无形资产评估案例

无形资产评估案例—1

一、案例特点

本案例是典型的以高新技术成果作价入股的评估案例，对技术风险的分析和项目可行性评价，在资产评估中占有重要的地位。由于该项技术无形资产属高新技术领域，技术成熟、市场前景好，而且，已完成前期风险投资，委托方对该项无形资产期望值高。对受让方来说，预计投资近3000万元，而且需要支付大量现金，对技术的未来风险十分关注。

二、评估中起关键作用的因素

对无形资产价值能否形成起决定性作用的因素是对技术的评价、对项目技术经济评价和评估技术参数的选择。

1、对技术的评价

无形资产评估侧重于从技术的成熟度分析。对于本评估项目，该技术除具有先进性外，更主要是具有可靠性，即已通过中试，生产工艺可行，技术成熟，而且产品正批量进入市场，各项质量指标基本达到或超过国外同类产品水平，并签订了供货合同。因此，该项目未来收益和风险都可以比较准确地预测，这是选择评估方法的基础。

2、对项目技术经济评价

无形资产是依附于有形资产而发挥效益，因此，对投资和技术运营的有关技术经济指标、财务指标的分析评价是影响评估结果的基本因素。在本项目中，投资规模主要依据合资双方意向和可行性，成本结构分析通过原料构成、价格水准和工艺流程（人工费用）分析，资金周转率取决于市场及同行业水平；销售费用取决于营销方式；财务

费用取决于融资规模和方式；管理费用参考同行业水平。这些基本数据要依靠专业机构出具的可行性报告或者由评估机构独立调查完成。

3、技术参数的选取

技术参数选取直接决定了评估的客观性和科学性。无形资产评估的主要技术参数是超额收益年限、折现率和分成率。

超额收益年限从法定保护期限、合同期限和技术自身情况等方面分析。从根本上说，超额收益年限是由技术的垄断性和替代性决定，不同领域技术其超额收益期不同，如电子技术的超额收益期一般为2-3年，机械、化工类则长一些，最长不超过专利保护期，在实践工作中多为3—10年。

折现率一般由无风险利率和风险报酬率两部分组成。无风险利率一般是指银行一年期存款利率或者政府发行的债券利率。

对于具体一项技术资产的利润分成率的确定，主要考虑技术的先进性、创新性和成熟度、技术的法律状况和更新周期、市场前景、获利能力、技术交易方式等，具体操作可运用层次分析法由专家评分确定。本评估采用专家评分和评估机构对该技术的系统分析，参考我国对高新技术入股作为注册资本构成比例的规定，按35％标准作为利润分成率。

三、运用特定评估方法应注意的问题 1、评估方法的选择

主要依据评估目的和评估资产特征。从评估目的来看，一是以转让或投资为目的时，通常采用收益法。二是以科技成果价值保全和价

值补偿为目的评估，通常采用成本法。从技术资产所处阶段性，实验室成果或者小试成果一般采用成本法，进入工业化阶段的技术可采用收益法，中试技术成果，若采用收益法，对风险应给予充分考虑。

2、必要的假设条件

资产的价格是相对的，是在特定条件下的价格。由于无形资产不具有实物形态，价值的大小与资产的运营力度有密切关系，因此，利用收益现值法评估技术资产离不开经营或者使用情况预测，因此，建立在科学分析基础上的假设对评估技术资产价值十分重要。

3、评估参数的匹配

在技术无形资产评估中，需要选用适当的评估参数，主要参数有：技术资产的经济寿命期、预期收益额、折现率、分成率等。用收益法评估时，其参数之间具有一致性，尤其是收益额与折现率之间要协调一致。

四、对科技评估的管理及作用效果的启示

科学技术作为生产要素参与分配以后，技术无形资产地位日益重要。高新技术成果转化的法律地位，对科技成果价值评估提出了更高的要求，评估机构和评估人员必须充分保障技术持有者和投资者的合法权益。

在评估管理体系中，技术以无形资产形式归并于资产评估管理的范围。从客观上，对技术无形资产的评估与传统的资产评估在技术思想上迥然不同，纳入科技评估范畴更能体现其特点。因此，科技评估

