财务管理试卷题库 常叶青版

财务管理学习指导

常叶青 高明玲 吴丽梅 编著

货币在经过一定时间的投资和再投资所增加的价值。从经济学的角度看，即使在没有风险和通货膨胀的情况下，一定数量的货币资金在不同时点上也具有不同的价值。

货币时间价值原则的首要应用是现值概念。货币时间价值的另一个重要应用是“早收晚付”观念。

单元二 本章经典习题

一、单项选择题

1．作为企业财务管理目标，每股收益最大化目标较之利润最大化目标的优点在于（ ）。

A．考虑了风险价值因素 B．考虑了货币时间价值因素

C．反映了利润与投入资本之间的关系 D．能够避免企业的短期行为

2．与利润最大化目标相比，股东财富最大化目标的优点不包括（ ）。

A．在一定程度上可以避免短期行为 B．考虑了风险价值因素

C．考虑了货币时间价值因素 D．重视各利益相关者的利益

3．能够反映经营权和所有权关系的财务关系是（ ）。

A．企业与其员工之间的财务关系 B．企业与所有者之间的财务关系

C．企业与债务人之间的财务关系 D．企业与政府之间的财务关系

4．下列有关财务管理目标的说法不正确的是（ ）。

A．利润最大化没有考虑货币时间价值因素

B．每股收益最大化考虑了货币时间价值因素

C．股东财富最大化考虑了货币时间价值因素

D．企业价值最大化考虑了货币时间价值因素

5．财务管理目标定位于股东财富最大化，即（ ）。

A．股东权益的市场价值最大化 B．企业的市场价值最大化

C．企业的经济价值最大化 D．股东权益的经济价值最大化

6．下列指标中，能够反映上市公司股东财富最大化目标实现程度的最佳指标是（ ）。

A．每股收益的大小 B．每股股价的高低

C．资产报酬率的大小 D．权益净利率的大小

7．（ ）理论认为，财务管理是对企业资金运动及其所形成的经济关系进行的管理。

A．货币关系论 B．分配关系论 C．资金运动论 D．经济活动论

8．下列（ ）属于企业筹资引起的财务活动。

A．偿还银行借款 B．购买债券

C．销售商品 D．购置流动资产

9．下列（ ）属于企业投资引起的财务活动。

A．购置固定资产 B．吸收直接投资 C．发行股票 D．短期借款

10．下列（ ）属于企业日常营运引起的财务活动。

A．购买股票 B．采购材料 C．支付利息 D．发行股票

11．下列（ ）属于企业收益分配引起的财务活动。

A．支付股利 B．发行债券 C．支付工资 D．购买股票

12．股东与经营者产生利益冲突的根本原因在于（ ）。

A．利益动机不同 B．行为目标不同

C．掌握信息程度的不同 D．在企业中的地位不同

13．相对于每股收益最大化目标，企业价值最大化目标的不足之处在于（ ）。

A．没有考虑风险价值因素 B．没有考虑货币时间价值因素

C．不能反映企业潜在的获利能力 D．不能直接反映企业当前的获利水平

14．企业价值最大化目标的缺点是（ ）。

A．没有考虑货币时间价值因素 B．没有考虑风险价值因素

C．企业价值较难计量 D．兼顾了企业利益相关者的利益

15．企业在组织财务活动中与各利益相关方发生的经济关系是（ ）。

A．财务活动 B．财务关系 C．利益关系 D．财务管理

16．企业与政府之间的财务关系体现为（ ）。

A．债权、债务关系 B．资金结算关系

C．股东与经营者之间的关系 D．依法纳税和依法征税的权利义务关系

17．在下列经济活动中，能体现企业同其所有者之间财务关系的是（ ）。

A．企业向国家税务机关缴纳税款 B．企业向其员工支付工资

C．企业向其股东支付股利 D．企业向其供货商支付货款

18．企业与债权人之间的财务关系反映的是（ ）。

A．经营权和所有权的关系 B．债权与债务关系

C．债务与债权关系 D．投资与受资关系

19．企业价值最大化目标强调的是企业的（ ）。

A．实际利润额 B．实际利润率

C．预期获利能力 D．预期生产能力

20．从财务管理的角度来看，企业价值指的是（ ）。

A．企业的成本价值 B．企业所能创造的预期未来现金流量的现值

C．企业的会计收益 D．企业所有者权益的账面价值

21．企业在资本市场上向投资者出售金融资产，比如企业发行股票和债券等，从而取得资本的活动，属于（ ）。

A．投资活动 B．筹资活动

C．营运资金管理活动 D．收益分配活动

22．下列各项中，从甲公司的角度，能够形成本企业与债务人之间财务关系的业务是（ ）。

A．甲公司赊销给A公司产品 B．甲公司归还所欠B公司的货款

C．甲公司从C公司赊购产品 D．甲公司向D公司销售产品，收到现金

23．下列各项中，属于企业间接投资的是（ ）。

A．购买设备 B．购买原材料 C．购买专利权 D．购买股票

24．下列各项中，能够用来协调企业与债权人之间矛盾的方法是（ ）。

A．解聘 B．接收 C．激励 D．停止借款

25．（ ）理论认为，财务管理是企业对在生产经营活动中的资金的筹集、使用、回收和分配等经济活动的管理。

A．货币关系论 B．分配关系论 C．资金运动论 D．经济活动论

26．企业同其被投资单位的财务关系反映的是（ ）。

A．资金结算关系 B．债权与债务关系

C．投资与受资关系 D．债务与债权关系

