2016年油价展望分析报告

2016年油价展望分析报告

2015年12月

目录

一、2015年国际油价：风雨飘摇、底部挣扎5

1、全年油价走势：均价创十年新低，年内油价两次探

底..............6

2、为什么本轮油价U型反弹，不是V型.....9

（1）1986年，最大跌幅73%，诱因：产量快速增长+高

油价抑制需求....9

（2）1998年，最大跌幅63%，诱因：亚洲金融危

机..............10

（3）2001年，最大跌幅50%，诱因：全球经济衰

退..............10

（4）2008年，最大跌幅80%，诱因：全球金融危

机..............11

（5）2014年，最大跌幅64%，页岩油产量激增+需求增

长放缓..............11

3、供应没有弹性，原油市场进入痛苦的去产能阶段..13

4、全球供应大幅增长，OPEC和非OPEC各贡献一半增

量............14

5、誓不减产，开足马力，OPEC产量大幅增

长............15

（1）沙特：增产保份额，产量增长已接近极限.....16

（2）伊拉克：2015年OPEC产量最大贡献者.........16

（3）伊朗：核谈牵动油价，预计明年初释放产能.17

（4）各怀鬼胎，OPEC会议减产政策难推出...........18

6、非OPEC产量增速放缓，页岩油产量下半年开始下

降.............18

（1）美国：产能出清效果初显，下半年页岩油产量下

降.......19

（2）俄罗斯：满负荷生产，努力开拓亚太市场.....21

（3）加拿大：最高成本的油砂并未减产.................22

7、需求增长尚在：全年增长有望创5年新高，7月以来市场对需求过度恐慌

..22

（1）中国：汽油驱动石油需求增长.......23

（2）美国：需求创5年来最高...............23

（3）中东：炼厂产能突飞猛进，带动原油需求增

长...............23

本文来源：https://www.bwwdw.com/article/1tai.html