通证通研究院BUMO首次评级：新一代价值流通的泛在信任网络

通证通研究院#BUMO首次评级：新一代价值流通的泛在信任网络

研究源于数据 研究挖掘机会 研究呈现价值 1

新一代价值流通的泛在信任网络

——BUMO 首次评级

通证通研究院 区块链评级报告

评级报告 2018.11.30

通证通评级团队

分析师：宋双杰，CFA Email:master117@

分析师：谢瀛

Email:xieying@ Wechat:Dannyhopes

项目

BUMO 价格（美元） 0.08美元 市值（美元） 3012万美元 排名

93

24小时流通量 268万美元 30日波动 39.48% 流通量 未知 总量

15亿

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请阅读本文最后的《通证通评级框架》请务必阅读最后特别声明与免责条款

主要优势

市场空间巨大；双重跨链架构效率高；团队技术实力强，行业影响力大。

主要风险

BUMO 主网上线后产品进展较慢，代码活跃度较低；BUMO 官方未公布持仓分布信息，存在集中抛售风险。

标签：平台基础链

100

200300400

500600700800

90010000.000.05

0.100.150.200.250.3024h 成交额（右，万美元）

价格

23

20

26

9

13

11

15

25

18

18

项目前景技术分析团队评定生态建设项目表现

价值

风险

91

价值得分

87

风险得分

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目录

Project Outlook 项目前景 (4)

1.1项目价值：市场空间巨大，有望突破四大瓶颈 (4)

1.2项目风险：发展计划不够明确，竞争优势不足 (5)

Technical Analysis 技术分析 (5)

2.1技术缺乏创新度，与区块链结合紧密 (5)

2.2主网上线之后项目进展较慢，代码活跃度远低于竞品 (8)

Project Team 团队评定 (9)

3.1核心团队实力较强 (9)

3.2团队过往募资经历丰富，团队结构稳定充实 (10)

Ecological Construction 生态建设 (11)

4.1激励机制合理，持仓信息不透明，社区热度较低 (11)

4.2商业合作逐渐落地，基金会依法运营但无资金监管计划 (13)

Project Performance 项目表现 (13)

5.1搜索热度低于竞品 (13)

5.2交易所支持良好，市值与成交额远低于竞品 (13)

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图表目录

图表1：选取记账人节点 (6)

图表2：BUMO智能合约 (7)

图表3：BU Orbits多链体系 (7)

图表4：BU Canal整体架构示意图 (8)

图表5：BUMO代码更新情况 (8)

图表6：EOS代码更新情况 (8)

图表7：BUMO核心团队（部分） (10)

图表8：BUMO十亿个创世BU-Token分配情况 (11)

图表9：BUMO治理机制 (12)

图表10：BUMO社群活跃度 (12)

图表11：各平台链搜索热度（全球） (13)

图表12：各平台链搜索热度（中国） (13)

图表13：BUMO成交量按交易所分布 (14)

图表14：BUMO成交量按交易对分布 (14)

图表15：BU上市至今行情表现 (14)

图表16：BU与竞品市值比较（百万美元） (14)

图表17：BU、EOS和ETH的30日波动率 (14)

图表18：BU的成交额远低于EOS和ETH（亿美元） (15)

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Project Outlook 项目前景

价值风险

13

10

6

5

市场空间市场痛点与应用场景发展计划评估竞争格局

1.1项目价值：市场空间巨大，有望突破四大瓶颈

区块链作为构造信任的机器，有史以来第一次能够从技术层面建立去中心化信任，将成为新型价值互联网络的基础设施，这将彻底改变人类社会的价值传递方式。BUMO旨在打造新一代价值流通的泛在信任网络，使“价值”有如“信息”一样地自由流动。

BUMO旨在建立广泛数字信任、资产自由流通、大众共有应用的区块链网络生态，提供开放、高效、扩展性强的底层技术支撑，契合金融、物联网、社交等各行业的资产数字化及价值流通需求，将数字资产、智能设备、用户数据等有机连接在一起，通过数字化交易和智能合约，让更多人从资产数字化及区块链新经济中受益。