27．企业允许经营者以固定的价格购买公司一定数量的股票，股票的市场价格高于固定行权价格的部分是经营者所得的报酬，这种措施属于协调所有者与经营者矛盾的（ ）。

A．解聘 B．接收 C．股票期权 D．绩效股

28．属于信号传递原则进一步运用的原则是指（ ）。

A．有价值的创意原则 B．比较优势原则

C．引导原则 D．期权原则

29．“机会成本”概念的提出是基于（ ）。

A．资本市场有效原则 B．风险报酬权衡原则

C．自利行为原则 D．双方交易原则

30．“沉没成本”概念的提出是基于（ ）。

A．引导原则 B．净增效益原则

C．信号传递原则 D．投资分散化原则

二、多项选择题

1．以下（ ）的企业财务管理目标考虑了风险价值因素和货币时间价值因素。

A．每股收益最大化 B．利润最大化

C．企业价值最大化 D．股东财富最大化

2．以下（ ）属于企业基本的财务活动。

A．企业筹资引起的财务活动 B．企业投资引起的财务活动

C．企业日常营运引起的财务活动 D．企业收益分配引起的财务活动

3．利润最大化通常不是企业最优的财务管理目标，其原因主要包括（ ）。

A．没有考虑利润实现的时间因素 B．没有考虑利润和投入资本的关系

C．不能反映企业未来盈利能力 D．没能有效的考虑风险问题

4．为了防止经营者背离股东的目标，一般采取一定的措施来协调二者之间的关系，具体举措包括（ ）。

A．解聘 B．接收 C．控制 D．激励

5．影响企业财务管理目标实现的主要因素有（ ）。

A．投资报酬率 B．风险 C．投资项目

D．资本结构 E．股利政策

6．下列（ ）属于企业资金营运活动。

A．企业向银行借入长期借款 B．支付员工差旅费

C．催收应收账款 D．加速存货周转速度

7．作为企业财务管理目标，股东财富最大化目标具备的优点有（ ）。

A．考虑了货币时间价值因素 B．考虑了风险价值因素

C．体现了合作共赢的价值理念 D．能够避免企业的短期行为

8．债权人为了防止其利益被伤害，可以采取的措施包括（ ）。

A．破产时优先接管 B．规定资金的用途

C．提前收回借款 D．限制发行新债的数额

9．企业财务管理的主要内容包括（ ）。

A．筹资管理 B．投资管理

C．营运资本管理 D．收益分配管理

10．经营者的目标与股东不完全一致，有时候为了自身的目标而背离股东的利益，这种背离表现在（ ）。

A．道德风险 B．公众利益 C．社会责任

D．逆向选择 E．社会目标

11．在下列各种观点中，既能够考虑货币时间价值和风险价值因素，又有利于克服管理上的短期行为的财务管理目标是（ ）。

A．利润最大化 B．每股收益最大化

C．股东财富最大化 D．企业价值最大化

E．资本利润率最大化

12．根据财务管理的信号传递原则，下列说法正确的是（ ）。

A．少发或不发股利的公司，很可能意味着自身产生现金的能力较差

B．决策必须考虑机会成本

C．过度依赖贷款可能意味着财务失败

D．理解财务交易时，要注意税收的影响

13．下列关于自利行为原则的说法中，正确的有（ ）。

A．自利行为原则属于对资本市场中人的行为规律的基本认识

B．自利行为原则的依据是理性经济人假设

C．自利行为原则的一个重要应用是委托代理理论

D．自利行为原则是双方交易原则的基础

14．下列属于财务交易原则的有（ ）。

A．投资分散化原则 B．资本市场有效原则

C．货币时间价值原则 D．双方交易原则

15．下列关于引导原则的说法中，正确的有（ ）。

A．如果寻找最优方案的成本过高，则可以采用引导原则

B．遵循引导原则有可能会使你模仿别人的错误

C．引导原则可以帮助你用较低的成本找到最优方案

D．引导原则体现了“相信大多数”的思想

三、判断题

1．在协调所有者与经营者利益冲突的方法中，“解聘”是一种通过所有者来约束经营者的方法。（ ）

2．财务管理是指企业组织财务活动、协调财务关系的一项综合性价值管理工作。（ ）

3．采用企业内部留存收益方式筹金的财务活动属于企业收益分配引起的财务活动。（ ）

4．企业投资购买固定资产属于狭义的投资。（ ）

5．企业将其闲置资金以直接投资的形式向其他企业投资所形成的经济关系体现着所有权性质的投资与受资关系。（ ）

6．接收是一种利用所有者约束经营者的办法。（ ）

7．不同时点的两笔等额货币，其价值是不相等的。（ ）

8．不考虑货币时间价值，就无法正确比较和评价企业盈亏。（ ）

9．本金投入收益论认为，财务是本金的投入与收益活动及其所形成的特定经济关系。（ ）

10．企业一旦确立了财务管理目标就是固定不变的。（ ）

11．每股收益最大化作为财务管理目标，考虑了利润与投入资本之间的关系。（ ）

12．决策时不能只考虑投资收益率的大小而无视风险的存在，应权衡风险和收益，才能获得较好的结果。（ ）

13．风险不同的投资项目，如果预期收益相同，则企业价值增加的数额也相同。（ ）

14．举借新债会增加原有债务的风险，可能会损害到原有债权人的利益。（ ）

15．股东与经营者之间的委托代理关系是资本的所有权与经营权相分离的结果。（ ）

16．对上市公司来说，股东财富最大化的财务管理目标中，股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定的。（ ）

