适用试卷号：2038（半开）《财务管理》复习资料

2038《财务管理》复习资料

一、 单项选择题：

1. 下列各项中不属于投资项目\初始现金流量\概念的是( D)。

D. 营业现金净流量

2. 以下不属于吸收直接投资的优点是(D )。 D.不利于社会资本的重组 3.最佳资本结构是指(A )。 A. 加权平均资本成本最低、公司风险最小、企业价值最大时的资本结构 13. 根据营运资本与长、短期资金来源的配合关系，依其风险和收益的不同，主要的融资政策有(ABC )。 A. 配合型融资政策 B.激进型融资政策 C.稳健型融资政策

14. 对于销售商来说，开展应收账款的保理业务的财务意义主要体现在(ABCD )。 A. 降低融资成本，加快现金周转 B. 提高销售能力 C.改善财务报表D. 规避应收账款的坏账风险 1.主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人员最不赞成的股利政策是（ D ). D.剩余股利政策

2.对现金持有量产生影响的成本不涉及（ D ). D.储存成本

3.某公司发行5年期，年利率为8%的债券2 500万元，发行费率为2%，所得税为25%，则该债券的资本成本为( D )。 D.6.12%

4.每年年底存款2000元，求第10年末的价值，可用( D )来计算。 D．年金终值系数

8. 下列有价证券中，流动性最强的是 ( A )。

A. 上市公司的流通股

10. 存货周转次数是一定时期内企业( B )与存货平均余额的比率，用来反映企业销售能力的流动资产流动性的指标。

B.主营业务总成本

3.息税前利润变动率相对于销售额变动率的背书，表示的是（ C ）

C.经营杠杆系数

5.某投资方案的年营业收入为10000元，年付现成本为6000元，年折旧额为1000元，所得税率为25%，该方案的每年营业现金流量为（ C ）

C.3250

9.当经营杠杆系数是1.5，财务杠杆系数是2.5时，则杠杆系数应为（ C ）

C.3.75

10.应收帐周转次数的指（ C ）与应收账款平均余额的币值，它反映了应收款回收的快慢。

C.赊销净额

1．企业同其所有者之间的财务关系反映的是( A )。 A．经营权与所有权的关系

2．企业财务管理目标的最优表达是( C )。 C．企业价值最大化

3．出资者财务的管理目标可以表述为( B )。

B．资本保值与增值

4．企业同其债权人之间的财务关系反映的是( D )。 D．债务债权关系

5．每年年底存款100元，求第5年末的价值，可用( D )来计算。 D．年金终值系数

6．普通年金终值系数的倒数称为( B )。 B．偿债基金系数

7．按照我国法律规定，股票不得( B )。 B．折价发行

8．某公司发行面值为l 000元，利率为12%，期限为2年的债券，当市场利率为10%，其发行价格可确定为( C )元。 C．1 035 9．在商业信用交易中，放弃现金折扣的成本大小与( D )。 D．折扣期的长短星同方向变化

10.在财务中，最佳资本结构是指( D )。 D．加权平均资本成本最低、企业价值最大时的资本结构

11.只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必然( A )。 A．恒大于1

12.下列各项目筹资方式中，资本成本最低的是( C )。 C．长期贷款

13.假定某公司普通股预计支付股利为每股1.8元，每年股利预计增长率为10%，权益资本成本为15%，则普通股为( B )。 B．39.6

14.筹资风险，是指由于负债筹资而引起的( D )的可信色性

D．到期不能偿债

15.若净现值为负数，表明该投资项目( C )。

C．它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行 16.按投资对象的存在形态，可以将投资分为( A )。

A．实体资产投资和金融资产投资 17.经济批量是指( D )。

D．存货总成本最低的采购批量 18.在对存货采用ABC法进行控制时，应当重点控制的是( B )。

B．占用资金较多的存货

19.按股东权利义务的差别，股票分为( C )。 C．普通股和优先股

20.以下指标中可以用来分析短期偿债能力的是( B )。 B．速动比率

21.要使资本结构达到最佳，应使( A )达到最低。 A．综合资本成本

22.当经营杠杆系数和财务杠杆系数都是1.5时，则总杠杆系数应为( B )。 B．2.25

23.对于财务与会计管理机构分设的企业而言，财务主管的主要职责之一是( D )。 D．筹资决策

24.企业价值最大化作为企业财务管理目标，其主要优点是( C )。

C．考虑了风险与报酬间的均衡关系

25.根据经济订货批量的基本模型,下列各项中,可能导致经济订货批量提高的是( C )。

C．每期单位存货存储费降低

26.某公司发行总面额1 000万元，票面利率为12%，偿还期限5年，发行费率3%的债券（所得税率为33%），债券发行价为1 200万元，则该债券资本成本为( C )。 C．6.91%

27.息税前利润变动率相当于销售额变动的倍数，表示的是( C )。

C．经营杠杆系数

28.某投资方案贴现率为16%时，净现值为6.12；贴现率为18%时，净现值为-3.17，则该方案的内含报酬率为( B )。 B．17. 32%

29.下述有关现金管理的描述中，正确的是( D )。 D．现金的流动性和收益性里反向变化关系，因此现金管理就是要在两者之间做出合理选择

30.某企业规定的信用条件为：“5/10，2/20，n/30”，某客户从该企业购入原价为10 000元的原材料，并于第15天付款，该客户实际支付的货款是( D )。 D．9 800

31.普通股每股收益变动率相当于息税前利润变动率的倍数，表示是( B )。 B．财务杠杆系数

32.普通股价格10.50元，筹资费用毎股0.50元，第一年支付股利1.50元，股利无增长系5%。则该普通股的成本最接近于( D )。 D．20%

33.下列各项中不属于固定资产投资“初始现金流量”概念的是( D )。 D．营业现金净流量

34.股利政策中的无关理论，其基本含义是指( B )。 B．股利支付与否与公司价值、投资者个人财富无关 35.当贴现率与内含报酬率相等时( B )． B．净现值等于零

36.股票股利的不足主要是( A )。

A．稀释已流通在外股票价值 37.下列经济业务中，会引起企业速动比率提高的是( A )。

A．销售产成品

38.在计算有形净值债务率时，有形净值是指( D )。

D．净资产扣除各种无形资产后的账面净值 39.下列筹资活动不会加大财务杠杆作用的是( A )。

A．增发普通股

40.将1 000元钱存人银行，利息率为10%，计算3年后的本息和时应采用( A )。 A．复利终值系数

41.当一长期投资的净现值大于零时，下列说法不正确的是( A )。

A．该方案不可投资

42.长期借款筹资的优点是( A )。 A．筹资迅速 43.一般情况下，根据风险收益对等观念，下列各筹资方式的资本成本由大到小依次为( A )。 A．普通股、公司债券、银行借款

44.某公司全部债务资本为100万元，负债利率为10%,，当销售额为100万元，息税前利润为30万元，则财务杠杆系数为( C )。 C．1.5

45．某投资方案的年营业收入为10 000元，年付现成本为6 000元，年折旧额为1 000元，所得税率为33%，该方案的每年营业现金流量为（ C ） C. 3010

46.下列不属于终结现金流量范畴的是( A )。

A．固定资产折旧

47．下列现金集中管理模式中，代表大型企业集团现金管理最完善的管理模式是( D )。 D．财务公司制

48.某项目的贝塔系数为1.5，无风险报酬率为10%．所有项目平均市场报酬率为14%，则该项目的必要报酬率为( C )。 C.16%

49.某投资者购买某企业股票10 000股，每股购买价8元，半年后按每股12元的价格全部卖出，交易费用为400元，则该笔证券交易的资本利得是( A )。

A．39 600元

50.股票投资的特点是( B )。

B．股票投资属于权益性投资 51.关于提取法定盈余公积金的基数，下列说法正确的是( C )。 C．在上年末有未弥补亏损时，应按当年净利润

减去上年未弥补

52.在下列分析指标中，属于企业长期偿债能力分析指标的是( B )。 B．产权比率

53.间接筹资的基本方式是( C )。 C．银行借款

54.下列经济业务中不会影响企业的流动比率的是( B )。

B．用现金购买短期债券

55.某企业于2010年1月1日以950元购得面值为1 000元的新发行债券，票面利率12%，每年付息一次，到期还本，该公司若持有该债券至到期日，则到期名义收益率( A )。 A．高于12%

56．相对于普通股股东而言，优先股股东所具有的优先权是指( C )。 c．优先分配股利权

57.经营者财务的管理对象是( B )。 B．法人财产 58.在公式中

Kj?Rj??j(Km?Rf)，代表

无风险资产的期望收益率的字符是( B )。 B.

Rf

59.企业给客户提供现金折扣的目的是( A )。 A．为了尽快收回货款 60．某企业按2/10 ,N/30的条件购人货物20万元，如果企业延至第30天付款，其放弃现金折扣的机会成本为( A )。 A. 36.7% 61．下列( B )股利政策可能会给公司造成较大的财务负担。

B．定额股利政策 62．某公司发行股票，假定公司采用定额股利政策，且每年每股股利2.4元，投资者的必要报酬率为10%，则该股票的内在价值是( C )。 c．24元

63.投资决策中现金流量，是指一个项目引起的企业( C )。

C．现金支出和现金收入增加的数量 64.某投资项目将用投资回收期法进行初选。已知该项目的原始投资额为100万元，预计项目投产后，前四年的年营业现金流量分别为20万元、40万元、50万元、50万元。则该项目的投资回收期（年）是( B )。 B．2.8

65.不管其他投资方案是否被采纳和实施，其收入和成本都不因此受到影响的投资是( B )。 B．独立投资

66．在标准普尔的债券信用评估体系中，A级意味着信用等级为( C )。 C．中等偏上级

67.公司采用剩余股利政策分配利润的根本理由在于( B )。

B．降低综合资本成本

68．下列财务比率反映营运能力的是( C )。 C．存货周转率

69.下列项目中不能用于分派股利的是( B )。 B．资本公积

70.公司法规定，若公司用盈余公积金抵补亏损后支付股利，留存的法定盈余公积金不得低于注册资本的( C )。 C．25%

71.某公司现有发行在外的普通股100万股，每股面值1元，资本公积金300万元，未分配利润800万元，股票市价20元，若按10%的比例发放股票股利，并按市价折算，公司资本公积金的报表数列示为( C )。 C．490万元

72．定额股利政策的“定额”是指( A )。 A．公司每年股利发放额固定 73.在计算速动比率时，将存货从流动资产中剔除的原因不包括( D )。 D．存货的价值很高

