财务管理题库

《财务管理》试题库

试卷一

一、单项选择题 (每小题1分，共10分) 1.企业的财务管理目标是（ ）。

A.利润最大化 B.风险最小化 C.企业价值最大化 D.报酬率最大化

2.即付年金现值系数与普通年金现值系数相比（ ）。 A.期数减1，系数加1 B.期数减1，系数减1 C.期数加1，系数加1 D.期数加1，系数减1

3.某企业本年销售收入为20000元，应收账款周转率为4，期初应收账款余额3500元，则期末应收账款余额为（ ）元。

A.5000 B.6000 C.6500 D.4000

4.企业本年的销售收入为4000万元，下年预计将增长25％，已知每1元销售收入占用资金0.6元且形成负债0.2元，企业的销售净利率为5％，股利支付率为30％，则企业下年度对外筹资（ ）。

A.225万元 B.1425万元 C.325万元 D.175万元

5.某公司拟发行5年期债券进行筹资，债券票面金额为100元，票面利率为12％，而当时市场利率为10％，那么，该公司债券发行价格应为（ ）元。 A.93.22 B.100 C.105.35 D.107.58

6.财务杠杆说明（ ）。

A.增加息税前利润对每股利润的影响 B.企业经营风险的大小

C.销售收入的增加对每股利润的影响 D.可通过扩大销售影响息税前利润

7.某投资项目，若使用10％作为贴现率，其净现值为500万元，使用15％作贴现率，净现值为-400万元，该项目的内含报酬率是（ ）。 A.12.8 ％ B.17.8％ C.15.5％ D.12.2％

8.某公司股票的β系数为1.2，无风险收益率为5％，市场上所有股票的平均收益率为9％，则该公司股票的必要收益率应为（ ）。 A.5％ B.9.8％ C.10.5％ D.11.2％

9.某企业现金收支状况比较稳定，全年的现金需要量为300 000元，每次转换有价证券的固定成本为600元，有价证券的年利率为10％，则全年固定性转换成本是（ ）元。 A.1 000 B.2 000 C.3 000 D.4 000

10.按照剩余股利政策，假设某公司资金结构是30％的负债资金，70％的股权资金，明年计划投资600万元，今年年末股利分配时，应从税后净利中保留（ ）用于投资需要。 A.180万元 B.240万元 C.360万元 D.420万元 二、多项选择题 (每小题2分，共20分) 1.企业价值最大化目标的优点有（ ）。

A.考虑了资金的时间价值 B.考虑了投资的风险价值

C.反映了对企业资产保值增值的要求 D.直接揭示了企业的获利能力

2.普通年金现值系数表的用途是（ ）。

A.已知年金求现值 B.已知现值求年金

C.已知终值求现值 D.已知现值、年金和利率求期数 E.已知现值、年金和期数求利率

3.一般情况下，影响流动比率的主要因素有（ ）。 A.营业周期 B.存货周转速度 C.应收账款数额 D.流动负债数额

4.某企业本年的销售收入为3000万元，预计明年将增长5％，已知资产销售百分比和负债销售百分比分别为0.88和0.07，销售净利率为6％，股利支付率为30％，则下述关于企业的说法正确的有（ ）。

A.该企业的外部融资销售增长比为-7.2％ B.该企业的外部融资增长比为+6.88％ C.该企业需对外融资10.32万元

D.该企业将有剩余资金10.8万元可用于增加股利或进行短期决策

5.普通股与优先股的共同特征主要有（ ）。 A.同属公司股本 B.需支付固定股息

C.股息从税后利润中支付 D.可参与公司重大决策

6.固定成本的特点是在相关范围内（ ）。 A.总额固定 B.单位额固定

C.总额随业务量反比例变动 D.单位额随业务量反比例变动

7.投资决策分析使用的贴现指标主要包括（ ）。 A.投资利润率 B.偿还期 C.内含报酬率 D.净现值

8.按照资本资产定价模型，确定特定股票必要收益率所考虑的因素有（ ）。 A.无风险收益率 B.公司股票的特有风险 C.特定股票的β系数 D.所有股票的平均收益率

9.为了提高现金使用效率，企业应当（ ）。

A.力争现金流入与流出同步 B.加速收款，推迟应付款的支付

C.使用现金浮游量 D.尽量使用汇票付款

10.下列项目中，不能用于支付股利的有（ ）。 A.原始投资 B.实收资本 C.股本 D.未分配利润 三、判断题 (每小题1分，共10分)

1.“解聘”是一种通过市场约束经营者的办法。 （ ）

2.6年分期付款购物，每年初付500元，设银行利率为10％，该项分期付款相当于一次现金支付的购价是2395.50元。（ ）

3.一般而言，利息保障倍数越大，表明企业可以偿还债务利息的可能性也越大。（ ）

4.预计的财务报表也称为“总预算”。（ ）

5.不可转换优先股只能获得固定股利报酬，而不能获得转换收益。（ ）

6.资金成本包括筹资费用和用资费用两部分，其中筹资费用是资金成本的主要内容。（ ）

7.机会成本不是实际的费用支出，而是失去的收益。（ ）

8.投资者可以根据投资经济价值与当前证券市场价格的比较决定是否进行证券投资。（ ）

9.现金持有成本中的管理费用与现金持有量的多少无关。（ ）

10.发放股票股利后会使每股盈余和每股市价下降。（ ）

四、计算题（每题10分，共30分。要求列出计算步骤，每步运算得数精确到小数点后两位。） 1.某公司拟购置一条生产线，供货方提出两种付款方案：

（1）从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10次，共200万元；

（2）从第3年开始，每年年初支付25万元，连续支付10次，共支付250万元。

假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10％，你认为该公司应选择哪个方案。

2.某公司 2003年12月30日 简化的资产负债表如下：

资产 货币资产 应收账款净额 存货 固定资产净值 无形资产 资产合计 金额 3000 5000 （A） 25000 （B） 50000 负债与所有者权益 应付账款 应交税金 长期负债 实收资本 未分配利润 负债与所有者权益合计 金额 （C） 3000 （D） （E） 1250 （F） 补充资料如下：①年末流动比率为2；②产权比率为0.6；③以销售额和年末存货计算的存货周转率为15次；④以销售成本和年末存货计算的存货周转率为10次；⑤本年毛利（销售收入减去销售成本）为40000元。

要求：计算上表中的A、B、C、D、E、F的金额；

3.四方公司当前的销售收入为4000万元，以下是其销售百分比情况表：

资产 现金 应收账款 存货 其它项目 占销售收入％ 5 15 30 不变动 负债 应付费用 应付账款 其它项目 占销售收入％ 5 10 不变动 预计明年销售将增长8％，已知其销售净利率为5％，股利支付比率60％。 要求：

（1）若明年售价保持不变，试计算四方公司明年需对外融资的数量；

（2）若明年通货膨胀率为10％，且将引起售价同幅增长，试计算四方公司对外融资的数量。

五、综合题（每题15分，共30分。要求列出计算步骤，每步运算得数精确到小数点后两位。） 1.已知某长期投资项目建设期净现金流量为：NCF0＝-500万元，NCF1＝-500万元，NCF2＝0；第3—12年的经营净现金流量NCF3-12＝200万元，第12年末的回收额为100万元，行业基准折现率为10％。