17．机会成本不是实际付出的成本，是在决策时为选择最优方案而必须考虑的一项特殊成本。（ ）

18．分散化原则具有普遍意义，不仅仅适用于证券投资。（ ）

19．净增效益原则的应用领域之一是差额分析法，也就是在分析投资方案时只分析它们有区别的部分，而省略其相同的部分。（ ）

20．有价值的创意原则的一个应用是“人尽其才、物尽其用”。（ ）

四、计算分析题

某游戏软件设计公司，研究推广网络游戏软件。公司注册资本额为5 000万元。公司已成立五年，已推出几个颇受市场欢迎的游戏软件，公司预计本年度的营业收入将达3亿元，还计划进一步将营业项目扩展到商用以及教育应用软件的开发设计。这家公司为了筹措营运所需资金，公司准备将自有的厂房及仓库抵押给银行以取得4 000万元的抵押贷款。为了这些扩充计划，公司财务副总发现现有的资金筹措方式将不足以应付未来公司对资金的需求。更严重的是，公司将立即面临短期营运现金不足的问题。为了公司业务发展的需要，公司的部分原有投资者建议今年进行少量分红，将资金用于支持公司的发展。请回答：以上对该公司的业务描述中，涉及财务管理的哪些内容？

（4）方法不同。财务管理学主要是运用预测、决策、计划、控制、监督、评价、考核、分析等方法；而会计学主要运用会计科目和账户的设置、复式记录、填制凭证、登记账簿、成本核算和编制报表等方法。

四、财务管理学与金融学

财务与金融在英语中同属“Finance”一词。金融所指的范围大体包括与物价有紧密联系的货币供给、银行与非银行金融机构体系、短期资金拆借市场、证券市场和保险系统等。而财务，通俗地讲，是指涉及钱财的事务，是企、事业单位资金及其运动。

（1）金融市场是企业融资最重要、最常见的场所，是企业融资（无论是直接融资还是间接融资）最重要的渠道。金融市场也是企业投资的重要领域。

（2）在有效率的金融市场中，企业一切重要的（财务的和非财务的）信息都必须在金融市场中公开，并反映到股票价格中。因此，金融市场所提供的关于企业的各种信息，成为投资者对企业进行业绩评价、价值评估、资产估价、IPO定价的重要因素或变量。

（3）在开放的金融市场中，企业的财务活动将受到资本市场、外汇市场等诸多因素变化的影响，货币供给和需求的变化、货币政策变化等对利率、汇率以及资本市场乃至国民经济增长都具有重要影响，而利率和汇率的变化对企业的投资收益、融资成本、资本结构、公司价值、股票价格等均有重要影响，进而影响企业的投资和融资决策。

（4）财务管理或财务经济学，建立起了企业与金融市场的联系。财务决策不仅仅是在企业内部，而是面对整个金融市场。金融市场的存在使企业理财从企业内部延伸到企业外部甚至整个经济领域。同时，作为金融市场的重要参与元素，企业的理财行动也会对金融市场产生一定影响。

五、财务管理学与统计学

（1）财务管理各个环节所需要的数据，除了通过会计报表获得外，还需要大量的统计数据。这些财务数据的收集、整理、分类、汇总和识别，都需要用统计方法来处理。

（2）财务预测、财务分析及财务决策，需要用更复杂的统计分析方法，即统计推断。例如，相关分析、回归分析、因子分析和主成分分析、聚类分析、假设检验、时间序列分析等方法，已被大量应用于财务管理领域的各种实证研究中，并得出了许多有意义的结论，在很大程度上丰富和发展了现代财务管理理论。

单元四 本章经典习题参考答案

一、单项选择题

1．C 2．D 3．B 4．B 5．A 6．B 7．C 8．A 9．A 10．B

11．A 12．B 13．D 14．C 15．B 16．D 17．C 18．C 19．C 20．B

21．B 22．A 23．D 24．D 25．D 26．C 27．C 28．C 29．C 30．B

二、多项选择题

1．C D 2．A B C D 3．A B C D 4．A B D 5．A B C D E 6．B C D

7．A B D 8．A B C D 9．A B C D 10．A D 11．C D 12．A C

13．A B C D 14．A B C 15．A B D

三、判断题

1．√ 2．√ 3．× 4．× 5．√ 6．× 7．√ 8．√

9．√ 10．× 11．√ 12．√ 13．× 14．√ 15．√ 16．√

17．√ 18．√ 19．√ 20．×

四、计算分析题

本案例涉及的财务管理的内容包括筹资管理、投资管理、营运资金管理和收益分配管理。

一、有效年利率

当利息在一年内要复利多次时，给出的年利率叫名义利率。实际利率，又称有效年利率，往往要用下面的公式求得， r 实际利率= 1+ 1 M

当利率标明的时间单位与计息周期不一致时，名义利率和实际利率就会出现差异。 M

二、差值法

差值法又称插值法、插补法，差值法的运用见下例。

[例] 某投资项目需要现在投资 50万 元，1年复利1次，在利率为多少时，才能保证在以后12年中平均每年年末得到6万元的现金净流入？

PA=A(P/A，i，n)

则 500 000=60 000×(P/A，i，12)

500000=8.333 4 (P/A，i，12)=60000

查“1元普通年金现值系数表”，发现(P/A，6%，12)=8.383 8；(P/A，7%，12)=7.942 7，由此可知我们所求的利率在 6% 和 7% 之间，假设i=6%+x%，则差值法计算i的过程如下：

