2015年人大金融硕士考研真题经验大放送 (3)

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该文档包括201520142013年真题、2015年育明学员考研经验、金融硕

士大纲解析（部分）。

2015年中国人民大学金融综合431考研真题

（育明学员回忆版）

育明教育人大金融老师点评：

1、今年人大金融硕士专业课偏难，延续了人大考研靠“专业课与英语”卡人的风格；2、题型出现较大变化，增加了名词解释这一题型；

3、考察内容的风格依然是“细节+热点+计算”，符合育明预期；

4、育明2015学员考研成绩预计将再创佳绩，真题附育明日常授课关联点；

5、育明预计今年人大金融分数线特征为“专业课90+，公共课不挂”，即可进入复试。金融学部分

一、单选

1、政策性银行成立时间？A、1994年B、1995年C、1996年D、1997年（育明模拟题库原题）

2、资产组合理论提出者？（人大考研细节题，育明上课必讲）

3、人民币汇率升值，币值怎样变化？A、升值B、贬值C、无法确定D、？

4、黄金自由铸造，自由流通，自由兑换的货币制度是？（经典考点，育明暑期班第一讲重点知识）A、金块本位B、金币本位C、金条本位D、金汇兑本位

5、中国通胀率高于美国通胀率，中国利率高于美国利率，根据购买力平价与利率平价，长期来看人民币是升值还是贬值？

6、美国国债价格下降，TED利差变化？（育明考前热点预测：QE退出对美国债市的影响）7、金本位下的汇率波动，

8、信用货币的特点（人大题库题，期末考题也是，必讲），9、基础货币的定义（育明预测卷核心知识考点）10、以银行为主导的国家有哪些，11、与汇率有关的理论和规则

二、名词解释：1、格雷欣法则（育明国庆班精讲考点，还出了专门的测试题）

2、商业银行净息差

3、铸币税（经典考点，老师必讲，学生必会）3、贷款五级分类

4、格拉斯-斯蒂格尔法案

6、凯恩斯流动性偏好理论（经典理论，肯定学生都会的）7、金融脱媒

8、金融机制（经典题，老师必讲，学生必会）

9、宏观审慎监管（育明考前热点预测，也是今年经济热点第一重点）10、中央银行逆回购（央行货币工具之一，考试必讲，学员一定会）

三、1、用托宾Q值来阐述货币政策的传导机制（13’）（传导机制是金融学必会内容，课上重点强调，学生练习了专门习题）

2、比较分析2-3种期限结构理论，并说明他们的区别（13’）（期限结构理论，考察多次，模考、日常测试多次，学员必会）

四、“利率逆反”现象：GDP增长降低而贷款利率走高。

央行11月出台的降息政策（包括降低存款利率和贷款利率并扩大利差倍数）

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（1）解释“利率逆反”现象的原因

（2）”利率逆反”与我国利率市场化的关系

（3）央行11月降息政策的对利率市场化的影响和对宏观经济的影响

公司理财部分

五、选择题（知识点）

计算销售利润率，股利派发的计算，

资产组合理论的提出者，

购买力平价（讲了不下三次，学生不能不会），利率与通胀

六、判断题

记得的知识点：

APV（罗斯课后经典题目，学生必会）

资产负债比，（罗斯课后经典题目，学生必会）企业价值乘数，

夏普比率（育明罗斯经典题目总结题，学生必会），增加负债对权益资本风险的影响。。。股息平滑化

七、简答或者计算

1、优先股发行的时事、问优先股股息率的影响因素

2、在香港发行的优先股（人民币计价，美元结算）比内地发行的优先股股利高（为什么优先股股息率境内和境外不一样）（今年国家推银行优先股，是股市重大决策，也是考试热点，育明考前预测热点之一）

3、计算全权益贝塔系数和加权平均资本成本（经典考点，课上必讲，学生必会）

4、根据资产负债表计算现金股利支付额，固定资产投资额，计算下一年的现金股利支付额根据项目的权益贝塔，初始投资，年现金流分析公司应该选择哪个项目进行投资（罗斯课后经典题目，学生必会）育明

八、大题一1、解释优先股股利的决定因素（今年国家推银行优先股，是股市重大决策，也是考试热点，育明考前预测热点之一）（完）

2014年真题

1.一段材料，大意是M2很多，通胀率BALABALA，货币供给BALABALA，投在房地产里面的钱不能随便搞出来啊，搞出来要出大事的啊，问：

1解释材料中出现的经济变量，内涵和意义5分；

2结合通胀的原理，分析一下你对房地产里面这个钱怎么看？不能辩证的看哦，一定要说对中国好还是不好哦，会不会通胀哦，怎么通怎么涨哦(无力吐槽)10分...

