2010年10月证券从业资格考试投资分析全真试题答案

答案

一、单项选择题 1．【答案】A

【解析】收入政策是国家为实现宏观调控总目标和总任务，针对居民收入水平高低、收入差距大小在分配方面制定的原则和方针。 2．【答案】C

【解析】标准行业分类法把国民经济分为10个门类。 3．【答案】B

【解析】电子信息、生物医药等行业处于行业生命周期的成长期。 4．【答案】A

【解析】会计政策是指企业在会计核算时所遵循的具体原则以及企业所采纳的具体会计处理方法，是指导企业进行会计核算的基础。 5．【答案】D

【解析】资产负债表日后事项反映自年度资产负债表日至财务报告批准报出日之间发生的需要告诉或说明的事项。 6．【答案】C

【解析】历史会重演的假设是从人的心理因素方面考虑的。 7．【答案】D

【解析】正确的说法是：旗形出现之前，一般应有一个旗杆，这是由于价格做直线运动形成的；旗形持续的时间不能太长，时间一长，保持原来趋势的能力将下降；旗形形成之前和被突破之后，成交量都很大，在旗形的形成过程中，成交量从左向右逐渐减少。 8．【答案】A

【解析】心理线指标是从投资者的买卖趋向心理方面，将一定时期内投资者看多或看空的心理事实转化为数值，来研判股价未来走势的技术指标。 9．【答案】D

【解析】证券投资的目的是收益率最大化和风险最小化。 10．【答案】A

【解析】技术分析对市场的反映比较直观，分析的结论时效性强。因此，适用于短期的行情预测。 11．【答案】A

【解析】基本分析法的优点主要是能够比较全面地把握证券价格的基本走势，应用起来也相对简单。 12．【答案】A

【解析】预期收益水平和风险之间存在正相关的关系，即风险越高，要求的预期收益越高。 13．【答案】D

【解析】利率期限结构的理论有三种，即无偏预期理论(纯预期理论)、流动性偏好理论和市场分割理论。

14．【答案】B

【解析】史蒂夫·罗斯突破性地发展了资本资产定价模型，提出套利定价理论。 15．【答案】C

【解析】由四种证券构建的证券组合的可行域可能是均值标准差平面上的有限区域，也可能是均值标准差平面上的无限区域。当不允许卖空，是均值标准差平面上的有限区域；当允许卖空，是均值标准差平面上的无限区域。 16．【答案】D

【解析】β系数不能表示对放弃即期消费的补偿。 17．【答案】A

【解析】 当预期市场行情上升时，应选择高β系数的证券或组合。 18．【答案】D

【解析】套利定价模型可以反映证券组合期望收益水平和多因素风险水平之间均衡关系。 19．【答案】B

【解析】套利定价理论包括三个基本假设：投资者是追求收益的，同时也是厌恶风险的；所有证券的收益都受到一个共同因素F的影响；投资者能够发现市场上是否存在套利机会，并利用该机会进行套利。资本市场没有摩擦是资本资产定价模型的基本假设之一。 20．【答案】C

【解析】通过CIIA考试的人员，如果拥有在财务分析、资产管理或投资等领域3年以上相关的工作经历，即可获得由国际注册投资分析师协会授予的CIIA称号。 [NextPage] 21．【答案】C

【解析】我国证券分析师行业自律组织是中国证券业协会证券分析师专业委员会。 22．【答案】B

【解析】证券组合的分类通常以组合的投资目标为标准。以美国为例，证券组合可以分为避税型、收入型、增长型、收入和增长混合型、货币市场型、国际型及指数化型等。 23．【答案】C

【解析】良好市场性原则是指证券组合中的任何一种证券应该易于迅速买卖，这取决于具体证券的市场价格和市场规模。 24．【答案】C

【解析】传统证券组合管理方法中对证券组合的分类通常以组合的投资目标为标准。 25．【答案】C

【解析】E(rp)=16%×30%+20%×70%=18．8% 26．【答案】D

【解析】按照投资者的共同偏好规则，可以排除那么被所有投资者都认为差的组合，剩余的组合称为有效证券组合；有效组合不止1个；有效边界上的不同组合，按共同偏好规则，不能区分优劣。 27．【答案】C