利率 年金现值系数 6% x% 6%+x% 1% 7%

x%0.0504=1%0.4411

x%=0.1143% 8.3838 0.0504 8.3334 0.4411 7.9427

i=6%+0.1143%=6.1143%

单元二 本章经典习题

一、单项选择题

1．在下列公式中，（ ）是计算普通年金终值系数的正确公式。

n1 (1+i) n(1+i)n 1 B． C．∑(1+i)t A．iit=1D．∑(1+i) t t=1n

2．将1 000元钱存入银行，利率为10%，计算5年后的终值，最简便计算要用（ ）。

B．复利现值系数 A．复利终值系数

D．年金现值系数 C．年金终值系数

。 3．预付年金现值系数和普通年金现值系数相比（ ）

B．期数加1，系数加1 A．期数加1，系数减1

D．期数减1，系数减1 C．期数减1，系数加1

4．下列各项目中（ ）也称为普通年金。

A．先付年金 B．后付年金 C．递延年金 D．永续年金

。 5．关于递延年金，下列说法错误的是（ ）

A．递延年金是指隔若干期以后才开始发生的系列等额收付款项

B．递延年金现值与递延期无关

C．递延年金终值与递延期无关

D．递延年金现值的大小与递延期有关，递延期越长，现值越小

6．某项永久性投资每年计划获得5 000元现金收入，若年利率为5%，在复利计息情况下，该项投资的本金应为（ ）元。

C．250元 D．2 500元 A．10万元 B．1万元

7．一项1 000万元的借款，借款期5年，年利率8%，若半年复利1次，则实际利率会高于名义利率（ ）。

B．0.16% C．0.8% D．0.6% A．4%

8．有A、B两台设备可被甲企业选用，A设备的年使用成本比B设备低2 000元，但A设备的价格比B设备高6 000元，若利率为12%，则A设备的使用期限应长于（ ），选用A设备才是有利的。

A．1.94年 B．2.94年 C．4.94年 D．3.94年

9．A方案在四年中每年年初付款100万元，B方案在四年中每年年末付款100万元，若利率为10%，则二者在第四年年末的终值相差（ ）万元。

C．31.3万元 D．3.31万元 A．4.641万 B．46.41万

10．实际利率，又称有效年利率，往往要用下面的（ ）公式求得。

A．实际利率=名义利率 通货膨胀率

B．实际利率=(1+r/M)M 1

C．实际利率=r/M

D．实际利率=(1+r/M)M+1

11．已知下列系数，(F/P，6%，1)=1.06，(F/P，6%，2)=1.123 6，(F/P，6%，3)=1.191，(F/P，6%，4)=1.262 5，则折现率为6%，期数为4期的普通年金终值系数是（ ）。

B．3.374 6 C．4.374 6 D．3.434 6 A．4.434 6

12．计划在 5年末得到 16 105 元，利息率为 10%，1 年复利 1 次，问现在应向银行存入（ ）元。

B．4 249 C．6 209 D．10 000 A．2 638

13．现在将 10 000 元存入银行，利息率为 10%，1 年复利 2 次，5 年后的复利终值是（ ）元。

B．16 105 C．6 139 D．6 209 A．16 289

（F/A，8%，2）=2.08，（F/A，8%，3）=3.246 4，（F/A，8%，4）=4.506 1，则14．已知，

折现率为8%，期数为3期的预付年金终值系数为（ ）。

B．3.08 C．4.866 6 D．3.506 1 A．4.246 4

15．某人希望在未来四年中每年年末都能获得2 000元，假设利息率为8%，1年复利1次，则这笔款项的年金现值是（ ）元。

A．9 012.2 B．6 624.2 C．2 721 D．1 470

16．A方案前三年无现金收入，从第四年起至第八年，每年年初取得现金收入5 000元，假设利率为6%，1年复利1次，则A方案所涉及的款项的现值是（ ）元。

B．23 665 C．17 684 D．18 745 A．21 062

17．某企业拟设立一项永续年金，在未来的每期期末均可提取10万元，若折现率为5%，该项永续年金的现值为（ ）万元。

A．200 B．100 C．300 D．400

18．现在向银行存入 5 万 元，1年复利2次，在年利率为（ ）时，才能保证在以后的10年中每半年末得到5 000元。

B．14% C．7.7% D．15.5% A．7%

19．某企业投资一个工程项目，总投资额为 5 000 万元，假设利率为8%，该工程当年建成投产，项目寿命期是8年，1年复利1次，则每年年末至少平均收回（ ）万元才是有利的。

D．933.67 A．960.36 B．870.08 C．2 701.5

（ ）是用来计算偿债基金系数的。 20．在下列公式中，

(1+i)n 1i1 (1+i) ni C． B． D．A．nii(1+i) 11 (1+i) n

21．已知（P/A，10%，9）=5.759，（P/A，10%，10）=6.144 6，（P/A，10%，11）=6.495 1，则10年期、利率为10%的预付年金现值系数为（ ）。