74.净资产收益率在杜邦分析体系中是个综合性最强、最具有代表性的指标。下列途径中难以提高净资产收益率的是( C )。

C．加强负债管理，降低资产负债率 75.按照公司治理的一般原则，重大财务决策的管理主体是( A )。 A．出资者

76.某债券的面值为l 000元，票面年利率为12%，期限为3年，每半年支付一次利息。若市场年利率为12%，则该债券内在价值( A )。 A．大于1 000元

77．公司董事会将有权领取殷利的股东资格登记截止日期称为( B )。 B．除权日

78.某企业资本总额为2 000万元，负债和权益筹资额的比例为2:3，债务利率为12%，当前销售额l 000万元，息税前利润为200万，则当前的财务杠杆系数为( C )。 C.1.92

79．某公司发行5年期，年利率为12%的债券2 500万元，发行费率为3. 25%，所得税为33%，则该债券的资本成本为( A )。

A.8.31%

80.某投资方案预计新增年销售收入300万元，预计新增年销售成本210万元，其中折旧85万元，所得税400/0，则该方案年营业现金流量为( B )。 B．139万元

81.在假定其他因素不变的情况下，提高贴现率会导致下述指标值变小的指标是( A )。 A．净现值

82.下列各成本项目中，属于经济订货量基本模型中决策相关成本( D )。 D．变动性储存成本

83．与股票收益相比，企业债券收益的特点是( D )。 D．收益具有相对稳定性 84.某公司每年分配股利2元，投资者期望最低报酬率为16%，理论上，则该股票内在价值是( A )。 A．12.5元

85.公司当盈余公积达到注册资本的( B )时，可不再提取盈余公积。 B:50%

86.下列各项中，不影响经营杠杆系数的是( B )。 B．产品售价

87.下列财务比率巾反映短期偿债能力的是( A )。 A．现金流量比率

88.下列经济业务会影响到企业的资产负债率的是( C )。 C．接受所有者以固定资产进行的投资 89.假设其他情况相同，下列有关权益乘数的说法中错误的( D )。

D．权益乘数大则表明资产负债率越低

90.某人于1996年按面值购进10万元的国库券，年利率为12%，期限为3年，购进一年后市场利率上升到18%，则该投资者的风险损失为( D )。 D.0.94

91.某企业全部资本成本为200万元，负债比率为40%，利率为12%,每年支付优先股股利1.44万元，所得税率为40%，当息税前利润为32万元时，财务杠杆系数为( D )。 D.1.60

92.某一股票的市价为10元，该企业同期的每股收益为0.5元，则该股票的市盈率为( A )。 A．20

93.企业留存现金的原因，主要是为了满足( C )。 C．交易性、预防性、投机性需要

94.企业以赊销方式卖给客户甲产品100万元，为了客户能够尽快付款，企业给予客户的信用条件是(10/10，5/30，N/60)，则下面描述正确的是( D )。

D．客户只要在10天以内付款就能享受到10%的现金折扣优惠

95.在使用经济订货量基本模型决策时，下列属于每次订货的变动性成本的是( C )。

C．订货的差旅费、邮费

96.下列项目中不能用来弥补亏损的是( A )。 A．资本公积

97．现金流量表中的现金不包括( D )。 D．长期债券投资

98.普通股票筹资具有的优点是( B )。 B．增加资本实力

99.某企业去年的销售利润率为5.73%，总资产周转率为2.17%；今年的销售利润率为4.88%。总资产周转率为2.88%。若两年的资产负债率相同，今年的净资产收益率比去年的变化趋势为( C )。 C．上升

100.某投资项目于建设期初一次投入原始投资400万元，现值指数为1.35。则该项目净现值为( B )。 B．140万元 101．在众多企业组织形式中，最为重要的组织形式是( C )。 C．公司制

102.投资决策评价方法中，对于互斥方案来说，最好的评价方法是( A )。 A．净现值法

104.企业以赊销方式卖给客户甲产品100万元，为了客户能够尽快付款，企业给予客户的信用条件是( 10/10，5/30，N/60)，财下面描述正确的是( D )。

D．客户只要在10天以内付款就能享受到10%的现金折扣优惠

105.企业留存现金的原因，主要是为了满足( C )。 C．交易性、预防性、投机性需要 106.某一股票的市价为10元，该企业同期的每股收益为0.5元，则该股票的市盈率为( A )。 A．20

107.某人于1996年按面值购进10万元的国库券，年利率为12%，期限为3年，购进一年后市场利率上升到18%，则该投资者的风险损失为( D )。 D．0.94

108.公司董事会将有权领取股利的股东资格登记截止日期称为( B )。 B．除权日

109.公司法规定，若公司用盈余公积金抵补亏损后支付股利，留存的法定盈余公积金不得低于注册资本的( C )。 C．25%

110.下列财务比率反映营运能力的是( C )。 C．存货周转率

111.公司采用剩余股利政策分配利润的根本理由在于( B )。 B．降低综合资本成本

1.与其他企业组织形式相比，公司制企业最重要的特征是（ D ）。

D.所有权与经营权的潜在分离

2.公司的所得者同其管理者之间的财务关系反映的是（ A ）。

A.公司与股东之间的财务关系

3.在资本资产定价式中K表示的含义为（KJ?K B f?）。?j(K m?Kf）模型公

B.无风险收益率f

4.如果有一笔资金的现值与将来值相等，那么（ C ）。

C.折现率一定为0

5.某人在2015年1月1日将现金10000元存进银行，其期限为3年，年利润为10%，则到期后的本利和为（ A ）元。已知银行按复利计息，（F/P,10%,3）=1.331。 A.13310

6.某人分期购买一辆汽车，每年年末支付10000元，分5次付清，假设年利率为5%。则该项分期付款相当于现在一次性支付（ C ）元。已知（P/A,5%,5）=4.329。 C.43290

6.下列各项中不属于投资“初始现金流量”概念的是（ D ）。

D.营业现金净流量

7.企业购买某项专利技术属于（ A ） A.法定投资项目

8.某企业计划投资10万元建设一条生产线，预计投资后每年可获的净利1.5万元，直线法下年折旧率为10%。则投资回收期为（ C ）。 C.5年

8.投资决策的首要环节是（ B ）。 B.估计投入项目的预期现金风险

9.现有A、B、C三种证券可供选择，他们的期望收益率分别为12.5%、25%、10.8%，它们的标准差分别为6.3%、19.52%、5.05%，标准离差率分别为50.48%、78.08%、46.76%，则对着三种证券选择的次序应当是（ C ） C.B,A,C

10.下列有价证券的收益率最接近于无风险状态下收益率的是（ A ）。 A.国库券

11.关于证券投资组合理论，以下表述正确的是（ D ）。

D.一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险减低的速度会越来越慢 12.以下不属于权益融资的是（D） D.发行债券

13.某企业资产总额为2000万元，负债和权益的筹资额的比例为2:3，债务利率为10%，当前销售额为1500万元，息税前利润为200万元，则财务杠杆系数为（ B ） B.1.67

14.某股份银行拟发行优先股以补充其核心资本。假定银行以每股面值100元的价格发行1亿股，且事先约定的固定股息率为6%，融资费率预计为3%，则优先股的资本成本为（ B ） B.6.19%

15.某公司普通股目前的为10元/股，筹资费率为8%，刚刚支付每股股利为2元，股利固定增长率为3%，则该股票的资金成本为（ D ） D.25.39%

16.下列股利政策中，可能会给公司造成较大的财务负担的是（ B ） B.定额股利政策

17.某产品单位变动成本10元，计划销售1000件，每件售价15元，欲实现利润800元，固定成本应控制在（ D ） D.4200元

18.公司向股东分派股利，应按照一定的顺序进行，按照我国《公司法》的有关规定，利润分配的第一步应该为（ A ）

A.计算可供分配的利润

19.公司制定股利政策受到多种因素的影响，以下不属于影响股利政策的因素的是（D） D.公司收账方针

20.下面对现金管理目标的描述中，正确的是（A ） A.现金管理目标的维持资产风险性和营利性之间的最佳平衡

21.信用政策的主要内容不包括（ B ）。 B.日常管理

22.应收账款周转次数是指（ C ）与应收账款平均余额的比值，它反映了应收账款回收的快慢。

C.赊销净额

23.存货周转率是一定时期内企业（B）与存货品平均余额的比率，用来反映企业销售能力的流动资产流动性的指标。

B.营业成本

24.下列财务比率中，反映营运能力的是（ C ）。

C.存货周转率

25.某企业去年的销售净利率为5.73%，总资产周转率为2.17%；今年的销售净利率为4.88%。总资产周转率为2.88%。若两年的资产负债率相同，今年的净资产收益率比去年的变化趋势为（ A ）。 A.上升

26.根据某公司2016年的财务资料显示，营业收入为398万元，应收账款期初余额为93.7万元，期末余额为84.7万元，该公司2016年的应收款周转率为（ C ）次。 C.4.46

27.下列各项企业财务管理目标中，能够同时考虑资金的时间价格和投资风险因素的是（ D ）。 D.企业价值最大化

28.已知某公司股票的β系数为0.5，短期国债收益率为6%，市场组合收益率为10%，则该公司股票的必要收益率为（ B ） B.8%

29.10%已知甲乙两个方案投资收益率期望值分别为和12%，两个方案都存在投资风险，在比较甲乙两方案风险大小应使用指标是（ A ） 30. A.下列指标中，标准离差率 其数值大小与偿债能力大小同方向变动的是（ C ）。 31. 在下列关于资产负债率、权益乘数个产权比率C.已获利息倍数

（负债/所有者权益）之间关系的表述式中，正确的是（ C ）。

C.资产负债率×权益乘数=产权比率 32.某市的地下排水系统已不适应需要，市政府决定全部重建，需一次性投资8000万元，以后每年需投入维护费100万元，每5年末大修一次需要投资1000万元，永久使用，原有旧排水系统残料收入500（ B 万元。假设贴现率）万元。 10%，则现金流动总现值为 B.10138

33.关于目标利润分析，C.目标利润是量本利分析的核心要素，它既是下列说法中正确的是（ C ）

企业经营的动力个目标，也是量本利分析的中心 34. 下列项目中，（B.后付年金

B ）称为普通年金。 35.已知某证券的贝他系数等于2，则该证券（ D ）。 36. 两种完全正相关的股票的相关系数为（D.是金融市场上所有证券的平均风险的两倍 B ）。 B.1

