中央银行案例

案例 1 ：美联储简介

20 世纪以前美国政治的一个主要特征，是对中央集权的恐惧。这不仅仅体现在宪法的制约与平衡上，也体现在对各州权利的保护上。对中央集权的恐惧，是造成美国人对建立中央银行抱有敌意态度的原因之一。除此以外，传统的美国人对于金融业一向持怀疑态度，而中央银行又正好是金融业的最突出代表，美国公众对中央银行的公开敌视，使得早先旨在建立一个中央银行以管辖银行体系的尝试，先后两次归于失败： 1811 年，美国第一银行被解散， 1832 年美国第二银行延长经营许可证期限的要求遭到否决。随后，因其许可证期满在 1836 年停业。

1836 年美国第二银行停业后，由于不存在能够向银行体系提供准备金并使之避免银行业恐慌的最后贷款人，这便给美国金融市场带来了麻烦， 19 世纪和 20 世纪早期，全国性的银行恐慌已成为有规律的事情。 1837 年、 1857 年、 1873 年、 1884 年、 1893 年和 1907 年，都曾爆发过银行恐慌， 1907 年银行恐慌造成的如此广泛的银行倒闭和存款人的大量损失，终于使美国公众相信需要有一个中央银行来防止再度发生恐慌了。

不过，美国公众基于对银行和中央银行的敌视态度，对建立类似英格兰银行的单一制中央银行，还是大力反对的。他们一方面担心华尔街的金融业（包括最大的公司和银行）可能操纵这样一个机构从而对整个经济加以控制；另一方面，也担心联邦政府利用中央银行过多干预私人银行的事务。所以，在中央银行应该是一家私人银行还是一个政府机构的问题上，存在着严重的分歧。由于争论激烈，只能妥协。依据美国传统，国会便把一整套精心设计的带有制约和平衡特点的制度，写入了 1913 年的联邦储备法，从而创立了拥有 12 家地区联邦储备银行的联邦储备体系。

当初建立联邦储备系统，首先是为了防止银行恐慌并促进商业繁荣；其次才是充当政府的银行。但是第一次世界大战结束后，美国取代英国，成为金融世界的中心，联邦储备系统已成为一个能够影响世界货币结构的独立的巨大力量。 20 世纪 20 年代是联邦储备系统取得重大成功的时代。当经济出现摇摆的迹象时，就提高货币的增长率，当经济开始以较快的速度扩张时，就降低货币的增长率。它并没有使经济免于波动，但它的确缓和了波动。不仅如此，它是不偏不倚的，因而避免了通货膨胀。货币增长率和经济形势的稳定，使经济获得了迅速发展。

案例 2 ：欧洲中央银行

欧洲中央银行是一个典型的跨国中央银行。它是欧洲一体化进程逐步深入的产物。 二战之后，处于苏联和美国两个超级大国夹缝之间的欧洲各国走上了互相联合以谋求共同发展的道路。法国、联邦德国、意大利、荷兰、比利时和卢森堡六国于 1951 年签订的欧洲煤钢联营条约标志着欧洲一体化进程的开始。 1957 年，上述六国又在

罗马签订了欧洲原子能共同体条约和欧洲经济共同体条约（合称《罗马条约》）。在这些条约的基础上，经过多年的建设，形成了一个迄今为止一体化程度最高、影响最大的地区经济集团——欧洲共同体（ European Communities ） , 也就是今天的欧洲联盟（ European Union ）

欧共体成员国于 1991 年的《马斯特里赫特条约》中正式提出建立欧洲经济货币联盟（ EMU ）的计划，该计划的核心是在共同体内实现只有一个中央银行、一种单一货币的欧洲货币联盟。 1994 年 1 月 1 日，欧洲中央银行的前身——欧洲货币局在德国法兰克福建立，它规定的时间内完成了未来欧洲中央银行货币政策运作框架的设计工作。在 1988 年 5 月 2 日至 3 日的欧盟特别首脑会议上，根据《马约》规定的入盟条件，欧盟 15 个成员国中的 11 个率先取得了加入欧洲货币联盟的资格，荷兰中央银行前任行长威廉·杜伊森贝赫被推选为欧洲中央银行行长。根据欧盟制定的时间表，从 1999 年 1 月 1 日起，未来的单一货币 ---- 欧元将以支票、信用卡、电子钱包、股票和债务方式流通，欧洲中央银行将开始正式运作，实施独立的货币政策。从 2002 年开始，欧元钞票和硬币将进入流通，取代所有货币联盟参加国的货币。 欧洲央行行址设在法兰克福。其基本职责是制定和实施欧洲货币联盟内统一的货币政策。从制度架构上讲，欧洲中央银行将由两个层次组成：一是欧洲中央银行本身，二是欧洲中央银行体系。后者除欧洲中央银行外，还包括所有参加欧元区成员国的中央银行，类似联席会议。前者具有法人身份，而后者没有。欧洲中央银行与各成员国中央银行之间的关系可以粗略理解为决策者和执行者的关系，也就是说，欧洲中央银行将为欧元区内所有国家制定统一的货币政策，然后交由各成员国中央银行去实施。各国中央银行将失去其独立性，从而事实上成为欧洲中央银行的分行。所有欧元区成员国都必须按其人口和国内生产总值的大小向欧洲央行认购股本。