B．6.759 C．7.144 6 D．4.937 5 A．5.495 1

。 22．一定时期内每期期初等额收付的系列款项是（ ）

A．永续年金 B．递延年金 C．普通年金 D．预付年金

（P/F，10%，2）=0.826 4，（P/F，10%，3）=0.751 3，23．已知（P/F，10%，1）=0.909 1，

（P/F，10%，4）=0.683，则4年期、利率为10%的普通年金现值系数为（ ）。

8 B．3.169 8 C．5.229 8 D．4.169 4 A．2.599

。 24．名义利率为10%，通货膨胀率为5%，则实际利率为（ ）

B．8.12% C．4.76% D．15% A．6.28%

25．某人希望在5年后取得本利和1 000元，用于支付一笔款项，若按单利计息，利率为5%，他现在应存入银行（ ）元。

A．800 B．900 C．750 D．780

26．某公司向银行借入23 000元，借款期为9年，每年的还本付息额均为4 600元，则借款利率为（ ）。

A．6.53% B．13.71% C．7.68% D．8.25%

。 27．已知（F/A，10%，5）=6.105 1，那么i=10%，n=5时的偿债基金系数为（ ）

6 B．0.620 9 C．0.263 8 D．0.163 8 A．1.610

。 28．下列各项年金中，只有现值没有终值的年金是（ ）

B．永续年金 C．预付年金 D．后付年金 A．递延年金

若使复利终值经过4年后变为本金的2倍，每半年计息1次，则名义年利率为（ ）。 29．

A．18.92% B．18.1% C．9.05% D．9.46%

30．当i=10%，n=6时，（A/P，10%，6）=0.222 9，（A/F，10%，6）=0.129 6，则i=10%，n=6的预付年金终值系数为（ ）。

B．4.485 9 C．4.935 D．7.715 6 A．8.487 7

二、多项选择题

1．关于货币时间价值的表述正确的是（ ）。

A．货币的时间价值是由“时间”创造的

B．一般而言，货币时间价值应按复利方式来计算

C．只有把货币作为资本投入到经营中才能产生价值

D．货币时间价值等于扣除风险报酬和通货膨胀补偿后的社会平均资金利润率

。 2．影响有效年利率的因素有（ ）

B．名义年利率 A．本金

D．年数 C．一年的复利次数

。 3．在同利率，同期数的条件下，下列表述中，正确的有（ ）

A．复利终值系数和复利现值系数互为倒数

B．复利终值系数和资本回收系数互为倒数

C．普通年金终值系数和资本回收系数互为倒数

D．普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数

。 4．年金是一定期间内每期相等金额的收付款项，以年金形式出现的有（ ）

B．分期等额支付的租金 A．直线法计提的折旧额

D．按月发放的养老金 C．按期支付的等额利息

。 5．下列项目中属于普通年金形式的项目有（ ）

A．零存整取储蓄存款的整取额 B．定期支付的水电费

C．年资本回收额 D．偿债基金

。 6．以下说法正确的有（ ）

A．计算偿债基金系数，可根据同利率、同期数的普通年金终值系数的倒数求得

B．普通年金现值系数加1等于同期、同利率的预付年金现值系数

C．在终值一定的情况下，贴现率越低、计算期越少，复利现值越大

D．在计算期和现值一定的情况下，贴现率越低，复利终值越小

。 7．年金按其每期收付款发生的时点不同，可分为（ ）

B．先付年金 C．递延年金 D．永续年金 A．普通年金

。 8．普通年金现值系数表的用途是（ ）

B．已知现值求年金 A．已知年金求现值

D．已知现值、年金和利率求期数 C．已知终值求现值

E．已知现值、年金和期数求利率

。 9．以下说法正确的有（ ）

A．当利率相同、年限相同时，一年中计息次数越多，复利终值就越大

B．当利率相同、年限相同时，一年中计息次数越多，复利终值就越小

C．当利率相同、年限相同时，一年中计息次数越多，复利现值就越小

D．当利率相同、年限相同时，一年中计息次数越多，复利现值就越大

。 10．影响普通年金现值的因素有（ ）

B．折现率 A．普通年金

D．年数 C．一年复利计息次数

三、判断题

1．货币时间价值产生的根本原因是企业将资金投入使用而创造出了新的价值。（ ） 终值又称将来值或未来值或本利和，是指未来某一时期一定数额的资金折合成现在货币2．

的价值。（ ）

（ ） 3．在单利方式下，以当期期末本利和为下期计息基础来计算下期利息。

（ ） 4．若期数相同，利息率越高，年金现值系数越大。

5．某人退休时有现金10万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每季度获得投资收益2 000元，则该项投资的实际报酬率是8%。（ ）

（ ） 6．在利率和计息期相同的条件下，普通年金终值系数×普通年金现值系数=1。

（ ） 7．计算（m+n）期递延年金终值的方法与计算n期普通年金终值的方法相同。

（ ） 8．名义年利率是12%，每月复利计息1次，则实际年利率是12.68%。

（ ） 9．若期数相同，利息率越高，年金终值系数越大。

10．某企业有一笔5年后到期的贷款563.71万元，假设年利率为6%，则该企业为偿还借款建立的偿债基金为100万元。（ ）

11．某一项年金前4年没有流入，后5年每年年初流入1 000元，则该项年金的递延期是4年。（ ）

12．已知利率为10%的一期、两期、三期的复利现值系数分别是0.909 1、0.826 4、0.751 3，则可以判断利率为10%，3年期的普通年金现值系数为2.486 8。（ ）

13．某人在第1年、第2年、第3年年初分别存入1 000元，年利率2%，单利计息的情况下，在第3年年末此人可以取出3 060元。（ ）

14．某人分期付款购买一辆汽车，每年年末支付10 000元，分5次付清，假设年利率为5%，则该项分期付款相当于现在一次性支付43 295元。（ ）

15．某人年初存入银行973.68元，假设银行按每年10%复利计息，每年年末该人取出200元，则最后一次能够足额提取200元的时间是第8年年末。（ ）

16．在利息率和现值相同的情况下，若计息期为一期，则复利终值和单利终值相比，前者大于后者。（ ）

（ ） 17．货币时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀下的社会平均资金利润率。

（ ） 18．普通年金现值系数的倒数，可以把现值折算成年金，称为投资回收系数。

（ ） 19．普通年金现值是一系列等额款项的复利现值之和。

20．预付年金的终值和现值可在同期数、同利率的普通年金终值和现值的基础上乘（1+i）

得到。（ ）

（ ） 21．由现值求终值，称为贴现，贴现时所使用的利息率称为贴现率。

22．名义利率是指一年内多次复利时给出的年利率，它等于每期利率与年内复利次数的乘积。（ ）

23．货币时间价值原理正确地揭示了不同时点资金之间的换算关系，是财务决策的基本依据。（ ）

（ ） 24．凡一定时期内每期都有收付款的系列现金流量，都属于年金。

25．银行存款利率、贷款利率、债券利率和股票股利率等都可以看做投资报酬率，实质上都是利息率，它们与货币时间价值率是一样的。（ ）

四、计算分析题

1．某公司需用一台设备，买价为100万元，使用寿命为10年，如果租赁同类设备，则每年年末需付租金13万元，除此以外，假设其他条件相同，若年利率为8%，1年复利1次，问该公司购买设备有利还是租用设备有利？

（1）从现在起，每年年初支付10万2．某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案：

元，连续支付5次，共50万元；（2）从第3年开始，每年年初支付15万元，连续支付4次，共60万元。假设年利率为10%，你认为该公司应选择哪个方案？

3．某人拟分期付款购入住房，需要每年年初支付2.5万元，连续支付15年，假定年利率为6%，复利计息。该笔分期付款若现在一次性全部支付，他共需支付现金多少万元？

4．将5万元存入银行，定期为3年，银行的存款利率为4%，按半年复利1次，问这笔存款3年后能取出多少万元?