要求计算该项目的下列指标： （1）原始投资额；

（2）终结点净现金流量； （3）静态投资回收期； （4）净现值。

2.某投资者2003年准备投资购买股票，现在A、B两家公司可供选择，从A、B公司 2002年12月31日 的有关会计报表及补充资料中获知，2002年A公司发放的每股股利为5元，股票每股市价为40元；2002年B公司发放的每股股利为2元，股票每股市价为20元。预计A公司未来5年内股利恒定，在此以后转为正常增长，增长率为6％；预计B公司股利将持续增长，年增长率为4％，假定目前无风险收益率为8％，市场上所有股票的平均收益率为12％，A公司的β系数为2，B公司的β系数为1.5。 要求：

（1）通过计算股票价值并与股票市价相比较，判断两公司股票是否应当购买； （2）若投资购买两种股票各100股，该投资组合的预期收益率为多少？ （3）该投资组合的综合β系数。

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试卷一答案

一、单项选择题

1.C 2.A 3.C 4.A 5.D 6.A 7.A 8.B 9.C 10.D

二、多项选择题

1.ABC 2.ABDE 3.ABCD 4.AD 5.AC 6.AD 7.CD 8.ACD 9.ABCD 10.ABD

三、判断题

1.× 2.√ 3.√ 4.√ 5.√ 6.× 7.√ 8.√ 9.√ 10.× 四、计算题

1．将两方案的付款金额都转化为现值或终值，在同一基础上进行比较，金额最低者为最佳。 下面将两方案的款项转化为现值进行比较： （1）P0＝20×[（P/A，10％，9）+1] ＝20×（5.759+1） ＝135.18（万元）

（2）P0＝25×（P/A，10％，10）×（P/F，10％，5） ＝25×6.1446×0.7513 ＝115.41（万元）

所以，第二种方案最优。 2．①

＝15

＝10

＝5

销售收入－销售成本＝毛利＝40000（元）

所以：存货（A）＝ ＝8000（元）

②无形资产（B）＝50000－3000－5000－8000－25000＝9000（元） ③流动负债＝ ＝8000（元） 应付账款（C）＝8000－3000＝5000（元） ④ ＝0.6 负债＝所有者权益×0.6

资产＝负债＋所有者权益＝1.6×所有者权益

所有者权益＝ ＝31250（元）

实收资本（E）＝31250－1250＝30000（元） ⑤负债＝31250×0.6＝18750（元）

长期负债（D）＝18750－5000－3000＝10750（元） ⑥负债及所有者权益（F）＝资产＝50000（元） 3．（1）售价不变的情况下，销售增长率即为销售额的增长率 此外，外部融资销售增长率

＝0.35－5％×（1.08÷0.08）×（1－60％） ＝0.35－5％×13.5×40％＝8％

外部融资额＝8％×4000×8％＝25.6（万元）

（2）考虑通货膨胀以后的销售额增长率＝（1＋10％）×（1＋8％）－1＝18.8％ 销售增长额＝4000×18.8％＝752（万元）

外部融资销售增长比＝0.35－5％×（1.188÷0.188）×（1－60％） ＝0.35－0.1264＝22.36％

对外融资额＝22.36％×752＝168.15（万元）

五、综合题 1．（1）原始投资额＝500+500＝1000（万元） （2）终结点净现金流量＝200+100＝300（万元）

（3）静态投资回收期：不包括建设期的回收期（PP′）＝ ＝5（年） 包括建设期的回收期（PP）＝2+5＝7（年）

（4）净现值（NPV）＝200×（P/A,10％,10）×（P/F,10％,2）+100×（P/F,10％,12）－500－500×（P/F,10％,1） ＝92.95（万元）

2．（1）利用资本资产定价模型计算A、B公司的必要收益率为： A公司Ki＝8％＋2×（12％－8％）＝16％ B公司Ki＝8％＋1.5×（12％－8％）＝14％

利用固定成长股票及非固定成长股票的模型公式：

A公司的股票价值＝5×（P/A,16％,5）＋ ＝5×3.274＋53×0.476＝41.60（元）

×（P/F,16％,5）

B公司的股票价值＝

＝20.8（元）

由于A、B公司的股票价值大于其市价，所以应该购买。

（2）证券组合收益率＝ ＝15.34％

＋

（3）综合β系数＝

＋

＝1.83

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试卷二

一、单项选择题 (每小题1分，共10分)

1.资金作为一种特殊商品，以（ ）作为价格标准。 A.纯利率 B.市场利率 C.利率 D.法定利率

2.A方案在三年中每年年初付款500元，B方案在三年中每年年末付款500元，若利率为10％，

则两个方案第三年年末时的终值相差（ ）元

A.105 B.165.5 C.655.5 D.505

3.下列财务比率中，可以反映企业偿债能力的是（ ）。 A.平均收款期 B.销售利润率 C.市盈率 D.已获利息倍数

4.企业全面预算的出发点及各种预算的基础是（ ）。 A.现金预算 B.销售预算 C.预计资产负债表 D.利润规划

5.在下列各项中，不属于商业信用融资内容的是（ ）。 A.赊购商品 B.预收货款

C.办理应收票据贴现 D.用商业汇票购货

6.某公司20××年初发行普通股1000万股，每股发行价为10元，筹资费率为6％，所得税率为33％，该年末每股发放股利1.5元，预计以后股利年增长率为3％，该公司年末留存800万元未分配利润用作发展之需。则这笔留存收益的成本为（ ）。 A.18.45 ％ B.13.69％ C.15.96％ D.10.69％ 7.在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，在投产后每年净现金流量相等的条件下，为计算内部收益率IRR所求得的年金现值系数的数值应等于项目的（ ）。 A.回收系数 B.净现值率指标的值 C.静态投资回收期指标的值 D.投资利润率指标的值

8.已知某证券的β系数等于1，则表明该证券（ ）。 A.无风险 B.有非常低的风险 C.与金融市场所有证券平均风险一致 D.比金融市场所有证券平均风险大1倍

9.在企业现金未来需要量和现金流量不可知的情况下，预测最佳现金持有量应采用（ ）。 A.成本分析模式 B.随机模式

C.存货模式 D.资本资产定价模式

10.公司采用固定或持续增长的股利政策的缺点是（ ）。

A.不利于树立公司的良好形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票价格 B.不利于投资者安排股利收入或支出 C.股利的支付与盈余相脱节

D.不能避免出现由于经营不善而削减股利的情况 二、多项选择题 (每小题2分，共20分) 1.企业财务活动包括（ ）。 A.投资活动 B.筹资活动 C.分配活动 D.资金营运活动

2.就货币的时间价值而言，下列表述中正确的有（ ）。

A.货币的时间价值不可能由“时间”创造，而只能由劳动创造 B.只要把货币作为资金投入生产经营就能产生时间价值

C.时间价值的相对数是指扣除风险报酬和通货膨胀补偿以后的平均资金利润率或平均报酬率

D.时间价值的绝对数是资金在生产经营过程中带来的真实增值额

E.随着时间的推移，货币总量在循环周转中，按几何级数增长，使得货币具有时间价值

3.为了了解企业财务状况的发展趋势，应当使用（ ）的方法。 A.多期比较分析 B.标准比率分析 C.结构百分比分析 D.定基百分比分析

4.总预算分析反映的是企业的总体情况，它一般是指（ ）。 A.现金预算 B.预计资产负债表

C.预计损益表 D.预计财务状况变动表

5.影响债券发行价格的因素包括（ ）。 A.债券面额 B.票面利率 C.市场利率 D.债券期限

6.下列因素中，影响内含报酬率的有（ ）。 A.银行存款利率 B.银行贷款利率 C.投资项目有效年限 D.初始投资金额 7.企业资金结构决策比较常用的方法是（ ）。 A.EBIT-EPS分析法 B.因素分析法 C.本量利分析法 D.比较资金成本法 8.下列因素中，影响内含报酬率的有（ ）。 A.银行存款利率 B.银行贷款利率 C.投资项目有效年限 D.初始投资金额