37.织在一起可以（两种证券完全负相关时，D ）。

则这两种股票合理的组 D.能分散掉全部的非系统风险

38.（ 下A 列）。经

济业务能使企业速动比率提高的是A.销售产品

39.是（下列经济业务能影响到企业的资产负债率达到 C ）

C.接受所有者以固定资产的投资 40.没有通货膨胀时，C.国库券

（ C ）利率可作为纯粹利率。

41.在杜邦财务分析体系中，假设其他情况相同，下列说法错误的是（ D ）。

D.权益乘数越大，资产净利率越大 42.某公司年末会计报表上的部分数据为：流动负债60万元，年初存货万元，流动比率522，万元，则本年度存货周转率为速动比率1.2，销售成本100（ B ）。 43. 下列活动中，不属于投资活动的是（B.2次

C ） C.支付股利

44. 下列活动中，不属于分配活动的是（B.支付利息

B ） 45.企业应处理的财务关系不包括（ D ） 46. 关于企业和所有者的关系的说法不正确的是D.职工和债权人

（ B ）

47. 关于企业和职工的关系的说法正确的是B.两者的利益完全一样，没有矛盾 （ A ）。

A.企业必须为职工支付劳动报酬

48. 关于股东和债权人的关系正确的是（C.双方相互依存，又互相矛盾

C ）。 49.下列对企业和税务机关的关系的说法不正确的是（ D ）。

D.企业纳税时，只有义务，没有权利

50.投资者甘愿冒险进行投资的诱因是（ D ）. D.可获得风险报酬

51.在期望值相同的条件下，标准差率越小的方案，风险（ B ）。 B. 越大

52.多个投资方案比较，标准离差率越小的方案，风险（ B ）。 B.越小

53.某人持有一张带息票据，面值为1000元，票面利率5%，90天到期，该持票人到期可获利息（ C ）元。

C.12.5

54.某人希望在五年后取得本利和1000元，用于支付一笔款项，若单利计息，他现在应存入（ A ）。 A.800

55.某人拟在5年后用20000元支付孩子的学费，银行的年复利率为12%。此人现在应存入银行（ D ）元。

D.11349

56.普通年金是指一定时期内每期（ B ）等额收付的系列款项。 B.期末

57.财务风险是（ C ）带来风险。 C.筹资决策

58.如果企业的资金来源全部为自有资金，且没有优先股存在，则企业财务杠杆系数（ B ）。 B.等于1

59.企业采用剩余股利政策进行收益分配的主要优点是（ C ）。

C.降低综合资金成本 60.在股利政策中，灵活性较大，对企业和投资者都

比较有利的方式（ C ） 。 C.阶梯式股利政策 A．风险大 C．期望收益高

13.一般认为，普通股与优先股的共同特征主要有( AB )。 A．同属公司股本 B．股息从净利润巾支付 列说法正确的是( AC )。

A．在其他因素一定时，产销量越小，经营杠杆系数越大 C．当固定成本趋近于O时，经营杠杆系数趋近于1

多项选择题：

1.与股票内在价值呈同方向变化的因素有（AB )。 A年增长率 B年股利

2.经济订货基本模型需要设立的假设条件有（ABCDE）。

A企业一定时期的进货总量可以较为准确地预测 B存货的耗用或者销售比较均衡

C存货的价格稳定，且不存在数量折扣优惠 D仓储条件及所需资金不受限制 E不允许出现缺货情形

3.企业的筹资种类有（ ABCDE ). A.银行信贷资金 B.国家资金 C.居民个人资金 D.企业自留资金 E．其他企业资金

11.企业的财务关系包括( ABCDE )。 A. 企业同其所有者之间的财务关系 B. 企业同其债权人之间的财务关系 C 企业同被投资单位的财务关系 D. 企业同其债务人的财务关系 E. 企业与税务机关之间的财务关系

15. 与企业的其他资产相比，固定资产的特征一般具有( ABCDE )。

A. 专用性强 B. 收益能力高，风险较大 c.价值双重存在 D. 技术含量高 E. 投资时间长

17. 企业在制定或选择信用标准时，必须考虑的三个基本因素是( ABE )。 A. 同行业竞争对手的情况 B. 企业承担违约风险的能力 E. 客户的资信程度

14.影响企业综合资本成本大小的因素主要由（ ABCD ）

A.资本结构 B.个别资本成本的高低 C.筹资费用的多少

D.所得税税率（当存在债务筹资时） 15.在完整的工业投资项目中，经营期期末（终结时点）发生的净现金流量包括（ ABDE ）

A.回收垫支的流动资金 B.回收固定资产残值收入 D.经营期末营业净现金流量 E。固定资产的变价收入

18. 企业进行证券投资应考虑的因素有( ABCDE )。

A. 风险程度 B. 变现风险 C. 投资期限 D . 收益水平 E. 证券种类

19. 股利支付形式有多种，我国现实中普遍采用的形式是( AC )。 A. 现金股利 c. 股票股利

20. 企业财务状况的基本方法有( ABCD ) A. 比较分析法 B. 比率分析法 c. 趋势分析法 D. 因素分析法 20.下列指标中数值越高，表明企业获利能力越强的有（ AC ）

A.销售利润率 C.净资产收益率

1．财务管理目标一般具有如下特征( BCD )。 B．相对稳定性 C．多元性 D．层次性 2．下列是关于利润最大化目标的各种说法，其中正确的有( ABCD )。

A．没有考虑时间因素

B．是个绝对数，不能全面说明问题 C．没有考虑风险因素 D．不一定能体现股东利益

3．企业的筹资渠道包括( ABCDE )。

A．银行信贷资金 B．国家资金 C．居民个人资金 D．企业自留资金 E．其他企业资金

4．企业筹资的目的在于( AC )。

A．满足生产经营需要 C．满足资本结构调整的需要

5．影响债券发行价格的因素有( ABCD )。

A．债券面额 B．市场利率 C．票面利率 D．债券期限

6．长期资金主要通过何种筹集方式( BCD )。

B．吸收直接投资 C．发行股票 D．发行长期债券

7．总杠杆系数的作用在于( BC )。

B．用来估计销售额变动对每股收益造成的影响 C．揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系 8．净现值与现值指数法的主要区别是( AD )。

A．前面是绝对数，后者是相对数

D．前者不便于在投资额不同的方案之间比较，后者便于在投资额不同的方案中比较

9．在利率一定的条件下，随着预期使用年限的增加．下列表述不正确的是( AB )。 A．复利现值系数变大 B．复利终值系数变小 10.由资本资产定价模型可知，影响某资产必要报酬率的因素有( ABCD )。

A．无风险资产收益率 B．风险报酬率

C．该资产的风险系数 D．市场平均收益率 11.存货经济批量模型中的存货总成本由以下方面的内容构成( ABC )。

A．进货成本 B．储存成本 C．缺货成本 12.以下关于股票投资的特点的说法正确的是( AC )。 14.在现金需要总量既定的前提下，则( BDE )。

B．现金持有量越多，现金持有成本越大。 D．现金持有量越少，现金转换成本越高。 E．现金持有量与持有成本成正比，与转换成本成反比。 15.下列项目中属于与收益无关的项目有( ADE )。

A．出售有价证券收回的本金 D．购货退出 E．偿还债务本仓

16．在完整的T业投资项目中，经营期期末（终结时点）发生的净现金流蔹包括( ABDE )。

A．回收流动资愈 B．回收固定资产残值收入 D．经营期末营业净现金流量 E．固定资产的变价收入

17.下列说法正确的是( BCD )

B．净现值法不能反映投资方案的实际报酬 C．平均报酬率法简明易懂，但没有考虑资金的时间价值

D．现值指数法有利于在初始投资额不同的投资方案之间进行对比

18．下列投资的分类中正确有( ABCDE )。

A．独立投资、互斥投资与互补投资 B．长期投资与短期投资 C．对内投资和对外投资 D．金融投资和实体投资 E．先决投资和后决投资

19.投资回收期指标的主要缺点是( BCD )。 B．没有考虑时间价值

C．没有考虑回收期后的现金流量 D．不能衡量投资方案投资报酬的高低

20.下列能够计算营业现金流量的公式有( ABCDE )

A．税后收入一税后付现成本+税负减少 B．税后收入一税后付现成本+折旧抵税

C．收入×（1-税率）一付现成本×（1-税率）+折旧×税率

D．税后利润+折旧

E．营业收入一付现成本一所得税

21.下列指标中，考虑资金时间价值的是( AC )。 A．净现值 C．内禽报酬率 22.下列有关出资者财务的各种表述中，正确的有(ABDE)。 A．出资者财务主要立足于出资者行使对公司的监控权力

B．出资者财务的主要目的在于保证资本安全和增值 D．出资者需要对重大财务事项，如企业合并、资本变动、利润分配等行使决策权 E．出资者财务是股东参与公司治理和内部管理的财务体现

23.融资租赁的租金一般包括( ABCDE )。

A．租赁手续费 B．运输费 C．利息 D．构成固定资产价值的设备价款 E．预计净残值 24.根据资本资产定价模型可知，影响某项资产必要报酬率的因素有( ACD )。

