各章思考题

作业要求：（1）各章复习思考交小组讨论电子稿

（2）第四章货币时间价值案例部分交小组作业电子稿

2012年《财务管理1》作业及思考题

第一章 财务管理总论

【复习思考题】

1、上市公司股东怎样行使对企业的控制权？股东可用什么方法影响经理的行为？ 2、企业最根本的目标是什么？

3、简述财务管理目标的几种概念，并进行评价。

4、我国正在建立和完善市场经济体制，与过去的计划经济体制相比，财务管理会呈现出哪些不同特征？

5、如果你是一位财务经理，你如何看待经济周期的波动？ 6、简述金融市场的类型及其作用。 7、金融市场利率的构成要素有哪些？ 8、股东财富最大化是长期目标还是短期目标?例如，假设某项活动可能使公司的股价从每股20美元的当前水平在6个月后增至25美元，在5年后增至30美元；而另一项活动可能在前几年内使股价保持不变，直到5年后股价提高到40美元。哪一项活动更好？ 9、如果你是一个大型公众持股公司的总裁，你是按照股东财富最大化去决策，还是按照个人的利益去决策？股东可采取那些措施来保证管理者利益和股东利益的一致？另外有哪些因素可能影响管理者的行为？ 10、南方半导体公司（Southern Semiconductor Corporation）的总裁在公司的年度报告中这样说：“公司的主要目标是不断增加普通股权益的价值。”报告的后面还提到： a.公司捐赠150万美元给总部所在地阿拉巴马州（Alabama）伯明翰的交响乐团。 b.公司投资5亿美元在墨西哥设立一个新工厂。该厂前四年不会产生收入，因此，与不设立新工厂相比，这段时期内公司的收益将下降。

c.公司增加了对财务的使用。以前的资产是通过35%的债务和65%的权益来融资的，现在融资组合比例为50%：50%。

d.公司在制造过程中要消耗大量的电力，其中大部分是由自己发电来供应的，公司计划未来使用核燃料而不是煤来发电。

e.以前公司将收益的一半当作鼓励支付出去，余下的一半留存，未来只将收益的30%当作股利支付。

讨论南方半导体公司的股东和顾客将对以上的每一项活动如何作出反应，每一项活动又如何影响公司的股价。

11、假定你供职于某个中等规模公司的董事会，并负责制定高层管理人员的报酬政策。你相信公司的首席执行官非常能干，但你了解到她一直在寻求一个更好的工作，并试图提高公司的短期绩效（也许以牺牲长期盈利能力为代价），以抬高自己的身价来推销自己，这对你制定报酬政策有什么影响？ 12、Hancock 石油公司的高级管理人员正在评估一个新的石油勘探项目。该项目需投入大量的资金，风险很大，但也有可能获得极为丰厚的利润。另一方面，公司管理人员同样在考虑增加Hancock石油公司的股利支付比例，被提议的项目和增加股利支付预计都会提高公司的股价。

a.这个项目如何影响Hancock石油公司的外部债券持有者（债权人）？ b.增加股利支付如何影响Hancock石油公司的外部债券持有者（债权人）？ c.Hancock石油公司的管理人员是否应该进行项目的投资和增加股利？ d.债券持有者（债权人）可采取什么行动来保护自己所持有的债券价值不会因为此管理决策而减少？

第二章 财务报表分析

【复习思考题】

1. 如果一家公司的资产负债表上报告公司有2000万美元的留存收益，那么，公司董事长

可以毫不犹豫地宣告发放2000万美元的现金股利吗？ 2. 区别会计收益和净现金流量。为什么这两个数字会不同？

3. 为什么存货周转率在分析一个食杂店时比在分析保险公司时更加重要？

4. 不同行业毛利率和周转率相差很大。你认为食杂店和钢铁公司有什么差别？着重考虑周

转率、利润率和杜邦等式。

5. 如果一个公司权益报酬率比较低，管理当局想有所改善，请解释利用更多的负债对此有

何帮助。

6. 季节性因素和不同增长率对比较比率分析有何影响？请举例说明。怎样才能减轻这些因

素的影响？

7. 对一个公司的财务比率与同行业内其他公司进行比较，为什么有时会产生误导？

【计算分析题】

1、A公司及其同业平均给定数据如下：

A 公司资产负债表

2000年12月31曰 单位：元 现金 220,000 应付账款 165,000 应收账款 275,000 应付票据 220,000 存货 825,000 其他流动负债 110,000 流动资产总额 1,320,000 流动负债总额 495,000 固定资产净额 605,000 长期债务 220,000 普通股权益 1，210,000 资产总额 1，925，000 负债和股东权益总额 1,925,000

收益表

单位：元

销售额 2，750，000 销货成本：

原料 1，045，000 人工 660，000 取暖、照明和动力费 99，000 间接人工 165，000

折旧 60，500 2，029，500

销货毛利 720，500 销售费用 275，000 管理费用 316，800 息税前利润 128，700 减：利息费用 13,200 税前净收益 115，500 减：所得税 46，200 净收益 69，300

同业比率平均数

流动 平 均 存货周 总 资 产 销 售 总资产 所有者权益 资 产 比率 收账期 转次数 周转次数 利润率 利润率 利 润 率 负债率 2．4 43天 9.8 2 3.3% 6.6% 18.1% 63.5% 要求：（1）计算上面所示的A公司的财务比率