BUMO作为商用级应用设施的公链项目，潜在市场空间巨大。

根据IDC的报告，区块链与数字信任将进入规模化应用。到2021年，在全球2000强中，至少有25%的企业将大规模应用区块链服务作为数字信任的基础；到2020年，25%的顶级全球交易银行、近30%的制造商与零售商和20%的医疗保健机构将在生产中使用区块链网络。到2021年，在中国的1000强中，至少有20%的企业将大规模应用区块链服务作为数字信任的基础；到2020年，20%的银行、30%的供应链和10%的医疗保健机构将在生产中使用区块链网络。

BUMO团队认为区块链商用面临四大瓶颈，分别是性能问题、耗能问题、应用门槛和价值孤岛。

?性能瓶颈：以比特币、以太坊为代表的区块链平台的处理能力相对低下，每秒钟仅能处理几笔或几十笔的交易量，以太坊甚至出

现过因交易量骤增而瘫痪的事件。这种级别的性能显然不能满足

商业经济中的交易量需求。

?耗能问题：以比特币为代表的挖矿机制会导致极高的能源消耗，并容易造成挖矿的中心化，即算力被集中到少数大型实体。

?应用门槛瓶颈：目前区块链应用开发工程量大、技术门槛较高、开发效率不足。在应用的后续推广中，这些平台难以聚合众多用

户和提供流量支持，推广成本高昂。

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?价值孤岛瓶颈：指目前不同的区块链应用相互独立，应用的价值体系和经济流通相对封闭，数字资产缺乏跨平台流动性，这严重

限制了资产的价值体现和增值空间。

BUMO采用“DPOS+PBFT”算法、同构互联链“BU Obits”+异构互联链“BU Canal”双重跨链交易架构、开发者友好型智能合约“BU Contract”等技术，在技术层面上尝试解决以上四大瓶颈。

1.2项目风险：发展计划不够明确，竞争优势不足

BUMO团队并未公布发展进度计划，项目周报所公布的信息多为资讯和对小功能的修改，总体来看发展规划不够清晰。

目前市场上存在众多公链项目，比较主流的有ETH、EOS 、NEO、AE、ADA等，市场竞争不可谓不激烈。BUMO在技术上没有重大突破，缺乏核心竞争力；在生态建设上缺乏差异化策略，生态繁荣度与主流公链项目存在明显差距；在市场发展和市值规模上也大幅落后主流公链项目。就这些问题，目前BUMO团队并未公布详细的改进计划。

Technical Analysis 技术分析

价值风险

12

9

8

6

结构形态与创新度区块链与项目相关性技术研究难度代码更新频率与质量

2.1技术缺乏创新度，与区块链结合紧密

BUMO的技术要点主要有共识机制、智能合约和跨链互操作。

总体来说，BUMO在技术上并无重大突破，且在一些关键技术问题上并未给出测试结果。

（1）共识机制

BUMO提出了BU Firework算法，本质是DPOS+PBFT算法，能够实现较高的交易吞吐量、可扩展性和安全性, TPS数可达1500。

BU Firework共识算法主要有如下几个环节：（1）所有节点均可以申请成为候选节点，满足条件的前N个节点当选；（2）全网节点进行权益委托投票，选举出记账人节点；（3）记账人节点通过异步BFT 达成共识完成出块确认；（4）节点被确认作恶之后会被没收保证金并将其从节点集合中删除；（5）节点赎回时保证金将被冻结一段时间以防止节点联合作恶。