的法律地位和建立科技评估管理标准是建立中国科技评估体系的关键问题。

无形资产评估案例--2

一、评估对象

高品质铜金粉属于国家高新技术超微功能粉体材料领域，S公司在借鉴国外先进技术的基础上，运用多学科、多领域前沿技术的交叉综合，于1998年12月成功研制了高品质铜金粉的生产技术。权威部门的检测报告和用户试用报告表明，技术水平达到国际先进水平。

该产品具有分散性好、附着力强、稳定性好、色泽逼真，酷似黄金，且光亮持久等特点，产品各项性能远优于国内低品质产品，可与国外进口产品相比，已成为高档金色包装印刷廉价代金最理想的材料。

二、评估目的

S科技有限公司研制开发了高品质铜金粉生产技术，为加快公司的高品质铜金粉技术的产业化进程，拟以该技术成果与D上市公司合资，以发挥各自的技术优势和资金优势。为合理确定双方所占的股份，委托评估机构对该技术无形资产的价值进行评估。

三、评估报告用户

该报告委托方为S公司，是报告的主要用户。D公司是拟合资对象，对无形资产评估分析过程及其结果十分重视。因此，本评估报告直接为委托方（技术转让方）提供参考意见，间接为技术受让方投资决策（确定合资方式和认同价值）提供参考依据。

四、评估依据

技术无形资产评估的依据包括法律依据、技术依据。 法律依据主要有评估委托合同、国务院第91号令《国有资产评估管理办法》及《国有资产评估管理办法实施细则》。

评估技术依据是国资办发（1996）36号文件《资产评估操作规范意见（试行）》，委托方提供的《高品质仿金复合金属粉体材料（铜金粉）生产可行性研究报告》及相关资料、委托单位1998～1999年的会计报表、由中国有色金属工业粉末冶金产品质量监督中心出具的《铜金粉产品检测报告》、由H省分析测试中心出具的《铜金粉产品分析测试报告》、用户意见和产品试用报告、产品购销合同等；评估方收集的资料，包括同行专家对技术水平的评价、市场调查情况等。

五、评估技术路线与方法

技术资产评估中，以投资转让为目的的成熟技术评估，一般采用收益现值法。即通过对技术资产技术特征、市场前景、投资规模、生产效益等进行客观分析，按照效益分成法则（LSLP法则），确定技术在该产品净利润中的比例，通过适当的还原利率，将未来超额收益折现作为无形资产价值。

六、评估过程

接受评估委托后，评估机构组织人员对委托方技术开发、产品开发与企业经营进行了实地考察，就该技术的性能、权属、产品生产成本、市场情况进行了调查和分析。在此基础上，按照资产评估的原则和技术路线进行评估。主要技术程序包括：

1、对技术权属进行核实。由于该技术没有进行成果鉴定和成果登记，对产权的核实通过查阅原始科研、开发记录确定。同时，在报告中对技术成果产权的确定方法作出特别说明。

2、专家咨询。邀请有关专家对技术的先进性、实用性、成熟度进行判断，对项目开发可行性报告进行评价。

3、确定评估前提。按照评估委托方提出的合资规模设想和可行性研究报告，在未来超额收益期内，市场不成为限制因素，该项无形资产价值评估的限制因素是投资规模（生产规模）。

4、确定生产规模和产品销售能力。

5、测算生产成本。根据可行性报告提供的数据，以及对企业成本会计的审核，在设计生产能力下，年综合生产成本费用，包括产品销售成本、管理费用、销售费用和财务费用。

6、测算净利润。 七、评估结论（略） 专利价值评估的方法



专利价值是无形资产评估中的一项重要内容，也是建立现代企业制度，实现股份制经营的一个重要方面。无形资产是企业的重要

在股份制改造资产评估中无形资产所占比例可以占20%，国家科委对应高技术产业企业其无形资产所占的比例可达30%。在美国

占的比例可达40%，特殊高技术企业可达60%，而我国无形资产的评估工作才刚刚开始。从本章起将分别论述专利、专有技术、价计算方法。由于发明专利价值的计算方法有多种，并各有特色，应根据企业的类型、产品的性质具体情况有选择地使用。