（2）为A公司和同业平均建立杜邦等式

（3）根据你的分析，概括该公司的优势和劣势

（4）假设该公司在下一年使其销售额、存货、应收账款和普通股股本增加一倍，这些资料将如何影响比率分析的有效性？

2、林特家具公司是一高级家具制造商和批发商，近年来为获利率低苦恼，结果，董事会换了公司总裁，新任总裁要求你分析公司的财务状况。近期的同业平均比率和该公司的财务报表复制如下：

同业平均比率

流动比率 2倍 销货收入/固定资产 6次(此处用固定资产净值) 负债/资产 30% 销货收入/总资产 3次 已获利息倍数 7倍 销售利润率 3% 销货成本/存货 10次 总资产利润率 9% 平均收账期 24天 所有者权益收益率 12.8%

资产负债表

2000年12月31日 单位：百万元

现金 30 应付账款 30 有价证券 22 应付票据 30 应收账款净额 44 其它流动负债 14 存货 106 流动负债总额 74 流动资产总额 202 长期债务 16 固定资产 150 负债总额 90 减：折旧 52 普通股 76 固定资产净值 98 留存收益 134 股东权益总额 210 资产总额 300 负债与权益总额 300

收益表

2000年度 单位：百万元

净销货 530 销货成本 440 毛利 90 营业费用 49 折旧费用 8 利息费用 3 费用总额 60 税前收益 30 所得税 （40%） 12 净收益 18

（1） 试将你认为有用的一些比率计算出来

（2） 公司利润低的主要原因是资产负债表账户的影响？还是收益表数据的影

响？

（3） 与同业其它公司相比，哪一个账户看上去相差最大？

（4） 如果该公司的销售有明显的季节性，则会如何影响比率分析的有效性？

3、某公司流动比率为1.5,速动比率为1,现金和有价证券占流动负债的比率为0.8,流动负债为1000万元,该企业的流动资产只有现金、短期有价证券、应收账款和存货四个项目。请计算出存货和应收账款。

4、某公司发生下列业务，它们分别对资产负债率指标产生什么影响？ （1） 抵押借款，然后用该笔借款购买房屋 （2） 从银行获取短期借款，然后用该笔借款购买存货 （3） 支付现金股利 （4） 增发普通股股票 （5） 偿还长期银行贷款

（6） 将持有的其他企业的债券换为对其他企业的普通股

第三章 财务预测

【复习思考题】

1、某些负债和净资产项目会随着销售收入的增长而自然增加。下列项目哪些属于这一类： 应付账款、对银行的应付票据、应付工资、应交税金、抵押债券、普通股、留存收益

2、假定有一家生产办公用品的公司，它在行业中处于平均水平，它的税后利润率是6％，资产负债率是40％，总资产周转率是2，股利支付率是40％，如果公司想扩大销售收入，是否一定要借款或发行股票？（也就是说，不管销售收入增长多少，公司都需要增加非自发性的外部融资。） 【计算分析题】

1． A公司20×1年有关的财务数据如下： 项目 流动资产 长期资产 资产合计 短期借款

金额 1400 2600 4000 600 占销售额的百分比 35% 65% 无稳定关系

应付账款 长期负债 实收资本 留存收益 负债及所有者权益合计 销售额 净利 现金股利 400 1000 1200 800 4000 4000 200 60 10% 无稳定关系 无稳定关系 无稳定关系 100% 5% 要求：假设该公司实收资本一直保持不变，计算回答以下互不关联的4个问题：

1) 假设20×2年计划销售收入为5000万元，需要补充多少外部融资（保持目前的股利支

付率、销售净利率和资产周转率不变）？

2) 假设20×2年不能增加借款，也不能发行新股，预计其可实现的销售增长率（保持其他

财务比率不变）。

3) 保持目前的全部财务比率和经营效率，明年可实现的销售额是多少？

4) 若股利支付率为零，销售净利率提高到6%，目标销售额为4500万，需要筹集补充多少

外部融资（保持其他财务比率不变）？

2． 某企业×1年资产负债表（简表）如下：

单位：万元

项 目 流动资产合计 长期投资净额 固定资产合计 无形资产及其他资产 资产总计 期末数 240 短期借款 应付票据 应付账款 3 预提费用 流动负债合计 65 长期负债合计 12 股本 资本公积 留存收益 股东权益合计 320 权益总计 项 目 期末数 46 18 25 7 96 32 90 35 67 192 320 根据历史资料考察，销售收入与流动资产、固定资产、应付票据、应付账款和预提费用等项目成正比，企业×1年度销售收入4000万元，实现净利100万元，支付股利60万元。 要求：针对以下互不相关的六问予以回答： 1) 预计×2年的销售收入为5000万元，销售净利率的增长率为10%，股利支付率保持不变，

采用销售百分比法预测×2年的外部融资额； 2) 预计×2年的销售收入为5000万元，销售净利率的增长率为10%，股利支付率保持不变，

计算外部融资销售增长比；

3) 若预计×2年的的销售净利率的增长率为10%，股利支付率保持不变，预测企业的内含

增长率。

4) 若预计×2年该企业的财务政策与经营效率均保持与上年一致，计算该企业×2年的销

售增长率。

5) 若预计×2年度的通货膨胀率为5%，假设其他因素不变，企业需再追加多少外部融资

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