2.解释一下马克思利率决定理论（麻痹马克思都死了一万年了好吗，现在谁还去看马克思的啊），古典利率决定理论，凯恩斯，可贷资金，并找不同....10分；

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央行用什么手段控制市场上的各类利率的？说说吧。。。5分(个人感觉从基准利率说起...)

3.1解释存款创造机制（真的，考的就这么2B）...10分；

2说说央行对这一过程的影响。。10分。

公司理财：

说说优先股债券股票的区别，哪种类型的企业会选择优先股....

计算1：

一个出版集团发期刊，资本成本给定，各种变动成本，价格给定，投资多少多少，残值多少（直接给你，不用算），直线折旧。

1给你销量，求经营性现金流（我被这一问坑了，麻痹给的是每月的，我没乘以12，算出来是-75W，当时还觉得奇怪，但是脑袋混的，就放过了，目测15分能得5分就不错了）2这个项目NPV多少

3要多少销量才能达到财务盈亏平衡

计算2：

（某年人大的期末考试题，原题）

X公司要去卖药，初始投资1千万，项目带来150W增量现金流每年，S,B：40%，60%，债务成本8%，Y是药厂，B/S=1，权益贝塔是1.5，市场溢价10%，无风险5%，Y的债务成本是11%，税率25%，求Y的加权资本成本求X卖药项目的的权益成本是否值得投资

第一部分(共90分)

一、单项选择题(1*20=20分)

“考金融，选育明”！育明人大金融硕士考研保录班战绩辉煌,在2014年考研中,10人被人大金

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融硕士录取,6人为人大金融硕士北京录取,4人被人大金融硕士苏州校区录取,经过育明保录班初试和复试的全程培训,顺利考入人大.2016年人大金融硕士保录班开始报名了,同学可以咨询育明老师.

1.国际金汇兑本位制正式开始建立起来的时间为：

A.18世纪90年代

B.19世纪20年代

C.19世纪40年代

D.19世纪50年代

2.以下产品进行场内交易是

A。股指期货

B。利率掉期

C。利率远期

D。合成式CDO

3.以下不属于货币市场交易的产品是

A。银行承兑汇票

B。银行中期债券

C。短期政府国债

D。回购协议

4.计算并公布LIBOR利率的组织是

A。国际货币基金组织

B。国际清算银行

C。英国银行家协会

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D。世界银行家协会

5.银行承兑汇票的转让一般通过以下哪种方式进行

A。承兑

B。背书

C。贴现

D。再贴现

6.下面哪项不是美联储的货币政策目标

A。稳定物价

B。稳定联邦基金利率

C。促进就业

D。保持适度水平的长期利率

7.根据中国商业银行法，商业银行贷存比高于

A.75%

B.65%

C.60%

D.50%

8.公认的现代银行的萌芽起源于

A。美国

B。德国

C。英国

D。意大利

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9.凯恩斯的流动性偏好理论提出多种持有货币的动机，但不包括

A。交易动机

B。预防动机

C。投机动机

D。贮存动机

10.我国的货币层次划分中M2等于M1与准货币之和，其中准货币不包括

A。企业定期存款

B。信托类存款

C。居民储蓄存款

D。活期存款

11.当流动性陷阱发生时，货币需求弹性育明

A。变大

B。变小

C。不变

D。变化不确定

12.“通货膨胀无论何时何地都是货币现象”，这一论断由

A。凯恩斯

B。弗里德曼

C。恩格斯

D。亚当.斯密

二、判断题提出。

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三、简答题

第二部分(公司财务，共60分)

一、单项选择题

二、判断题

三、分析与计算(共35分)