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研究源于数据 研究挖掘机会 研究呈现价值 6 图表

1：选取记账人节点

资料来源：BUMO 官网，通证通研究院

BU Firework 与Algorand 算法相似，官方宣称其是基于Algorand

的进化版，区别在于BU Firework 为每个节点分配一个权重优先级，

优先级可由节点账户中的权益来衡量，以此为基础形成一种基于节

点权重的记账人节点选取机制。但官方并未给出模拟测试结果，这

一改进是否有助于改善性能尚未可知。

阿希链与EOS 也同样采用了DPOS+PBFT 。阿希链的选举过程

与BUMO 非常相似，而EOS 的TPS 数也可以达到1500，可见BUMO

的共识机制并未实现创新性的技术突破。

（2）智能合约

BuContract （BUMO Contract ）开发者可以自定义智能合约的读

写操作供上层应用调用，底层账本会提供给智能合约访问链上数据

的能力：全局状态、区块数据等，同时还能操作独有的数据存储区

域以及发起合约交易与其他合约交互。

BuVM （BUMO Virtual Machine ）是智能合约的执行环境，为应

用层提供智能控制逻辑，与上层高级语言解析转换相结合，灵活支

持虚拟机基础应用；通过定制化的API 操作实现虚拟机的外置接口，

可以灵活地与账本数据和外部数据进行交互。

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研究源于数据 研究挖掘机会 研究呈现价值 7 图表

2：BUMO 智能合约

资料来源：BUMO 官网，通证通研究院

BU Firework 的智能合约模块采用了与阿希链相同的Javascript

编程语言+Google chrome V8引擎的组合，而用来支持C++和python

语言的Webassembly 技术早已被EOS 采用。

（3）跨链互操作

BUMO 提出两种区块链跨链交易结构——同构互联链（BU

Orbits ）和异构互联链（BU Canal ）。

同构互联链BU Orbits 由主链层和子链层组成。主链层负责提

供主链共识，并提供跨链合约服务。而子链负责处理交易、合约等

数据，子链的区块头定期同步到主链。主链节点与子链节点存在映

射关系，允许多条子链映射。子链只有一小部分证明必须记录在主

链上，子链上的交易处于自己独立的空间中，子链验证节点只需验

证它们所关注的子链区块数据。由于主链子链同构性的特点，子链

与子链之间可直接通信交易。

图表3：BU Orbits 多链体系

资料来源：BUMO 官网，通证通研究院

异构互联链BU Canal 也是由主链与子链两层结构。与BU Orbits

不同的是，BU Canal 的子链之间不具备同构性特点，子链与子链之

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研究源于数据 研究挖掘机会 研究呈现价值 8 间不可以直接通信交易。BU Canal 可以通过拓展多条子链的方式实

现交易处理能力的大幅增长。

图表4：BU Canal 整体架构示意图

资料来源：BUMO 官网，通证通研究院

BUMO 在技术上和需求上都与区块链紧密结合。BUMO 网络

是完全开放、自治的，无缝链接物理世界与数字世界，任何设备都

能作为节点加入到网络中，共同实现网络维护、应用开发及价值流

通。

2.2 主网上线之后项目进展较慢，代码活跃度远低于竞

品

BUMO 于2018年初立项，5月便实现主网上线，但之后项目开

发并无太大进展。

目前BUMO 代码已经开源，项目下共有两个项目，其中bumo

共有1217次代码提交记录，44次fork ；bumo-sdk-java 共有207次

代码提交记录，17次fork 。这些指标均远低于同期主网上线的EOS

（9514次代码提交记录，2882次fork ）。

图表5

：BUMO 代码更新情况

图表6：EOS 代码更新情况

资料来源：Github ，通证通研究院 资料来源：Github ，通证通研究院

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研究源于数据 研究挖掘机会 研究呈现价值 9 Project Team 团队评定

