6资本结构决策（财务管理作业）

课程作业与评价 作业六 姓名: 学号:

第六章 资本结构决策

一、名词解释 1．资本结构

2．资本成本

3．个别资本成本率

4．综合资本成本率

5．营业杠杆

6．财务杠杆

7．联合杠杆

二、判断题

1．一般而言，一个投资项目，只有当其投资报酬率低于其资本成本率时，在经济上才是合理的；否则，该项目将无利可图，甚至会发生亏损。（ ）

2．根据企业所得税法的规定，企业债务的利息不允许从税前利润中扣除。（ ）

3．一般而言，从投资者的角度，股票投资的风险高于债券，因此，股票投资的必要报酬率可以在债券利率的基本上再加上股票投资高于债券投资的风险报酬率。（ ）

4．当资本结构不变时，个别资本成本率越低，则综合资本成本率越高；反之，个别资本成本率越高，则综合资本成本率越低。（ ）

5．在企业一定的营业规模内，变动成本随营业总额的增加而增加，固定成本也是因营业总额的增加而增加，而不是保持固定不变。（ ）

6．每股收益分析法的决策目标是股东财富最大化或股票价值最大化，而不是公司价值最大化。（ ） 三、单项选择题

1．如果企业一定期间内的固定生产成本和固定财务费用均不为零，则由上述因素共同作用而导致的杠效应属于（ ）。

A.经营杠杜效应 B.财务杠杆效应 C.联合杠杆效应 D.风险杠杆效应 2．假定某企业的股权资本与债务资本的比例为60：40，据此可断定该企业（ ）。 A.只存在经营风险 B.经营风险大于财务风险 C.经营风险小于财务风险 D.同时存在经营风险和财务风险

3．B公司拟发行优先股40万股，发行总价200万元，预计年股利率5%，发行费用10万元。B公司该优先股的资本成本率为（ ）。

A.4.31% B.5.26% C.5.63% D.6.23%

4．在个别资本成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（ ）。 A.长期借款成本 B.债券成本 C.留用利润成本 D.普通股成本 5．一般来说，在企业的各种资金来源中，资本成本最高的是（ ）。 A.优先股 B.普通股 C.债券 D.长期借款 6．债券成本一般要低于普通股成本，这主是因为（ ）。

A.债券的发行量小 B.债券的利息固定 C.债券风险较小，其利息具有抵税效应 D.债券的筹资费用少

7．某股票当前的市场价格为20元/股，每股股利1元，预期股利增长率为4%，则其资本成本率为（ ）。 A.4% B.5% C.9.2% D.9% 8．经营杠杆产生的原因是企业存在（ ）。

A.固定营业成本 B.销售费用 C.财务费用 D.管理费用 9．与经营杠杆系数同方向变化的是（ ）。

A.产品价格 B.单位变动成本 C.销售量 D.企业的利息费用

10．D公司欲从银行取得一笔长期借款500万元，手续费率0.2%，年利率6%，期限2年，每年结息一次，到期一次还本。公司所得税税率为25%。这笔借款的资本成本率为（ ）。 A.3.5% B.3.75% C.4.25% D.4.51% 四、多项选择题

1．资本结构分析所指的资本包括（ ）。 A.长期债务 B.优先股 C.普通股 D.短期借款 E.应付账款

2．下列关于财务杠杆的论述中，正确的有（ ）。

A.在资本总额及负债比率不变的情况下，财务杠杆系数越高，每股收益增长越快 B.财务杠杆效益指利用债务筹资给企业自有资金带来的额外收益 C.与财务风险无关

D.财务杠杆系数越大，财务风险越大

E.财务风险是指全部资本中债务资本比率的变化带来的风险 3．下列关于经营杠杆系数表述中，正确的有（ ）。

A.在固定成本不变的情况下，经营杠杆系数说明书了销售额变动所引导起息税前利润变动的幅度 B.在固定成本不变的情况下，营业收入越大，经营杠杆生活系数越大，经营风险应越小

C.在固定成本不变的情况下，营业收入越大，经营杠杆系数越小，经营风险越小 D.当销售额达到盈亏临界点时，经营杠杆系数趋近于无穷大

E.企业一般可以通过增加营业收入、降低产品单位变动成本、降低固定成本比重等措施使经营风险降低 4．关于联合杠杆的描述中，正确的有（ ）。 A.用来估计销售量变动对息税前利润的影响 B.用来估计营业收入变动对每股收益造成的影响 C.提示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系 D.提示企业面临的风险对企业投资的影响

E.为达到某一个既定的总杠杆系数，经营杠杆和财务杠杆可以有很多不同的组合 五、简答题

1．简述资本结构的意义。

2．简述资本结构的种类。

六、计算分析题

1．甲股份有限公司目前息税前利润为5400万元，拥有长期资本12000万元，其中长期债务3000万元，年利息率10%，普通股9000万元，每股面值1元。若当前有较的投资项目，需要追加投资2000万元，有两种筹资方式可供选择：（1）增发普通股2000万股，每股面值1元；（2）增中长期借款2000万元，年利息率为8%。甲公司的所得税税率为25%，股权资本成本率为12%。 要求：

（1）计算追中投资前甲公司的综合资本成本率。

（2）如果你是该公司的财务经理，根据资本成本比较法，说明你将选择哪种筹资方式。 （3）比较两种筹资方式下甲公司的每股收益。

（4）如果你是该公司的财务经理，根据每股收益分析法，说明你将选择哪种筹资方式。

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