9.国债投资的优点主要有（ ）。

A.本金安全性高 B.收入稳定性强 C.投资收益较高 D.市场流动性好

10.利用存货模式计算最佳现金持有量时，一般考虑的相关成本有（A.现金短缺成本 B.固定性转换成本 C.委托佣金 D.现金管理成本 E.机会成本

三、判断题 (每小题1分，共10分)

1.盈利企业也可能因不能偿还到期债务而无法继续经营下去。

2.优先股的股利可视为永续年金。（ ）

）。 ） （3.在总资产报酬率不变的情况下，资产负债率越低，净资产收益率越高。（ ）

4.全面预算按其涉及的内容分为总预算和专门预算。（ ）

5.由于普通股的预期收益较高并可一定程度上抵消通货膨胀的影响，因此，普通股筹资容易吸收资金。（ ）

6.最优资金结构是使企业筹资能力最强，财务风险最小的资金结构。（ ）

7.所谓净现值是指某项目未来各年现金流入与现金流出差额的现值之和。（ ）

8.变动收益证券比固定收益证券风险要小，报酬要高。（ ）

9.在成本分析模式和存货模式下确定最佳现金持有量时，都须考虑的成本是机会成本。（ ）

10.发放股票股利不会对公司的资产总额负债总额及所有者权益总额产生影响，但会发生资金在所有者权益项目间的再分配。（ ）

四、计算题（每题10分，共30分。要求列出计算步骤，每步运算得数精确到小数点后两位。） 1.某人退休时有现金10万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入2000元补贴生活。那么，该项投资的实际报酬率应为多少？

2.某公司2002年销售产品10万件，单价50元，单位变动成本30元，固定成本总额100万元。公司负债600万元，年利息率为12％，并须每年支付优先股股利10万元，所得税税率为33％。

要求：

（1）计算2002年边际贡献；

（2）计算2002年息税前利润总额； （3）计算该公司复合杠杆系数。

3.某公司拟采购一批零件，供应商报价如下：

（1）立即付款，价格为9630元。 （2）30天内付款，价格为9750元。

（3）31天至60天内付款，价格为9870元。 （4）61天至90天内付款，价格为10000元。

假设银行短期贷款利率为15％，每年按360天计算。 要求：计算放弃现金折扣的成本（比率），并确定对该公司最有利的付款日期和价格。

五、综合题（每题15分，共30分。要求列出计算步骤，每步运算得数精确到小数点后两位。） 1.A公司原有设备一台，账面价值为5.5万元，目前出售可得收入7.5万元，预计使用10年，已使用5年，预计残值为0.75万元，该公司用直线法提取折旧。现该公司拟购买新设备替换原设备，以提高生产效率，降低成本。新设备购置成本为40万元，使用年限为5年，同样用直线法提取折旧，预计残值与使用旧设备的残值一致；使用新设备后公司每年的销售额可从150万元上升到165万元，每年的付现成本将要从110万元上升到115万元。该企业的所得税税

率为33％，资金成本率为10％。

要求：用净现值法判断该设备是否应当更新？

2. ABC公司20×1年有关的财务数据如下：

项目 流动资产 长期资产 资产合计 短期借款 应付账款 长期负债 实收资本 留存收益 负债及所有者权益合计 销售额 净利 现金股利 金额（万元） 1400 2600 4000 600 400 1000 1200 800 4000 4000 200 60 占销售额的百分比 35％ 65％ 无稳定关系 10％ 无稳定关系 无稳定关系 无稳定关系 100％ 5％ 要求：假设该公司实收资本一直保持不变，计算回答以下互不关联的4个问题：

（1）假设20×2年计划销售收入为5000万元，需要补充多少外部融资（保持日前的股利支付率、销售净利率和资产周转率不变）?

（2）假设20×2年不能增加借款，也不能发行新股，预计其可实现的销售增长率（保持其他财务比率不变）。

（3）保持目前的全部财务比率，明年可实现的销售额是多少?

（4）若股利支付率为零，销售净利率提高到6％，目标销售额为4500万元，需要筹集补充多少外部融资（保持其他财务比率不变）?

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试卷二答案

一、单项选择题

1.A 2.B 3.D 4.B 5.C 6.D 7.C 8.C 9.B 10.C 二、多项选择题

1.ABCD 2.CE 3.AD 4.ABCD 5.ABCD 6.ABD 7.CD 8.ABD 9.BE 10.ABC 三、判断题

1.√ 2.√ 3.× 4.× 5.√ 6.× 7.√ 8.× 9.× 10.√

四、计算题 1.答案：

（1）流动资产期初数＝3000×0.75+3600＝5850（万元） 流动资产期末数＝4500×1.6＝7200（万元）

（2）本期销售收入＝18000×1.2＝21600（万元） （3）流动资产平均余额＝

＝6525（万元）

流动资产周转次数＝ ＝3.31 2.答案：

（1）边际贡献=（销售单价－单位变动成本）×产销量=（50－30）×10=200（万元） （2）息税前利润总额=边际贡献－固定成本=200－100=100（万元）

（3）计算复合杠杆系数。其计算公式有多个，具体运用时，应根据题中给定的条件而定。该题中应利用下列公式计算（考虑优先股）。

DcL＝

3.答案：

（1）立即付款：

＝

＝15.30

折扣率＝

＝3.70％

放弃现金折扣成本＝ （2）30天付款：

＝15.37％

折扣率＝

＝2.5％

放弃现金折扣成本＝ （3）60天付款：

＝15.38％

折扣率＝

＝1.3％

放弃现金折扣成本＝

＝15.81％

（4）最有利的是60天付款9870元。 五、综合题 1.答案

初始现金流量增加额＝-40＋7.5＝-32.5（万元） 营业现金流量增加额：

旧设备折旧＝ 新设备折旧＝

＝1.35（万元）

＝7.85（万元）

旧设备变现收益补税＝（7.5－5.5）×33％＝0.66（万元）

项目 销售收入 经营付现成本 折旧费 税前利润 所得税 税后利润 更新前 150 110 1.35 38.65 12.75 25.9 更新后 165 115 7.85 42.15 13.91 28.24 差额 15 5 6.5 3.5 1.16 2.34 △NCF0＝-（40－7.5）＝-32.5（万元） △NCF1＝2.34＋6.5－0.66＝8.18（万元） △NCF2-5＝2.34＋6.5＝8.84（万元）

净现值＝8.18×P/F,10％,1＋8.84×（P/A,10％,5－P/A,10％,1）－32.5 ＝8.18×0.9091＋8.84×（3.7908－0.9091）－32.5＝0.41（万元） 因为净现值大于0，说明应选择更新改造。 2.答案：