【解析】 当风险从σ2B增加到σ2B时，期望收益率将得到补偿[E(rA)一E(rB)]，中庸的投资者会认为，增加的期望收益率恰好能够补偿增加的风险，对A与B两种证券组合的满意程度相同。 28．【答案】D

【解析】资本资产定价模型的假设条件：投资者都依据期望收益率评价证券组合的收益水平，依据方差评价证券组合的风险水平，并选择最优证券组合；投资者对证券的收益、风险及证券间的关联性具有完全相同的预期；资本市场没有摩擦。

29．【答案】C

【解析】当市场存在套利机会时，投资者会不断进行套利交易，从而推动证券的价格向套利机会消失的方向变动，直到套利机会消失为止；此时证券的价格即为均衡价格，市场也就进入均衡状态；此时，证券或组合的期望收益率构成形式为：Eri=λ0+biλ1，其中：Eri表示证券i的期望收益率；λ0表示与证券和因素无关的常数；λ1表示对因素F具有单位敏感性的因素风险溢价。 30．【答案】B

【解析】 目前中国的国际注册投资分析师水平考试采用瑞士金融分析师协会主编的教材。这套教材现被十多个国家或地区的协会用作注册国际投资分析师培训和考试指定教材。 31．【答案】D

【解析】证券分析师不得兼营或兼任与其执业内容有利害关系的其他业务或职务，证券分析师不得以任何形式同时在两家或两家以上的机构营业。 32．【答案】C

【解析】证券分析师不得兼营或兼任与其执业内容有利害关系的其他业务或职务，证券分析师不得以任何形式同时在两家或两家以上的机构营业。 33．【答案】A

【解析】我国的证券分析师行业自律组织——中国证券业协会证券分析师专业委员会的简称为SAAC。 34．【答案】B

【解析】在我国的证券市场中，价值挖掘型投资理念、价值发现型投资理念、价值培养型投资理念三者并存，后两者将成为市场中的主流。 35．【答案】C

【解析】证券投资技术分析的目的是预测证券价格涨跌的趋势，从而解决何时买卖证券的问题。 36．【答案】A

【解析】基本分析流派是指以宏观经济形势、行业特征及上市公司的基本财务数据作为投资分析对象与投资决策基础的投资分析流派。 37．【答案】B

【解析】技术分析流派是指以证券的市场价格、成交量、价和量的变化以及完成这些变化所经历的时间等市场行为作为投资分析对象与投资决策基础的投资分析流派。该流派以价格判断为基础、以正确的投资时机抉择为依据。 38．【答案】B

【解析】基本分析流派对股票价格波动原因的解释是对价格与价值间偏离的调整。 39．【答案】C

【解析】基本分析流派是指以宏观经济形势、行业特征及上市公司的基本财务数据作为投资分析对象与投资决策基础的投资分析流派。 40．【答案】A

【解析】税收待遇是影响债券定价的内部因素，一般来说，免税债券的到期收益率比类似的纳税债券的到期收益率低。 [NextPage] 41．【答案】A

【解析】“正常”的收益率曲线是一条向上倾斜的收益率曲线，表示期限越长的债券收益率越高。 42．【答案】A

【解析】债券定价公式。 43．【答案】D

【解析】“反向”的收益率曲线是一条向下倾斜的收益率曲线，表示期限越短的债券收益率越高，预

期市场收益率会下降。 44．【答案】A 【解析】单利：

单利：

45．【答案】C

【解析】 46．【答案】C

【解析】零增长模型的应用似乎受到相当的限制，毕竟假定对某一种股票永远支付固定的股利是不合理的。但在特定的情况下，对于决定普通股票的价值，仍然是有用的。而在决定优先股的内在价值时，这种模型相当有用，因为大多数优先股支付的股利是固定的。 47．【答案】A

【解析】金融期权是一种权利的交易。在期权交易中，期权的买方为获得期权合约所赋予的权利而向期权卖方支付的费用就是期权的价格。 48．【答案】C

【解析】一国的国际储备除了外汇储备外，还包括黄金储备、特别提款权和在国际货币基金组织的储备头寸。

49．【答案】D

【解析】从利率角度分析，通货紧缩形成了利率下调的稳定预期，由于真实利率等于名义利率减去通货膨胀率，下调名义利率降低了社会的投资预期收益率，导致有效需求和投资支出进一步减少，工资降低，失业增多，企业的效益下滑，居民收入减少，引致物价更大幅度的下降。 50．【答案】A