1、

2、在对上市公司X的估值过程中，你需要合理估计X的权益贝塔(β)，根据过去两年的周数据得到的回归结果是1.2，在此期间，X公司一直保持25%的负债权益比率，并在化工和钢铁两个行业从事经营活动。但是由于钢铁行业的不景气，X公司在上个月将其钢铁业务进行了剥离，并将出售钢铁业务的所得用于偿还债务和回购股票。因此你对能否使用基于历史数据得到的权益贝塔(β)产生了质疑。

(1)计算剥离钢铁业务前五杠杆公司的贝塔(βu)。X公司使用的所得税税率为25%，公司债务为无风险债务。

(2)假设钢铁业务价值占公司价值的30%，钢铁业务无杠杆贝塔(β)为0.8,。估计化工业务对应的无杠杆贝塔(β)。

(3)假设公司将出售钢铁业务所得三分之一用于偿还债务，三分之二用于回购股票，估计X公司重组后的权益贝塔(β)。

3、第一汽车公司希望向神舟租车公司售一批轿车。神舟公司对其用于租赁业务的轿车有以下规定：按直线法折旧，5年后将其处理，5年后预计无残值。公司预期这批轿车每年的税前经营性现金流为100000元，企业所得税率为25%，新增这批轿车不增加企业风险，全权益资本成本为10%，无风险利率为4%。

(1)神舟公司愿意为这批轿车最高出价是多少？育明

(2)假设第一汽车公司对这批轿车的定价为380000元，神舟公司引以发行200000元的5年期债券为该项目融资，债券按8%的利率平价发行，无发行费用和财物困境成本，按年付息，那么该项目的调整净现值APV应该是？

考研经验

本人系二战，一战北大光华，惨淡收场，究其原因，第一、光华狠人太多，本

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人本科非211、985，弱势尽显，第二、专业课难度太大，本人还是跨考，所以专业课不过百，第三、自己闷头苦学，把该看的书看了很多，结果才知道北大不是背就能考上的学校。其实当时选择北大光华，也是自己的一个梦想，当时也有人劝我，说难度太大，但是自己想试试，虽然没上，但是收获也很多。二战选择人大，也是在育明姜老师的指导下，当时有两个学校可以选择，一个是北大经院，一个是人大，最终选择人大，因为二战压力特别大，想今年一定要过，不然这辈子都跟自己过不去。好废话不多说，应姜老师的要求给大家分享一下我的专业课学习方法，希望大家共勉。

人大431分为两部分，90的金融学和60分的公司理财，从2011年开始招生，一直是这个题型设置，金融学是选择、判断、简答、论述，公司理财是选择、判断、简答、计算。但是每年专业课难度都在不断的变化，尤其是14年改革之后，分数飙升，直到今年的380，令很多考生觉得人大也疯了，但是我认为这才是人大，强者生存。对于金融学，人大指定黄达的书而非米什金，黄达的金融学以中国货币银行业的角度来写，而米什金以美国银行业的角度写。黄达金融学更适合考试，米什金的书算是追宗溯祖，更具权威。那么黄达又是谁呢？黄达是人大校长，这个名头足以说明一切，很多出题老师都是他的弟子，这本书的重要性不言而喻，书很厚，800多页，分为两大部分，微观金融部分和宏观金融部分，当然主要是以宏观金融部分为主，重点比如国际货币体系、利率决定理论、汇率决定理论、衍生工具、商业银行资产、负债、央行职能（结合热点问题）、货币政策、通货膨胀及其解决办法、巴塞尔协议比较等等，但是人大这几年不止于黄达这本书，因为这本书框架虽好，但是还有缺陷，我当时看了看米什金的书，尤其是次贷危

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机，是米的重点，也是常考点，对于国金部分，我没看，看的是育明给我的资料，然后又把我考光华时看的曹凤岐的姚长辉的看了看，我觉得大家没必要看，因为我学过，所以翻了翻。对于公司理财，主要是罗斯的书，这本书编的确实很不错，对于应试也非常有帮助，大部分的知识点是集中在前18章，比如CAPM、APT、MM理论，均值方差、投资决策方法，贝塔，这些都是重点，当时很多人推荐看CPA财管，我没看，主要把公司理财的课后题以及例题好好做了一遍，效果还是不错的，书在精不在多，一定要根据自身的情况来。就跟大家分享到这，大家有问题可以来育明看看，有机会我可以跟你们聊聊。

