城市轨道交通产业投资基金组建方案

城市轨道交通产业投资基金组建方案

自接到贵公司的XX市轨道交通产业基金组建竞争性洽谈文件后，我行对XX轨交产业基金的组建及洽谈文件中关于实施方案的要求进行认真研究并进行梳理，现将基金方案提交如下：

一、XX轨交需求分析及基金组织形式的选择

XX市轨道交通有限公司作为XX市唯一的轨道交通投融资建设和运营主体单位，肩负着XX市轨道交通网建设的重任，行业地位突出，得到省、市政府在资金注入和政策等方面的大力支持。随着XX市建设..........的提出，XX市轨道交通建设不断提速，根据我行在与贵公司业务沟通中的了解，XX轨交面临着新项目集中开工引起的资本金支出压力过大、项目手续不齐全制约银行贷款融资及房地产板块资金需求无法满足等问题。

本次我行所提交产业基金方案正式基于贵公司的上述需求，我行对于私募基金的常见组织形式进行了对比分析，建议贵公司采用有限合伙制私募基金作为产业基金的组织模式。有限合伙制私募基金具有政策监管宽松、资金投向灵活；担保方式灵活、可实现体系外循环的表外融资；采取承诺出资制，资金安排灵活使用效率高及税收优惠等优点。

通过设立XX轨交产业基金可以解决贵公司当前面临的项目资本金和房地产业务融资需求，可以规避项目手续不齐全的问题，同时，产业基金还可以为贵公司实现表外融资和提供并购融资服务。

二、XX轨交产业基金组建方案 （一）XX轨交产业基金的设计思路 1、母子基金模式

XX轨交选择一家或者多家银行作为合作伙伴，发起总规模100亿元的XX轨道交通产业发展基金。基金采用母子基金（1+N）模式，母基金按照子基金10%的规模设计，即10亿元规模，XX轨交与银行分别出资50%。对于具体的项目，通过设立子基金（项目公司）的方式投入具体项目。子基金层面，母基金出资占比20%，银行募集剩余80%资金。

2、多支并行基金模式

XX轨交也可以根据不同项目，由基金管理公司发起设立和各家金融机构分别成立的基金。XX轨道交通产业发展基金（系列）总规模为100亿元，各只基金层面，XX轨交及其指定单位总出资占比20%为劣后级投资人；银行理财资金出资占比80%为优先级投资人。

上述两种基金模式相比，母子基金模式优势在于可以绑定一部分产业基金“基石投资者”，有利于提高后期项目的审批和投放效率，但该种模式前期审批及设立等工作较为繁琐。多支基金并行模式较为普遍，有利于各家银行的审批及各行的充分竞争，有利于项目成本的降低及金融机构最大化的参与。考虑到贵公司实施的轨交项目均为XX市稀缺优质基础设施项目，上述两种模式均具有较强操作性，具体基金模式由贵公司根据实际情况而定。

（二）XX轨交产业基金的具体方案 1、交易结构

到期回购合伙企业份额 劣后级LP 母基金/XX轨交 出资占比20% 优先级LP **银行（指定金融载体） 出资占比80% XX轨交实际控制基金管理公司 XX轨道交通产业基金（有限合伙制） 股债结合项目公司 资本金出资 资本金投入 省财政、市财政 XX轨交公司实施的XX城际（轨交）项目 项目贷款 XX银行（银团） 2、基金要素 序号 基金要素 1 2 3 4 5 6 7 8 基金名称 基金管理人 基金规模 基金期限 融资成本 基金投资方式 基金投向 提款方式 主要内容 XX轨道交通产业发展基金（母子基金或系列基金） XX轨交实际控制基金管理公司 100亿元 10-15年 不超过6% 股权、债权、股债结合的方式 新建项目资本金融资、PPP项目资本金融资以及基金约定的其他投资类型 根据项目进展分次提款，优先劣后资金同比例到位 3、产业基金的投资收益分配

产业基金的投资收益分配方式根据具体投资项目的现金流情况而定。一般而言，产业基金利息每半年付息一次，本金根据项目回款情况分期偿还，如融资期限设定为10年，则在项目投放第7年开始还款，7-10年每年分期还款25%，还款来源包括城际线路（地铁）的

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