作业二

徐工科技2010年年末资产运用效率分析报告

一、影响资产周转率的因素

资产周转率指标不仅综合了各项资产的运行效率和管理效果，而且对投资报酬率有着重要的影响：当销售利润率一定时，投资报酬率的高低直接取决资产周转率的快慢。

1.企业所处行业及其经营背景不同，会导致不同的资产周转率

徐工科技属于制造业，可能需要占用大量的原材料、在产品、产成品、机器、设备、厂房等，其资产占用量越大，资产周转相对越慢。企业的经营背景不同，其资产周转也会呈现不同趋势：越是落后的、传统的经营和管理，其资产周转可能相对与越慢。

2.企业经营周期长短不同，会导致不同的资产周转率

营业周期是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的时期。因此，我们可由应收账款周转天数和存货周转天数之和简化计算营业周期。反之，营业周期长短对企业资产周转率具有重要影响：营业周期越短，资产的流动性相对越强，在同样时期内实现的销售次数越多，销售收入的累积额相对越大，资产周转相对越快，反之亦然。

3.企业资产的构成及其质量不同，也将导致不同的资产周转率

在实务中，由于主观和客观的原因，某些流动资产长时间无法改变其占用形态，不再具有较强的流动性，则已转化为实质上的长期资产。企业在一定时点上的资产总量，是企业取得收入和利润的基础。然而，当企业的长期资产、固定资产占用过多或出现有问题资产、资产质量不高时，就会出现资产挤压，资产流动性低下，以至营运资本不足。在资产总量不变的情况下，非流动资产所占的比重越大，企业所实现的周转价值越小，资产的周转速度也就越慢。

4.资产管理的力度和企业采用的财务政策不同，也将导致不同的资产周转率。

资产管理力度不同，会有较大的资产构成和资产质量差异：资产管理力度越大，拥有越合理的资产结构和越优良的资产质量，资产周转率越快，反之越慢。

总之，资产周转率受褚多因素的影响。通过对这些因素的分析和了解，一方面告诉我们不同行业、不同经营性质和经营背景的企业，其资产周转率不能比较，或者说比较的意义很小。即使在同行业、同类型企业之间进行比较，也应注意它们在资产构成、财务政策等方面是否存在差异，如果有差异则应将其影响剔除后方能得一较客观的比较结论。另一方面，我们也了解到：加大资产的管理力度，合理安排资产结构，提高资产的质量，选择有利的财务政策，可以提高资产管理效率，加速资产周转。

二、资产周转率的趋势分析

企业的经济现象非常复杂，受多方面因素的影响，只从某一时点上很难看清其发展规律和真实面目，尤其是资产周转的率指标，其中资产数据是一个时点数，极易受偶然因素的干扰甚至是人为的修饰的影响。因此，要弄清企业资产周转率的真实状况，首先应对其进行趋势分析，即对同一企业的各个时期的资产周转率的变化加以对比分析，掌握其发展规律和发展趋势。

资产的动用效率评价的财务比率是资产周转率 资产周转率＝周转额÷资产 （一）总资产周转率

总资产来均余额=（期初总资产+期末总资产）÷２=（24,801,122,459.13+17,078,965,357.83）÷２ =20，940，043，908.48

总资产周转率=主营业务收入÷总资产平均余额=25,213,901,114.49÷20，940，043，908.48＝1.20（次） 总资产周转天数=计算期天数÷总资产周转率 总资产周转天数=360÷1.20=300（天） （二）分类资产周转率 １．流动资产周转率

流动资产周转率＝主营业务收入÷流动资产平均余额

流动资产平均余额＝（期初流动资产＋期末流动资产）÷２=（13,252,602,663.39+20,567,836,898.37）/2 =16，910，219，780.80 流动资产周转率=25,213,901,114.49÷16，910，219，780.80=1.49(次) 流动资产周转天数＝计算期天数÷流动资产周转率 流动资产周转天数＝360÷1.49=241.61(天) ２.固定资产周转率

固定资产周转率＝主营业务收入÷固定资产平均余额

固定资产平均余额＝（期初固定资产余额＋期末固定资产余额）÷２=

（1,145,876,925.02+2,398,772,756.42）÷２=1，772，324，840.72

固定资产周转率＝25,213,901,114.49÷1，772，324，840.72=14.23(次) 固定资产周转天数＝３６０÷固定资产周转率 固定资产周转天数＝３６０÷14.23=25(天) ３．长期投资周转率

