福田汽车财务报表分析

福田汽车财务报表分析

土管1001班 杜春行 201051132

北汽福田汽车股份有限公司财务报表分析

摘要： 近年来我国汽车产业迅速发展，不仅带动了上下产业链的发展，对我国整体经济也起到了巨大的拉动作用。本文选取了A股上市公司福田汽车股份有限公司，主要从盈利能力、营运能力、偿债能力、发展能力等方面，对其近几年的财务报表数据进行综合分析，从而判断该公司的财务状况及公司经营管理中存在的问题，并提出有效建议，以期为投资者及公司决策者提供参考。

关键词：汽车，公司，财务，分析

一、

公司简介

福田汽车股份有限公司（以下简称福田汽车）成立于1996年8月28日，由北京汽车摩托车联合制造公司、常柴股份有限公司等100家法人单位共同发起，注册资本为14,412万元，是一家跨地区、跨行业、跨所有制的国有控股上市公司。福田汽车总部位于北京市昌平区，现有资产近300亿元，员工超过3.2万人，是一个以北京为管理中心，在京、津、鲁、冀、湘、鄂、辽、粤、新等9个省市区拥有整车和零部件事业部，研发分支机构分布在中国、日本、德国、台湾等国家和地区的大型企业集团。产品覆盖全系列的载货车和客车，包括中重型卡车、轻型卡车，以及大中型和轻型客车，同时在乘用车方面有SUV和皮卡产品。目前拥有欧曼、欧V、奥铃、欧马可、风景、传奇和萨普共8个品牌。2011年上半年，福田汽车轻型卡车（含微卡）实现销量273063 辆，行业排名保持第一，市场占有率达到21.2%。同期，“福田汽车”品牌以388.72 亿元的品牌价值位列\中国500 最具价值品牌\第34 位，品牌价值较去年增长49.01 亿元人民币，居汽车行业第四位，并蝉联商用车第一。欧曼重卡还以优异的产品质量荣获“中国汽车十年经典商用车”。2011 年8 月28 日，福田欧曼GTL 重卡驶下福田汽车新型节能重卡数字工厂生产线，成为福田汽车生产的第500 万辆汽车，同时，宣告中国首款世界标准重卡的正式诞生。GTL 是Global TechnologyLeader 的缩写，意为世界技术的领导者，这是以世界重卡行业的最高标准——欧洲标准为标准，从研发体系、供应体系、制造体系、质量保证体系、到服务体系，以全价值

链为平台，整体打造的一款完全符合世界标准的重卡。该款车无论在设计研发、设备工艺还是服务体系上，都是全新投入，达到欧洲先进水平。2011 年8 月21 日，在中央电视台财经频道举办的“2011CCTV 中国上市公司峰会暨中央财经50指数发布仪式”上，福田汽车从2200 家上市公司中脱颖而出，凭借在商用车及新能源汽车等方面的优异表现，荣获“央视财经50·十佳成长上市公司”称号，成为唯一入选该榜单的A 股汽车行业上市公司。2011 年7 月26 日，由中国机械工业企业管理协会主办，机械工业经济管理研究院和世界经理人集团联合承办的2011 年《中国机械500 强研究报告》暨《世界机械500 强》发布会在北京举行，会上，福田汽车荣获中国机械500 强企业称号。

二、 财务报表比率分析 一 盈利能力分析。

（一） 以营业收入和营业成本费用为基础的盈利能力分析

1 销售利润率分析

销售毛利率=销售毛利/销售收入=（营业收入-营业成本）/营业收入 营业利润率=营业利润/营业收入 销售净利润率=净利润/营业收入 项目 2008 2009 2010 2011 30,069,831,805.9营业收入 44,839,622,984.74 53,492,052,402.52 51,645,734,937.85 2 营业利润 155,793,060.51 1,218,970,321.80 1,747,659,833.37 972,429,224.89 净利润 345,538,480.73 1,037,223,150.55 1,646,011,686.73 1,152,389,085.33 营业利润率 0.52% 2.72% 8.86% 1.88% 销售净利润率 1.15% 2.31% 3.08% 2.23% 2