3.1 核心团队实力较强

从BUMO 基金会和顾问团的人员构成来看，布比是BUMO 项

目的主导力量。BUMO 核心团队拥有资深的项目背景，技术与运营

实力过硬，且具有强大的行业影响力。

（1）技术开发实力

蒋海是BUMO 的技术顾问之一，布比创始人兼CEO ，分布式

商业应用生态及通证经济领域专家。现任中关村区块链产业联盟副

理事长，北京市区块链应用技术协会理事，中国金融科技50人论坛

高级研究员。

王璟是BUMO 的另一位技术顾问，布比CTO 。他曾在布比带

领技术团队开发了商业级区块链基础服务平台——布萌，用户总数

已达到1500万级。

赵正涌作为BUMO 基金会的三位联合创始人之一，负责基金

会核心技术开发，曾任布比技术总监。赵正涌擅长区块链系统架构

搭建。

（2）运营能力

BUMO 的市场和社区运营由世纪佳缘前COO 李思成、发改委

战略新兴产业基金合伙人郭强和布比副总裁杨帆共同负责。

李思成作为BUMO 的三位联合创始人之一，曾是世纪佳缘第

一任COO ，擅长商业化和社区运营。

郭强曾任纳斯达克上市公司世纪互联副总裁和国际广播电台

CIBN 副总裁，是发改委战略新兴产业基金合伙人，在BUMO 主要

负责应用生态、全球社区和投资。

杨帆同样是布比联合创始人，曾是PPLive/PPTV 早期核心成员。

杨帆在BUMO 团队中负责生态建设。 （3）投资方实力

141213

12

技术与运营团队投资人与投资顾问团队基础团队结构

价值

风险

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研究源于数据 研究挖掘机会 研究呈现价值 10 根据官方公布的信息，BUMO 于今年3月至4月完成了数千万美元的私募融资，参投机构包括启赋资本、了得资本、Linkvc 和九

鼎等数十家机构。 图表

7：BUMO 核心团队（部分）

资料来源： BUMO 官网，通证通研究院

3.2 团队过往募资经历丰富，团队结构稳定充实

作为BUMO 的主导力量，布比曾在过去三年内完成三轮融资，

涉及金额1.35亿元，投资方包括招商局创投、创新工场、Fenbushi

Capital 、界石投资和启赋资本等数十家机构。

官方公布的信息显示，BUMO 团队有近20名区块链开发人员，

人员齐备，团队整体开发能力较强。

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研究源于数据 研究挖掘机会 研究呈现价值 11 Ecological Construction 生态建设

4.1 激励机制合理，持仓信息不透明，社区热度较低

（1）经济模型

BU-Token （简称BU ）是BUMO 网络的内置原生加密数字通证，

总发行量15亿个，在主网上线时的创世块中一次性生成10亿个，

记账人节点的记账奖励5亿个，区块记账奖励每五年递减四分之一，

首五年中每年2500万个，第二个五年中每年1875万个。 分配方案 比例 用途 说明

早期支持者 20% 捐赠

早期支持者通过ETH 以一定比例兑换，用于BUMO 网络早

期阶段的技术研发、项目运营、市场推广等成本投入。 社区 30% 社区建设 用于长期的系统开发、社区推广、前沿科技研究等方面的社

区建设激励。

商业生态 20% 生态建设 用于长期的资源整合、商业合作、项目开发等方面的生态建

设激励。

初创团队 10% 早期贡献

初创团队为BUMO 的诞生和建设做出较大的贡献。这部分

用于在BUMO 早期建设中做出贡献的相关团队。 基金会 20% 基金会运作 基金会长期负责BUMO 网络在开发、建设、发展等方面的管理工作，以及开源社区项目的相关事务。此部分用于

BUMO 基金会的长期运作。

BUMO 5

4

99

通证机制社区热度合作机构合规与资金监管

价值

风险

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研究源于数据 研究挖掘机会 研究呈现价值 12 BUMO 的经济模型可以较好地动员开发者，同时对记账节点和