（1）融资需要＝资产增长－负债自然增长－留存收益增长

＝1000×（100％－10％）－5000×5％×70％＝900－175＝725（万元）

（2）资产销售比－负债销售比＝销售净利率×[（1＋增长率）÷增长率]×留存率 100％－10％＝5％×[（1／增长率）＋1]×70％ 增长率＝4.05％

（3）可持续增长率＝权益报酬率×留存率

＝200／[1200＋（800－200×70％）]×70％＝7.53％

（4）融资需求＝500×（100％－10％）－4500×6％×100％ ＝450－270＝180（万元）

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试卷三

一、单项选择题 (每小题1分，共10分)

1.所有者和经营者发生矛盾冲突的重要原因是（ ）。 A.知识结构不一致 B.掌握的信息不一致 C.具体的行为目标不一致 D.实际地位不同

2.普通年金终值系数的倒数称之为（ ）。 A.偿债基金 B.偿债基金系数 C.年回收额 D.投资回收系数

3.下列各项中能提高企业已获利息倍数的是（ ）。 A.用抵押借款购买厂房 B.宣布并支付现金股利 C.所得税率降低 D.成本下降增加利润

4.某企业的资产销售百分比和负债销售百分比分别为0.66和0.06，销售净利率为5％，?股利支付率40％，则该企业仅靠内部融资的增长率为（ ）。 A.5.26 ％ B.6.34％ C.4.78％ D.9.09％

5.在债券的收回和偿还上，我国较多采用（ ）。 A.债券调换 B.偿债基金

C.分批偿还 D.到期一次性偿还

6.若企业无负债，则财务杠杆利益将（ ）。 A.存在 B.不存在

C.增加 D.有可能存在

7.在财务管理中，将以特定项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为称作（ ）。

A.项目投资 B.证券投资

C.固定资产投资 D.流动资产投资

8.证券投资者购买证券时，可以接受的最高价格是（ ）。 A.票面价格 B.到期价格 C.市场价格 D.投资价值

9.在下列现金持有方案中，（ ）方案为最佳。

A.机会成本3 000元，管理成本2 000元，短缺成本12 000元 B.机会成本6 000元，管理成本2 000元，短缺成本6 750元 C.机会成本9 000元，管理成本2 000元，短缺成本2 800元 D.机会成本12 000元，管理成本2 000元，短缺成本500元

10.对收益波动频繁的企业最适宜选择的政策是（ ）。 A.剩余股利政策 B.固定股利支付率政策 C.固定或稳定增长股利政策 D.低正常股利加额外股利政策 二、多项选择题 (每小题2分，共20分)

1.下列项目中属于财务决策执行过程的有（ ）。 A.项目计划 B.决策 C.期间计划 D.控制

2.永续年金具有的特点为（ ）。

A.没有终值 B.没有期限

C.每期不等额支付 D.每期等额支付

3.能够分析企业长期偿债能力的指标有（ ）。 A.已获利息倍数 B.有形净值债务率 C.产权比率 D.资产负债率

4.可持续增长率＝（ ）。

A.净资产增长率

B.所有者权益收益率×收益留存率

C.资产周转率×销售利润率×负债比率×收益留存率 D.资产周转率×销售利润率×财务杠杆×收益留存率

5.下列各项中，属于“吸收直接投资”与“发行普通股”筹资方式所共有缺点的有（ ）。 A.限制条件多 B.财务风险大 C.控制权分散 D.资金成本高

6.计算企业财务杠杆系数须用到的数据包括（ ）。 A.所得税率 B.基期利润总额 C.基期利息 D.净利润

7.如果净现值＞0，则（ ）。

A.净现值率＞0 B.获利指数＞1 C.内部收益率＞设定折现率 D.获利指数＜1

8.债券到期收益率是（ ）。

A.能够评价债券收益水平的指标之一

B.它是指购进债券后，一直持有该债券至到期日可获取的收益率 C.它是按复利计算的收益率

D.它是能使未来现金流入价值等于债券买入价格的贴现率

9.采用随机模式，计算现金返回线的有关因素包括（ ）。 A.预期每日现金余额变化的标准差 B.有价证券的日利息率 C.每次有价证券的固定转换成本 D.现金存量的上限 E.现金存量的下限

10.发放股票股利不会产生下列影响（ ）。

A.引起资产流出 B.引起股东权益内部结构变化 C.引起股东权益总额变化 D.引起每股利润下降

三、判断题 (每小题1分，共10分) 1.不断提高经理人员的工资和奖金，使之分享企业增加的财富，他们就会和股东的目标保持一致。（ ）

2.企业需用一设备，买价为3600元，可用10年，如租用则每年年初需付租金500元，除此以外，买与租的其他情况相同，假设利率为10％，则租用该设备较优。（ ）

3.权益乘数的高低取决于企业的资金结构，负债比率越高，权益乘数越低，财务风险越大。（ ）

4.财务预算是用于计划企业基本经济业务的预算，而业务预算则是关于企业资金筹措和使用的预算。（ ）

5.普通股筹资实际上不存在不能偿付的风险，所以与其他筹资方式相比，风险最小。（ ）

6.当经营杠杆系数和财务杠杆系数都为1.5时，总杠杆系数为3。（ ）

7.获利指数大于1，就表明该项目具有正的净现值，对企业有利。（ ）

8.β系数反映个别股票相对于平均风险股票的变动程度，它可以衡量个别股票的市场风险。（ ）

9.企业的库存现金、各种形式的银行存款都属于现金类资产，但银行汇票、银行本票则不属于现金类资产。（ ）

10.发放股票股利对公司有利，因为发放股票股利可以降低每股市价，从而吸引更多投资者。（ ）

四、计算题（每题10分，共30分。要求列出计算步骤，每步运算得数精确到小数点后两位。）

1.某企业只生产一种产品，2002年产销量为5000件，每件售价为240元，成本总额为850000元，在成本总额中，固定成本为235000元，变动成本为495000元，混合成本为120000元（混合成本的分解公式为y=40000+16x）。2003年度预计固定成本可降低5000元，其余成本和单价不变，计划产销量为5600件。

要求：

（1）计算计划年度的息税前利润；

（2）计算产销量为5600件下的经营杠杆系数。

2.某企业拟筹资2500万元。其中发行债券1000万元，筹资费率2％，债券年利率10％，所得税率33％；优先股500万元，年股息率7％，筹资费率为3％；普通股1000万元，筹资费率为4％，第一年预计股利率10％，以后各年增长4％。

试计算该筹资方案的综合资金成本。

. 3.甲公司持有由ABCD四种股票构成的证券组合，它们的β系数分别是2.0、1.5、1和0.5；在证券组合中所占比重分别是40％、20％、15％、25％，股票的市场收益率是15％，无风险收益率是10％。

要求：

（1）计算该证券组合的贝它系数； （2）计算该证券组合的风险收益率； （3）计算该证券组合的必要投资收益率。 五、综合题（每题15分，共30分。要求列出计算步骤，每步运算得数精确到小数点后两位。） 1.某公司 2003年12月31日 简要资产负债表如下：