2 成本费用利润率分析

营业成本利润率=营业利润/营业成本 营业费用利润率=营业利润/营业费用

全部支出总利润率=利润总额/（营业费用+营业外支出） 全部支出净利润率=净利润/（营业费用+营业外支出） 2008 2009 2010 53,492,052,402.530,069,831,805.92 44,839,622,984.74 2 46,980,590,071.327,632,035,325.14 39,827,708,273.99 3 990,517,939.34 1,672,592,221.83 1,378,127,742.89 973,813,055.04 1,672,931,450.78 2,154,030,993.99 130,905,381.86 54,495,583.58 48,247,990.70 86,894,165.51 155,793,060.51 345,538,480.73 0.56% 205,606,583.31 1,218,970,321.80 1,037,223,150.55 3.06% 236,264,117.51 项目 营业收入 营业成本 销售费用 管理费用 财务费用 营业税金及附加 营业利润 净利润 营业成本利润率 2011 51,645,734,937.85 47,071,343,798.58 1,220,986,499.49 1,725,185,762.34 173,214,756.63 185,267,228.52 1,747,659,833.37 972,429,224.89 1,646,011,686.73 1,152,389,085.33 3.72% 2.07% 3

（二）以资产为基础的盈利能力分析

1、流动资产收益率=利润总额/平均流动资产总额 固定资产收益率=利润总额/平均固定资产原值 项目 2008 2009 2010 资产总额 10,129,863,306.83 14,419,117,556.73 17,674,536,728.98 负债总额 3,511,594,011.76 6,674,740,141.19 8,898,373,025.33 资产负债34.67% 46.29% 50.35% 率

2011 18,214,578,982.54 9,547,842,245.21 52.42%

2 投资收益率=投资净收益/平均对外投资总额

4

项目 2008 2009 2010 投资收益 98,853,987.49 81,304,880.43 104,456,389.66 对外投资总额529,445,133.34 711,954,750.23 698,929,973.45 期初 对外投资总额711,954,750.23 698,929,973.45 748,195,684.27 期末 平均对外投资620,699,941.79 705,442,361.84 723,562,828.86 总额 投资收益率 15.93% 11.53% 14.44% 2011 105,457,541.21 710,156,258.58 756,518,325.66 733,337,292.12 14.38%

净资产收益率是评价企业自有资本及其积累获取报酬水平的最具综合性与代表性的指标，反映企业资本营运的综合效益，是评价企业资本经营效率的核心指标。福田汽车2008年至2011年净资产收益率总体呈逐年上升趋势，说明该企业所有者投入资本的收益能力逐年增长，并在2010年达到近年来的最高点，也说明福田汽车已完全摆脱了2008年金融危机的影响，继续保持着良性发展。而根据国资委2009年公布的《企业绩效评价标准值》，汽车制造业净资产收益率的优秀值为12.8%，2010年前三季度汽车行业上市公司的平均净资产收益率为12.02%，福田汽车已经远远超过了这两个指标，可见该公司具有较强的盈利能力和综合效益。

资产净利率表示公司全部资产获取收益的水平，全面反映了公司全部资产的获利能力和投入产出状况。与净资产收益率类似，福田汽车除2008年该指标有所下降，其他年度该指标均称上升趋势，表明该公司总体投入产出的水平好，其资产运营较为有效。

5

主营业务利润率和主营业务毛利率指标在扣除期间费用因素前后反映了每单位主营业务收入净额给企业带来的利润。从这两个指标来看，福田汽车2006年至2010年前三季度总体盈利能力稳步提高，特别是2010年前三季度较2009年在销售毛利率相当的情况下，主营业务利润率有较大提高，这说明福田汽车对财务费用、管理费用、销售费用的控制情况较好，从而提高了企业的盈利能力。

二 营运能力分析。

（一）应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额

应收账款周转天数=360/应收账款周转率 项目 2008 2009 营业收入 应收账款期初余额 应收账款期末余额 应收账款平均余额 应收账款周转率 应收账款周转天数

2011 51,645,734,937.830,069,831,805.92 44,839,622,984.74 53,492,052,402.52 5 351,754,807.92 607,006,754.92 479,380,781.42 62.73 5.74 607,006,754.92 687,647,257.85 647,327,006.39 69.27 5.2 687,647,257.85 981,878,469.85 834,762,863.85 64.08 5.62 981,878,469.85 1,364,986,184.84 1,173,432,327.35 44.01 8.18 2010