【解析】在持续、稳定、高速的GDP增长情况下，社会总需求与总供给协调增长，经济结构逐步合理，趋于平衡，经济增长来源于需求刺激并使得闲置的或利用率不高的资源得以更充分的利用，从而表明经济发展的良好势头，这时证券市场将基于上述原因而呈现上升走势。 51．【答案】D

【解析】央行调整基准利率的高低，对证券价格产生影响；利率下降时，股票价格上升；利率上升时，股票价格下降。 52．【答案】A

【解析】当政府倾向于实施较为宽松的货币政策时，央行就会大量购进有价证券，从而使市场上货币供应量增加。 53．【答案】B

【解析】潜在进入者，替代品，供方，需方，行业内现有竞争者。 54．【答案】A

【解析】五种：潜在进入者、替代品、供方、需方以及行业内现有竞争者。 55．【答案】C

【解析】在影响行业生命周期的技术进步因素中，最重要也是首先需要考虑的是技术的可行性。 56．【答案】C

【解析】石油冶炼、超级市场和电力等行业已进入成熟期阶段。 57．【答案】B

【解析】A是基础，C是完善，D是加强董事会独立性。 58．【答案】B

【解析】反映公司负债的资本化程度的指标是资本化比率。 59．【答案】B

【解析】财务报表分析的目的是：一是通过分析资产负债表，可以了解公司的财务状况，对公司的偿债能力、资本结构是否合理、流动资金充足性等作出判断。二是通过分析利润表，可以了解分析公司的盈利能力、盈利状况、经营效率，对公司在行业中的竞争地位、持续发展能力作出判断。三是通过分析财务状况变动表，判断公司的支付能力和偿债能力，以及公司对外部资金的需求情况，了解公司当前的财务状况，并据此预测企业未来的发展前景。 60．【答案】D

【解析】以上内容是或有事项。 [NextPage] 二、多项选择题 1．【答案】BC

【解析】 间接信用指导包括：道义劝告、窗口指导。 2．【答案】ABCD

【解析】央行调整基准利率，从而对证券价格产生影响，原因是：利率是计算股票内在投资价值的重要依据之一；利率水平的变动直接影响到公司的融资成本，从而影响股票价格；利率降低，部分投资者将把储蓄投资转成股票投资，需求增加，促成股价上升；利率上升，部分资金将会从证券市场转向银行存款，致使股价下降。 3．【答案】ABCD

【解析】 完全垄断市场结构的特点是：市场被独家企业所控制，其他企业不可以或不可能进入该行业；产品没有或缺少相近的替代品；垄断者能够根据市场的供需情况制定理想的价格和产量，在高价少销和低价多销之间进行选择，以获取最大的利润；垄断者在制定产品的价格与生产数量方面的自由性是有限度的，要受到反垄断法和政府管制的约束。 4．【答案】AC

【解析】A应为：每股营业现金净流量反映的是公司最大的分派股利能力；C应为：现金股利保障倍数越大，说明支付现金股利的能力越强。 5．【答案】ACD

【解析】或有事项准则规定，只有同时满足如下3个条件时，才能将或有事项确认为负债，列示于资产负债表上：该义务是企业承担的现时的义务；该义务的履行很可能导致经济利益流出企业；该义务的金额能够可靠地计量。 6．【答案】ABCD

【解析】一般来说，可以将技术分析方法分为如下常用5类：指标类、切线类、形态类、K线类、波浪类。

7．【答案】ABCD

【解析】反转变化形态主要包括：头肩形态、双重顶(底)形态、圆弧顶(底)形态、喇叭以及V形反转形态等。

8．【答案】ABC

【解析】头肩顶形态是一个长期趋势的转向形态，一般出现在一段升势的尽头，这一形态具有如下特征：一般来说，左肩与右肩高点大致相等，有时右肩较左肩低，即颈线向下倾斜；就成交量而言，左肩最

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