××公司简要资产负债表

2003年12月31日 单位：万元

资产 现金 期末余额 负债与所有者权益 期末余额 1800 600 应付账款

应收账款 存货 固定资产净值 资产合计 1800 应付票据 2800 长期借款 4800 实收资本 留存收益 10000 负债与所有者权益合计 1200 2000 4000 1000 10000 该公司2003年度的销售收入为16000万元，但固定资产生产能力已经饱和，若增加收入需增加固定资产投资。税后销售利润率为10％，其中60％净利润分配给投资者。预计2004年销售收入将提高到20000万元，计提折旧额为400万元。

要求：

（1）确定该公司2004年需从外界追加的资金量（假定2004年与2003年的税后销售利润率和利润分配政策均相同）。

（2）假设该公司所需增加的外部资金全部采用发行债券方式取得。该债券每张面值100元，期限为5年，票面利率为10％，若目前的市场利率为8％，每年年末支付利息。计算债券的发行价格。

2．已知：A公司拟于 2005年1月1日 购买某公司的债券作为长期投资，要求的必要收益率为12%。

现有五家公司的债券可供选择，其中甲、乙、丙三家于 2003年1月1日 发行期，面值均为1000元的债券：

甲公司债券的票面利率为10%，每半年付息一次，到期还本，市场价格为934元； 乙公司债券的票面利率为10%，单利计息，到期一次还本付息，市场价格为1070元； 丙公司债券的票面利率为零，市场价格为730元，到期按面值还本；

丁公司于 2005年1月1日 以1041元发行面值为1000元，票面利率为8%，每年付息一次的5年期债券，并附有2年以后1060元提前赎回的条款；

戊公司于 2005年1月1日 平价发行的是面值为1000元，票面利率分别为0.8%、1.1%、1.8%、2.1%和2.5%的5年期可转债，规定从 2005年7月1日起 可以转换，转换价格为9元，到期按面值的110%偿还。

要求：

（1） 计算A公司购入甲、乙、丙公司债券的价值；

（2） 根据上述计算结果，评价甲、乙、丙三种公司债券是否具有股资价值，

并为A公司做出购买何种债券的决策；

（3） 如果A公司于 2006年1月1日 以1020元的价格购入甲公司的债券，计

算其到期的名议收益率；

（4） 如果A公司于 2006年3月1日 购入甲公司的债券，在什么价位上可以

投资？

（5） 计算购入可转债的到期收益率。A公司如果在 2007年3月1日 转股并

将其抛售，要获得与到期收益率相同的报酬率，股价应达到多少？

《财务管理》试题库

试卷三答案

一、单项选择题

1.C 2.B 3.D 4.A 5.D 6.C 7.A 8.D 9.C 10.B 二、多项选择题

1.CD 2.ABD 3.ABCD 4.AB 5.CD 6.BC 7.ABC 8.ABCD 9.ABC 10.AC 三、判断题

1.× 2.√ 3.× 4.× 5.√ 6.× 7.√ 8.√ 9.× 10.×

四、计算题 1.答案：

（1）单位变动成本＝

＋16＝115（元）

固定成本总额＝235000＋40000－5000＝270000（元） 边际贡献＝5600×（240－115）＝700000（元） 息税前利润＝700000－270000＝430000（元）

（2）经营杠杆系数＝

＝1.63

2.答案：

（1）该筹资方案中，各种资金占全部资金的比重（权数）：

债权比重＝

＝0.4

优先股比重＝

＝0.2

普通股比重＝

＝0.4

（2）各种资金的个别资金成本：

债券资金成本＝

＝6.84％

优先股资金成本＝

＝7.22％

普通股资金成本＝

+4％＝14.42％

（3）该筹资方案的综合资金成本：

综合资金成本＝6.84％×0.4+7.22％×0.2+14.42％×0.4＝9.95％ 3.答案

（1）该证券组合的β系数为：β＝2.0×40％＋1.5×20％＋1×15％＋0.5×25％＝1.375

（2）该证券组合的风险收益率为：RＰ＝1.375×（15％－10％）＝6.875％ （3）该证券组合的必要投资收益率为：K＝10％＋6.875％＝16.875％

五、综合题 1.答案：

（1）该公司对外界资金需要量计算为：

＝950（万元） （2）债券的发行价格＝ ＝

＝107.99（元）

2.（1）A公司购入甲公司债券的价值

=1000×10%/2×（P/A，6%，2×3）+1000×（P/S，6%，2×3）=950。87（） A公司购入丙公司债券的价值

=1000×（1+5×10%）/（1+3×12%）=1102.94（）

（2）因为甲公司债券的价值950.87元﹥目前的市价934元。 =1000×(P/S,12%,3)=711.8元

乙公司债券的价值1102.94元﹥目前的市价1070元。 丙公司债券的价值711.8元﹤目前的市价730元 所以甲、乙公司的债券值得投资

（3）1000×10%/2×（P/A，i,4）+1000×(P/S,i,4)=1020

当i=5%时，1000×10%/2×(P/A ,i,4)+1000×(P/A ,i,4)=1000 当i=4%时,1000×10%/2×(P/A ,i,4)+1000×(P/A ,i,4)=1036.3 所以：(5%- i)/(5%-4%)=(1020-1000)/(1036.3-1000) 解得：i=4.45%

到期的名义收益率=4.45% ×2=8.9%

（4）2006年3月1购入甲公司债券的价值=﹛1000×10%/2×〔(P/A,6%,3)+1〕

2/3

+1000×(P/S,6%,3)﹜/(1+6%)=984.26元。

所以只有当债券的价格低于，A公司才会购买。

(5)1000=8×(P/S,i,1)=11×(P/S,I,2)+18×(P/S,i,3)+21×(P/S,I,4)+25×(P/S,I,5)+1100×(P/S,I,5 当 i=3%时8×（P/S,I,1）+11×(P/S,I,2)+18×(P/S,I,3)+21×(P/S,I,4)+25×(P/S,I,5)+1100×(P/S,I,5)=1023.69 当i=4%时，8×（P/S，I,1）+11×(P/S,I,2)+18×(P/S,I,3)+21×(P/S,I,4)+25×(P/S,I,5)+1100 ×(P/S,I,5)=976.45

所以（i-3%）/(4%-3%)=(1023.69-1000)/(1023.69-976.45) 解的的i=3.5%

转换比率=1000/9=111.11（股），设股价为P则有：

8×（P/S，3.5%，1）+11×（P/S，3.5%，2）+111.11P×（P/S，3.5%，2.17）=1000 解得P=9.25（元）

《财务管理》试题库

试卷四

一、单项选择题 (每小题1分，共10分) 1.决定利息率高低最基本的因素为（ ）。

A.资金的需求和供应 B.国家对利率管理程度 C.货币政策和财政政策 D.经济周期与通货膨胀

2.某项投资4年后可得收益50000元，年利率为8％，则现在应投入（ ）元。 A.36750 B.50000 C.36851 D.38652

3.某公司的部分年末数据为：流动负债60万，速动比率2.5，流动比率3.0，销售成本50万，则年末存货周转次数为（ ）。 A.1.2 次 B.2.4次 C.1.67次 D.以上都不对

4.下列公式中不能用于计算融资需求的是（ ）。

A.预计总资产－预计总负债－预计股东权益 B.资产增加－负债自然增加－留存收益增加

C.（资产销售百分比－负债销售百分比）×新增销售额－[（计划销售净利率×销售额）×（1－股利支付率）]