长期投资周转率＝主营业务收入÷长期投资平均余额

长期投资平均余额=（期初长期投资+期末长期投资）÷２=（1,538,175,029.47+6,257,158.67）÷２ =772，216，094.07 长期投资周转率＝25,213,901,114.49÷772，216，094.07=32.65(次) 长期投资周转天数＝360÷长期投资周转率 长期投资周转天数＝360÷32.65=11.03（天） （三）单项资产周转率 １．应收账款周转率

应收账款周转率（次数）＝主营业务收入÷应收账款平均余额 应收账款平均余额＝（期初应收账款＋期末应收账款）÷２ =（1,945,048,187.73+3,897,100,401.83）÷２ =2,921,074,294.78

应收账款周转率（次数）＝25,213,901,114.49÷2,921,074,294.78=3.63 (次) 应收账款周转天数＝计算期天数÷应收账款周转率（次数） 或＝应收账款平均余额×计算期天数÷主营业务收入 应收账款周转天数＝360÷3.63=99.17(天) ２．存货周转率

成本基础的存货周转率＝主营业务成本÷存货平均净额 存货平均净额＝（期初存货净额＋期末存货净额）÷２ =（2,327,601,510.63+5,729,414,225.94）÷２ =4,028,507,868.28

成本基础的存货周转率＝21,931,099,832÷4,028,507,868.28=5.44(次) 收入基础的存货周转率＝主营业务收入÷存货平均净额

收入基础的存货周转率＝25,213,901,114.49÷4,028,507,868.28=6.26(次)

存货周转天数＝计算期天数÷存货周转率（次数）

成本基础的存货周转天数＝存货平均净额×计算期天数÷主营业务成本 成本基础的存货周转天数＝360÷5.44=56.18 (天)

收入基础的存货周转天数＝存货平均净额×计算期天数÷主营业务收入 收入基础的存货周转天数＝360÷6.26=57.51(天) 徐工科技连续3年的主要资产周转率指标如下表：

报告期 资产运用效率指标 总资产周转率 流动资产周转率 固定资产周转率 长期投资周转率 应收账款周转率 收入基础的存货周转率 成本基础的存货周转率 2010年 1.20 1.49 14.23 32.65 3.63 6.26 5.44 徐 工 机 械 2009年 2.21 3.03 12.64 3451.30 18.43 8.91 7.19 2008年 1.01 1.46 4.29 265.02 7.67 3.21 2.96 根据表中的计算结果，分析如下：

（1）通过观察企业的资产运用效率指标中的总资产周率、应收资账款转率、分类资产周转率、单项资产周转率的计算，说明该企业应收账款周转率、分类资产周转率、单项资产周转率和总资产周转率应引起重视。

根据上述分析，公司还存在着资产周转的风险。这种情况的变化还受以下两方面因素影响：公司能否继续从经营活动、投资活动中产生足够的现金，资产周转的控制。

（2） 一定期间内，企业的应收账款周转率越高，周转次数越多，表明企业应收账款回收速度越快，企业应收账款的管理效率越高，资产流动性越强，短期偿债能力越强。同时，较高的应收账款周转率可有效地减少收款费用和坏账损失，从而相对增加企业流动资产的收益能力。

（3）以成本为基础的存货周转率，可以更切合实际的表现存货的周转状况；而以收入为基础的存货周转率既维护了资产运用效率比率各指标计算上的一致性，由此计算的存货周转天数与应收账款周转天数建立在同一基础上，从而可直接相加并得。

报表使用者在分析存货周转率指标时，应尽可能结合存货的批量因素、季节性变化因素等情况对指标加以理解，同时对存货的结构以及影响存货周转率的重要指标进行分析，通过进一步计算原材料周转率、在产品周转率或某种存货的周转率，从不同角度、环节上找出存货管理中的问题，在满足企业生产经营需要的同时，尽可能减少经营占用资金，提高企业存货管理水平。 存货周转过快，有可能会因为存货储备不足而影响生产或销售业务的进一步发展，特别是那些供应较紧张的存货。

四、结论与建议

通过上述分析，可以得出结论：徐工科技主要问题是公司采用的是开放型财务策略

对该企业发展的建议：1）加强对总资产周转率的控制，增加收入或减少资产，都可以提高资产周转率，为了寻找提高总资产周转率的途径，需要将其分解。

影响应收账款周转率的原因主要是企业的信用政策，客户故意拖延和客户财务困难。当主营业务收入一定时，应收账款周转的率指标取决于庆收账款平均余额的大小，面应收款作为一个时点指标，易爱季节性、偶然性和人为因素的影响；应收账款周转率指标并非越快越好。

资产运用效率的好坏，并非单项的资产运用效率指标所能提示，必须进行分析。无论任何，我们可以判断：该公司还存在较大的努力空间。虽然公司已意识到自身的问题，在不断的改进，但力度不够，差异仍然很大。

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