欧洲中央银行的日常管理机构是执行委员会，决策机构则是理事会。前者由 4 至 6 名成员组成，其中包括行长和副行长各一名，他们由欧盟首脑会议直接任命；后者除执行委员会成员外，还包括欧元区各成员国中央银行行长。理事会每年至少要举行 10 次会议，以作出有关欧元利率、汇率和货币投放量等方面的重大决策。

1991 年的《马约》，为欧洲中央银行的独立性提供了法律上的保障。条约第 107 条及附件第 7 条明确指出：“欧洲中央银行、欧洲货币联盟内所有成员国中央银行及其决策机构的成员不得向任何欧共体机构、组织、成员国政府以及其他机构寻求或接受指令。”条约还禁止欧洲中央银行和成员国中央银行为成员国政府的财政赤字提供资金融通。

欧洲中央银行的成立标志着欧盟国家的一体化迈上了一个崭新的台阶。各国为实现欧洲合众国的梦想．不惜以放弃本国货币政策独立性为代价来支持欧洲建设。这是

一次伟大的尝试。但是和人类所有的伟大实验一样欧洲中央银行未来的道路也将充满各种难以预料的困难和不确定性。

案例 2 ：美国联邦储备系统的结构

美国联邦储备系统的结构属于二元式的单一中央银行制。

它是由三个主要组成部分构成的，即联邦级的联邦储备理事会（ Board Of Governors Of the Federal Reserve System ）、联邦公开市场委员会（ Federal Open Market Commitee ， FOMC ）和地方级的 12 家联邦储备银行及其分支结构。联邦储备理事会是联邦储备系统的最高机构，它由 7 名理事组成（他们大多是职业经济学家），由总统征得参议院同意后任命，每一理事任期 14 年，届满后不再连任，并且任期互相错开。因此，在正常情况下，每两年有一位理事任期届满；但是有不少理事因年龄或其他方面的原因提前离任。理事会主席由总统在理事会成员中遴选任命，任期只有 4 年，但是可以连任。联邦储备理事会是美国货币政策的制定者，它控制贴现率，并可以在规定范围内改变银行的法定存款准备金率。它和联邦公开市场委员会的其他成员一道，控制着重要的货币政策工具——公开市场业务。

由于公开市场业务在联邦储备系统实施其货币政策过程中的重要性，联邦公开市场委员会也就成为联邦储备系统内一个重要的决策中心。该委员会由 12 名委员组成，其中包括 7 名联邦储备理事会理事， 5 名联邦储备银行行长（其中纽约联邦储备银行行长为委员会的必然成员，其余 11 家联邦储备银行的行长则轮流占据其余的 4 个席位）。联邦储备理事会主席同时兼任联邦公开市场委员会主席。联邦公开市场委员会每年约召开 8 次会议，讨论决定联邦储备系统的公开市场业务．即在公开市场上买卖证券的活动。那些不是该委员会现任委员的联邦储备银行行长通常也出席会议并参加讨论，但是没有表决权。在联邦储备系统内部还有一些机构，如联邦顾问委员会等，但是它们远不如联邦公开市场委员会重要。

按 12 个联邦储备区设立的 12 家联邦储备银行分别位于纽约、波士顿、费城、克利夫兰、里士满、亚特兰大，芝加哥、圣路易斯、明尼阿波利斯、堪萨斯城、达拉斯和旧金山。这些银行的股份分别为它们各自的会员银行所拥有。这 12 家联邦储备银行又在其他 25 个大城市中设立了分支机构。纽约、芝加哥和旧金山 3 家联邦储备银行的规模最大，它们持有一半以上的联邦储备资产。而纽约联邦储备银行又是“冠中之冠”，持有联邦储备总资产的 30 ％。每家联邦储备银行都由 9 名兼职董事组成的董事会来管理。这些董事被分为 A 、 B 、 C 三类，每类各 3 名。 A 类董事由会员银行推选产生，他们本人也是银行家。 B 类董事可以不是银行的官员或职员，他们也可以由会员银行推选产生，但通常是由联邦储备银行行长向会员银行推荐的。 c 类董事不由会员银行推选，而是由联邦储备理事会任命，其中的两名将分别担任董事会的主席和副主席。董事会的重要职责之一是选举产生各联邦储备银行的行长，但行长的正式任命必须经过联邦储备理事会的同意。除了负责检查会员银行、审批某些银行

合并的申请、支票清算，收回被损坏的旧钞、发行新钞等日常的职能外，各联邦储备银行还具有一定的政策职能。例如它可以管理自己的贴现窗口，决定是否向辖区内的某一商业银行或其他存款机构提供贷款；它还可以在征得联邦储备理事会批准的情况下设定自己的贴现利率。更重要的还在于，各联邦储备银行占据着联邦公开市场委员会 12 个席位中的 5 个。

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