D.资产增加－负债增加－留存收益增加

5.不属于可转换债券筹资优点的是（ ）。

A.可转换为普通股，有利于稳定股票市价 B.利率低于普通债券，可节约利息支出 C.可增强筹资灵活性 D.回售风险较低

6.某公司发行普通股股票600万元，筹资费用率5％，上年股利率为14％，预计股利每年增长5％，所得税率33％，则该普通股成本率为（ ）。

A.14.74％ B.9.87％ C.20.47％ D.14.87％

7.某投资项目在建设期内投入全部原始投资，该项目的净现值率为15％，则该项目的获利指数为（ ）。

A.0.15 B.0.85 C.1.15 D.3 8.非系统风险是（ ）。

A.归因于广泛的价格趋势和事件

B.归因于某一投资企业特有的价格因素或事件 C.不能通过投资组合得以分散 D.通常是以β系数进行衡量

9.下列措施中，不属于提高现金使用效率的措施是（ ）。

A.加速收款 B.使用现金浮游量

C.推迟付款 D.合理确定最佳现金持有量

10.通货膨胀时期，企业采取的收益分配政策一般是（ ）。

A.很紧 B.很松 C.偏紧 D.偏松 二、多项选择题 (每小题2分，共20分)

1.宏观理财环境，从经济角度来看，主要包括（ ）。 A.产业政策 B.金融市场状况 C.生产状况 D.国民经济发展水平 2.期望投资报酬率应当包括（ ）。

A.平均资金利润率 B.风险报酬率 C.通货膨胀补偿率 D.无风险报酬率 3.应收账款周转率提高意味着（ ）。

A.短期偿债能力增强 B.收账费用减少 C.收账迅速，账龄较短 D.销售成本降低

4.下列计算可持续增长率的公式中，正确的有（ ）。

A.

B.

C.

D.销售净利率×总资产周转率×收益留存率×期末权益期初总资产乘数 5.股票上市可能给企业带来的不利影响有（ ）。 A.费用高昂 B.使公司失去隐私权

C.可能使企业财务状况恶化 D.限制经理人员经营操作的自由度 6.企业债务成本过高时，可采用以下方式调整其资金结构。（ ） A.利用税后留存归还债务，以降低债务比重 B.将可转换债券转换为普通股 C.以公积金转增资本

D.提前偿还长期债务，筹集相应的权益资金

7.下列项目中，属于经营期现金流入项目的有（ ）。 A.营业收入 B.回收流动资金

C.经营成本节约额 D.回收固定资产余值 8.下列表述正确的是（ ）。

A.平价发行的债券，其到期收益率等于票面利率

B.如果买价和面值不等，则债券的到期收益率和票面利率不同 C.如果债券到期收益率高于投资人要求的报酬率，则应买进

D.只凭债券到期收益率不能指导选购债券，还应将其与债券价值指标结合 9.企业持有一定数量现金的原因是为了满足（ ）。 A.盈利性需要 B.投机性需要 C.预防性需要 D.交易性需要 E.投资性需要

10.影响收益分配政策的公司因素有（ ）。 A.公司举债能力 B.未来投资机会 C.资产流动情况 D.筹资成本

三、判断题 (每小题1分，共10分)

1.企业与政府之间的财务关系体现为一种投资与受资关系。（ ）

2.递延年金终值受递延期影响，递延期越长，递延年金的终值越小；递延期越短，递延年金的终值越大。（ ）

3.应收账款周转率指标无助于对企业速动比率的分析。（ ）

4.企业的股利支付率越高，对外部融资需求越小；销售净利率越大，对外部融资需求越大。（ ）

5.如果企业的银行借款采用贴现法支付利息，则借款的实际利率等于名义利率。（ ） 6.在计算债券成本时，债券筹资额应按发行价确定，而不应按面值确定。（ ）

7.因为固定资产投资是用于购建固定资产的支出，所以固定资产原值一定等于固定资产投资。（ ）

8.股票投资的市场风险是无法避免的，不能用多元化投资来回避，而只能靠更高的报酬率来补偿。（ ）

9.企业持有一定数量的有价证券，并将有价证券作为现金的替代品，主要是考虑有价证券变现能力强，并能给企业带来一定的收益。（ ）

10.根据“无利不分”的原则，当企业出现年度亏损时，一般不得分配利润。（ ）

四、计算题（每题10分，共30分。要求列出计算步骤，每步运算得数精确到小数点后两位。） 1.某公司流动资产由速动资产及存货组成，年初存货为145万元，年初应收账款为125万元，

年末流动比率为3，年末速动比率为1.5，存货周转率为4次，年末流动资产余额为270万元。一年按360天计算。

要求：

（1）计算该公司流动负债年末余额；

（2）计算该公司存货年末余额及年平均余额； （3）计算该公司年末销货成本；

2.甲企业只生产和销售A产品，其总成本习性模型为Y＝5000＋3X。假设该企业2002年度A产品销售量为5000件，每件售价为5元；按市场预测2003年A产品的销售数量将增长15％。

要求：

（1）计算2002年该企业的边际贡献总额； （2）计算2002年该企业的息税前利润；

（3）计算销售量为5000件时的经营杠杆系数； （4）计算2003年息税前利润增长率；

（5）假定企业2002年发生负债利息2500元，且无优先股股息，计算复合杠杆系数。

3.甲公司持有由ABCD四种股票构成的证券组合，它们的β系数分别是2.0、1.5、1和0.5；在证券组合中所占比重分别是40％、20％、15％、25％，股票的市场收益率是15％，无风险收益率是10％。

要求：

（1）计算该证券组合的贝它系数； （2）计算该证券组合的风险收益率； （3）计算该证券组合的必要投资收益率。

五、综合题（每题15分，共30分。要求列出计算步骤，每步运算得数精确到小数点后两位。） 1.企业现有一台旧设备，尚可使用5年，预计5年后残值为5000元，账面价值为25000元，变现价值亦为25000元。该设备每年获营业收入600000元，经营成本400000元。现企业打算购入一新型设备价值105000元，预计5年后残值为5000元。使用新设备每年经营成本增加30000元，营业收入增加50000元，企业所得税率为30％。

试用差量分析比较新旧设备的优劣。（行业基准收益率为10％）

2.某公司2006年实现的税后净利为1000万元，法定盈余公积金的提取比率为10％，若2007年的投资计划所需资金800万元，公司的目标资金结构为自有资金占60％。

