创业板为5.41%) 企业发展已经从依靠内源融资进入到需要募集社会资本的阶段，但单次资金需求并不大 集中于高科技产业或新兴业态，轻资产特征明显.挂牌公司以高新技术企业为主。 90%以上的挂牌公司获得高新技术企业认证 专业人才创业，创业者或创业团队往往都是本行业的专家，或是海归学者 股权集中度高。以2012年底200家挂牌公司为例，平均每家公司股东人数为22人 企业规范程度存在差异。家族企业，治理结构，财务规范19

2—4、市场特点 ——不设财务指标，对企业经营及财务情况不做实质性判断 ——要求充分的信息披露，以供投资者做出价值判断和投资决策 ——除重大违法违规外，对过往问题只要进行规范并充分披露即可 ——挂牌费用大大低于上市成本，由政府补贴 ——采取电子化信息披露方式，降低信息披露成本 ——不要求披露季报，半年报无需审计，合规成本低

2、信息披露为核心 1、包容度高

4、挂牌公司综合成本低

3、灵活高效便捷的业务体系 ——风险包容度高：实行“高投资门槛、低准入门槛”的制度 ——兼包并蓄：不限所有制形式、不限高科技企业 ——市场化的摘牌制度：亏损无需摘牌

——周期短 ——步骤少 ——机制活 ——产品多 20

三、助推企业成长的八大功能通过改制辅导和持续督导，提高企业规范治理水平。

规范治理

提升企业形象和认知度，利于市场拓展。

广告效应

价值发现

通过市场机制

充分反映企业内在价值。

规范度和透明度提升，银行主动授信。

信用增进

直接融资

通过定向发行高效便捷地进行股权和债券融资。

提供股份公开转让平台，提高股权流动性。

股权流动并购重组

股权激励

实施股权激励，汇集优秀人才。

借助资本市场发展壮大，从做加法到做乘法。

本文来源：https://www.bwwdw.com/article/2pae.html