哈药-同仁堂比对分析

哈药及北京同仁堂财务对比分析报告

财务对比分析报告

姓名 学号

哈药集团及北京同仁堂股份有限公司

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哈药及北京同仁堂财务对比分析报告

目录

1.公司概况 ......................................................... 4 1.1.哈药集团公司简介 ..................................................... 4 1.2.北京同仁堂公司简介 ................................................... 6 2.财务指标体系及其三维分析 ........................................... 9 2.1.历史比较分析（纵向比较） ............................................. 9 2.1.1.盈利能力比较分析 ................................................. 9 2.1.2.流动性比较分析 .................................................. 11 2.1.3.偿债能力比较分析 ................................................ 11 2.1.4.资产周转能力比较分析 ............................................ 12 2.1.5.现金创造能力比较分析 ............................................ 13 2.2.哈药与同仁堂的比较分析（横向比较） .................................. 14 2.2.1.盈利能力比较分析 ................................................ 14 2.2.2.流动性比较分析 .................................................. 18 2.2.3.偿债能力比较分析 ................................................ 19 2.2.4.资产使用效率指标比较分析 ........................................ 21 2.2.5.现金创造能力指标比较分析 ........................................ 24 2.2.6.资本市场表现指标比较分析 ........................................ 27 2.3.构成对比分析 ........................................................ 29 2.3.1.资产负债表构成分析 .............................................. 29 2.3.2.利润表构成分析 .................................................. 31 2.3.3.现金流量表构成分析 .............................................. 33 3.主要财务指标分解分析 ............................................. 36 3.1.ROE分解 ............................................................ 36 3.2 风险分析 ............................................................ 40 3.3.EVA和可持续增长分析 ................................................ 45 3.4.自我可持续增长率分解分析 ............................................ 47 4．财务政策评价与建议 .............................................. 48 4.1.营运资本策略 ........................................................ 48 4.2.资本结构政策 ........................................................ 51 4.3.股利政策 ............................................................ 52 4.4.投资政策 ............................................................ 53 5．财务战略矩阵分析 ................................................ 54 6. 哈药集团前景展望和同仁堂前景展望 .................................. 55 6.1.哈药集团 ............................................................ 55 6.2.同仁堂 .............................................................. 60

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哈药及北京同仁堂财务对比分析报告

摘 要

报告首先从历史、行业和结构三个维度对哈药以及北京同仁堂股份有限公司2004至2008年财务报告进行了详尽与深入的分析，通过对两家公司的盈利能力、流动性、偿债能力、营运能力以及成长能力的对比分析，了解两家公司的经营状况。同时，我们对其各自的ROE、EVA、自我可持续增长率和风险进行因素分解，找出这些重要指标的关键驱动因素，发现各项指标的增长是基于公司长期建立起来的品牌优势、技术优势和规模效应的稳定增长，具有可持续性。但同时挖掘出在财务杠杆的运用以及股利发放上存在问题。进而，我们又对两家公司的四个关键财务政策进行了分析和评价，指明其所处的财务战略矩阵。最后，我们着重在战略层面上对哈药的优劣势以及面临的机会和风险进行了SWOT分析，并在此基础上对其发展前景做出了预期。

关键词:财务比率 三维分析 因素分解 财务政策

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1.公司概况

1.1.哈药集团公司简介

哈药集团有限公司是国有控股的中外合资企业。拥有2家在上海证券交易所上市的公众公司(即哈药集团股份有限公司和哈药集团三精制药股份有限公司)和27家全资、控股及参股公司。员工2万余人,注册资本共计37亿元，资产总额119亿元。 1.1.1.发展历程

前身为哈尔滨医药集团股份有限公司，1989年经哈尔滨市人民政府批准，在原哈尔滨市医药管理局所属的31家国有企业的基础上组建成立的；

1990年，哈尔滨医药集团股份有限公司向社会公众发行6500万元股本金，同时将集团公司的19户企业划出，以集团公司子公司的地位存在；

1991年改组分立为两部分：哈尔滨医药集团股份有限公司直接更名哈尔滨医药股份有限公司，并单独成立哈药集团有限公司，由其控股哈尔滨医药股份有限公司；

1993年，哈尔滨医药股份有限公司在上海证券交易所上市，成为黑龙江省医药行业首家上市公司；

1997年1月，哈药集团有限公司（简称“哈药集团”）收购哈尔滨医药股份有限公司（哈药股份）所属医药供销分公司；同年12月，哈药股份收购哈药集团子公司哈尔滨制药二厂，组成哈尔滨医药股份有限公司哈尔滨制药总厂；

2000年，哈尔滨医药股份有限公司更名为“哈药集团股份有限公司”； 2004年，哈药集团三精制药股份有限公司在上海证券交易所上市；

2005年，国家商务部批准哈药集团通过增资扩股，企业性质由国有独资变更为中外合资企业。

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1.1.2.公司经营范围

哈药集团融医药制造、贸易、科研于一体，主营业务涵盖抗生素、化学药物制剂、非处方药品及保健食品、中药、生物工程药品、动物疫苗及兽药、医药流通七大产业领域。共生产抗生素原料药及粉针、中成药、中药粉针、综合制剂等7大系列、20多种剂型、1000多个品种。哈药集团在全国30余个主要城市区建立了130多个销售办事处，并拥有200余家零售连锁药房，形成覆盖广、功能强的营销网络。

1.1.3.公司业界荣誉

2005年哈药集团以106.35亿元的品牌价值名列全国医药行业的第1位，成为国内最具价值的医药品牌；

2005年哈药集团三精制药股份有限公司成功入驻联合国国际生态安全产业示范基地；

2005年哈药品牌入选“中国行业国际市场十大品牌”；

2006年“哈药”和“三精”商标被列为中国驰名商标，创全行业之最和东北三省之最；

2006年哈药集团继续蝉联中国最值得信赖的医药保健品品牌冠军； 2006年哈药集团在化学药品制剂制造行业排名第二位。

1.1.4.股权结构

哈尔滨国资委中信资本投资有限公司美国华平投资集团黑龙江辰能哈工大高科技风险投资有限公司22.5".5E%哈药集团有限公司10% 5

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