5．某工程施工需从银行贷款，贷款年利率为6%，贷款协议规定前5年不用还本付息，从第6年至第15年每年年末偿还本息4万元，求这笔款项的复利现值为多少万元？

6．某项希望工程项目拟设立一项永久性的助学基金，每年计划颁发50万元，若银行存款利率为6%，1年复利1次，则该项希望工程应一次性存入银行的款项是多少万元？

7．某企业投资某项目，投入金额为1 000万元，该项目的年投资收益率为10%，投资的年限为8年，如果该企业在最后一年一次性全部收回所投资本金及累计收益，则该企业最终可收回多少万元？

8．某人参加保险，每年投保金额为2 400元，投保年限为25年，则在投保收益率为6%的条件下，（1）如果每年年末支付保险金，25年后可得到多少现金？（2）如果每年年初支付保险金，25年后可得到多少现金？

9．假设某企业按8%的年利率取得贷款2 000万元，银行要求企业在5年内每年年末等额偿还本息，要求：（1）计算每年的偿付额应为多少万元？（2）计算每年等额还款中的利息部分是多少万元？

10．某人正在考虑两个不同的储蓄计划，第一种方案是每半年年末存入银行500元，年利率为6%，半年复利计息1次；第二种方案是每年年末存入银行1 000元，年利率为7%，每年复利计息一次。这两个储蓄计划的第一笔存款分别在半年后和一年后存入。要求：（1）计算两个计划下第10年年末的存款终值分别为多少？（2）假定只考虑第10年年末的终值，该储蓄人选择哪个计划有利？

F=P +I=P +P×i×n =P×(1+i×n）

二、单利现值的计算

单利现值是指未来收入或支出的一笔资金按单利折算的现在价值。单利现值的计算与单利终值的计算是互逆的，其计算公式为：

P=F I=F/(1+i×n)

单元四 本章经典习题参考答案

一、单项选择题

1．B 2．A 3．C 4．B 5．B 6．A 7．B 8．D 9．B 10．B 11．C 12．D 13．A 14．D 15．B 16．D 17．A 18．D 19．B 20．B 21．B 22．D 23．B 24．C 25．A 26．B 27．D 28．B 29．B 30．A

二、多项选择题

1．B C D 2．B C 3．A D 4．A B C D 5．C D

6．A C D 7．A B C D 8．A B D E 9．A C 10．A B C D

三、判断题

1．√ 2．× 3．× 4．× 5．× 6．× 7．√ 8．√ 9．√

10．√ 11．× 12．√ 13．× 14．√ 15．× 16．× 17．√ 18．√

19．√ 20．√ 21．× 22．√ 23．√ 24．× 25．×

四、计算分析题

1．13×(P/A，8%，10)=13×6.710 1=87.23万元

87.23万元小于100万元，因此该公司租用设备有利。

（1）PA=10×[(P/A，10%，4)+1]=10×4.169 9=41.699万元 2．

或：PA=10×(P/A，10%，5)×(1+10%)=10×3.790 8×1.1=41.699万元

（2）PA=15×(P/A，10%，4)×(P/F，10%，1)=15×(P/A，10%，4)×(P/F,10%,1)

=15×3.169 9×0.909 1=43.23万元

41.699万元小于43.23万元，因此该公司应选择第一种方案。

3．PA=2.5×[(P/A，6%，14)+1]=2.5×10.295=25.74万元

或：PA=2.5×(P/A，6%，15)×(1+6%)=2.5×9.712 2×1.06=25.74万元

4．F=5×(F/P，2%，6)=5×1.126 2=5.63万元

5．PA=4×(P/A，6%，10)×(P/F，6%，5)=4×7.360 1×0.747 3=22万元

6．PA=50=833.33万元 6%

7．FA=100×(F/A，10%，8)=100×11.435 9=1 143.59万元

（1）FA=2 400×(F/A，6%，25)=2 400×54.864 5=131 674.8元 8．

（2）FA=2 400×[(F/A，6%，26) 1]=2 400×58.156 4=139 575.36元

或：FA=2 400×(F/A，6%，25)×(1+6%)=2 400×54.864 5×1.06=139 575.29元

（1）2 000=A×(P/A，8%，5)，A=2 000/3.992 7=500.91万元 9．

（2）第1年还款500.91万元，利息=2 000×8%=160万元，还本=500.91 160=340.91万 第2年还款500.91万元，利息=(2 000 340.91)×8%=132.73万元，还本=500.91 132.73=368.18万元 第3年还款500.91万元，利息=(2 000 340.91 368.18)×8%=103.27万元，还本=500.91 103.27=397.64万元

第4年还款500.91万元，利息=(1 290.91 397.64)×8%=71.46万元

还本=500.91 71.46=429.45万元

第5年还款500.91万元，利息=(1 290.91 397.64 429.45)×8%=463.82×8%=37.11，还本463.82万元

10．FA=500×(F/A，3%，20)=500×26.870 4=13 435.2元

FA=1 000×(F/A，7%，10)=1 000×13.816 4=13 816.4元

因为13 816.4元大于13 435.2元，因此该人应选择第二个方案。

一、单项资产风险和收益的关系

（一）以标准离差率为度量单位所反映的风险和收益的关系

风险收益率、风险价值系数和标准离差率三者之间的关系见下式所示：

RR=b×V

投资者要求的期望报酬率可用下式来表示：

K=Rf+RR=Rf+bV

（二）以β 值为度量单位所反映的风险和收益的关系

β 值转换为风险收益率，需要引入一个参数，这个参数就是市场风险价值，又称市场风险溢酬或市场风险收益。市场风险价值是市场预期收益率和无风险收益率的差额，用Rm Rf来表示。