3.2.1 “新增利润”计算法(日本新技术开发集团公司曾使用过)

1. 批量生产情况

企业的新增利润是由于使用专利技术，降低了生产成本，提高了产品质量、销售价格上升销售数量增加等因素而实现的，因此这后的盈利和未使用专利技术时用普通方法生产的盈利相减得出。即：

公式：

G?=(P?－C?)×N?-(P-C)×N

其中： G?——?财政决算年度由于使用了专利技术所增加的利润额

Pf——在上述情况下的产品销售价格

C?——在上述情况下的生产产品成本

N——在上述情况下的产品销售数量

P=在实施专利技术前-决算年度采用普通方法生产的产品销售价格

C=在上述情况下生产的产品成本

N=在上述情况下生产的产品销售数量

在专利技术所生产的产品是开创性产品时，(P-C)×N可以略去。

注1： G=gain的G，P=Selling Price的P，C=productions Cost的C，N=selling Number或Propuction Number的N。

注2：在采用普通方法生产期间，产品的销售价格，成本和销售数量变化幅度较大时，应取采用专利技术和多年财政年度决算期的

2. 产品全部自用的情况

(1) 用专利技术生产和普通技术生产同类产品时，公式：

G?=(C－C′)×N?

其中： G?—增加的利润

C=实施专利技术后在f财政决算年度内产品(部件)的生产成本

C′=用普通法生产在第f财政决策年度内的生产成本或从其他地方外购的成本

注： 这里所说的和“普通技术生产同类产品”是指将采用专利技术生产的中间产品( 部件)适用于最终产品，对最终产品的质量、没有特别显著变化的情况。

(2) 用专利技术生产和普通技术生产不同类产品时，公式：

G?=(P?－C?)×N?－(P－C)×N

其中： Pf=由于将专利技术生产的产品(部件)用在最终产品上，在f决算期内的，最终产品的销售价格

Cf=上述情况下的生产成本

Nf=上述情况下的销售数量

P=用普通方法生产的产品(部件)用在最终产品上，在采用专利技术前一决算期内销售价格

C=上述情况下的生产成本

N=上述情况下的销售数量

(3) 产品(部件)一部分销售，余下部分自用时，实施专利技术应该增加的利润(Gf)应为销售部分、依公式(1)计算得到的Gf(1)和自用Gf(2)或Gf(3)之和 

① G?=G? (1)+G? (2)

② G?=G? (1)+G? (3)

3. 产品产量无法统计的情况

在港口、道路、桥梁、通信设施、建筑物等设施上，应用专利技术时，其产量难以统计，只能采用新技术后和原来采用的方法对年数增加，使用频率提高，建筑费用降低以及其他效益。

在评估这些效益增加量时，可以用经费评估的则计算成金额，如果由于采用新技术在前述的诸多因素中反而有不利因素，这些不算成金额，然后将增加 的利益减去不利因素的金额，看作为采用新技术增加的利润。

3.2.2 “经济预测”计算法(日本发明协会曾使用过)

1. 权利的评价

公式：

Vk=P·Q·I

其中： Vk=评价额(4)

P=p－m行销期间总盈利，P=期望利润，m=期望损失

Q=[SX(]r[]W[SX)]权利摊派率，r=实施费率，W=总利润率

＿1＿

I= (1+i)n 贴现率，i=总资本的收益率，n=行销年数

应用说明：

P是根据调查测算得到的期望利润减去同类型企业开始实现损益平衡时损失额，而得出的总 盈利。

Q是表示企业在经营过程中，专利权给企业盈利作出贡献的程度。r是实施费(参见公式5)，W为全年销售盈利除以销售总额。

I是为获得期望盈利期间投下总资本的投资收益率，并将其折换成现行价。

例：P=1000万元，r=6%，W=0.1，i=0.05，n=5，则

 0.05 1 3 1

Vk=1000×0.1 × (1.05)5 =1000×10× 1.312

=228.7万元

(2) 实施费计算方法

公式：

R=(V×π)［S×(α+β)+D］ (5)

