BFS牛汇：欧日宽松竞赛或升级，美元结束调整重入上行轨道

周一(11月17日)纽约时段尾盘，美元指数摆脱了上周五(11月14日)的回调走势再度走高，但在88.00关口处遇阻。推动美元指数在纽约时段走高的主要动力仍是美国货币政策前景与欧元区和日本的相应状况进一步拉大的状况。而除此之外，外围金融市场周一表现基本平淡，黄金、原油、美股和欧美债市基本收盘于距平盘价位不远处。

欧洲央行(ECB)行长德拉基(Mario Draghi)周一在出席欧洲议会经济与货币事务委员会季度听证会时表示，将在继续在职责范围内、不惜一切代价地采取行动，非常规措施可能会包括购买主权债券——即所谓的量化宽松(QE)政策。

对于欧洲央行目前已经或正在实施的货币宽松政策，德拉基认为，欧洲央行宽松措施传导至实体经济需要时间，也就是说，近期所采取的刺激措施需要更多时间来显效，初步迹象显示我们的信贷宽松计划正显现出切实的收益，欧洲央行承诺实施足够强力的措施来扶助经济——管委会一致承诺将会在必要时采取进一步措施。

对于欧元区经济前景，德拉基指出，今夏以来欧元区经济增长动力有所减弱，但欧洲央行仍预计2015年和2016年欧元区经济将温和复苏，预计投资者对欧元区的信心将逐步恢复;欧元区通胀仍非常低，欧洲央行必须对通胀下行风险保持警惕，密切监视物价走势面临的风险。

美元兑日元则在周一(11月17日)录得了一波三折的走势，早间，在日本三季度GDP意外再度录得负增长的消息助推下，美元兑日元一度升至117.05的七年高位，但此后，日本经济低迷引发的市场避险浪潮反而对避险的日元利多，因此美元兑日元掉头下行至115.50区域，但之后，美元指数走强的状况令汇价重返至116.50一线。

在GDP数据意外低迷，显示日本经济再度陷入衰退之后，部分投资者情绪变得更为谨慎，这在一定程度上阻止了美元兑日元进一步下行，大家都在等待周三(11月19日)时日本央行发布的更新一期货币政策会议决议，同时，对于日本政府可能考虑推迟上调消费税和提前进行大选的消息，投资者也正在焦躁不安地予以更多关切。

而日本和欧元区竞相采取宽松措施的前景可能会成为此后一段时间的市场关注热点。如果本周三(11月19日)发布的美联储10月份会议纪要措辞继续沿袭此前决议中的鹰派基调，那么美元指数可能将因为政策落差的进一步扩大而得到更多助推。

日本GDP意外低迷的状况也对外围市场的走势构成了双刃剑式的影响，一方面，该国经济低迷的状况使得投资者的避险情绪重燃，使得黄金和避险国债价格受到助推，另一方面，因为日元和欧元汇价承压的状况，美元指数走高，又反过来抑制了以美元计价的商品价格。现货黄金价格因此在日内波动不大，上方仍面临1200美元整数心理关口的压力。 国际原油价格日内一度因为日本经济低迷的状况而承压下跌逾1%，不过尾盘亦在美国遭遇寒潮天气，取暖燃料需求增加的背景下收复了大部分的跌幅。

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