风险收益率、市场风险价值和β 值三者之间的关系可用下式来表示：

RR=β(Rm Rf)

投资者要求的最低的期望收益率，即必要收益率可用下式来表示：

K=Rf+β(Rm Rf)

二、资产组合风险和收益的关系

以βp值为衡量资产组合风险的单位所揭示的风险和收益的数量关系见下式所示：

Rp=βp(Rm Rf)

Kp=Rf+βp(Rm Rf)

单元二 本章经典习题

一、单项选择题

1．关于标准离差与标准离差率，下列表述不正确的是（ ）。

A．标准离差是反映概率分布中各种可能结果对期望值的偏离程度

B．如果方案的期望值相同，标准离差越大，风险越大

C．在各方案期望值不同的情况下，应借助于标准离差率衡量方案的风险程度，标准离差率越大，方案的风险越大

D．标准离差率就是方案的风险报酬率，风险报酬率越大，方案的风险越大

2．投资者由于冒风险进行投资而获得的超过货币时间价值和通货膨胀补偿的额外收益，称为投资的（ ）。

A．时间价值率 B．期望报酬率 C．风险报酬率 D．报酬率

3．投资者要求的必要报酬率等于（ ）。

A．货币时间价值率 B．风险报酬率

C．无风险报酬率和风险报酬率之和 D．通货膨胀补偿率

4．可以用来衡量风险的指标有（ ）。

A．概率 B．利率 C．期望值 D．标准离差率

5．按照资本资产定价模型，影响特定股票必要收益率的因素不包括（ ）。

A．无风险收益率 B．市场组合的必要收益率

C．特定股票β系数 D．特定股票的期望报酬率

6．已知某证券的β系数等于1，则表明该证券（ ）。

A．无风险 B．与金融市场所有证券平均风险一致

C．有非常低的风险 D．比金融市场所有证券平均风险大1倍

7．当两种证券完全正相关时，由它们所形成的证券组合（ ）。

A．能适当地分散风险 B．不能分散风险

C．可分散掉全部风险 D．无法判断

8．通过投资多样化可分散的风险是（ ）。

A．系统性风险 B．总风险 C．非系统性风险 D．利率风险

9．当投资某一证券所要求的必要报酬率等于无风险报酬率时，该证券的贝塔系数为（ ）。

A．大于1 B．等于1 C．小于1 D．等于0

10．某投资者选择资产的唯一标准是预期收益的大小，而不管风险水平如何，则该投资者属于（ ）。

A．风险偏好者 B．风险厌恶者 C．风险追求者 D．风险中立者

11．已知A证券收益率的标准差为0.2，当前的市场组合收益率的标准差为0.4，两者之间的相关系数为0.5，则两者之间的协方差是（ ）。

A．0.04 B．0.16 C．0.25 D．0.2

12．已知A股票的β值为1.5，与市场组合的相关系数是0.5，市场组合的标准差是0.1，则A股票的标准差是（ ）。

A．0.4 B．0.3 C．0.12 D．0.32

13．已知风险组合的期望收益率和标准差为15%和20%，无风险收益率为8%，某投资者除自有资金外，还借入20%的资金，并将所有的资金用来购买风险组合，则总期望收益率和总标准差为（ ）。