其中：R=实施费，V=商品单价，π=权利用率，S=标准实施费率，β=生产有效率，α= 市场开拓增减率，D=习惯差别

应用说明：

V是表示单位商品价格，一般指出厂价或成本价，是否包括装费、运输费、保险费等依商品性质而定，在签订合同时应该予以明

π是表示专利权对所生产的产品有何种程度的利用率，这要综合对象产品的物理量，经济价值，外观特性进行判断，全部应用时为

Ⅰ. 随程度不同可以递减(如1→0.5-0.3等)

S随商品行业不同而有所差异，通常为0.3(参见本书表2-3行业提成率)。

α是专利权在生产方面的有效利用率，可从该技术对降低成本、提高质量、创新产品所起的作用来估算。一般以多位专家的估算值2-2)相当程度为0.5比 较优良的情况下可以取0.6。

β是市场开拓增减率，也就是商品投放市场难易度可以根据销售部门，例如，百货公司、批 发市场那里获得信息，预测市场需求为0.5，优秀专利可达 0.7。

D是习惯差别，一般产业界都有表可查

例： V=1000元，π=0.5, S=0.03

α=0.6, β=0.7, D=0[ZK)]

则R=(1000×0.5)(0.03×(0.6+0.7)+0)

=500×0.039

=19.5元

r=0.0195≈2%

3.2.3 综合评估测定方法

在对专利价格进行评价，有时利用公式计算感到困难，可以采用综合评估测定该种评价方法可以用于对企业内部职工所作的发明

在日本、德国的企业都广为采用。

1. 发明价值的评估方法(德国西门子公司曾使用)

该评估方案是将构成发明价值的要素分为经济价值、技术价值、专利权价值、合同价值和竞争价值五个方面，将每一项又分为小分，然后进行加权平均 。

(1) 经济价值

主要评价发明对产品质量改进销售额增加、成本降低等新利润的直接和间接影响。 (2) 技术价值

主要看该发明是否能促进整个公司技术进步。

(3) 专利权的价值

主要评价专利权取得后对企业的影响和阻止基他企业取得专利权的价值。

(4) 合同上的价值

主要评价申请专利转让的可能性，及时回收开发成本的多少。

(5) 竞争上的价值

主要评价和相关企业或发明可能应用领域中的竞争关系。

表3-3 专利价值的评价

评价内容 价值级别 小

中 4～11 2～6 2～6 2～5

大 11～21 6～12 6～12 5～9

重大 21～35 12～20 12～20 9～15

(1) 经济价值 (2) 技术价值 (3) 权利价值 (4) 合同价值

0～4 0～2 0～2 0～2

(5) 竞争价值 0～1 1～3 3～6 6～10

2. 评估应用例

在给企业职务发明专利进行奖励时，采取评分的进行，在评分前要由专利部门撰写技术、经济价值评判表，以及有关调查资料分明后专利实施3年、5年 、7年、10年和13年几个期间进行。

示范例1：未实施发明(提案)评价标准

(1) 发明级别：①创造性优秀程度 ②新颖性优秀程度

(2) 经济效果：预测发明实施后可以节省材料或工时或已有的实践

(3) 实用程度：①操作上的实用程度(机械化、工人的接受程度、操作难易程度) ②将来的实用程度

(4) 应用范围：①一般工序都通用 ②限定于特殊工种；

(5) 完善程度：①不能独立完成，需要指导 ②需要一定时间才能完成 ③其他。 以上各项的加权系数为：

发明级别3，经济效益3，实用程度1，应用范围1，完善程度2；

打分标准：(优)4分，(良)3分，(中)2分，(下)1分；

根据学历乘以适当系数：专科毕业1〓中技术毕业1.1〓高中毕业以下1.3。

根据上述评分和系数加权确定的得分标准为：优30分以上，良25-29分，中18-24分，下10-1 7分，不极格10分以下

示范例2：专利公告后3年，评估委员会可依下述标准评分：

(1) 奖励金支付加权系数标准

① 经济效果(6)，②发明环境(2)，③构思程度(1)，④应用范围(1)

