三级题库汇总

1、假设某投资者卖出一张行权价为10元的甲股票认购期权（每张5000股），该期权价格为每股0.2元，到期日股票市场价格为9元，则该投资者的到期损益为 A.—4000元 B.1000元 C.6000元 D.无法计算

2、卖出股票认沽期权的最大收益是 A.权利金

B.行权价格-权利金 C.行权价格

D.行权价格+权利金

3、以3元/股卖出1张行权价为40元的股票认沽期权，两个月期权到期后股票的收盘价为39元，不考虑交易成本，则其每股收益为（ ）元 A.-1 B.0 C.1 D.2

4、下列关于保证金的说法正确的是（） A.期权权利方开仓时需缴纳初始保证金 B.备兑开仓时可用部分合约标的充当保证金 C.备兑开仓只能使用现金作为初始保证金

D.投资者卖出期权开仓时收取的保证金为初始保证金

5、Rho描述的是期权权利金对于（）的变化敏感程度 A.执行价格 B.标的资产价格 C.标的资产波动率 D.无风险利率

6、王先生由于看空后市，在一周前卖出了某股票认购期权，可是之后股价出现了上涨的趋势，为此，以下哪一种方法可以有效地帮助王先生管理风险 A.买入较低行权价、相同到期日的认沽期权 B.买入较高行权价、相同到期日的认沽期权 C.买入较低行权价、相同到期日的认购期权 D.买入较高行权价、相同到期日的认购期权

7、根据认购-认沽期权平价公式，购买一个股票的认沽期权等价于 A.购买认购期权，购买股票，并以无风险利率借入现金 B.卖出认购期权，购买股票，并以无风险利率借入现金 C.购买认购期权，出售股票，并以无风险利率投资现金 D.卖出认购期权，卖出股票，并以无风险利率投资现金

8、“波动率微笑”是指下列哪两个量之间的关系 A.期权价格与股票价格 B.期权价格与行权价格

C.期权隐含波动率与行权价格

D.期权隐含波动率与股票价格

9、计算维持保证金不需要用到的数据是 A.行权价 B.标的收盘价 C.合约前结算价 D.隐含波动率

10、投资者开仓卖出了一张行权价是9元的认沽期权合约，该期权前日结算价是0.5元，标的股票前收盘价是10元，合约单位为1000，则应缴纳的初始保证金是（）元 A.3000 B.1400 C.1500 D.500

11、认购期权结算价为6元、标的证券收盘价为59元、期权虚值为5元，请计算卖出该认购期权的维持保证金 A.12.75元 B.13.39元 C.10.75元 D.9.75元

12、ETF认沽期权义务仓维持保证金的计算方法，以下正确的是

A.{结算价+Max（21%×合约标的收盘价-认购期权虚值，10%×标的收盘价）}*合约单位 B.Min{结算价 +Max[21%×合约标的收盘价-认沽期权虚值，10%×行权价]，行权价}*合约单位

C.{结算价+Max（15%×合约标的收盘价-认购期权虚值，7%×合约标的收盘价）}*合约单位

D.Min{结算价 +Max[15%×合约标的收盘价-认沽期权虚值，7%×行权价]，行权价}*合约单位

13、某投资者卖出开仓一认购期权，其行权价格为20元，获得权利金2元，若合约单位为1000，则如果到期日股价为24元，该投资者总收益为（不考虑折现因素）（）元 A.0 B.-1000 C.-2000 D.-4000

14、以5元卖出行权价为48元的3个月期股票认购期权，到期日其盈亏平衡点是（ ）元

A.53 B.60 C.68 D.70

15、钱先生以0.8元卖出开仓行权价为40元的甲股票认沽期权（合约单位为10000股），到期日标的股票收盘价为41元，则其盈亏为（）元 A.18000 B.8000 C.-2000 D.-8000

16、甲股票现价为44元，该股票一个月到期、行权价格为42元的认购期权合约价格为3元，其相同条件下的认沽期权合约价格为2元，不考虑无风险利率。经计算，小明发现，按照平价公式，该期权存在无风险套利，差额大约为（）元 A.1 B.2 C.3 D.4