A．无风险资产收益率 C．该资产风险系数 D．市场平均收益率

25.下列各项中，具有杠杆效应的筹资方式有( BCD )。 B．发行优先股 C．借人长期资本 D．融资租赁 26.利润分配的原则包括( ABCD )。

A．依法分配原则

B．妥善处理积累与分配的关系原则 C．同股同权，同股同利原则 D．无利不分原则

27.固定资产投资决策应考虑的主要因素有( ABD )。

A．项目的盈利性

B．企业承担风险的意愿和能力 D．可利用资本的成本和规模

28.以下属于速动资产的有( CDE )。

C．预付账款 D．库存现金 E．应收账款（扣除坏账损失） 29．一般认为，企业进行证券投资的目的主要有( ABCD )。

A．为保证未来支付进行短期证券投资 B．通过多元化投资来分散经营风险 C．对某一企业实施控制和实施重大影响而进行股权投资

D．利用闲置资金进行盈利性投资

30.使经营者与所有者利益保持相对一致的治理措施宥( ABDE )。

A．解聘机制 B．市场接收机制 D．给予经营者绩效股 E．经理人市场及竞争机制

31.公司制企业韵法律形式有( BCDE )。

B．股份有限公司 C．有限责任公司 D．两合公司 E．无限公司

32.采用低正常股利加额外股利政策的理由是( BD )。 B．使公司具有较大的灵活性

D．使依靠股利度日的股东有比较稳定的收入，从而吸引住这部分投资者

33.企业持有一定量现金的动机主要包括( ABD )。 A．交易动机 B．预防动机 D．提高短期偿债能力动机

34.企业给对方提供优厚的信用条件，能扩大销售增强竞争力，但也面临各种成本。这些成本主要有( ABCD )。

A．管理成本 B．坏账成本

C．现金折扣成本 D．应收账款机会成本 35.关于经营杠杆系数，当息税前利润大于O时，下36.证券投资风险中的经济风险主要来自于( ABCD )。

A变现风险 B．违约风险 C．利率风险 D．通货膨胀风险 37. 一般认为，影响股利政策制定的因素有( BCD )。 B．公司未来投资机会

C．股东对股利分配的态度 D．相关法律规定 38.企业筹措资金的形式有( ABCDE )。

A．发行股票 B．企业内部留存收益 C．银行借款 D．发行债券 E．应付款项 39. 一般而言，债券筹资与普通股筹资相比( AD )。

A．普通股筹资所产生筹资风险相对较低 D．公司债券利息可以税前列支，普通股股利必须是税后支付

40.降低贴现率，下列指标会变大的是( AB )。 A．净现值 B．现值指数

41.在采用成本分析模式确定最佳现金持有量时，需要考虑的因素有( BE )。

B．持有成本 E．转换成本

42.评估股票价值时所使用的贴现率是( DE )。 D．股票预期股利收益率和预期资本利得率之和 E．股票预期必要报酬率 43.股利无关论认为( ABD )。

A．投资人并不关心股利分配 B．股利支付率不影响公司的价值 D．投资人对股利和资本利得无偏好

44．内含报酬率是指( BD )。 B．能使未来现金流入量现值与未来现金流出量现值相等的贴现率

D．使投资方案净现值为零的贴现率

45. 一般来说，影响长期偿债能力高低的因素有( ACD )。 A．权益资本大小

C．长期资产的物质保证程度高低 D．获剁能力大小

46.财务经理财务的职责包括( ABCDE )。 A．现金管理 B．信用管理 C．筹资 D．具体利润分配 E．财务预测、财务计划和财务分析

47.下列属于财务管理观念的是( ABCDE )。

A．货币时间价值观念 B．预期观念 C．风险收益均衡观念 D．成本效益观念 E．弹性观念

48.边际资本成本是指( ABD )。

A．资本每增加一个单位而增加的成本 B．追加筹资时所使用的加权平均成本 D．各种筹资范围的综合资本成本

49.采用获利指数进行投资项目经济分析的决策标准是 ( AD )。

A．获利指数大于或等于1，该方案可行 D.几个方案的获利指数均大于1，指数越大方案越好 50.下列各项中，能够影响债券内在价值的因素有( BCDE )。

B．债券的计息方式 C．当前的市场利率 D．票面利率 E．债券的付息方式 51.下列股利支付形式中，目前在我国公司实务中很少使用，但并非法律所禁止的有( BC )。

B．财产股利 C.负债股利 52.下列指标中，数值越高则表明企业盈利能力越强的有( ACE )。

A．销售利润率 C．净资产收益率 E．流动资产净利率

53.影响利率形成的因素包括( ABCDE )。

A．纯利率 B．通货膨胀贴补率

C．违约风险贴补率 D．变现力风险贴补率 E．到期风险贴补率

54．企业降低经营风险的途径一般有( ACE )。

A．增加销售量 C．降低变动成本 E．提高产品售价

55.下述股票市场信息中哪些会引起股票市盈率下降( ABCD )。

A．预期公司利润将减少 B．预期公司债务比重将提高 C．预期将发生通货膨胀 D．预期国家将提高利率 56.下列关于利息率的表述，正确的有( ABCDE )。

A．利率是衡量资金增值额的基本单位 B．利率是资金的增值同投人资金的价值之比 C．从资金流通的借贷关系来看，利率是一定时期运用资金这一资源的交易价格

D．影响利率的基本因素是资金的供应和需求 E．资金作为一种特殊商品，在资金市场上的买卖，是以利率为价格标准的

57.短期偿债能力的衡量指标主要有( ACD )。 A．流动比率 C．速动比率 D．现金比率 58.确定一个投资方案可行的必要条件是( BCD )。

B．净现值大于O C．现值指数大于l D．内含报酬率不低于贴现率

59.企业财务的分层管理具体为( ABD )。

A．出资者财务管理 B．经营者财务管理 D．财务经理财务管理

60.投资决策的贴现法包括( ACD )。

A．内含报酬率法 C．净现值法 D．现值指数法 61.财务活动时围绕公司战略与业务运营展开的，具体包括（ ABCD）

A.投资活动 B.融资活动 C.日常财务活动

D.利润分配活动

62.企业财务管理的组织模式可以分为（ABCD）。

A.无风险资产报酬率 B.风险报酬率 C.该资产的风险系数 D.市场平均报酬率 63.在不存在任何关联方交易的前提下，下列各项中，无法直接有企业资金营运活动形成的财务关系有（ABC）

A.企业与投资者之间的关系 B.企业与受资者之间的关系 C.企业与政府之间的关系

64.在计算下列各项资金的筹资成本时，需要考虑筹资费用的有（ABC）

A.普通股 B.债券 C.长期借款 65.公司制企业的法律形式有（ABCD）。 A.股份有限公司 B.有限责任公司 C.独资企业 D.无限公司 66.公司融资的目的在于（AC）。

A.满足生产经营和可持续发展需要 C.满足资本结构调整的需要 67.公司的融资种类有（ABCD）。

A.商业银行借款 B.国家资金

C.吸收天使基金 D.吸收股权私募基金 68.企业债权人的基本特征包括（ABC）。

A.债权人有固定收益索取权 B.债权人的利息可抵税 C.在破产时具有优先清偿权 D.债权人对企业无控制权

69.能够在所得税前列支的费用包括（ABC）。

A.长期借款的利息 B、债券利息 C、债券筹资费用

70.债务融资与权益融资的根本差异是（ABC）。 A.债务融资下需按期付息，到期还本

B.债务融资下对公司无控制权 C.债务融资的利息在税前列支 71.公司股利分配或支付形式主要有（AC）几种形式。 A.现金股利 C.股票权利

72.采用阶梯式股利政策的理由是（BC） B.做到了股利和盈余之间较好的配合

C.使依靠股利度日的股东有比较稳定的收入，从而吸引着部分投资者

73.实现企业的目标利润的单项措施有（ABD）。 A.降低固定成本 B.降低变动成本 D.提高销售数量 74.营运资本融资政策是指如何安排稳定性流动资产和波动性流动资产的资金来源的政策，主要是（ABC）

A.配合型融资政策 B.激进型融资政策 C.稳健型融资政策

75.常见的股利政策的类型主要有（ABCD）。 A、定额股利政策 B、定率股利政策 C、阶梯式股利政策 D、剩余股利政策 76.信用标准过高的可能结果包括（ABD）。

A、丧失很多销售机会 B、降低违约风险 D、减少坏账费用

77.企业在定制或选择信用标准时，须考虑的因素有（ABC）

A、抵押资产 B、客户的财务状况 C、客户的信誉

78.应收款管理的第一个环节是制定适合公司发展、满足客户需求且与公司财力相匹配的信用政策。信用政策包括（ABC）。

A、信用期间 B、信用标准 C、现金折扣政策 79.某公司当年的经营利润很多，却不能偿还到期债务，为清查其原因，应检查的财务比率包括（AB）。

A、资产负债率 B、流动比率

80.短期偿还能力的衡量指标主要有（ABD）.

A、流动比率 B、速动比率 D、现金比率 81.下列经济业务会影响流动比率的有（ABC）。 A、销售产成品 B、从银行取得长期借款 C、用银行存款购买固定资产

82.常见的财务报表分析方法有（ABCD）。 A、比较分析法 B、比率分析法 C、趋势分析法 D、因素分析法 二、 判断题

1.企业现金管理的目的应当是在收益性与流动性之间做出权衡。( √ )

21.在众多企业组织形式中，公司制是最重要的企业组织形式。( √ )

25. 在项目投资决策中，净现值是指在经营期内预期每年营业活动现金流入量与同期营业活动现金流出量之间的差量。( × )

29. 若净现值为正数，则表明该投资项目的投资报酬率大于0 ，项目可行。( × )

21.财务管理作为一项综合性管理工作，其主要职能是企业组织财务、处理与利益各方的财务关系。( √ ) 22.时间价值原理，正确地揭示了不同是点上资金之间的换算关系，是财务决策的基本依据。( √ )

23.资本成本具有产品成本的某些属性，但它由不同于账面成本，通常它是一种预测成本。( √ )

26.存货的经济进货批量是指使存货的总成本最低的进货批量。( √ )

28.现在折扣是企业为了鼓励客户多买商品而基于的价格优惠，每次购买的数量越多，价格也就越便宜。( × ) 29.股利无关理论认为，股利支付与否与公司价值无关，与投资者个人财务无关。( √ )

1．由于优先股股利是税后支付的，因此，相对于债务融资而言，优先股融资并不具有财务杠杆效应。 ( × ) 2．时间价值原理，正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系，是财务决策的基本依据。 ( √ ) 3．复利终值与现值成正比，与计息期数和利率成反比。 ( × )

4．财务杠杆大于1，表明公司基期的息税前利润不足以支付当期债息。 ( × ) 5．如果项目净现值小于，即表明该项目的预期利润小于零。 ( × ) 6．资本成本中的筹资费用是指企业在生产经营过程中因使用资本而必须支付的费用。 ( × ) 7．市盈率是指股票的每股市价与每股收益的比率，该比率的高低在一定程度上反映了股票的投资价值。 ( × )

8．因为直接筹资的手续较为复杂，筹资效率较低，筹资费用较高：而间接筹资手续比较简便，过程比较简单，筹资效率较高，筹资费用较低，所以间接筹资应是企业首选的筹资类型。 ( × ) 9．在其它条件相同情况下，如果流动比率大于1，则意味着营运资本必然大于零。 (√ )

10.通过杜邦分析系统可以分析企业的资产结构是否合理。 ( √ )

11.股票价值是指当期实际股利和资本利得之和所形成现金流人量的现值。 ( × ) 12.企业用银行存款购买一笔期限为三个月，随时可以变现的国债，会降低现金比率。 ( × ) 13.流动比率、速动比率及现金比率是用于分析企业短期偿债能力的指标，这三项指标在排序逻辑上一个比一个谨慎，因此，其指标值一个比一个小。 ( × ) 14.企业的应收账款周转率越大，说明发生坏账损失的可能性越大。 ( × )