(2) 经济效果评分标准

表3-4 经济效益得分标准

效果 得分 效果 得分 6

10万元以下 1 300～500万元

10～20万元 2 7 500～700万元

30～60万元 3 8 700～900万元

60～120万元 4 900～1000万元9

120～300万元5 1000万元以上 10

(3) 发明环境

职务发明(一般生产车间)6～10分，职务发明(研究所或其他类似机构)1-5分。

(4) 发明级别

发明专利6-10分；实用新型及其他1-5分

(5) 应用范围

在一般行业都有广泛的应用6-10分；

只能在其他工厂类似车间应用1-5分。

(3) 综合评分：将上述得分乘以加权系数得到总分就可以确定奖励金额。

例如：经济效果9分×6=54分，发明环境4分×2=8分，发明级别8分×1=8分，应用范围8分× 1=8分，合计78分。〖LM〗

表3-5 实际奖励的金额及评分

等级 得分 奖励金额 每分奖励额

特级

5万元

1 90分以上 4万元 800元

2 80分以上 3.45万元 700元

3 70分以上 2.6万元 650元

4 60分以上 2万元 600元

5 50分以上 1.5万元 500元

6 40分以上 1万元 500元

7 30分以上 0.6万元 400元

8 20分以上 0.3万元 300元

9

10分以上 0.1万元 200元

(4) 专利技术许可他人实施，从企业许可技术提成奖励企业发明人的标准。

以实施期间年技术转让提成费收入及标准，但1项专利最高额不超过6万元。

表3-6 许可实施提成费奖励

许可实施费收入额 1万元以下

支付比例 40%

1～3万元以下 30%

3～5万元以下 20%

5～10万元以下 10%

10万元以上

5%

商标评估的方法

在商标权评估中，经常使用的方法(原则)有三种： 1．重置成本法

重置成本法，即在现有的技术和市场条件下，重新开发一个同样价值的商标所需的投入作为商标权评估价值的一种方法。它需要把商标权主体的有关广告宣传、售前售后服务附加值、有关的公益救济性捐赠等累加起来作为商标权的评估值。

这种评估商标权的方法值得研究。首先，企业在申请商标注册时所花费的以及商标做广告宣传的费用，一般来讲，都已分摊到企业生产经营的成本中了。如果商标权评估时再一次计价，是否合适其次，商标权是一种无形财产权，具有专有性和独占性，和一般的所有物不同，物品可以同时被不同的人所有；根据商标法规定，不允许在相同和近似的商品或服务上使用相同和近似的商标。因此，对商标进行重置在理论上讲不通。

2．收益现值法

收益现值法，即以特定商标在有效期内的预期收益作为商标权的评估值。根据我国商标法的规定，注册商标的有效期为10年，期满可以续展，续展没有次数的限制。即商标权人只要遵守法律规定，可以永远拥有商标权。收益现值法的评估，只在注册商标的有效期内进行评定，

有其一定的局限性。没有反映出该商标连续使用、注册的实际情况。

3．市场比较法

市场比较法，即通过市场调查，选择一个或几个与被评估商标相同或相似的商标作为比较对象，分析比较对象的交易价格和交易条件，进行对比调查，估算出评估商标价值的方法。这种方法在实践中操作很困难，因为特定的商标权的交易是不公开的，双方所成交的项目及条件常常不为他人所知：即使有些商标权的交易信息可以获知，但可比性出入很大。因为每个企业的规模、赢利、产品质量、经营管理水平、售后服务和广告宣传等存在很大差异，无法做出科学、合理的资产对比和评估。

专利价值评估需要准备的资料

申报材料

1. 企业法人营业执照或自然人身份证复印件； 2. 专利权实施的可行性研究报告；

3.专利权的法律保护状况。包括专利号、专利证书颁发部门和时间、专利公告文件、专利的类型、专利权人、有效期、续展时间及条件等；

4.专利权的具体内容。包括专利名称、类别、适用领域，专利的使用、保持、转让等权属;专利技术的先进性垄断性、成熟程度等；

5.专利的使用情况。包括使用专利需要具备的经济、技术、设备、工艺、原材料、环境等方面的前提或基础条件，专利启用时间，使用范围，专利使用人数量，使用权转让情况等；

6.专利权的成本费和历史收益情况。包括专利申报或购买、持有、延续等项支出成本；专利使用、授权使用及转让所带来的历史收益；

7.专利权的收益期和预期收益额有关情况。包括专利保护期、专利权人的经营管理能力、专利产品的技术寿命和经济寿命、单位售价、销售量、市场占有率和利润情况，同功能产品单位售价情况、主要竞争对象的市场占有率、盈利情况，专利权的获利能力和收益水平等；