17、Gamma指标是反映()的

A.与期货头寸有关的风险指标 B.与期权头寸有关的风险指标 C.因时间经过的风险度量指标 D.利率变动的风险 18、卖出1张行权价为60元的平值认沽股票期权，假设合约单位为1000，为尽量接近Delta中性，应采取下列哪个现货交易策略 A.买入600股标的股票 B.卖空600股标的股票 C.买入500股标的股票 D.卖空500股标的股票

19、某股票行权价格为50元的认购期权的价格为2元，行权价格为45元的认沽期权，价格为3元。同时买入这两种期权各一个。在下列哪些到期价格时，可以达到盈亏平衡点 A.50元和60元 B.45元和50元 C.35元和60元 D.40元和55元

20、某投资者以79.45元/股的价格购买1000股甲股票，然后以6.5元/股的价格买入一张3个月后到期、行权价为80元、合约单位为1000的认沽期权，再以5.0元/股的价格出售一张3个月到期、行权价为85元、合约单位为1000的认购期权。若未来股价下跌，投资者承担的最大损失是

A.550元 B.950元 C.1500元 D.79450元

21、以3元卖出1张行权价为40元的股票认购期权，两个月期权到期后股票的收盘价为50元，不考虑交易成本，则其净收益为（ ）元 A.-10 B.-7 C.7 D.10

22、认沽期权卖出开仓后，其盈亏平衡点的股价为 A.权利金

B.行权价格-权利金 C.行权价格+权利金

D.股票价格变动差-权利金

23、客户必须保持其交易帐户内的最低保证金金额，称为 A.初始保证金 B. 履约保证金 C.维持保证金 D.交易保证金

24、当标的股票价格接近行权价时，以下哪个数值达到最大 A.Gamma B.Theta C.Rho D.Vega

25、卖出认购期权开仓后，可通过以下哪种手段进行风险对冲 A.买入相同期限、标的的认沽期权 B.卖出相同期限、标的的认沽期权 C.买入相同期限、标的的认购期权 D.卖出相同期限、标的的认购期权

26、投资者卖出了认购期权，那么为了对冲股价上涨带来的合约风险，可采取的策略是（） A.买入股票 B.卖空股票 C.加持合约数量 D.减持合约数量

27、认购-认沽期权平价公式为

A.认购期权价格减去标的证券现价等于行权价减去认沽期权的价格

B.认购期权价格加上标的证券现价等于认沽期权的价格与行权价的现值之和 C.认购期权价格减去行权价等于认沽期权的价格减去标的证券现价

D.认购期权价格与行权价的现值之和等于认沽期权的价格加上标的证券现价

28、波动率微笑是指，当其他合约条款相同时 A.认购、认沽的隐含波动率不同

B.不同到期时间的认沽期权的隐含波动率不同 C.不同到期时间的认购期权的隐含波动率不同 D.不同行权价的期权隐含波动率不同

29、投资者对单个合约品种的同方向持仓超出限额标准，且未能在规定时间内平仓，交易所会采取哪种措施 A.提高保证金水平 B.强行平仓

C.限制投资者现货交易 D.不采取任何措施

30、假设期权标的股票前收盘价为10元，合约单位为5000，行权价为11元的认购期权的前结算价为1.3元，则每张期权合约的初始保证金最接近于（ ）元 A.10000 B.12000 C.18000 D.22000

31、ETF认沽期权义务仓维持保证金的计算方法，以下正确的是

A.{结算价+Max（21%×合约标的收盘价-认购期权虚值，10%×标的收盘价）}*合约单位 B.Min{结算价 +Max[21%×合约标的收盘价-认沽期权虚值，10%×行权价]，行权价}*合约单位

C.{结算价+Max（15%×合约标的收盘价-认购期权虚值，7%×合约标的收盘价）}*合约单位 D.Min{结算价 +Max[15%×合约标的收盘价-认沽期权虚值，7%×行权价]，行权价}*合约单位

32、投资者预期甲股票在一个月内将会维持不变或小幅下跌，打算卖出一份该股票的认购期权以赚取权利金，该股票前收盘价为55元，他所选择的是一个月到期，行权价格为54元，权利金为3元的认购合约，则他到期日的盈亏平衡点是（）元 A.51 B.54 C.55 D.57

33、已知当前股价为10元，该股票行权价格为11元的认购期权的权利金是每股1元，则盈亏平衡点是（）元，若到期时股价是11.5元，卖出认购期权合约交易总损益是（）元 A.11，0.5 B.12，0.5