金融学大纲解析第二章

第一节利息

考点1：信用

1.信用范畴及其产生与发展

经济学意义上的信用：借贷利息与利率

信用是一种以偿还和支付利息为条件的借贷行为，是商品交换和货币流通发展到一定阶段的产物。反映了商品生产者之间的经济关系。

信用的本质：①以偿还和支付利息为条件的借贷行为。

②是价值运动的一种特殊形式。信用是通过一系列的借贷——偿还过程实现的。价值单方面的转移同传统的钱货对等转移形成鲜明对照。

③是一种债权债务关系。贷出方为债权人，借入方为债务人，信用关系是债权债务关系的统一。④是与商品货币经济紧密相联的经济范畴。不同社会的信用反映了不同社会的经济关系。

（1）信用产生的逻辑线索：

①实物借贷

以实物为对象（本金、利息）的借贷活动，在自然经济社会中占有主导地位。

②货币借贷

以货币为对象（本金、利息）的借贷活动。商品经济是货币借贷存在的基础。

③市场经济与信用秩序

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市场经济的基础：诚信。信用秩序的维系：征信体系。

④高利贷的经济基础

奴隶社会、封建社会的主要信用形式，存在基础是小生产占主导地位的自然经济。

社会商品经济不发达，货币获得比较困难，而贷款的需求相对比较大。货币供不应求，贷者便可以索取高额利息。

⑤反对高利贷的斗争

高利贷阻碍了生产力的发展，破坏了原有的生产方式，但它又不创造新的生产方式。

促使资本主义生产方式形成，积累了大量的货币财富，可能使高利贷资本向产业资本转移。

高利贷使广大农民和手工业者破产，使雇佣工人的队伍形成。

高利贷丧失垄断地位,资本主义信用制度建立。

2.信用的形式

现代信用的形式

①商业信用

工商企业之间买卖商品时以商品形式提供的信用，包括商品买卖行为和借贷行为。

借贷行为以买卖行为为基础，是企业之间的直接信用。

商业票据和票据流通。商业票据包括本票和汇票。票据流通转让是在企业与金融机构、或有经常往来相互了解信任的企业之间进行。采取背书转让和贴现形式。

商业信用的作用：润滑生产与流通,加速资本周转。

商业信用的局限性：金额、方向和期限的限制。商业信用的规模受到厂商资本数量的限制；商业信用还受到商品流转方向的限制。

②银行信用

银行或其他金融机构以货币形态提供的信用。

银行信用的特点：金融机构作为信用媒介，是一种间接信用；

借贷对象是处于货币形态的资金。

银行信用与商业信用的关系：在商业信用广泛发展的基础上产生了银行信用，银行信用的出现又使商业信用进一步得到完善。银行信用是现代信用的主要形式。

③国家信用

国家作为债权人或债务人的信用，主要是债务人

国家信用的形式：内债和外债

④消费信用

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消费信用是指企业、银行和其他金融机构向消费者个人提供的直接用于生活消费的信用。