6

（二）存货周转率=营业成本/存货平均余额 存货周转天数=360/存货周转率

项目 营业成本 存货期初余额 存货期末余额 存货平均余额 存货周转率 存货周转天数

2008

27,632,035,325.14 1,859,515,748.58 1,294,610,130.18 1,577,062,939.38

17.52 20.55

2009

39,827,708,273.99 1,294,610,130.18 1,499,605,386.04 1,397,107,758.11

28.51 12.63

2010

46,980,590,071.33 1,499,605,386.04 1,939,338,954.76 1,719,472,170.40

27.32 13.18

2011

47,071,343,798.58 1,254,475,852.54 1,369,785,445.25 1,312,130,648.90

35.87 10.04

7

（三）流动资产周转率=营业收入/应收账款平均占用额 流动资产周转天数=360/应收账款账转率 项目 2008 2009 2010 营业收入 30,069,831,805.92 44,839,622,984.74 53,492,052,402.52

流动资产期初余

3,906,779,667.32 4,789,823,076.62 11,183,433,415.76 额

流动资产期末余

4,789,823,076.62 11,183,433,415.76 15,654,742,790.78 额

流动资产平均余

4,348,301,371.97 7,986,628,246.19 13,419,088,103.27 额

流动资产周转率 6.92 5.61 3.99 流动资产周转天

52.06 64.12 90.31

数

2011

51,645,734,937.85 15,654,742,790.78 13,804,738,014.67 14,729,740,402.73

3.51 102.67

8

（四）固定资产周转率=营业收入/固定资产平均净值

固定资产周转天数=360/固定资产周转率

2009 2010 2011 44,839,622,984.753,492,052,402.5营业收入 30,069,831,805.92 51,645,734,937.85 4 2 固定资产期初3,824,437,914.55 5,043,654,927.36 6,473,893,237.74 8,986,729,146.49 余额 固定资产期末5,043,654,927.36 6,473,893,237.74 8,986,729,146.49 14,316,716,293.49 余额 固定资产平均4,434,046,420.96 5,758,774,082.55 7,730,311,192.12 11,651,722,719.99 余额 固定资产周转6.78 7.79 6.92 4.43 率 固定资产周转53.08 46.23 52.02 81.22 天数 项目 2008

9

项目 2008 营业收入 30,069,831,805.92

总资产期初余额 7,731,217,581.87 总资产期末余额 9,833,478,003.98 总资产平均余额 8,782,347,792.93 总资产周转率 3.42 总资产周转天数 105.14

2009

44,839,622,984.74 9,833,478,003.98 17,657,326,653.50 13,745,402,328.74

3.26 110.36

2010

53,492,052,402.52 17,657,326,653.50 24,641,471,937.27 21,149,399,295.39

2.53 142.33

2011

51,645,734,937.85 24,641,471,937.27 28,121,454,308.16 26,381,463,122.72

1.96 183.89

10

项目流动资产流动负债流动比率总资产周转率反映了企业全部资产的使用效率。根据《企业绩效评价标准值》汽车制造业总资产周转率达到2.1即为优秀值，福田汽车2010年前3季度即达到这一指标，2008年至2009年各年度总资产周转率均远超过这一优秀值。这说明福田汽车全部资产的经营效率高，取得的收入多。但2008年以来该企业这一数据逐年有所降低，这与福田汽车总资产增长较大有关，建议及时采取措施来提高企业的资产利用程度。

应收账款周转率是一定时期内商品或产品主营业务收入净额与平均应收账款余额的比值，是反映应收账款周转速度的一项指标。福田汽车2006年至2009年4年时间里，平均应收账款周转率达67.73次，而该指标达21.8此即属优秀，说明福田汽车应收账款的周转情况非常健康。

福田汽车存货周转速度和固定资产周转率比较稳定，一直维持在较高的水平。反映出福田汽车采购、生产、销售各环节管理工作状况较好，有利于提高该公司的偿债能力及获利能力。存货占用水平低，存货积压情况少，企业的变现能力以及资金使用效率高。该公司充分利用了固定资产，结构合理，能够充分发挥其效率。

（三）偿债能力分析。

1.短期偿债能力分析。 （一） 流动比率分析

流动比率=流动资产/流动负债

2008 2009 2010 2011 4,789,823,076.62 11,183,433,415.76 15,654,742,790.78 13,804,738,014.67 6,632,000,024.21 11,484,661,639.40 13,124,296,349.34 14,167,743,631.29 0.72 0.97 1.19 0.97

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（二） 速动比率分析

速动比率=(流动资产-存货)/流动负债 项目 2008 2009 2010 2011 流动资4,789,823,076.62 11,183,433,415.76 15,654,742,790.78 13,804,738,014.67 产 流动负6,632,000,024.21 11,484,661,639.40 13,124,296,349.34 14,167,743,631.29 债 存货 1,294,610,130.18 1,499,605,386.04 1,939,338,954.76 1,624,578,332.24 速动比0.53 0.84 1.05 0.86 率