C.12，1 D.11，-0.5

34、某投资者卖出一份行权价格为85元的认购期权，权利金为2元（每股），期权到期日的股票价格为90元，则该投资者的损益为（）元 A.-3 B.-2 C.5 D.7

35、以2元卖出行权价为100元的6个月期股票认沽期权，到期日其盈亏平衡点最接近（ ）元 A.102 B.101 C.100 D.98

36、若行权价格为5元、一个月到期的认购期权目前的交易价格为0.1513元，同样行权价格为5元、一个月到期的认沽期权目前的交易价格为0.021元；同样，若行权价格为4.5元、一个月到期的认购期权目前的交易价格为0.7231元，同样行权价格为4.5元、一个月到期的认沽期权目前的交易价格为0.006元；则运用期权平价公式，无风险的套利模式为（） A.卖出行权价格为4.5元、一个月到期的认购期权以及行权价格为5元、一个月到期的认沽期权，同时买入行权价格为5元、一个月到期的认购期权以及行权价格为4.5元、一个月到期的认沽期权

B.卖出行权价格为5元、一个月到期的认购期权以及行权价格为5元、一个月到期的认沽期权，同时买入行权价格为4.5元、一个月到期的认购期权以及行权价格为4.5元、一个月到期的认沽期权

C.卖出行权价格为4.5元、一个月到期的认购期权以及行权价格为4.5元、一个月到期的认沽期权，同时买入行权价格为5元、一个月到期的认购期权以及行权价格为5元、一个月到期的认沽期权

D.卖出行权价格为5元、一个月到期的认购期权以及行权价格为4.5元、一个月到期的认沽期权，同时买入行权价格为4.5元、一个月到期的认购期权以及行权价格为5元、一个月到期的认沽期权

37、如果Vega值为正，说明对应期权价格变化与标的股票价格波动率变动的关系是 A.同一方向 B.相反方向

C.同一或相反方向 D.无法确定

38、卖出1张行权价为60元的平值认沽股票期权，假设合约单位为1000，为尽量接近D A.买入600股标的股票 B.卖空600股标的股票 C.买入500股标的股票

D.卖空500股标的股票

39、下列哪一种证券组合正确描述了正向蝶式认购策略

A.分别买入一份较低、较高行权价的认购期权，同时卖出两份中间行权价、相同到期日的认购期权

B.分别卖出一份较低、较高行权价的认购期权，同时买入两份中间行权价、相同到期日的认购期权

C.分别买入一份较低、较高行权价的认沽期权，同时卖出两份中间行权价、相同到期日的认沽期权

D.分别卖出一份较低、较高行权价的认沽期权，同时买入两份中间行权价、相同到期日的认沽期权

40、某投资者通过买入行权价格为20元的认购期权（支付权利金2元），并卖出行权价格为30的认购期权（获得权利金1.5元）从而构造了一个垂直价差策略。若到期日股票价格为26元，则该投资者总收益为（不考虑折现因素）（）元 A.3.5 B.4.5 C.5.5 D.6.5

41、以下什么情形适合使用卖出认购期权策略 A.看涨、希望获得标的证券资本增值 B.看涨、希望获得权利金收益

C.不看涨、希望获得标的证券资本增值 D.不看涨、希望获得权利金收益

42、若卖出开仓认沽期权，则收益为 A.无限 B.有限 C.行权价格 D.无法确定

43、一般而言，对以下哪类期权收取的保证金水平较高 A.平值 B.虚值 C.实值

D.无法确定

44、当标的股票价格接近行权价时，以下哪个数值达到最大 A.Gamma B.Theta C.Rho D.Vega

45、以下哪一个正确描述了gamma A.delta的变化与标的股票的变化比值 B.期权价值的变化与标的股票变化的比值 C.期权价值变化与时间变化的比值 D.期权价值变化与利率变化的比值

46、投资者可以通过（）对卖出开仓的认购期权进行Delta中性风险对冲 A.买入对应Delta值的标的证券数量 B.卖出对应Delta值的标的证券数量 C.买入期权合约单位数量的标的证券 D.卖出期权合约单位数量的标的证券

47、假设股票价格为50元，以该股票为标的、行权价为45元、到期日为1个月的认购期权价格为6元，假设利率为0，则按照平价公式，认沽期权的价格应为（ ）元 A.0 B.1 C.2 D.3