社区也进行了合理的激励设计。BU 的应用场景主要有：

? 可作为网络上交易或履行智能合约的燃料

? 记账节点的奖励

? 奖励社区开发者和有贡献的用户

（2）治理机制

BUMO 设置了基金会治理、社区治理和链上治理共三种治理机

制，但前两者的治理权属于基金会，而社区成员只能参与到链上治

理，这个模式与Ethereum 类似。相对来说，EOS 的治理模式更为丰

富，其网络中的挖矿者具有执行和监督权限。

图表9：BUMO 治理机制 治理机制

描述

基金会治理 BUMO 基金会由理事会与工作组组成，负责行

政、技术、运营、管理等各项职能。理事会是

基金会最高管理决策机构，设首席执行官一

名，理事会的职能包括聘任或解聘首席执行

官。

社区治理

基金会按需设置技术、运营、管理、项目、资产工作组，分别负责不同的事务管理。 链上治理 BU 持有人作为BUMO 网络的链上所有者和管

理者，通过投票交易来实现管理权。 资料来源：BUMO 官网，通证通研究院

（3）通证持仓信息不透明

官方未公布基金会和早期投资人的锁仓计划，另外BUMO 的

区块浏览器也未展示持仓分布查询，BU 的持仓信息存在不透明的

情况，存在一定的集中抛售风险。

（4）社区热度

总体来说，BUMO 的社群粉丝数和活跃度与同类项目存在较大

差距，大部分的粉丝可能是为了完成空投任务而关注的僵尸粉。电

报群日均消息不超过100条，Twitter 和Facebook 平均转发点赞不

超过10。 平台 用户名 粉丝数

Facebook BUMO Foundation

657 Twitter

BUMO@BUMOproject 3867 微博

BUMOproject 809 Telegram BUMO-Official Group 82443

资料来源：各社交平台，通证通研究院

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研究源于数据 研究挖掘机会 研究呈现价值 13 4.2 商业合作逐渐落地，基金会依法运营但无资金监管

计划

自主网上线以来，BUMO 与其他机构的商业合作逐渐落地。目

前已与闲地宝、Womanstalk 、盗火盟等项目方达成合作。

BUMO 基金会宣称将严格按照所在地法律法规，以合法方式接

受捐赠或私募。筹集款项将用于技术开发、社区建设、市场推广、

商务合作和财务审计等用途。对于资金监管计划，BUMO 基金会未

做过多介绍。

Project Performance 项目表现

5.1 搜索热度低于竞品

从GoogleTrends 的搜索结果来看，BUMO 的搜索热度，无论是

全球口径还是国内口径，都远低于同类竞品。 图表11

：各平台链搜索热度（全球）

图表12：各平台链搜索热度（中国）

资料来源：GoogleTrends ，通证通研究院 资料来源：GoogleTrends ，通证通研究院

5.2 交易所支持良好，市值与成交额远低于竞品

目前BU 已上线7家交易所，按交易量从大到小排列分别是

Bibox 、Gate.io 、Hotbit 、Bitforex 、Kucoin 、CPDax 和CoinBene 。交

易主要集中在BU/ETH 和BU/USDT 交易对。

4

999

市场热度流动性估值波动

价值

风险

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研究源于数据 研究挖掘机会 研究呈现价值 14

图表13：BUMO 成交量按交易所分布

图表14：BUMO 成交量按交易对分布

资料来源：Coingecko ，通证通研究院 Coingecko

BU 于7月10日上市交易，价格从上市首日的0.48美元跌至0.08美元，已经跌去六分之五。截至2018年11月27日，BU 市值为0.3亿美元，远低于主流平台基础链。BU 的价格在最近20天从0.25美元大幅下挫至0.08美元，其30日平均波动率大幅上扬。

图表15：BU 上市至今行情表现

资料来源：CoinMarketCap ，通证通研究院

图表16：BU 与竞品市值比较（百万美元）

图表17：BU 、EOS 和ETH 的30日波动率

CoinMarketCap 资料来源：CoinMarketCap ，通证通研究院

34.5%

20.9%

14.9%

12.9%

10.6%

5.5%

0.6%

Bibox

Gate.io

Hotbit

Bitforex Kucoin CPDax 其他

44.2%

23.5%

20.6%

6.3%

5.5%0.0%

ETH

USDT BTC BIX KRW 其他

30 469 2746

11382

200040006000

80001000012000

BU

NEO

EOS

ETH

5%

10%

15%20%

25%30%35%40%45%50%BU

EOS

ETH

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BU的成交额远低于EOS与ETH，11月27日的当天成交额分别为0.0268亿美元、9.5772亿美元和23.2001亿美元。