消费信用的形式：赊销、分期付款、消费信贷。

消费信用是一种刺激消费需求的方式，也是一种促进生产发展的手段。

⑤国际信用

商业性借贷:通过借贷契约形成的国际信用关系。

国外直接投资:股权投资,直接新建企业。

3.几种典型的信用工具

①本票：出票人签发的承诺见票无条件向收款人或持票人支付的票据。（商业本票、银行本票）

②汇票：出票人签发的，委托付款人见票后或在指定日期无条件向收款人或持票人支付的票据（商业汇票、银行汇票）。

③支票：出票人签发的，委托开户银行见票无条件支付确定金额给收款人或持票人的票据。

④信用证：开证银行以自己的信用作为支付能力保证的书面凭证（商业信用证、旅游信用证）。

⑤信用卡：银行对具有一定信用的顾客发行的赋予一定信用额度的证书，是提供消费信贷的重要形式（先消费，后付款）。

⑥可转让存单：可流通转让的存款单。

⑦股票：股权凭证。

⑧债券：在指定时间支付利息和本金的有价证券。

信用工具的一般特点：偿还性；流动性；风险性；收益性。

4.信用在现代经济中的作用

信用在现代经济中的作用主要包括：促进资金再分配，提高资金使用效率；加速资金周转，节约流通费用。；加快资本集中，推动经济增长；调节经济结构。

各校历年相关真题

【华东师范2011选择第3题】一直在我国占主导地位的信用形式是

A、银行信用

答案：A

解析：现在各个国家最主要的信用形式是银行信用，我国更是如此。

【华东师范2011选择第12题】由债权人签发给债务人的付款命令书是

A、商业本票B、商业汇票C、商业期票D、银行支票B、国家信用C、消费信用D、民间信用

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答案：A

考点2：利息

1利息的来源和本质

（1）利息的概念

借贷关系中借入方支付给贷出方的报酬。

随着信用关系发展而产生的经济范畴，构成信用关系的基础。

西方经济学：投资人让渡资本使用权而索要的补偿（机会成本+风险）。

（2）不同生产关系下利息的来源与实质

高利贷利息来源于小生产者、农奴、奴隶劳动创造的价值；体现着高利贷者同奴隶主或封建地主共同对劳动者的剥削关系。

资本主义的利息是剩余价值的一种特殊表现形式，来源于工人的剩余劳动；体现着借贷资本家与职能资本家共同剥削雇佣工人的关系，也体现了他们之间瓜分剩余价值的比例关系。

社会主义经济条件下，利息来源于国民收入或社会纯收入；实质是国民收入根据国家和社会利益进行再分配的一种形式。

利息的本质：

①古典经济学利息本质理论

利息报酬说：承担风险得到的报酬是对自己没有占用自己带来的不方便获得的报酬。

资本租金论：类似地主收取的租金。

利息源于利润：贷出的是资本的使用价值（生产利润的能力）。

剩余价值说：将租金和利润说结合。

②近代西方经济学利息本质理论

庞巴维克：时差利息论，一切利息都来源于同种和同量物品价值上的差别，而这种差别又是由二者在时间上的差别造成。利息来源于由资本生产的费时性所决定的现在物品与未来物品的差额。

西尼尔：等待论，利息和利润都是“节欲”的报酬。

马歇尔：第一次区分利息与利润，利息为纯息，利润为毛利息，资本是一种生财之源，资本出借及其形成的资本的等待都是一种牺牲，因此是节欲和等待的报酬，而作为毛利息的利润则不具有这种该特质。

流动性偏好说：将租金和利润说结放弃周转流动性的报酬。偏好流动性资产的三个动机：交易动机、谨慎动机和投机动机。

③马克思关于利息本质的理论

利息的产生源于其作为资本的使用，是剩余价值的转化形式，体现资本家全体共同剥削雇佣工人的关系。

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2.利息与收益的一般形态

（1）利息被人们看作是收益的一般形态

人们通常都利用利率来衡量收益。

用利息来表示收益，利息转化为收益的一般形态。

（2）利息转化为收益一般形态的原因

在借贷关系中利息是所有权的果实观念普遍化。

利息与利润的区别在于利息是事先确定的量，而不管经营状况如何。

利息经济范畴具有悠久历史，货币可以提供利息早已成为传统看法。

（3）收益资本化

任何有收益的事物，都可以通过收益与利率的对比计算出相当于多大的资本金。

资本化是商品经济中的规律，只要利息成为收益的一般形态，这个规律就起作用。

3.利息计算

1.单利法：I P r n

nI P [(1 r) 1]2.复利法：

单利I 100 5% 3 15

3I 100 [(1 5%) 1] 15.76复利

4.利率的作用

（1）利率的基本功能

中介功能：经济主体

分配功能：政府

调节功能：中央银行

动力功能：企业、个人

控制功能：中央银行

（2）利率发挥作用的环境条件

制约利率发挥作用的因素：

利率管制——作用力大，可控性强。

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授信限量——造成信贷资金供求矛盾激化，阻碍利率机制发挥作用，扭曲利率结构和层次。

市场开放程度——资金流动的自由度受到限制，市场被分割，利率体系之间失去联系，缺乏弹性，作用的发挥就有了局限性。

利率弹性——弹性大则作用明显，反之则作用微弱。

（3）利率的作用

①利率在宏观经济活动中的作用。

调节社会资本的供给。

调节投资规模与结构。

调节社会总供求，影响储蓄与消费行为（替代效应和收入效应）。

②利率在微观经济活动中的作用

促进企业加强核算，提高经济效益。

诱发和引导人们的储蓄行为。

5.利率的种类及表示方法

利率是一定时期内利息额与贷出资本额的比率.