8. 本项目的成果鉴定技术资料及有关部门颁发的证书、证明或奖励及有关单位的批复文件的复印件。

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专利及专有技术评估案例

一、评估项目名称：A公司无形资产的价值评估 二、委托方及资产占有方：A公司(概况略)

三、评估目的：为A公司将其资产投资于组建中的股份有限公司提无形资产的价格依据。 四、评估范围和对象：A公司的无形资产。 五、评估基准日：1998年7月31日 六、评估依据

（一）国家国有资产管理局《资产评估操作规范意见(试行)》； （二）《中国机械工业年鉴(1997)》；

（三）国家财政部1998年6月9日发布的1998年第5号公告； （四）中国人民银行1998年6月30日关于调整存贷款利率的公告；

（五）中国经济景气监测中心1998年6月30日公布的1998年1-6月国有企业生产经营业绩监测指标。 （六）A公司提供的1994-1997年的公司年度财务报表。 （七）A公司提供的专利证书及科技成果鉴定证书。 七、A公司无形资产的清查情况

无形资产是指特定主体控制的不具有独立实体，而对生产经营能长期持续发挥作用并带来经济利益的一切经济资源。无形资产的具体形态有专列、专有技术、商标和商誉等等。判断一个企业是否存在无形资产的判据是它的运营效果中有无超额收益。超额收益是指企业收益超出平均收益的部分。

（一）A公司具有无形资产

A公司是一个以生产销售矿冶设备中振动机械为主的工业企业。为了判断该公司是否存在无形资产，评估人员做了大量的调查工作，进而在分析的基础上做出了判定。以A公司提供的1994-1997年四年的年度财务报表为依据，编制了A公司1994-1997年财务数据统计及分析表，对A公司是否存在超额收益进行分析。 表1：A公司1994-1997年财务数据统计及分析表 (单位：元) 序号 名 称 年度数据 合计数 年平均值 1994 1995 1996 1997

1 年销售收入 1652.08 2291.45 2825.72 3462.88 L0262.13 2565.53 年增加额 639.37 564.27 607.16 1810.80 603.60 年增长率 38.70% 24.63% 21.26% 27.98%

2 年利润总额 315.72 421.35 568.44 642.62 1945.16 486.29 3 年净利润 209.54 282.31 380.86 430.55 1303.26 325.82 年增加额 72.77 98.55 49.69 221.01 73.67 年增长率 34.73% 34.91% 13.05% 27.13%

4 总资产 2257.96 2944.24 3493.51 3971.31 3241.76 5 销售净利润率 12.68% 12.32% 13.34% 12.43% 12.70% 6 资产净利润率 8.19% 9.59% 10.90% 10.84% 10.05%

考核超额收益主要从企业的销售净利润率和资产净利润率看是否超出行业的、工业的和社会的平均水平。A公司1994年至1997年的销售净利润率稳定在12.32%至13.34%之间，四年平均为12.70%，保持相当高的水平。A公司属于矿山冶金机械制造行业，根据《中国机械工业年鉴1997》，可知全国独立核算的矿山冶金机械制造行业1996年的销售利润率为-2.74%。根据中国经济景气监测中心公布的最新资料，5.8万户工业企业在1998年6月底的销售利润率为-0.2%。由上述数据可明显看出，A公司的销售净利润率大大超过了同行业平均水平和工业企业平均水平。评估师信息网

A公司1994年至1997年的资产净利润率在8.19%至10.84%之间，且逐年增加，其四年平均为10.05%。根据《中国机械工业年鉴1997》，可知全国独立核算的矿山冶金机械制造行业1996年的资产利润率为1.18%。根据中国经济景气监测中心公布的最新资料，5.8万户工业企业在1998年6月的资产利润率为-O.1%。与社会的资产收益水平可作以下对比。假定将该企业的总资产变卖成现金存入银行，获取合法利息。根据1997年的一年定期银行存款利率5.67%可以认为社会平均收益水平指标。A公司前四年资产收益率平均为10.05%，是社会收益水平5.67%的1.77倍。前四年的资产收益率大大超过同行业的、工业企业的和社会的平均资产收益水平。