图表18：BU的成交额远低于EOS和ETH（亿美元）50BU EOS ETH

45

40

35

30

25

20

15

10

5

2018/10/22018/10/122018/10/222018/11/12018/11/112018/11/21

资料来源：CoinMarketCap，通证通研究院

总体来说，BU的市场表现远不及EOS与ETH等主流平台基础链通证，这与BUMO较低的生态繁荣度相匹配。另外，BUMO官方未公布持仓分布信息，信息不对称性严重，存在一定风险。

研究源于数据研究挖掘机会研究呈现价值15

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通证通评级框架

通证通的评级模型区分区块链项目的价值和风险，尊重基本常识，分别进行独立评价，价值得分衡量的是价值增长的可能性，风险得分衡量的是本金损失的可能性，投资者一定要在重视区块链项目风险的前提下，再去看价值增长的潜力。

通证通评级框架的精义是：

1．分离项目评级的价值和风险评价，客观评估项目的价值成长潜力和风险大小；

2．用数字分数和星级评价的方式直观反映专业评级结果，减少投资者认知难度；

3．对各项目在其所属类别内部进行排序，在可比基础上，揭示相对价值和风险；

4．运用定量方法检测评级模型质量，推动模型迭代。

通证通评级框架的指标体系：

通证通评级框架从价值和风险两个维度，5个一级指标和20个二级指标对项目进行评价。每个二级指标为15分制，各维度总分分别为150分，价值得分和风险得分均是越高越好。

1.项目前景

在价值维度，对项目的市场空间进行测算，考察项目对应的市场痛点和应用场景。

在风险维度，对项目的发展计划进行评估，判断发展计划的合理性和可能性，对项目面临的竞争格局进行评估。

2.技术分析

在价值维度，考虑区块链与项目的相关性，探查区块链与项目在各方面的联系是否紧密，对项目的结构形态和创新度进行评估，辨别平台结构的适用性。

在风险维度，评测项目的技术研发难度和进度，跟踪代码更新频率和质量，若项目产品已经上线，则是对已出产品体验评测。

3.团队评定

大多数的区块链项目在当前仍处于非常早期的阶段，因而区块链项目团队的评估尤为重要。

在价值维度，对团队的技术和运营实力进行评估，这里定义的项目团队还包括项目方的外部资源，具体来讲有项目顾问、外部投资机构等，我们将对外部资源进行合理的评估。

在风险维度，对项目的团队基础做基本的评估，看团队所在组织是否成熟，是否有过募资经验，看团队结构是否合理，人员是否齐备，进一步看团队成员经历与项目的关联度。

4.生态建设

在价值维度，评定项目是否有良好的通证机制，包括通证的激励机制、回购机制、增发、解禁等，从而判断通证的内在使用价值，考察项目社区的数量和质量，包括各个社交平台活跃度（twitter、facebook、telegram等），判断社区热度。

在风险维度，从项目与已有商业机构、公共部门的合作情况来评估业务和市场进度，评估项目对监管与合规的重视程度，对监管和合规重视程度越高，项目正规化运营的愿景越大。

5.项目表现

在价值维度，通过主要媒体对项目的引用量、搜索量与浏览量，反映市场对项目的接受程度，作为市场热度的判断标准，通过项目通证的交易量（换手率）以及交易所支持数量等二级市场指标，来测度项目的流动性。

在风险维度，比较项目与同类项目通证的市值规模，判断项目通证的估值水平，比较项目与同类项目通证的的价格波动幅度，直接判断项目通证的风险水平。

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通证通（包括通证通项目组成员以及评审委员会成员）与本次评级对象不存在任何影响评级行为客观、独立、公正的关联关系。本评级报告中所载所有内容由通证通分析师通过访谈、市场调查、信息调研整理及其他方式方法获得，并结合通证通独有的数据和分析资源，建立相关预测模型估算而得，为区块链行业从业者提供基本参考，受研究方法和数据获取渠道所限，本评级报告仅作参考使用，不构成任何投资建议。如果访问者依据本评级报告进行投资或交易买卖而遭受损失，本公司不承担任何赔偿责任。对于访问者根据本公司出具的评级报告做出的其他行为，除非有本公司明确的书面承诺，否则本公司不承担任何形式的责任。

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本文来源：https://www.bwwdw.com/article/1q9m.html