A．16.4%和16% B．13.6%和24% C．16.4%和24% D．13.6%和16%

14．某只股票的收益率标准差为25%，与市场组合的相关系数是0.2，市场组合的标准差是4%，则该股票的β值是（ ）。

A．1.25 B．1.35 C．1.45 D．1.55

15．已知A股票的β值是0.8，市场组合的风险溢酬是10%，无风险收益率是8%，则投资于该股票所要求的必要收益率是（ ）。

A．10% B．16% C．18% D．9.6%

16．资本市场线的斜率可以用（ ）来表示。

A．β系数 B．Rm Rf C．Rm Rf

σm D．Rm Rfσm

17．证券市场线反映了个别资产或投资组合的（ ）与其所承担的系统风险指数β系数之间的线性关系。

A．风险收益率 B．无风险收益率 C．通货膨胀率 D．预期收益率

18．现有甲、乙两个投资项目，其期望收益率分别为15%、20%，标准离差分别为10%、5%，那么（ ）。

A．甲项目的风险程度大于乙项目的风险程度

B．甲项目的风险程度小于乙项目的风险程度

C．甲项目的风险程度等于乙项目的风险程度

D．无法判断

19．下列关于投资组合的说法，正确的有（ ）。

A．能分散所有风险 B．能分散系统性风险

C．能分散非系统性风险 D．不能分散风险

20．证券市场线的斜率可以用（ ）来表示。

Rm RfRm RfA．β系数 B．Rm Rf C． D． σmσm

21．如果投资者预期未来的通货膨胀率上升，则证券市场线（ ）。

A．向上移动 B．向下移动 C．斜率增加 D．斜率减少

22．无通货膨胀时，可用国库券利率表示货币时间价值是因为（ ）。

A．政府债券无风险

B．政府债券风险小，几乎无风险

C．政府债券利率就是社会平均资金利润率

D．政府债券利息计算与货币时间价值计算方法相同

23．下列事项中，能够引起特定企业非系统性风险的是（ ）。

A．市场利率上升 B．新产品开发失败

C．汇率波动 D．货币政策变化

24．两种完全负相关的股票的相关系数为（ ）。

A．r=1 B．r= 1 C．r=0 D．r=∞

二、多项选择题

1．影响风险价值的因素有（ ）。

C．政治风险 D．市场风险 A．经营风险 B．财务风险

2．下列（ ）情况引起的风险属于可分散风险。

A．经济衰退 B．新产品试制失败 C．劳资纠纷 D．通货膨胀

。 3．关于投资者要求的最低收益率，下列说法正确的是（ ）

A．无风险收益率越高，要求的收益率越高

B．风险程度越高，要求的收益率越高

C．风险回避的愿望越强烈，要求的收益率越高

D．当预期收益相同时，风险厌恶者会偏好于具有低风险的资产

。 4．若以等量资金投资于A和B两种证券形成投资组合，下列说法正确的是（ ）

A．若A和B两种证券完全负相关，组合后的非系统性风险完全抵消

B．若A和B两种证券完全负相关，组合后的非系统性风险不扩大也不减少

C．若A和B两种证券完全正相关，组合后的非系统性风险完全抵消

D．A和B两种证券所形成的投资组合可以降低非系统性风险，但难以完全消除风险

。 5．下列各种因素中，能够影响无风险收益率的有（ ）

B．资金供求关系 A．货币时间价值率

D．通货膨胀补偿率 C．国家宏观调控

6．假设A和B两种证券收益率的相关系数接近于零，A证券的预期收益率为6%，标准差为10%，B证券的预期收益率为8%，标准差为15%，则由A和B两种证券构成的投资组合（ ）。

B．最高的预期收益率为8% A．最低的预期收益率为6%

D．最低的标准差为10% C．最高的标准差为15%

。 7．一只股票的β值的大小取决于（ ）

A．该股票的收益率标准差 B．该股票与整个股票市场的相关性

C．整个股票市场的收益率标准差 D．该股票的预期收益率

8．股票A的标准差率是25%，β值是1.25；股票B的标准差率是15%，β值是1.5，则下列说法正确的是（ ）。

A．股票A的系统性风险大于股票B的系统性风险

B．股票B的系统性风险大于股票A的系统性风险

C．股票A的总风险大于股票B的总风险

D．股票B的总风险大于股票A的总风险

。 9．以下关于股票组合风险的说法，正确的有（ ）

A．股票组合的风险有两部分组成，它们是系统性风险和非系统性风险

B．股票组合的非系统性风险可以通过组合来消除

C．股票组合的系统性风险不能通过组合来消除

D．股票组合的不可分散风险可通过β系数来测量

10．投资者风险回避态度和证券市场线的斜率的关系是（ ）。

A．投资者越愿意冒险，证券市场线的斜率就越大

B．投资者越愿意冒险，证券市场线的斜率就越小

C．投资者越不愿意冒险，证券市场线的斜率就越大

D．投资者越不愿意冒险，证券市场线的斜率就越小

。 11．对于风险与收益的关系，下列说法正确的是（ ）

B．风险越大，期望收益率越大 A．风险越大，期望收益越小

C．风险越大，投资者要求的收益率越大 D．风险越大，获得的投资收益越小

12．影响某项目预期收益率的因素有（ ）。

B．项目风险的大小 A．无风险收益率

D．投资人的风险偏好 C．风险报酬斜率的大小

。 13．根据资本资产定价模型，影响证券投资组合必要报酬率的因素有（ ）

B．组合中各种证券的β系数 A．无风险利率

C．组合中各种证券所占的比例 D．市场组合的预期收益率

14．资金利率由下列（ ）三部分构成。

A．纯利率 B．通货膨胀补偿率 C．风险收益率 D．资本成本率

三、判断题

1．证券组合的总体风险一定不会大于组合中单个证券的个别风险的最大值。（ ） 2．β值用于反映单项资产收益率与市场上全部资产平均收益率之间的变动关系，也称为系统风险指数。（ ）

（ ） 3．风险与收益是对等的，高风险的项目必然会获得高收益。

4．现有A和B两种证券形成投资组合，A的标准差是12%，B的标准差是8%，在等比例投资情况下，如果两种证券之间的相关系数为1，该组合的标准差是10%。（ ）

5．现有A和B两种证券形成投资组合，A的标准差是14%，B的标准差是10%，A的投资比例为60%，B的投资比例为40%，如果两种证券之间的相关系数为 1，该组合的标准差是

4.4%。（ ）

6．标准离差率是标准差与预期值之比，是一个相对数指标，可以比较期望收益不同的方案的风险大小。（ ）

（ ） 7．资产组合的β系数仅仅取决于资产组合内所持资产的β系数。

8．两种完全负相关的股票组成的证券组合能分散掉全部系统性风险。（ ）

（ ） 9．将标准离差率转换为风险收益率，需要借助于风险价值系数。

（ ） 10．无风险收益率就是加上通货膨胀补偿率后的货币时间价值率。

11．某一风险资产组合，60%的概率获得15%的收益，40%的概率获得5%的收益，无风险收益率为6%，则该风险资产组合的风险报酬率为5%。（ ）

（ ） 12．由投资决策失误、诉讼失败等因素引起的风险是可分散风险。

（ ） 13．风险报酬斜率越小，单位风险所要求的风险报酬率越大。

14．已知A股票收益率的标准差为0.2，B股票收益率的标准差为0.5，A、B两者之间收益率的协方差为0.06，则A、B两者之间收益率的相关系数是0.5。（ ）

15．某企业准备进行一项投资，此类项目的预期收益率一般为 10% 左右，收益率的标准差率为0.5，无风险收益率为5%，则该项投资的风险价值系数为0.1。（ ）

（ ） 16．由市场利率上升引起的风险，企业可以通过投资组合予以分散。

17．财务管理中，风险是指在一定条件下和一定时期内可能发生的实际收益与预期收益的偏离程度，即预期收益的不确定性。（ ）

（ ） 18．由罢工、诉讼等因素引起的风险，投资组合也不能将其分散掉。

19．风险中性的投资者喜欢冒险，一般会选择具有较高风险水平的项目，以期获得可能的高收益。（ ）

本文来源：https://www.bwwdw.com/article/1nh1.html