在同行业和全国国有工业在平均和整体的意义上均处于亏损的情况下，A公司保持着高水平的销售净利润率和资产净利润率而且呈逐年增长的趋势。与以银行存款利率作为社会平均收益水平相比，高出77%。上述一切说明A公司存在高额的超额收益，因此评估人员判定该公司存在无形资产。 （二）A公司无形资产的存在形态和资产清查

对A公司所获得的高额收益来自何种无形资产这一问题，评估人员在公司做了大量调研工作。调查了各车

间各职能部门和研究所，召开了各种人员参加的座谈会。从产品的研究，设计，开发，到产品的生产工艺和检测，从现有技术人员和技术工人的素质到公司的人才投资，从技术到管理都做了调查。调查表明，技术资产是A公司无形资产的主体。这可以从下述事实给予证明。

1．“七五”计划以来该公司承担并完成了部、省、市科技计划项目35项(其中省部级项目12项)，获得各种科技奖励28项。

2．1991年以来获得实用新型国家专利6项。 表2：A公司专利摘记

序号 专利名称 专利号 申请日期 报准日期 专利权人

l 耐高温振动电机 91202670.7 1991.2.1 1992.1.8 A公司振动机械研究所 2 热矿振动筛 91202673.1 1991.2.11 1992.6.10 A公司振动机械研究所 3 双轴振动器 zL93211310.9 1993.5.4 1993.12.4 A公司 4 低噪声高效振动扳 ZL95218106.1 1995.7.19 1996.5.27 A公司 5 自振筛面 ZL95219107x 1995.7.19 1996.6.1 A公司

6 活动衬里震动磨筛 89228548.9 1989.12.2 1990.11.2 A公司振动机械研究所

对这些专利评估人员进行了核查。其中第1、第2、第6项已超过了专利保护期，其它各项经B市专利服务中心出具书面证明，证实均为合法有效的专利。

3.1994年以来由国家科委、中国工商行、国家劳动部，国家外国专家局和国家技术监督局联合授予该公司的“微机控制高精度低噪音配料系统”、SL3075型双通道冷矿振动筛和DRS型热矿振动筛等三个产品为国家级新产品证书。

4.1987年在该公司成立了A公司振动机械研究所，系省内第一家，专业从事振动机械新产品的研究开发。 5．1996年12月获得国家科委和技术监督局授予该公司的计算机辅助设计CAD应用工程先进单位的奖状。 6．1997年11月通过IS09001质量体系认证，使该公司在管理上全面加强，上了一个新台阶。 7．公司高度重视检测手段的完善，斥巨资建立了大型工业性振动机械模拟装置，为国内先进水平。 8．在智力人才上狠下功夫。从高等学府、研究院所和大型企业中聘请了三十多名专家担任技术顾问，有的还担任了实职。仅1998年就吸纳了一百多名大中专毕业生。

9．自1987年以来获得各种奖状、奖杯58个。这些奖励来自国家科委，农业部，劳动部，技术监督局，外国专家局，省政府及有关委厅局，市政府；中国工商银行等等，奖励内容有省级科技进步奖，国家、部、省、市级新产品奖，省科技企业和省专利先进单位等等。众多的科技成果和有关技术的基础工作和成绩，使得A公司迅速发展成为有25个系列，近千个规格的振动机械产品。产品畅销全国28个省、市自治区，

远销东南亚和中东地区。为首钢、宝钢、包钢等所采用。 八、评估值的计算 （一）评定估算的思路

评估值的计算采用超额收益法，即把超额收益采用适当的折现率折算成现值，然后加总求和，从而得出无形资产评估值。

评定估算的思路是将无形资产作为整体，对其超额收益期内的超额收益通过资产化求出无形资产的整体评估值。然后按照各项无形资产对获取超额收益贡献的大小，将无形资产整体评估值分割为各项无形资产的评估值。评估师信息网 （二）计算公式