15.在有关资金时间价值指标的计算过程中，普通年金现值与普通年金终值是互为逆运算的关系。 ( × ) 16.由于借款融资必须支付利息，而发行股票并不必然要求支付股利，因此，债务资本成本相对要高于股票资本成本。 ( × )

17．与发放现金股利相比，股累回购可以提高每股收益，使股价上升或将股价维持在一个合理的水平上。 ( √ )

18．总杠杆能够部分估计出销售额变动对每股收益的影响。 ( √ )

19．在现金需要总量既定的前提下，现金持有量越多，则现金持有成本越高、现金转换成本也相应越高。 ( × )

20．负债规模越小，企业的资本结构越合理。 ( × ) 21.在项目投资决策中，净现金流量是指在经营期内预期每年营业活动现金流人量与同期营业活动现金流出景之间的差量。 ( × ) 22.股票发行价格，既可以按票面金额，也可以超过票面金额或低于票面金额发行。 ( × ) 23.当息税前利润率(ROA)高于借人资金利率时，增加借人资本，可以提高净资产收益率(ROE)。 ( √ ) 24.在财务分析中，将通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，以说明企业财务状况或经营成果变动趋势的方法称为水平分析法。 ( √ ) 25．股利无关理论认为，可供分配的股利总额高低与公司价值是相关的，而可供分配之股利的分配与否与公司价值是无关的。( √ ) 26.在计算存货周转率时，其周转额一般是指某一期间内的“主营业务总成本”。 ( √ ) 27.公司制企业所有权和控制权的分离，是产生代理问题的根本前提。 ( √ )

28．已获利息倍数可用于评价长期偿债能力高低，该指标值越高，则偿债压力也大。 ( × ) 29．一般认为，如果某项目的预计净现值为负数，则并不一定表明该项目的预期利润额也为负。 ( √ ) 30.在评价投资项目的财务可行性时，如果投资回收期或会计收益率的评价结论与净现值指标的评价结论发生矛盾，应当以净现值指标的结论为准。 ( √ )

31．当其他条件一样时，债券期限越长，债券的发行价格就可自低；反之，可能较高。 ( √ ) 32．现金折扣是企业为了鼓励客户多买商品而给予的价格优惠，每次购买的数量越多，价格也就越便宜。 ( × ) 33．融资租入的固定资产视为企业自有固定资产管理'因此’这种筹资方式必然影响企业的资本结构( × ) 34．如果某证券的风险系数为1，则可以肯定该证券的风险回报必高于市场平均回报。 ( × ) 35．某企业以\，n/40”的信用条件购入原料一批，若36.73%至第30天付款，则可计算求得，其放弃现金折扣的机会成本为36.73%。 ( √ ) 36．市盈率指标主要用来评估股票的投资价值2风险。如果某股票的市盈率为40，则意味着该股票的投资收益率为2.5%。 ( √ )

37．贴现现金流量指标被广泛采用的根本原因，就在于它不需要考虑货币时间价值和风险因素。 ( × ) 38．若净现值为负数，则表明该投资项目的投资报酬率小于O，项目不可行。 ( × ) 39．投资回收期既考虑了整个回收期内的现金流量，又考虑了货币的时间价值。 ( × )

40．进行长期投资决策时，如果某一备选方案净现值比较小，那么该方案内含报酬率也相对较低。 ( × ) 41．如果某债券的票面年利率为12%，且该债券半年计息一次，则该债券的实际年收益率将大于12%。 ( √ )

42．现金管理的目的是在保证企业生产经营所需要的现金的同时，节约使用资金，并从暂时闲置的现金中获得最多的利息收入。 ( √ )

43．由于折旧属于非付现成本，因此公司在进行投资决策时，无须考虑这一因素对经营活动现金流量的影响。 ( × )

44．在资本结构理论中，由于公司所得税率的存在，因此，无债公司的价值应大于有债公司价值。 ( × ) 45．从资本提供者角度，固定资本投资决策中用于折现的资本成本其实就是投资者的机会成本。 ( √ ) 46.在理论上，名义利率=实际利率+通货膨胀贴补率+实际利率×通货膨胀贴补率。 ( √ ) 47.企业采用股票股利进行股利分配，会减少企业的股东权益。 ( × )

48.在不考虑其他因素的情况下，如果某债券的实际发行价格等于其票面值，则可以推断出该债券的票面利率应等于该债券的市场必要收益率。 ( √ ) 49.从指标含义上可以看出，利息保障倍数既可以用于衡量公司财务风险，也可用于判断公司盈利状况。( × ) 50.由于经营杠杆的作用，当销售额下降时，息税前利润下降的更快。 ( √ ) 51.财务管理的内容包括投资管理、筹资管理、营运资金管理以及收入与分配管理四部分内容。（ × ） 52.按照现代企业制度的要求，企业财务管理体制必须以资金筹集为核心。（ × ） 53.在期数一定的情况下，折现率越大，则年金现值系数越大。（ × ）

54.在固定成本不变的情况下，单价和单位变动成本等量增加会导致保本销售量下降。（ √ ） 55.系统性风涉及到所有证券资产，最终会反映在资本市场平均利率的提高上，所有的系统性风险几乎都可以归结为利率风险。（√）

56.经营租赁比较适用于租用技术过时较快的生产设备。（×）

7、股票回购会提高股价，对投资者有利。 （×） 8.投资，是指企业为了在未来可预见的时期内获得收益或使资金增值，在一定时期向一定领域的标的物投放足够数额的资金或实物等货币等价物的经济行为。（×）

9.流动资金投资，是指项目投产前后分次或一次投放于流动资产项目的投资额，又称垫支流动资金或营运资金投资。（×）

10.原始投资的投入方式包括一次投入和分次投入。如果投资行为只涉及一个年度，则一定属于一次投入。（×）

11.根据时点指标假设可知，如果原始投资分次投入，则第一次投入一定发生在项目计算器的第一期期初。（×）

12.归还借款本金和支付利息导致现金流出企业，所以，如果项目的资金包括借款，则计算项目的现金流量时，应该扣除还本付息支出。（×）

13.在项目计算期数轴上，“2”只代表第二年末。（×）

14.在计算项目投资的经营成本时，需要考虑融资方案的营销。（×）

15.净现金流量又称现金净流量，是指在项目运营期内由每年现金流入与同年现金流出量之间的差额所形成额序列指标，其计算公式为：某年净现金流量=该年现金流入量-该年现金流出量。（ ×）

16.全部投资的现金流量表和项目资本金现金流量表的流入项目没有区别，但是流出项目不同。（√） 17.如果项目的净现值大于0，则净现值率一定大于0，现值指数也一定大于0.（×） 18.当项目建设为零，全部投资均于建设起点一次投入，投产后的净现金流量表现为普通年金的形式时，可以直接利用年金现值系数计算内部收益率。（√） 19.在资产组合中，单项资产β系数不尽相同，通过替换资产组合中的资产或改变资产组合中不同资产的价值比例，可能改变该组合的风险大小。（√） 20.某期即付年金现值系数等于（1+i）乘以同期普通年金现值系数。（√）

21.投资项目的所得税前净现金流量不受融资方案和所得税政策变化的影响，它是全面反映投资项目本身财务盈利能力的基础数据。（√） 22.负债比率越高，则权益乘数越低，财务风险越大（×）

23.企业利润分配没有程序要求。（×）

24.以企业价值最大化以股东财富最大化作为财务管理目标更科学。（√）

25.杜邦体系分析法属于比率分析法。（×）

26.时间价值原理不能揭示不同时点上资金之间的换算关系，因此不能作为财务决策的基本依据。（×） 27.货币的时间价值是由时间创造的，因此，所有额货币都有时间价值。（×）

28.银行存款利率、货款利率。各种债券利率、股票的股利率都可以看做时间价值率，但它们与时间价值又是有所区别。（√）

29.凡一定时期内每期都是收付款的现金流量，均属于年金。（×）

30.先付年金与后付年金的区别仅在于付款时间不同。（√）

31.N期先付年金终值=N期后付年金终值×（1+i）。（√）

32.标准离差是反映随机变量离散程度的一个指标，是一个相对值，它可以用来比较期望报酬率不相同的各项投资的风险程度。（×）

33.无风险报酬就是加上通货膨胀贴现以后的货币时间价值。一般把投资于国库券的报酬率视为无风险报酬率。（√）

34.当两种股票完全负相关时（r=-1.0）,所有的风险都可以分散掉；当两种股票完全正相关时（r=+1.0），从抵减风险的角度来看，分散持股有好处。（×）

35.资产负债表是反映一定时期财务状况的财务报表。（×）

36.净利润是营业利润减去所得税后的余额。（×） 37.现金流量表是以现金为基础编制的财务状况变动表。（×）

38.5个月内到期的投资，在其他条件满足的情况下，可以视为现金等价物。（×）

39.利用流动比率来评价企业短期偿债能力存在一定的片面性。（√） 40.按照有关规定，或有负债应该在资产负债表中负债类项目中反映。（×）

41.市盈率是衡量企业偿还能力的指标。（×） 42.在其他条件不变的情况下，增加短期投资，会使股东权益报酬率降低。（√） 43.在其他条件不变德尔情况下，降低销售费用，会使股东权益报酬率提高。（√）

44.优先股股票与债券都属于固定利率的有价证券，它们的股息和债券利息都在所得税前支付。（×） 45.融资租赁是融资与融物相结合的形式。（√） 46.当各种来源的资金成本率已定的情况下，提高资金成本率较低的资金来源比重，就会使加权资本成本提高。（×）

47.如果企业负债筹资为零，则财务杠杆系数为零。（×）

48.企业增资时，只要资本结构不变，资金成本就不会改变。（×）

49.一定的筹资方式只能适用于某一特定的筹资渠道。（×）

50.在长期资金的各种来源中，普通股的成本是最高的。（√）

51.留存收益是企业经营中的内部积累，这种资金不是向外界筹措的，因而它不存在资本成本。（×） 52.发行普通股股票可以按票面金额等价发行，也可以溢价、折价发行。（×） 53.一个投资项目是否维持下午，取决于一定期间是否有盈利。（×）

54.投资决策中使用的现金流量就是指各种货币资金。（√）

55.净现值作为评价投资项目的指标，其大于零时，投资项目的报酬率大于预定的贴现率。（×） 56.现值指数反映投资的收益。（×） 57.由于所得税的影响，现金流入和现金流出量与项目的实际收支金额不相等。（√）

