小微企业融资问题研究

小微企业融资问题研究徐骏飞

(南大学经济管理学院西

重庆

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■一：本文旨在探讨“克米伦缺陷麦”下我国小微企业融资困境的解决办法。文章论述了小微企业在我国国民经济发展中的重要地位和目前业内对小微企业的界定，对“麦克米伦缺陷”实质和在我国的表现进行了描述，分析了我国小微企业融资困难的原

因。同时借鉴国外经验，结合我国实际，提出了解决我国“麦克米伦缺陷”下小微企业融资问题的根本措施在于不断自完善和我国家政策性金融服务的有机结合的观点。

芙■调：麦伦缺陷小克米 微企业金融 服务中图分类号：F 7 . 263文献标识码：A 文章编号：1 0— 3 0 2 1 (5 0 6— 3 0 9 4 5 - 0 2 0 )一 0 7 0

小微企业是国民经济的重要组成部分，对经济发展和社看好，小微企业想通过资本市场获得融资，也是非常困难的。

会稳定起着举足轻重的促进作用。由于近年来货币政策的持续这样看来，在现有金融体系中，无论是直接融资还是间接融趋紧，商业银行贷款紧缩，融资成本、原材料成本、劳动力成资，小微企业融资都存在壁垒，市场的力量对小微企业的资金

本上涨等多重因素的共同作用之下，小微企业融资问题日趋尖融通没有起到有效作用。锐。

3我国存在“克米伦缺陷”深层次的原因在于：对小 .麦微企业融资的政策落实度低，银行对小微企业信息掌握的不充一

、

“麦克米伦缺陷”的实质

分，银行与小微企业间存在信息不对称和更高的交易成本、风险等。

( )“一麦克米伦缺陷”的实质

二、“克米伦缺陷”影响下的小微企业融资困境麦失灵。这一说法来源于1 3年英国“ 91金融产业委员会”公布的分析“克米伦缺陷”现象在金融制度中实质上是一种市场麦《克米伦报告》。多数观点认为，所谓“麦市场失灵”是指在实行市场经济的国家中，市场发挥作用对某些领域无能为力或出现种种问题，使资源配置不能达到帕累托最优的现象。( )小微企业自身原因一

1自有资本不足，缺乏有效的贷款担保品。从总体上看， .我国绝大部分小微企业，特别是处于创业阶段的小微企业往往

( )“二麦克米伦缺陷”在我国的表现

1麦克米伦缺陷”是

一种“ .“帕累托改进”状态。众所周存在自由资金不足的情况，难以满足进一步发展需要。同时， 知，在一个讲求经济效率的市场条件下，资金的流动应该按照人事和财务管理制度不健全，账务不明晰；缺乏有效贷款担市场的需求来进行，市场能及时实现资金供给与需求的吻合。 供给者没有将资金有效配置到资金需求者的手上，供给与需求没有得到协调，这样也就没有达到帕累托最优状态。 保，抵押品品质不高；加之企业单笔借款数额小，借款笔数 2信用意识淡薄，账目可信度不高。在我国，很多小微企 .业信用意识淡薄，还贷意愿低，常以经营不善作为拖欠还款的在我国，小微企业作为资金的需求者因存在融资壁垒，资金的多，周期短。提高了银行贷款的难度和风险。

2麦克米伦缺陷”形成的核心原因就是在金融制度中市借口；有些甚至采用各种手段套取银行贷款，贷款到期后又拒 .“

场的力量无法促使资金配置到小微企业，也就是说市场在此类不还款。另一方面，企业财务账目“一账三本”已是公开的秘资源配置上无能为力。就我国目前现状而言，一方面在市场经密，企业向银行提供的账目可信度低。

济条件下，金融机构作为经济主体是在安全性和流动性为前提

3竞争能力弱，抗风险能力不高。小微企业资金有限，经 .

下，追求自身收益最大化的特殊企业，而向小微企业进行资金营水平不高，很多企业都缺乏创新力和企业核心价值体系，不融通是高风险、高成本、低收益的。所以金融机构更愿意与那具有市场综合竞争力，在市场化逐渐走向完善，市场竞争激烈些资金雄厚的大中型企业发生往来，而不愿意向小微企业提供的今天，单纯依靠自身原有的资金和经营管理难以抵御激烈的资金。因此小微企业难以从一般金融机构获得足够的资金。另竞争和强劲的风险。一

方面，通过创业板申请上市发行股票的筹资成本很高，难以

(二)外部因素

支付；即便发行股票，因小微企业知名度不高，市场前景不被

1法律保障不明晰，政策保障不健全。我国于2 0年正 . 03

作者简介：徐骏飞 ( 90 ),男，西南大学经济管理学院，研究方向：金融理论与实践。 19-总第30一 7期 6 7

式施行的《微企业促进法》为小微企业融资

提供了法律保法与大中型企业想比较，但是一个优质的小微企业必然有其相小

障，有一定的积极作用和时代意义，但其条文偏重原则性和鼓对于其他企业的竞争优势，那便是企业的核心价值。该核心价励性，在支持小微企业创业、技术创新和市场开拓等方面缺乏值有可能是信息处理能力、电子技术开发能力、服务水平，也