式中：P——被评资产的评估值(万元)； Ft——未来第t年的预期超额收益(万元)； t——未来年序；

n——被评资产的剩余经济寿命(年)； r——折现率(%)。

（三）评估参数的计算和确定 1．未来各年的预期超额收益(Ft)

以产品销售所取得的净利润即所得税后利润作为收益。 计算公式为：

年超额收益＝企业每年收益一企业有形资产评估值×社会平均资产收益率 (1)企业年收益的预测

从表1可知该公司在1994-1997年间平均每年增加销售收入603.60万元。评估人员分析，这一势头将延续到未来第3年，在第4年至第5年持平，第6年至第7年销售收入将有所下降。从表1可知该公司前四年销售净利润率平均为12.70%。将上述数据代入下式 未来企业年收益＝未来企业年销售收入×平均销售净利润率

未来第1年企业年收益＝(3462.88＋603.53)×12.70%＝4066.41×12.70%＝516.43(万元) 未来第2年企业年收益＝(4066.41＋603.53)×12.70%＝4669.94×12.70%＝593.08(万元) 未来3、4、5年企业年收益＝(4669.94＋603.53)×12.70%＝5273.47×12.70%＝669.73(万元) 未来第6年企业年收益＝(5273.47－603.53)×12.70%＝4669.94×12.70%＝593.08(万元) 未来第7年企业年收益＝(4669.94－603.53)×12.70%＝4066.41×12.70%＝516.43(万元)

(2)企业有形资产评估值

有形资产在本次评估中系指流动资产、建筑物、在建工程和机器设备。本次有形资产的评估值为5670.48万元。

(3)社会平均资产收益率

社会平均收益率取1998年7月1日中国人民银行公布的银行一年定期存款利率为4.77%。 所有未来各年的年超额收益：

F1＝516.43－5670.48×4.77%＝245.95(万元) F2＝593.08－5670.48×4.77%＝322.60(万元)

F3＝F4＝F5＝669.73－5670.48×4.77%＝399.25(万元) F6＝593.08－5670.48×4.77%＝322.60(万元) F7＝516.43－5670.48×4.77%＝245.95(万元) 2．折现率的确定(r)

折现率是将未来收益折算成现值的比率。本次评估以安全利率与风险报酬率之和为折现率。安全利率，选用1998年中国人民银行规定的自1998年7月1日起执行的银行一年定期存款年利率4.77%。风险报酬率，考虑被评无形资产对企业未来收益的贡献存在市场风险、经营风险和技术风险等不确定性因素，在折现率中必须含有风险报酬率。据《资产评估操作规范意见(试行)》，风险报酬率一般为3%到5%。本着稳健原则取为5%。

折现率r＝4.77%＋5%＝9.77% 3．未来时序(t)

由于评估基准日是1998年7月31日，所以未来第1年系指1998年8月1日至1999年7月31日。其余类推。

4．被评资产的剩余经济寿命(n)

剩余经济寿命是指被评无形资产能为企业带来超额收益的剩余年限。评估范围内有多种技术资产，评估人员综合考虑后予以认定。在机械行业，一般的说技术的经济寿命为10年左右。保守地估算，取n＝7年。 (四)评估值的计算

根据前述公式进行计算，A公司无形资产整体的评估值为1631.60万元。

如前所述A公司的无形资产主要集中于热矿振动筛等7项技术资产。评估人员在实地考察分析和听取A公司高级管理人员意见的基础上，按各项技术资产对企业收益的贡献大小将无形资产整体评估值作如下分割，作为A公司的各项无形资产的评估值。

表3:A公司无形资产评估结果 单位：元 序号 技术资产名称 类别 比重 评估值 1 热矿振动筛 专有技术 40% 6,526,400 2 自振筛面 专利及相关技术 15% 2,447,400

3 TDL3075桶园等厚振动筛TDL3090桶园等厚冷矿筛 专有技术 15% 2,447,400 4 ZKGl539型重型振动给矿机 专有技术 10% 1,631,600 5 电机振动给料装置 专有技术 10% 1,631,600 6 双轴振动器 专利及相关技术 5% 815,800 7 低噪声高效振动扳 专利及相关技术 5% 815,880 合 计 16,316,000

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