48、波动率微笑是指，当其他合约条款相同时 A.认购、认沽的隐含波动率不同

B.不同到期时间的认沽期权的隐含波动率不同 C.不同到期时间的认购期权的隐含波动率不同 D.不同行权价的期权隐含波动率不同

49、波动率微笑指期权隐含波动率与行权价格之间的关系,对于股票期权来说 A.行权价格越高，波动率越大 B.行权价格越高，波动率越小 C.行权价格越低，波动率越小

D.行权价格越接近标的证券价格，波动率越小

50、出现以下哪种情况，中国结算上海分公司、上交所有权对投资者的相关持仓进行强行平仓

A.客户持仓超出持仓限额标准，且未能在规定时间内平仓

B.合约调整后，备兑开仓持仓标的不足部分，在规定时间内没有补足并锁定标的证券，或没有对不足部分头寸进行平仓

C.因违规、违约被上交所和中国结算上海分公司要求强行平仓 D.以上全是

51、假设期权标的股票前收盘价为10元，合约单位为5000，行权价为11元的认购期权的前结算价为1.3元，则每张期权合约的初始保证金最接近于（ ）元 A.10000 B.12000 C.18000

D.22000

52、认购期权结算价为6元、标的证券收盘价为59元、期权虚值为5元，请计算卖出该认购期权的维持保证金 A.12.75元 B.13.39元 C.10.75元 D.9.75元

53、以5元卖出行权价为48元的3个月期股票认购期权，到期日其盈亏平衡点是（ ）元 A.53 B.60 C.68 D.70

54、对于现价为12元的某一标的证券，其行权价格为11.5元、1个月到期的认沽期权权利金价格为0.25元，则卖出开仓该认沽期权合约到期日的盈亏平衡点为（），若标的证券价格为12元，那么该认沽期权持有到期的利润为（） A.11.25元；0.25元 B.11.25元；0.5元 C.11.75元；0.25元 D.11.75元；0.25元

55、假设市场上某股票的价格为28元，无风险利率为0，行权价为30元、一个月后到期的认沽期权价格为2.5元，于是相同行权价、相同到期日的认购期权的价格为（）元 A.2.5 B.0.5 C.0.35 D.0.37

56、现有甲股票认购期权，行权价格为50元，到期日为三个月，一个月后，该期权的标的证券价格有如下三种情况：①甲股票价格依旧为50元；②甲股票价格跌至48元；③甲股票价格跌至46元。则该三种股价情况所对应的期权Gamma数值大小关系为 A.①=②=③ B.①>②>③ C.①<②<③ D.无法判断

57、期权投资组合的Vega指的是

A.投资组合价值变化与利率变化的比率 B.期权价格变化与波动率的变化之比 C.组合价值变动与时间变化之间的比例 D.Delta值的变化与股票价格的变动之比

58、某期权的Delta为0.4,交易100份该期权，则在Delta中性下需要交易的标的证券的份数是 A.25份 B.40份 C.100份 D.20份

59、合成股票空头策略指的是

A.买入认购期权合约，同时买入相同行权价相同到期日的认沽期权合约 B.卖出认购期权合约，同时买入相同行权价相同到期日的认沽期权合约 C.买入认购期权合约，同时卖出相同行权价相同到期日的认沽期权合约 D.卖出认购期权合约，同时卖出相同行权价相同到期日的认沽期权合约

60、与买入跨式期权相比，买入勒式期权策略的潜在最大亏损 A.更大 B.更小 C.相同

D.无法确定

61、李先生以0.8元卖出开仓某股票认购期权，还有1个月到期，李先生这么做的预期最有可能是

A.认为股票不会大涨 B.认为股票会大涨 C.认购期权太便宜 D.以上均正确

62、当投资者预计预期股票近期不会大幅下跌或想为股票锁定一个较低的买入价时，可以 A.买入认购期权 B.卖出认购期权 C.买入认沽期权 D.卖出认沽期权

63、（）是投资者在交易所专用结算账户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金 A.结算准备金 B.交易保证金 C.交割保证金 D.结算保证金

64、当Delta 值对证券价格的变化特别敏感的时候，（）会显得特别重要。 A.theta B.pho C.gamma D.vega

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