58.债券流通的时间越长，其价格和面值越接近。（×）

59.内部报酬率是指净现值等于零时的贴现率。（√） 60.净现值与现值指数法判断的结论在一般情况下是一致的。（√）

61.现金是企业中流动性最强的资产，其首要的特点是普通的可接受性。（√）

62.企业现金管理的目的就是要在资产的流动性和盈利能力之间做出抉择，以获取最大的利润。（√） 63.现金最佳持有量就是能使企业现金成本、管理成本和短缺成本之和最小的现金持有量。（√） 64.如果企业能做到现金流入和现金流出的时间趋于一致的话，可以使其所持有的交易性现金余额降低到最低水平。（√） 65.延长信用期限，会减少企业的销售额；缩短信用期限，会增加企业的费用，因此需认真研究确定适当的信用期限。（×）

66.在制定应数账款收账政策时，对过期较短的顾客，应不予过多的干扰。（√） 67.一般讲，应收款预期拖欠的时间越长，账款催收的难度越大，成为坏账额可能性也就越高。（√） 68.销售收入是由边际贡献和变动成本构成的。（√） 69.用公积金增加注册资本之后，法定盈余公积金不能低于企业注册资本的25%。（√）

70.公益金除了用于职工集体福利支出外，也可以用于增加企业的注册资本。（×）

71.股份公司在进行股份分配时，应当坚持同股同权，同股同利的原则。（√）

72.公司的现金流量会影响到其他股利的分配。（√） 73.采用剩余股利政策，首先要确定企业的最佳资本结构。（√）

74.定率股利政策可能会使各年股利波动较大。（√） 75.剩余股利政策是股利相关理论的具体应用。（×） 76.企业采用股票股利进行股利分配，会减少企业的股东权益。（×）

77.企业与受资者之间的财务关系体现债券性质的投资于受资关系。（×）

78.股份有限公司与独资企业和合伙企业相比具有对公司收益重复纳税的缺点。（√）

79.金融市场的主体就是指金融机构。（×）

80.基准利率在我国是指中国人民银行的再贴现率。（×）

81.公司管理离不开会计核算，更离不财务管理。会计、财务作为两种不同的职能，既有联系也有本质额区别。（√） 82.在合伙制中，全面负责公司财务管理、财务报告的管理者被称为公司首席财务官。（×） 83.时间价值原理，正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系，是财务决策的基本依据。（√） 84.投资回收期既考虑了整个回收期内的现金流量，又考虑货币的时间价值。（×）

85.负债规模越小，企业的资本结构约合理。（×） 86.企业现金管理的目的应当是在收益性与流动性之间做出权衡。（√） 87.与股票融资相比，债券融资的债息在所得税前支付，从而具有接谁功能，成本也相对较低。（√） 88.现金折扣是企业为了鼓励客户多买商品而给予

的价格优惠，每次购买的数量越多，价格也就越便宜。（×）

89.公司分配当年税后利润时，应当提取利润的10%列入公司法定公积金。（√）

90.通过杜邦分析系统可以分析企业的资本结构是否合理。（×）

91.在众多企业组织形式中，公司制是重要的企业组织形式。（√）

92.财务管理是以价值增值为目标，围绕公司战略对各项财务活动及财务关系进行全方位管理的行为。（√）

93.组合资产风险的大小除了组合资产中各资产的风险大小相关外，还与组合资产中各项资产收益变化的关系存在很大的相关性。（√） 94.在项目投资决策中，净现值是指在经营期内预期每年营业活动现金流入量与同期营业活动现金流出量之间的差量。（√）

95.销售百分比法是根据营业收入与资产负债表、利润表有关项目间的比例预测资金需要需要量的方式。（√）

96.资本成本中的使用费用是指企业在融资过程中为获得资本而付出的费用，如向银行借款是需要支付的手续费，（×）

97.在本量利分析法中，成本一般按其性态来划分，主要分为变动成本、固定成本以一般成本三大类。（×）

98.最低现金持有量是为了保证公司章程经营活动顺利开展、维持财务运转所应持有的最低需要量。（√）

99.市盈率反映了出资者对上市公司每一元净利润愿意支付的价格，可以用来评估上市公司股票的 回报和风险。（√）

100.企业用银行存款购买一笔期限为三个月，随时可以变现的国债，会降低现金比率。（×）

101.财务公司的职责之一为负责集团内部结算服务，强化集团内部资金的统一收支管理，维护集团资金安全。（√）

102.解决大股东与中小股东间利益冲突额机制主要有信息披露制度、独立董事制度、董事会候选人形成机制与累积投票制等。（√）

103.在有关资金时间价值指标的计算过程中，普通年金现值与普通年金终值是互为逆运算的关系。（×）

104.若净现值为正数，则表明该投资项目的投资报酬率大于0，项目可行。（√） 105.财务杠杆系数越高，公司面临的财务风险越大，其负债融资的杠杆效应也就越明显。（√）

106.相对于债务融资利息的税前支付，优先股股息在税后支付，从而不具税盾效果。（√）

107.混合股利即可以为公司节约现金，由向股东传递了公司现金支付能力充足的信息，很多公司愿意采用这种股利分配方式。（√）

108.某公司以“2/10，n/40”的现金折扣条件购入原料一批，若企业第10天付款，则可享受2%的折扣。（×）

109.激进型融资政策是一种低风险、低收益、高成本的融资政策。（×）

110.流动比率、速动比率及现金比率是用于分析企业短期偿债能力的指标，这三项指标在排序逻辑上一个比一个谨慎，因此，其指标值一个比一个更小。（×）

111.公司制最大特征是两权分离，即股东所拥有的公司所有权与受雇于股东公司经营者所拥有的公司控制权分离。（√）

112.复利终值与现值成正比，与计息期数和利率成反比。（×）

113.上市公司所发行得到股票，按股东权利和义务，分为普通股和优先股两种。（√）

114.配股是指向原普通股股东按其持股比例、以低于市价的某一特定价格配售一定数量新发行股票的融资行为。（√）

115.财务风险是公司举债经营产生的偿付压力和股东收益波动风险。（√）

116.当公司现金充裕时，会发放较多的现金股利；当公司现金紧张时，公司往往不愿意发放过多的现金股利。（√）

117.稳健型融资政策是一种高风险、低成本、高盈利的融资政策。（×）

118.存货周转率是一定时期公司营业成本总额与存货平均余额额比率。（√）

三、 计算题

1.某人将10 000元投资于一项产业，年报酬率为8%，问9年后的本利和为多少? 解：F?P×(1?i)n =P×(F/P,i,n)

=10000×（F/P,8%,9） =10000×1.999 =19990(元）

2.某人存入银行10 000元，年利率为7.18%，按复利计算，多少年后才能达到20 000元？ 解：根据则：20000=10000F?P×(1?i)n=P×(F/P,i,n) （F/P,7.18%,n） 求得：n=10年

3.某人拟在5年后获得10万元，假如投资报酬率为14%，问现在应投入多少资金？ 解：P?F(1?i)?n

=F(P/F,i,n)

=100000(P/F,14%,5) =100000×0.519 =51900(元)

4.某人拟在5年后获得10万元，银行年利率为4%，按复利计算，从现在起每年年末应存入银行多少等额款项？

解：则：FA? =100000/5.416 AA?(FF/A,i,n)

A/(F/A,i,n) =18463.81（元）

5.某校要建立一项永久性科研基金，每年支付40 000元，若银行利率8%,问现在应存入多少款项？ 解：

PA4000 A?（元）i?8%?5000006.某企业向银行借入一笔款项，银行贷款年利率为

10%，每年复利一次。银行规定前10不

用还本付息，从第11年到第20年，每年年末偿还本息5000万元，计算这笔借款的现值。 解：方式一;

PA=A[P/A,i,(n-m)]×(P/F,i,m)

=5000[P/A,10%,(20-10)]×(P/F,10%,10) =5000×6.145×0.386 =11859.85（元） 方式二：

PA=A(P/A,i,n)-A(P/F,i,m)

=5000(P/A,10%,20)-5000(P/A,10%,10) =5000×8.514-5000×6.145 =11845（元）

7.某君现在存入银行一笔款项，计划从第五年年末起，每年从银行提取10 000元，连续8年提完。若银行存款年利率为3%，按复利计算，该君现在应存入银行多少钱？ 解：方式一：

PA=A[P/A,i,(n-m)]×(P/F,i,m)

=10000[P/A,3%,(12-4)]×(P/F,3%,4) =10000×7.020×0.888 =62337.6（元） 方式二：

PA=A(P/A,i,n)-A(P/A,i,m)

=10000(P/A,3%,12)-10000(P/A,3%,4) =10000×9.954-10000×3.717 =62370（元）

8.某公司年初向银行借款106 700元，借款年利率为10%，①银行要求企业每年年末还款20 000元，问企业几年才能还清借款本息？②银行要求分8年还清全部本利额，问企业每年末应偿还多少等额的本利和？

解：（1） 则：106700=2000PA=A(P/A,i,n)

×(P/A,10%,8) (P/A,10%,8)=5.335 查表求得：n=8年

（2） A=PA=A(P/A,i,n) PA/(P/A,i,n)

=106700/(p/a,10%,8) = 106700/5.335 =20000

9.某企业初始投资100万元，有效期8年，每年年末收回20万元，求该项目的投资报酬率。 解： 1000000=200000PA=A(P/A,i,n)

（P/A,i,8） 则（P/A,i,8）=5

查表得（P/A,11%,8）=5.146 (P/A,12%,8)=4.968 利用插值法： 解得：i=11.82%

10.某企业基建3年，每年年初向银行借款100万元，年利率为10%，（1）银行要求建成投产3年后一次性还本付息，到时企业应还多钱？（2）如果银行要求企业投产2年后，分3年偿还，问企业平均每年应偿还多钱？

解：（1）F=100[(F/A,10%,3+1)-1]×(F/P,10%,3) =484.6（万元） （2）根据题意：

100[(F/A,10%,3+1)-1](1+10%) =A(P/A,10%,3) A=161（万元）

11.某企业有一笔6年期的借款，预计到期应归还本利和为480万元。为归还借款，拟在各年提取等额的偿债基金，并按年利率5%计算利息，问每年应提取多少偿债基金？

解：已知：n=6 FA=480 i=5% 求A 根据

F?i)n?1

A?A(1i则：

FAi480×5% A?(1?i)n?1?(1?5%)6?70.5712.某企业库存A商品1000台，每台1000元。按正常情况，每年可销售200台，5年售完。年贴现率为10%。如果按85折优惠，1年内即可售完。比