具体引导指标和目标操作指标。因此各级政府和金融机构在对有可能是组织管理能力、信用水平，总之要保证小微企业在其中小微企业融资实施支持时力度不够，使得小微企业“不核心领域的优势。这样才能使小微企业长久健康发展。吃 饱”。现阶段急需出台针对小微企业融资问题的法律条文，以完善政策保障体系。 5加强创新。创新是现代社会发展不可或缺的源泉，是企 .业尽可能获得更高额的经营利润和保持企业持续性发展的不竭

2社会信用评价体系不完善。信息不对称是造成小微企动力。创新并不在于填补现行生产力水平下的技术空缺，而在 .业融资难的重要原因。一方面，作为信息优势方的企业，有于能够通过观察、分析企业周围经营环境和金融生态环境，并选择性地向银行披露自身财务报告和相关信息，以便获取信贷在相应的环境下结合企业自身实际，找到加强企业竞争力，加支持；反之，金融机构对此发生逆向选择，产生信贷风险和损快企业发展，巩固企业经营地位，未被企业采用的技术和方失，那么风险厌恶型的金融机构便会逐渐减少对小微企业的贷法。

款。另一方面，我国尚未形成完善的社会信用评价体系，没有权威的信用评级机构对广大的小微企业进行深入调查和信用评经营和信用信息。

( )国家出台政策帮助小微企业解决融资问题二凯恩斯在提出“市场失灵”的同时也指出：政府应相机运从国外的经验来看，尽管在“麦克米伦缺陷”刚提出时并

级，这样便无法客观公正地向信息需求方提供较为真实的企业用财政、货币政策对整个经济进行宏观调控。 3政策性金融机构作用不突出。部分金融机构设立有专门没有引起人们足够的重视，但随着战后许多国家开始经济恢复 .为小微企业提供服务的部门，但该类服务部门是在坚持银行经与重建，人们不断提高认识，逐步建立和完善各自的小微企业 95 营三大原则的条件下实行对小

微企业的信贷服务，实际上类似政策性金融机构。英国于1 4年设立了英国工商业金融公司，

于信贷部门的一个分支，对小微企业的政策性支持力度严重不主要为小微企业提供长期资本；美国于 1 5年依据《 98小微企业足，实际意义并未体现。 法》成立美国小微企业管理局，作为联邦永久性独立机构直接参与小微企业金融活动；意大利于 1 5年设立小微企业中长期 92信贷中央金库，专门为小微企业的创建、扩建和设备更新等筹措资金；日本成立了小微企业金融公库、国民金融公库、小微 ( )加快并完善小微企业自身发展一企业信用保险公库等保证小微企业获得充足资金。此外，法国单纯依靠国家建立政策性金融服务来充分解决小微企业以及韩国、泰国等国均设立了专门的小企业金融机构。这些金

三、如何解决“麦克米伦缺陷”下的融资问题

自身融资问题是难以实现的，因为不是所有的小微企业融资都融机构一般均为官方或公营机构，以优惠条件为小微企业融通 难。在小微企业群体中既有代表先进生产力的优秀企业，也有资金，成为政府贯彻实施小微企业政策的有力工具。工艺技术相对落后的企业。一些新兴产业、电子科技产业、在

对我国这样一个正处于市场经济高速发展，但市场经济体

,不完善的市场就更难以自己解节能环保等领域具有核心技术的小微企业，市场前景好、发展系还不健全的发展中国家来说‘市场失灵”的现象更普遍。这样，政府校潜力大，经营管理规范的小微企业，其融资并不困难，无论是决经济发展问题，“

直接融资还是间接融资都会比较容易。而一些属于高污染、高正“市场失灵”的职责就越显突出。能耗领域，家庭作坊式的小微企业，由于管理不规范、财务信息不完整、缺乏核心技术和发展潜力就较难获得融资。这也是一

( )加强立法和政策指引三是建立并不断完善我国小微企业融资的法律法规，构建完善的信用评级体系。用立法的形式强化对小微企业融资服

传统融资方式不能解决的难题。 量，创品牌应当作为加快发展小微企业经济的一项重要措施。

小 1加强自身经营管理。要重视产品质量和品牌建设抓质务，体现一个国家对小微企业发展的重视程度。在已有的《 .

微企业促进法》基础上，最好是出台具体的法律条文，根据企

要不断引导企业增强产品质量意识和品牌意识，讲信誉，扩大业的经营状况、信用等级和资金需求情况，按比例规定信贷投 企业和产品知名度，尽可能提高市场占有率。另外，应加强内 放额度。

部管理，建立科学有效的企业内部管理制度。

二是政府要根据《规定》尽快出台对现行的小企业和微型

2加强自身财务管理。财务管理是企业管理的核心，没有企业政策进行细分，形成有关微型企业的专项政策。工商部门 .完整、清晰的财务信息是难以保证企业持续发展的。同时，规和企业协会应加强小微企业产业导向宣传，给予有创业意愿的范有效的财务信息是企业获取融资的条件之一。3加强人才培养。依照科学的人力资源管理办法，找准适 .企业的组织能力。

人员进行形势分析并加以政策引导和帮助。 三是政府应当推动政策着力点向小微企业倾斜，包括加问题，实行优惠的创业政策。可以借鉴国际经验，允许小微企

合本企业发展的各类员工，并相应培养适宜管理的人才，加强大财税政策扶持力度、采取有效措施改善小微企业融资难的

4加强企业核心价值体系形成。小微企业在经营规模上无业自由选择缴纳企业所得税或按个体工商户所得缴纳个人所得 .6 8■ 2 1年第5 02 期

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