（1）若公司采用剩余股利政策，则2006年末可发放多少股利？

（2）根据（1）的计算结果若公司发行在外的股数为1000万股，计算每股利润及每股股利。

（3）若2007年公司决定将公司的股利政策改为逐年稳步增长的股利政策，设股利的逐年增长率为2％，投资者要求的必要报酬率为12％，计算该股票的价值。

《财务管理》试题库

试卷四答案

一、单项选择题

1.A 2.A 3.C 4.B 5.D 6.B 7.C 8.B 9.D 10.C 二、多项选择题

1.ABD 2.BD 3.ABC 4.BCD 5.ABC 6.ABD 7. ABD 8.BC 9.BCD 10.ABCD 三、判断题

1.× 2.× 3.× 4.× 5.× 6.√ 7.× 8.√ 9.√ 10.√

四、计算题 1.答案：

（1）流动负债＝ ＝ ＝90（万元） （2）存货年末余额＝270－90×1.5＝135（万元） （3）本年销货成本＝140×4＝560（万元）

2.答案

（1）2002年企业的边际贡献总额＝销售收入－变动成本 ＝5000×5－5000×3 ＝10000（元）

（2）2002年企业的息税前利润＝边际贡献总额－固定成本 ＝10000－5000 ＝5000（元）

（3）销售量为5000件时的经营杠杆系数＝

＝

＝2

（4）经营杠杆系数＝

2003年息税前利润增长率＝2×15％＝30％

（5）复合杠杆系数＝

＝4

3．答案

（1）该证券组合的β系数为：β＝2.0×40％＋1.5×20％＋1×15％＋0.5×25％＝1.375

（2）该证券组合的风险收益率为：RＰ＝1.375×（15％－10％）＝6.875％ （3）该证券组合的必要投资收益率为：K＝10％＋6.875％＝16.875％

五、综合题 1.答案

（1）更新设备比继续使用旧设备增加的投资额为：105000－25000=80000（元）

（2）经营期每年折旧额增加为：

＝16000（元）

（3）经营期每年总成本的变动额=30000+16000＝46000（元） （4）经营期每年营业净利润变动额=50000－46000=4000（元） （5）经营期每年所得税的变动额=4000×30％=1200（元） （6）经营期每年净利润的变动额=4000－1200=2800（元） 建设期差量净现金流量△NCF0＝-80000

经营期差量净现金流量△NCF1-5＝2800+16000＝18800（元）

（7）差量净现金流量的现值=-80000+18800×（P/A,10％,5）=-8732.96（元） ∴不应更新设备

2．答案

（1）提取盈余公积金额＝1000×10％＝100（万元） 可供分配利润＝1000－100＝900（万元） 投资所需自有资金＝800×60％＝480（万元） 向投资者分配额＝900－480＝420（万元）

（2）每股利润＝

＝1元／股

每股股利＝

＝0.42（元／股）

（3）该股票价值＝

＝4.28（元）

《财务管理》试题库

试卷五

一、单项选择题 (每小题1分，共10分)

1.没有风险和通货膨胀情况下的均衡点利率是指（ ）。 A.基准利率 B.固定利率 C.纯利率 D.名义利率 2.与年金现值系数互为倒数的是（ ）。 A.年金现值系数 B.投资回收系数 C.复利现值系数 D.偿债基金系数

3.下列指标中反映企业销售盈利能力的指标是（ ）。 A.销售净利率 B.已获利息倍数 C.产权比率 D.总资产周转天数

4.如果外部融资销售增长比小于零，则意味着（ ）。 A.企业需从外部融资

B.企业有剩余资金，可用于增加股利或短期投资 C.企业剩余资金为零

D.企业既不需要内部融资也不需要外部融资 5.某公司发行认股权证筹资，规定每张认股权证可按45元认购10股普通股票，若公司当前的普通股市价为6元，则公司发行的每张认股权证的价值为（ ）元。 A.4.5 元 B.6元 C.15元 D.25元

6.财务杠杆系数同企业资金结构密切相关，须支付固定性资金成本的债务资金所占比重越大，企业的财务杠杆系数（ ）。 A.越小 B.越大 C.不变 D.比例变化

7.如果其他因素不变，一旦折现率提高，则下列指标数值会变小的有（ A.净现值率 B.投资利润率 C.内部收益率 D.投资回收期

8.当两种证券完全正相关时，由此所形成的组合（ ）。 A.能适当地分散风险 B.不能分散风险

C.证券组合风险小于单项证券风险的加权平均 D.可分散掉全部风险

9.为满足投机性需要而持有过多的现金，使用这种方式较多的是（ ）。A.金融和投资公司 B.生产加工企业 C.外贸企业 D.商业企业 10.剩余股利政策的根本目的是（ ）。

A.调整资金结构 B.增加留存收益 C.更多使用自有资金进行投资 D.降低综合成本

二、多项选择题 (每小题2分，共20分) 1.下列说法中正确的有（ ）。

A.企业的总价值与预期的报酬成正比 B.企业的总价值与预期的风险成反比

C.在风险不变时，报酬越高，企业总价值越大 D.在报酬不变时，风险越低，企业总价值越大

2.下列因素引起的风险，企业不能通过多元化投资予以分散的是（ ）。A.市场利率上升 B.社会经济衰退 C.技术革新 D.通货膨胀

3.反映企业保护债权人利益程度的指标有（ ）。 A.资产负债率 B.产权比率

C.资产净利率 D.有形净值债务率

4.除了销售百分比法以外，财务预测的方法还有（ ）。 A.回归分析技术 B.交互式财务规划模型 C.综合数据财务计划系统 D.可持续增长率模型

5.补偿性余额的约束使借款企业所受的影响有（ ）。 A.减少了可用资金 B.提高了筹资成本 C.增加了应付利息 D.扩大了财务风险

6.在个别资金成本中，须考虑所得税因素的是（ ）。 A.债券成本 B.银行借款成本

。 ）

C.优先股成本 D.普通股成本

7.下列项目中，属于经营期现金流出项目的有（ ）。 A.经营成本 B.所得说

C.经营成本节约额 D.固定资产折旧费 8.股票投资的缺点有（ ）。

A.购买力风险高 B.求偿权居后 C.价格不稳定 D.收入稳定性差

9.按照现行制度，企业应遵守的现金管理规定有（ ）。 A.企业不得坐支现金 B.不得保存账外公款

C.不得套用银行信用 D.不得签发空头支票和远期支票 E.不得出租、出借银行账户

9.关于收益分配政策，下列说法正确的是（ ）。

A.剩余分配政策能正确利用筹资成本最低的资金来源，保持理想的资金结构 B.固定股利政策有利于公司股票价格的稳定

C.固定股利比例政策体现了风险投资与风险收益的对等 D.正常股利加额外股利政策不利于股价的稳定和上涨

10.一般情况下，并购企业在并购行动过程中发生的成本有（ ）。 A.并购机会成本 B.并购完成成本 C.并购退出成本 D.整合改制成本 E.注入资金成本

三、判断题 (每小题1分，共10分)

1.合理确定利润的分配方案，可以提高企业的价值。（ ） 2.如果企业取得的借款在一年内按复利多次计息，则借款的名义年利率将高于借款实际年利率。（ ）

3.现金比率的提高不仅增加资产的流动性，也会使机会成本增加。（ ）

4.在目前的财务比率条件下，无需发行新股所能达到的销售增长，称为“可持续增长率”。（ ）

5.可转换债券赋予持有者一种特殊的选择权，即按事先约定在一定时间内将其转换为股票的选择权，在转换权行使之前属于公司的债务资本，权利行使之后则成为发行公司的所有权资本。（ ）

6.如果企业负债资金为零，则财务杠杆系数为1。（ ）

7.当静态投资回收期或投资利润率的评价结论与净现值等主要指标的评价结论发生矛盾时，应以主要指标结论为准。（ ）

8.证券组合投资所需要补偿的风险只是系统风险。（ ） 9.当企业采用随机模式对现金持有量进行控制时，只有现金量超出控制上限时，才用现金购入有价证券，使现金持有量下降；只有现金量低于控制下限时，才抛售有价证券换回现金，使现金持有量上升。（ ）