(450?400)?0.5 400x100% =25%

因此，持有甲股票收益率要大于持有乙股票的

收益率。

22．某企业产销单一产品，目前销售量为1 000件，单价为10元，单位变动成本为6元，固定成本为2 000元，要求：

(1)企业不亏损前提下单价最低为多少？

(2)要实现利润3 000元，在其他条件不变时，单位变动成本应达到多少？

(3)企业计划通过广告宣传增加销售量50%，预计广告费支出为1 500元，这项计划是否可行？ 解：(1)单价=（利润+固定成本总额+变动成本总额）／销售量

= (0 +2 000 +1 000×6)/1 000 =8(元)

(2)目标单位变动成本=单价-（固定成本+目标利润）／销售量

=10 -(2 000 +3 000)11 000 =5(元) 即：要实现利润3000元，单位变动成本应降低到5元。

(3)实施该项计划后，

销售量=1 000×(1+50%) =1 500(件) 固定成本=2 000 +1 500=3 500（元）

利润=销售量×（单价-单位变动成本）-固定成本 =1 500×(10 -6) -3 500 =2 500(元)

原来的利润=1000×(10 -6) -2 000 =2 000(元) 即：实施该项计划后能增加利润2 500 -2 000=500元，因此该项计划是可行的。

五、计算分析题

32. E公司拟投资建设一条生产线，行业基准折现率为10%，现有两个方案可供选择，相关的净现金流量数据如下表所示（单位：万元） 方案 t 0 1 2 3 4 5 A NCFt -1100 550 500 450 400 350 N NCFt -1100 450 450 450 450 450 要求：（1）计算A、B两个方案净现值指标； 答：

A方案的净现值=550×（P/F，10%，1）+500×（P/F，10%，2）+450×（P/F,10%,3）

+400×(P/F,10%,4)+350X (P/F ,10%,5)-1100 =1741.45-1100 =641.45(万元) B方案的净现值=

450X（P/A,10%,5）-1100=1705.95-1100=605.95(万元) （2）根据计算结果请判断该公司该采用哪一种方案。 答：根据计算结果，应选择A方案

1．B公司是一家生产电子产品的制造类企业，采用直线法计提折旧，适用的企业所得税税率为25%。在公司最近一次经营战略分析会上．多数管理人员认为，现有设备效率不高，影响了企业市场竞争力。公司准备配置新设备扩大生产规模，决定结构转型，生产新一代电子产品。 (1)公司配置新设备后，预计每年营业收入为5100万元，预计每年的相关费用如下：外购原材料、燃料和动力费为1800万元，工资及福利费为1600万元，其他费用为200万元，财务费用为零。市场上该设备的购买价为4000万元，折旧年限为5年，预计净残值为零。新设备当年投产时需要追加流动资产资金投资2000万元。 (2)公司为筹资项目投资所需资金，拟定向增发普通股300万股，每股发行价12元，筹资3600万元，公司最近一年发放的股利为每股0.8元，固定股利增长率为5%；拟从银行贷款2400万元，年利率为6%，期限为5年。假定不考虑筹资费用率的影响。

(3)假设基准折现率为9%，部分时间价值系数如下表所示。 N l 2 3 4 5 ( P/F，9%，n) 0.9174 0.8417 0.7722 0.7084 0.6499 ( P/A，9%，n) 0.9174 1.7591 2.5313 3.2397 3.8897 要求：(1)根据上述资料，计算下列指标： ①使用新设备每年折旧额和l一5年每年的经营成本：

②第1~5年每年税前利润：

③普通股资本成本、银行借款资本成本： ④各期现金流量及该项目净现值。

(2)运用净现值法进行项目投资决策并说明理由。 解：(1)①使用新设备每年折旧额=4000/5=800（万元） 1—5年每年的经营成本=1800+1600+200=3600（万元）

②第1~5年每年税前利润=5100-3600-800=700(万元) ③普通股资本成本=0.8x( 1+5%)112+5%=12% 银行借款资本成本=6%×(1—25%)=4.5% ④NCF0=-4000-2000=-6000(万元)

NCFl-4=700x(1-25%)+800=1325（万元） NCF5=1325+2000=3325（万元） 该项目净现值NPV

=-6000+13 25×( P/A,9 0/0,4) +33 25 x(PIF,9%,5)=-6000+1325x3.2397+3325x0.6499=453.52（万元）

(2)该项目净现值453.52万元>0，所以该项目是可行的。 2．假设某公司计划开发一条新产品线，该产品线的

寿命期为4年，开发新产品线的成本及预计收入为：

初始一次性投资固定资产120万元，且需垫支流动资金20万元，直线法折旧且在项目终了可回收残值20万元。预计在项目投产后，每年销售收入可增加80万元，且每年需支付直接材料、直接人工等付现成本为30万元；而随设备陈旧，该产品线将从第2年开始逐年增加5万元的维修支出。如果公司的最低投资回报率为12%，适用所得税税率为40%。 注：一元复利现值系数表： 期数 12% 10% l O．893 0.909 2 0.797 0.826 3 0.712 0.751 4 0.636 0,683 要求：(1)列表说明该项目的预期现金流量； (2)用净现值法对该投资项目进行可行性评价； (3)试用内含报酬率法来验证(2)中的结论。 解：(1)该项目营业现金流量测算表： 计算项目 第一年 第二年 第三年 第四年 销售收入 80 80 80 80 付现成本 30 35 40 45 折旧 25 25 25 25 税前利润 25 20 15 10 所得税(400/0) 10 8 6 4 税后净利 15 12 9 6 营业现金流量 40 37 34 31 则该项目的现金流量计算表为： 计算项目 0年 1年 2年 3年 4年 固定资产投入 -120 营运资本投入 -20 营业现金流量 40 37 34 31 固定资产残值回收 20 营运资本回收 20 现金流量合计 -140 40 37 34 71 (2)折现率为12010时，，则该项目的净现值可计算为：

NPV=-140+40x0.893+37x0.797+34x0.712+71x0.636=-5.435（万元）

该项目的净现值小于零，从财务上是不可行的。 (3)当折现率取值为10%，该项目的净现值为： NPV=-140+40x0.909+37x0.826+34x0.751+71x0.683 =0.949(万元) 由此，可用试错法来求出该项目的内含报酬率：IRR=10.323%。

由此可得，其项目的预计实际报酬率（内含报酬率）低于公司要求的投资报酬率，因此项目不可行，其结果与(2)中的结论是一致的。 3．某公司决定投资生产并销售一种新产品，单位售价800元，单位可变成本360元。公司已投入150 000元进行市场调查，认为未来7年该新产品每年可售出4 000件，它将导致公司现有高端产品（售价1 100元／件，可变成本550元／件）的销量每年减少2 500件。预计，新产品线一上马后，该公司每年固定成本将增加10 000元。而经测算；新产品线所需厂房、机器的总投入成本为1 610 000元，按直线法折旧．项目使用年限为7年。企业所得税率40%，公司投资必要报酬率为14%。(已知：PVIFA(14%，7)=4.288)

要求根据上述，测算该产品线的： (1)回收期；

(2)净现值，并说明新产品线是否可行。

解：首先计算新产品线生产后预计每年营业活动现金流量变动情况：

增加的销售收入=800x4 000-1100x2 500=450 000(元)

一增加的变动成本=360x4 000-550x2 500=65 000(元)

一增加的固定成本=10 000(元)

一增加的折旧=1 610 000÷7=230 000(元) 从而计算得：每年的息税前利润=450 000-65 000-10 000-230 000=145 000(元) 每年的税后净利=145 000x(l-40%)=87 000(元) 由此：每年营业现金净流量=87 000+230 000-317 000(元) 由上述可计算：

(1)回收期=1610 000÷317 000=5.08(年) (2)净现值=-1610 000+317 000xPVIFA(14%，7)=-250 704(元)

可知，该新投资项目是不可行的。

4．F公司为一上市公司，有关资料如下： 资料一：

(1) 2008年度的营业收入（销售收入）为100100万元，营业成本（销售成本）为7000万元。2009年的目标营业收入增长率为100%，且销售净利率和股利支付率保持不变。适用的企业所得税税率为25%。

(2) 2008年度相关财务指标数据如表1所示： 财务 应收账 存货 固定资 销售 资产 股利 指标 款周转周转率 产周转净利率 负债率 支付率 率 率 实际 8 3.5 2.5 15% 50% 1/3 数据 (3) 2008年12月31日的比较资产负债表（简表）如表3所示：

表2 资产 2008年 2008年 负债和股 2008年 2008年 年初数 年末数 东权益 年初数 年末数 库存现 500 1000 短期借款 1100 1500 金 应收账 1000 (A) 应付账款 1400 (D) 款 存货 2000 (B) 长期借款 2500 1500 长期股 1000 1000 股本 250 250 权投资 固定资 4000 (C) 资本公积 2750 2750 产 无形资 500 500 留存收益 1000 (E) 产 合计 9000 10000 合计 9000 10000 资料二：2009年年初该公司以970元／张的价格新发行每张面值1000元、3年期、票面利息率为5%、每年年末付息的公司债券。假定发行时的市场利息率为6%，发行费率忽略不计。

要求：(1)根据资料一计算或确定以下指标： ①计算2008年的净利润： ②确定表2中用字母表示的数值（不需要列示计算过程）；

(2)根据资料一及资料二计算下列指标： ①发行时每张公司债券的内在价值： ②新发行公司债券的资金成本。 解：(1)

①2008年的净利润=10000x15%=1500（万元） ②A =1500（万元），B=2000（万元），C=4000（万元），D=2000（万元），E=2000（万元）。 (2)

①发行时每张公司债券的内在价值=lOOOx5%x(P/A，6%，3)+1000x( P/F，6%，3) =50x2.673+1000x0.8396 =973.25（元）

②新发行公司债券的资金成本=1000x5% (l-25%)/970x100%=3.87%

5．E公司拟投资建设一条生产线，行业基准折现率为10%，现有六个方案可供选择，相关的净现金流量数据如下表所示：（表略）

要求：(1)根据表中数据，分别确定下列数据：

①A方案和B方案的建设期； ②C方案和D方案的运营期； ③E方案和F方案的项目计算期。 (2)根据表中数据，说明A方案和D方案的资金投入方式。

(3)计算A方案投资回收期指标。 (4)计算E方案投资回收期指标。 (5)计算C方案净现值指标。 (6)计算D方案内含报酬率指标。

解：(1)①A方案和B方案的建设期均为1年 ②C方案和D方案的运营期均为10年 ③E方案和F方案的项目计算期均为11年 (2)A方案的资金投入方式为分次投入，D方案的资金投入方式为一次投入