利率表示方法：年利率、月利率、日利率.

厘，年1%、月0.1%，日0.01%

（1）利率种类

①基准利率(无风险利率)和差别利率

基准利率是对其他利率波动起决定作用的利率。在市场经济中是无风险利率；市场化水平较.低时，是中央银行再贴现利率

差别利率是基准利率以外的其他各种利率

②名义利率与实际利率。费雪效应：实际利率=

式）

③固定利率和浮动利率1+名义利率 1（完整表达式）。实际利率=名义利率-通货膨胀率（省略1+通货膨胀率

④官定利率、行业利率和市场利率

各校历年相关真题

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【暨南大学2011】实际利率为3%，预期通货膨胀率为6%，则名义利率水平应该近似等于（）A．2%B．3%C．9%D．6%

答案：C

解析：根据费雪效应——实际利率=名义利率-通货膨胀率，可得C正确

【对外经贸2011年判断题第2题】根据费雪方程式，实际利率等于名义利率减去当期通货膨胀率答案：正确

解析：根据费雪效应——实际利率=名义利率-通货膨胀率

【中财2011年名词解释第2题】费雪效应

答案：描述了名义利率随着通货膨胀率变化而变化的经济现象。

费雪认为债券的名义利率等于实际利率与金融工具寿命期间预期的价格变动率之和，名义利率r可以表示为：1+r=(1+R)(1+a)r=R+a+Ra

式中：R—实际利率；a—金融工具寿命期间的预计年通货膨胀率。当通货膨胀率仅处于一般水平时，乘积项Ra会很小，计算时通常忽略不计，因此：r=R+a

习惯上，这个公式被称为费雪效应，它表明名义利率(包括年通货膨胀溢价)能够足以补偿贷款人到期收到的货币所遭受的预期购买力损失。即贷款人要求的名义利率要足够高，使他们能够获得预期的实际利率，而要求的实际利率就是社会中实物资产的经营报酬加上给予借款人的风险补偿。费雪效应意味着如果预期通货膨胀率提高1%，名义利率也将提高1%，也就是说，这种效应是一对一的。

费雪效应表明：物价水平上升时，利率一般有增高的倾向；物价水平下降时，利率一般有下降的倾向。

【社科院2013年名词解释第3题】费雪方程式

答案：费雪方程式是反映名义利率和实际利率关系的方程。

方程内容：实际利率=名义利率-通货膨胀率。该方程式是由美国伟大的经济学家费雪提出的。费雪方程式表明，名义利率必须包含一个通货膨胀溢价，以弥补预期的通货膨胀给贷款人造成的实际购买力损失。当实际利率保持稳定时，名义利率就会随着预期通货膨胀率的提高而提高。

【上财2012年选择第1题】一项100万元借款，借款期限为5年，年利率10%，每半年复利一次，则实际利率比其名义利率高（）

A.5%

答案：C

解析：实际利率=(1+5%) 1 10.25%，因此实际利率-名义利率=10.25%-10%=0.25%

【华南理工2011年名词解释第2题】实际利率2B.0.4%C.0.25%D.0.35%

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答案：实际利率是指剔除通货膨胀率后储户或投资者得到利息回报的真实利率。实际利率与名义利率之间的关系如下：实际利率=名义利率-通货膨胀率。

【华师2011年简答第27题】简述利率对宏观经济的调节作用。

答案：利率在宏观经济活动中的作用主要体现在：

①调节社会资本的供给。

②调节投资规模与结构。

③调节社会总供求，影响储蓄与消费行为（替代效应和收入效应）。

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