（三）营运资本分析

营运资本=流动资产-流动负债 项目 2008 2009 2010 2011 流动资产 4,789,823,076.62 11,183,433,415.76 15,654,742,790.78 13,804,738,014.67 流动负债 6,632,000,024.21 11,484,661,639.40 13,124,296,349.34 14,167,743,631.29 营运资本 -1,842,176,947.59 -301,228,223.64 2,530,446,441.44 -363,005,616.62

（四）现金比率分析

现金比率=（货币资产+交易性金融资产）/流动负债

项目 2008 2009 2010 2011 现金类资

510,307,254.90 4,130,604,407.08 5,373,510,933.81 4,214,462,566.21 金

流动负债 6,632,000,024.21 11,484,661,639.40 13,124,296,349.34 14,167,743,631.29 现金比率 0.08 0.36 0.41 0.3

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从福田汽车流动比率、速动比率、现金流动负债比率3个短期偿债能力指标来看，流动比率、速动比率两个指标总体稳中有升，这反映福田汽车拥有足够多的流动资产抵偿短期债务，扣除存货后的速动资产也基本可以满足偿还短期债务的需要，债权人的风险较小。 但是其现金流动负债比率波动较大，除2009年情况较为理想外，其他年度只是保持在汽车制造业平均水平。如果债权人对还款需求较急，应重视该指标反映的情况。

2.长期偿债能力分析。

（一）资本结构分析 1 资产负债率

资产负债率=负债总额/资产总额 项目 2008 2009 2010 2011 资产总额 9,833,478,003.98 17,657,326,653.50 24,641,471,937.27 28,121,454,308.16 负债总额 6,823,032,449.71 13,582,936,702.40 16,580,090,370.03 19,029,334,418.00 资产负债率 69.39% 76.93% 67.29% 67.67%

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2 股东权益比率和权益乘数

股东权益比率=股东权益/资产总额

权益乘数=资产总额/股东权益=1/（1-资产负债率） 项目 2008 2009 2010 2011 资产总额 9,833,478,003.98 17,657,326,653.50 24,641,471,937.27 28,121,454,308.16 股东权益总数 3,010,445,554.27 4,074,389,951.10 8,061,381,567.24 9,092,119,890.16 股东权益比率 30.61% 23.07% 32.71% 32.33%

权益乘数 3.27 4.33 3.06 3.09

3 产权比率

产权比率=负债总额/股东权益 项目 2008 2009 2010 2011

13,582,936,702.4

负债总额 6,823,032,449.71 16,580,090,370.03 19,029,334,418.00

0

股东权益总数 3,010,445,554.27 4,074,389,951.10 8,061,381,567.24 9,092,119,890.16

产权比率 226.65% 333.37% 205.67% 209.29%

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4 长期资本负债率

长期资本负债率=长期负债/（长期负债+股东权益） 项目 2008 2009 2010 2011 长期负债 101,842,072.46 884,315,921.31 1,381,765,284.11 1,842,243,033.97 股东权益总数 3,010,445,554.27 4,074,389,951.10 8,061,381,567.24 9,092,119,890.16 长期资本负债率 3.27% 17.83% 14.63% 16.85%

福田汽车盈利能力的分析及资产负债率说明该公司很好的运用了财务杠杆的功能，且福田汽车的利息保障倍数尤其是2008年以后的数据反映该公司具备足够能力保证经营所得来及时足额地支付负债利息。所以对福田汽车的所有者而言，只要该公司的总资产收益率高于借款的利息率，举债越多，所有者的投资收益越大。

（四）发展能力分析。

销售 (营业) 增长率是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营

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业务拓展趋势的重要标志, 也是企业扩张增量和存量资本的重要前提。福田汽车2008年至2011年营业收入每年均有增长。不断增加的销售 (营业) 收入是福田汽车企业生存和获得进一步发展的必要条件，这一点从资本积累率和总资产增长率也得到了体现。其资本积累率在2010年第三季度达到了历史最高点， 反映了该公司资本的迅速积累的现状, 是企业发展强盛的标志, 另外一方面，福田汽车总资产增长率在经过持续增长至2009年达到最高后，2010年增长率大幅减少，可见福田汽车在迅速发展过程中注意到了资产规模扩张的质与量的关系,有助于提高福田汽车的后续发展能力。

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本文来源：https://www.bwwdw.com/article/0v8r.html