(3)A方案包括建设期的静态投资回收期=3+150/400=3.38（年）

(4)E方案不包括建设期的静态投资回收期指标=1100/275 =4（年）

(5)C方案净现值指标=275x( P/A，10%，lO)x(P/F，10%，1)-1100=275x6.1446x0.9091-1100=436.17（万元） (6) 275x(P/A;IRR,10)=1100 即：(P/A，IRR，10)=4

根据( P/A，20%，10) =4.1925 ( P/A，24%，10) =3.6819

可知：（24%-IRR）／（24%-20%)=(3.6819-4 )1 ( 3.6819-4.1925) 解得：IRR=21.51%

6．某公司近三年的主要财务数据和财务比率如下表： 2002年 2003年 2004年 销售额（万元） 4000 4 300 3 800 总资产（万元） 1 430 1 560 1 695 普通股（万元） 100 100 100 保留盈余（万元） 500 550 550 所有者权益合计 600 650 650 流动比率 1.19 1.25 1.20 平均收现期（天） 18 22 27 存货周转率 8.0 7.5 5.5 债务／所有者权益 1.38 1.40 1.61 长期债务／所有者权益 0.5 0.46 0.46 销售毛利率 20% 16.3% 13 .2% 销售净利率 7.5% 4.7% 2.6% 总资产周转率 2.80 2.76 2.24 总资产净利率 21% 13% 6% 假设该公司没有营业外收支和投资收益，所得税率不变。要求：

(1)分析说明该公司运用资产获利能力的变化及其原因；

(2)分析说明该公司资产、负债及所有者权益的变化及原因：

(3)假如你是公司的财务经理，在2005年应从哪些方面改善企业的财务状况和经营业绩。 解：(1)该公司的总资产净利率在平稳下降，说明其运用资产获利的能力在降低，其原因是资产周转率和销售净利率都在下降。

总资产周转率下降的原因是平均收现期延长和存货周转率下降。

销售净利率下降的原因是销售毛利率在下降，尽管在2004年大力压缩了期间费用，仍未能改变这种趋势。 (2)该公司总资产在增加，主要原因是存货和应收状况占用增加。负债是筹资的主要来源，其中主要是流动负债。所有者权益增加很少．大部分盈余都用于发放股利。

(3) 2005年应从以下方蔼提出相关措施：扩大销售、降低存货、降低应收账款、增加留存收益、降低进货戒本。 7．指出下列会计事项对有关指标的影响。假设原来的流动比率为1增加用“+”表示、没有影响用“0”表示、减少用“一”表示。 事项 流动资营运资流动比税后利产总额 金 率 润 发行普通股取得现 金 支付去年的所得税 以低于账面的价格 出售固定资产 赊销（售价大于成本） 赊购 支付过去采购的贷 款 贴现短期应收票据 支付当期的管理费 用 解： 事项 流动资营运资流动比税后利产总额 金 率 润 发行普通股取得现 0 金 + + + 支付去年的所得税 - O O O 以低于账面的价格 - 出售固定资产 + + + 赊销（售价大于成 本） + + + + 赊购 + 0 O 0 支付过去采购的货款 - 0 O 0 贴现短期应收票据 - - - - 支付当期的管理费- - - 用 0 11.某企业筹集长期资金400万元，发行长期债券1.6万张，每张面值100元，票面利率11%，筹集费率2%，所得税率33%;以面值发行优先股8万股，每股10元，筹集费率3%，股息率12%；以面值发行普通股100万张，每股1元，筹集费率4%，第一年末每股股利0.096元，股利预计年增长率为5%；保留盈余60万元。要求：计算企业综合资金成本。 解：由于：债券筹资比重=1.6x100÷400=40% 优先股筹资比重=8x10-400=20% 普通股筹资比重=100xl- 400=25070 留存收益筹资比重=60- 400=15%

且：债券成本率：1 1%×(1—33%)／(1—2%)=7.52%

优先股成本率:12%/(1-3%)=12.37% 普通股成本率：0.096/(1-4%)+5%=15% 留存收益成本率:0.096+5%=14.6%

则：综合资本成本=40% x7.52%+20% x12.37%+25% x15 %+15%×14.6%=11.422%

8．某公司原有设备一台，购置成本为15万元，预计使用10年，已使用5年，预计残值为原值的10%，该公司用直线法计提折旧，现拟购买新设备替换原设备。新设备购置成本为20万元，使用年限为8年，同样用直线法计提折旧，预计残值为购置成本的10%，使用新设备后公司每年的销售额可以从150万元上升到165万元，每年付现成本将从110万元上升到115万元，公司如购置新设备，旧设备出售可得收人10万元，该公司的所得税税率为33%，资本成本率为10%。（假设处置固定资产不用交税，10%，5年年金终值系数为6.1051，年金现值系数为3.7907，8年年金终值系数为11.436，年金现值系数为5.3349)

要求：使用年均净现值法计算说明该设备是否应更新。 解：(1)继续使用旧设备：

初始现金流量为0

旧设备年折旧=15x(l-10%)- 10=1.35(万元) 营业现金流量=(150-110-1.35)x(l-33 %)+1.35=27.25(万元)

终结现金流量15 x10%=1.5（万元）

继续使用旧设备年折现净值

=27.25+1.5-6.1051=27.50（万元）

(2)更新设备：

新设备年折旧=20(1-10%)÷8=2.25(万元) 初始现金流量=-20+10=-10(万元) 营业现金流量=(165-115-2.25)x(l-33 %)+2.25=34.2425(万元)

终结现金流量=20x10%=2(万元)

年平均净现值=34.2425+2 -11.436 -10 -5.3349=32.54(万元)

所以，设备应当更新。

9．某公司要进行一颈投资，投资期为3年，每年年初投资200万元．第四年初开始投产，投产时需垫支50万元营运资金，项目寿命期为5年，5年中会使企业每年增加销售收入360万元，每年增加付现成本120万元，假设该企业所得税率30%，资金成本率10%，固定资产残值忽略不计。

要求：计算该项目投资回收期、净现值及内含报酬率。 解：每年折旧额=600÷5 =120(万元)

该方案每年营业现金净流量=360x(l-30%)-120x(l-30%)+120x30%=204(万元)

则该方案每年现金流量如下表所示 期限 0 l 2 3 4 5 6 7 8 现金流量 -200 -200 -200 -50 204 204 204 204 254 尚未回收额 200 400 600 650 446 242 38 (1)投资回收期=6+38÷204=6.19(年) (2)净现值

=204x(P/A, 10%, 5)x(P/S, 10%, 3)+50x(P/S, 10%,8)

-[200+200x(P/A, 10%, 2)+50x(P/S, 10%, 3)l=19.4(万元)

(3)设贴现率为12%．则

NPV=204x(P/A, 12%, 5)x(P/S, 12%, 3)+50x(P/S, 12%,8)

-[200+200x(P/A, 12%, 2)+50x(P/S, 12%, 3)]=29.78(万元)

用插值法求内含报酬率

10.某企业2007年末库存现金余额1 000元，银行存款余额2 000元，其他货币资金1 000元；应收账款余额10 000元，应付账款余额5 000元；预期2008年一季度末保留现金余额2 500元；预期2008年一季度发生下列业务： (1)实现销售收入30 000元，其中10 000元为赊销，货款尚未收回。

(2)实现材料销售l 000元，款已收到并存人银行。 (3)采购材料20 000元，其中10 000元为赊购。 (4)支付前期应付账款5 000元； (5)解缴税款6 000元；

(6)收回上年应收账款8 000元。

试用收支预算法计算本季度预计现金余绌。 解：收支预算法的关键是确定哪些项目是付现收入或付现支出：

(1)实现付现收入=30000-10000=200 000(元) (2)付现收入1 000(元) (3)实现现金收人8 000(元)

(4)采购材料支出现金=20000-10 000=10 000(元)；(4)(5)均为付现支出。

期初现金余额-1 000+2000+1 000=4 000(元) 本期现金收入=(30 000-10000)+1 000+8000=29000（元）

本期现金支出=(20 000-10 000)+5 000+6000=21 000（元）

期末必要现金余额=2 500(元)

则现金余绌=本期现金收入 +期初现金余额 -本期现金支出 -期末必要现金余额

=4 000 +29 000 -21000 -2 500=9 500 则本期现金余绌为9 500元。

12.A公司原有设备一台，购置成本为15万元，预计使用10年，已使用5年，预计残值为原值的10%，该公司用直线法提取折旧，现该公司拟购买新设备替换原设备，以提高生产率，降低成本。新设备购置成本为20万元，使用年限为5年，同样用直线法提取折旧，预计残值为购置成本的10%，使用新设备后公司每年的销售额可以从150万元上升到165万元，每年付现成本将从110万元上升到115万元，公司如购置新设备，旧设备出售可得收入10万元，该企业的所得税率为33%，资本成本率为10%。要求：通过用差量分析法测算说明该设备是否应更新。 解：(1)分别计算初始投资、折旧与残值的现金流量的差量。

由于原设备的账面净值为8.25万元[15-15x(l-10%)÷2]小于变现值10万元，故初始投资应考虑税金的影响。所以，旧设备的变价收入为9.42万元[10-(10-8.25)x33%]。 初始投资=20-9.42=10.58(万元)

年折旧额：

20?(1?10%)?15?(1?10%)?2.25(万元)

510 残值=(20-15)x10%=0.5（万元）

(2)计算各年营业现金流量的差量，如表1： 项目 第1-5年 销售收入(1) 165-150=15 付现成本(2) 115 -110= 5 折旧额(3) 2.25 税前净利(4)=(1)-(2)-(3) 7.75 所得税(5)=(4)33% 2.56 税后净利(6)=(4)-(5) 5.19 营业净现金流量(7)=(6)+(3)=(1)-(2)-(5) 7.44 (3)计算两个方案现金流量的差量，如表2： 项目 第O年 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 初始投资 -10.58 营业净现 金流量 7.44 7.44 7.44 7.44 7.44 终结现金 流量 0.5 现金流量 -10.58 7.44 7.44 7.44 7,44 7.94 (4)计算净现值的差量。 NPV=7.44

3.170+7.94 0.621-10.58=17.94(万元)

结论：设备更新后，净现值会增加17.94万元，故应进行更新。

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