企业金融衍生工具的运用案例分析

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企业金融衍生工具的运用案例分析

作者：任家虎

来源：《新会计》2013年第03期

【摘要】近年来人民币汇率饱受争议，对美元、欧元等主要货币大幅升值，以2007年末为基准日，截止2012年10月31日人民币对美元累计升值13.75%，对欧元累计升值23.45%，预期人民币升值步伐仍将持续。对于我国企业，尤其是采购或销售多以外币结算的外向型企业，如何有效防范汇率风险，降低汇率变动对企业盈利的不利影响具有重要意义。财务人员应充分了解常用金融衍生工具特点，选择运用外汇远期、外汇期权等工具，进行有效风险对冲，达到在一定程度上减少汇率变动不利影响的目的。 【关键词】汇率风险 远期 期权 财务管理 风险对冲

近年来美国联合欧盟对中国政府施加压力，欲将中国列为货币操纵国，人民币对美元处于“外部力量施压—中国政府谈判—汇率适当升值—外部力量再次施压.....”的循环之中，人民币对美元处于单向升值通道。2007年末至2012年10月人民币对美元、欧元的汇率及升值情况如下（RMB/USD、RMB/EUR汇率数据来源中国人民银行，www.pbc.gov.cn）：

上表显示，中国企业尤其是外向型企业，面临巨大的汇率波动的风险与压力。 在美国大约有一半的上市公司都运用衍生产品管理盈余风险（根据Wharton Survey of Financial Risk Management of U.S. Non-Financial Firms， Financial Management，Winter， 1998），少数公司也用衍生产品进行投机。

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