10.发放股票股利会引起每股利润的下降，每股市价也有可能下跌，因而每位股东所持股票的总市值也将下降。（ ）

四、计算题（每题10分，共30分。要求列出计算步骤，每步运算得数精确到小数点后两位。） 1.某公司 2003年12月30日 简化的资产负债表如下：

资产 货币资产 应收账款净额 存货 固定资产净值 无形资产 资产合计 金额 3000 5000 （A） 25000 （B） 50000 负债与所有者权益 应付账款 应交税金 长期负债 实收资本 未分配利润 负债与所有者权益合计 金额 （C） 3000 （D） （E） 1250 （F）

补充资料如下：①年末流动比率为2；②产权比率为0.6；③以销售额和年末存货计算的存货周转率为15次；④以销售成本和年末存货计算的存货周转率为10次；⑤本年毛利（销售收入减去销售成本）为40000元。

要求：计算上表中的A、B、C、D、E、F的金额；

2.某股票为固定成长股，其成长率为2％，预期第一年后的股利为4元，假定目前国库券的收益率为8％，平均风险股票的必要收益率为16％，该股票的β系数为1.2，目前的市价为24元。

请回答：应否购买该股票？

3.某企业预计1个月内经营所需货币资金约为400万元，准备用短期有价证券变现取得，证券每次交易的固定成本为100元，证券市场年利率为6％。 要求：计算最佳货币资金持有量及最小相关总成本。

五、综合题（每题15分，共30分。要求列出计算步骤，每步运算得数精确到小数点后两位。） 1.A公司拟购建一项固定资产，需投资300万元，使用期10年，期末有10万元净残值，直线法提折旧。在建设起点一次投入借入资金300万元，建设期1年，建设期资本化利息60万元，预计投产后每年可获利45万元，假定行业基准收益率为10％（借款年利率为20％）

要求：计算该投资项目的净现值，并判断其财务可行性。

2.A公司正在着手编制明年的财务计划，请你协助计算其加权资金成本。有关信息如下：

（1）公司银行借款利率当前是9％，明年将下降为8.93％；

（2）公司债券面值为1元，票面利率为8％，期限为10年，分期付息。当前市价为0.85元，如按公司债券当前市价发行新的债券，发行成本为市价的4％；

（3）公司普通股面值为1元，当前每股市价为5.5元，本年派发现金股利0.35元，预计每股利润增长率维持在7％；

（4）公司预计明年的资金结构为： 银行借款150万元 长期债券650万元 普通股400万元

（5）公司所得税率为40％

（6）公司普通股的贝它系数为1.1；

（7）当前国债的收益率为5.5％，市场上普通股平均收益率为13.5％。 要求：

（1）计算银行借款的税后资金成本； （2）计算债券的税后资金成本；

（3）分别使用股票股利估价模型和资本资产定价模型估计普通股资金成本； （4）计算其加权平均资金成本（普通股以其（3）平均成本计算）。

《财务管理》试题库

试卷五答案

一、单项选择题

1.C 2.B 3.A 4.B 5.C 6.D 7.A 8.B 9.A 10.D 二、多项选择题

1.ACD 2.ABD 3.ABD 4.ABC 5.ABD

6.AB 7.ABC 8.BCD 9.ABCDE 10.ABC

三、判断题

1.√ 2.× 3.√ 4.√ 5.√ 6.× 7.√ 8.√ 9.√ 10.×

四、计算题 1.答案：

①

＝15

＝10

＝5

销售收入－销售成本＝毛利＝40000（元）

所以：存货（A）＝ ＝8000（元）

②无形资产（B）＝50000－3000－5000－8000－25000＝9000（元） ③流动负债＝ ＝8000（元） 应付账款（C）＝8000－3000＝5000（元） ④ ＝0.6 负债＝所有者权益×0.6

资产＝负债＋所有者权益＝1.6×所有者权益 所有者权益＝ ＝31250（元）

实收资本（E）＝31250－1250＝30000（元） ⑤负债＝31250×0.6＝18750（元）

长期负债（D）＝18750－5000－3000＝10750（元） ⑥负债及所有者权益（F）＝资产＝50000（元） 2.答案

该股票的必要报酬率为：Ki＝8％+1.2×（16％－8％）＝17.6％

股票价值V＝

3.答案：

最佳货币资金持有量；

＝25.64（元）＞24元，应该购入该股票。

Q＝

最小相关总成本： TC＝

五、综合题 1.答案

各年现金流量如下所示：

*

*

＝400 000（元）

＝2 000(元)

根据资料可计算有关指标如下：

固定资产原值=固定资产投资+建设期资本化利息=300+60=360（万元） 项目计算期=建设期+生产经营期=1+10=11（年）

终结点回收额=回收固定资产余值+回收流动资金=10+0=10（万元） 建设期某年净现金流量=-该年发生的固定资产原始投资额 ∴NCF0=-300万元

NCF1＝0+0+0+0+0＝0万元

经营期某年净现金流量=该年（利润+折旧+摊销额+利息费用+回收额） 则经营期各年净现金流量为：NCF2-10＝45+35+0+60+0＝140（万元） NCF11＝45+35+0+60+10＝140+10＝150（万元）

净现值（NPV）＝140×（P/A,10％,11－P/A,10％,1）+10×P/F,10％,11－300 ＝140×（6.4951－0.9091）+10×0.3505－300 ＝485.55（万元）＞0，说明具有财务可行性。 2.答案：

（1）银行借款成本＝8.93％×（1－40％）＝5.36％ 说明：资金成本用于决策，与过去的举债利率无关。

（2）债券成本＝

＝5.88％

说明：发行成本是不可省略的，以维持不断发新债还旧债；存在折价和溢价时，筹资额按市价而非面值计算。

（3）普通股成本

股利增长模型：

＋g＝

＋7％＝13.81％

资本资产定价模型：5.5％＋1.1×（13.5％－5.5％）＝14.3％

普通股平均成本：

＝14.06％

（4）计算加权平均成本：

＋

＋

＝8.54％

《财务管理》试题库

试卷六

一、单项选择题 (每小题1分，共10分)

1.按利率变动与市场之间的关系，可将利率分为（ ）。 A.实际利率与名义利率 B.市场利率与法定利率 C.固定利率与浮动利率 D.基准利率与套算利率

2.预付年金终值系数与普通年金终值系数的不同之处在于（ ）。 A.期数要减1 B.系数要加1

C.期数要加1，系数要减1 D.期数要减1，系数要加1

3.A公司200×年销售净收入为315000元，应收账款年末数为18000元，年初数为16000元，其应收账款周转次数为（ ）。 A.10 B.18.53 C.15 D.20

4.与生产预算没有直接联系的预算是（ ）。 A.直接材料预算 B.变动制造费用预算 C.销售及管理费用预算 D.直接人工预算

5.某公司发行可转换债券，每张面值为1000元，转换比率为20，则该可转换债券的转换价格为（ ）元。

A.20 B.50 C.30 D.25

6.从资金的价值属性看，资金成本属于（ ）范畴。 A.投资 B.资金 C.成本 D.利润

7.在单一方案决策过程中，与净现值评价结论可能发生矛盾的评价指标是（ ）。 A.净现值率 B.获利指数

C.投资回收期 D.内部收益率 8.在证券投资中，因通货膨胀带来的风险是（ ）。 A.违约风险 B.利息率风险 C.购买力风险 D.流动性风险

9.企业现金管理的目的，就是在资产的（ ）之间作出抉择，以获取最大的长期利润。

本文来源：https://www.bwwdw.com/article/2ajg.html