(精品推荐)2016年中国建材行业分析报告最新

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2015年12月

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目录

一、新常态下稳增长未兑现，行业下行调整加速

1、基建投资再回落，稳增长政策力度弱化

2、改革转型大潮下行业窘态尽显，量价利齐跌

二、2016展望：需求端难有惊喜，供给端改善力度很大程度决定复苏力度

1、需求端低迷望延续，惊喜难有

（1）房地产市场研判：继续探底，弱复苏进程仍望贯穿全年（2）基建市场研判：铁路轨交建设将继续扮演增长托底的角色，后劲较足

2、供给端改革或将促成建材行业企稳

（1）产能出清步幅偏慢，供给端改革望加速洗牌

（2）节能环保标准望大幅提高，助力供给端改善

（3）国企改革方案加速产能整合布局

三、创新促成行业转型

1、创新驱动推进行业转型升级

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2、新型建材领跑建材市场

四、重点企业简况

1、国企改革下推动的转型升级

（1）方兴科技：显示产业链一体化+新材料平台加速起飞

①ITO业务：向品质高端转型，预计今年该项业务望维持稳定

②减薄业务：与国内面板巨头磨合期渐过，今年有望开始上量

③新材料业务：已在景气底部，给予高安全边际业绩高弹性预期判断

④并购国显：延伸产业链长度，将显著提升公司的市场地位和盈利能力

（2）天山股份：拥抱一带一路，静待水泥行业回暖

①行业供求失衡致公司业绩下滑

②一带一路加速产能消化，公司地理位臵优势凸显

③国企改革方案落地，中材集团承诺助力公司发展

2、创新驱动下的转型升级

（1）富煌钢构：发力智能钢构，坐实木门战略，双轮驱动看得见

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①优秀的民营钢结构企业，业务覆盖面广

②拟定增发力智能重型钢结构业务，木门业务战略新定位坐实

③我国钢结构行业市场空间大，需求爆发期迫近

④木门业务开始发力，定增看好，望成为公司业绩双轮驱动的新一极

（2）纳川股份：多管齐下，谋篇布局

①订单充足，布局丰富，发展稳健

②合作开发拓宽市场，发展核电HDPE管材

③并购进军新能源汽车，主营收入发展迅猛

④加速PPP项目进展，与政府合作提振利润预期

（3）秀强股份：站稳主业寻求转型，进军教育产业

①2015年前三季度业绩优异，今年净利润有望大幅提升

②主业实力雄厚，助力公司向教育产业转型

（4）鸿路钢构：谋求转型，期待突破

①智能改造强化公司加工配套优势

②预中标钢结构住宅，拟布局开辟新经营领域

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③立体停车库远景清晰，商业模式落地尚需观察

④大环境下的短平快策略，业绩望保持稳定

新常态下稳增长未兑现，行业下行调整加速。2015年宏观经济迈入新常态，GDP增速六年来首次破7，地产行业复苏仍孱弱，市场一直期望三季度、四季度“稳增长”措施出台托底，然而“稳增长”拉动需求的逻辑最终证伪，水泥、玻璃等品种供给端压力仍陡增，奠定了行业景气度加速下行的基调。改革转型大潮下行业窘态尽显，量价齐跌，传统建材企业亏损潮开始浮现。

行业2016展望：需求端难有惊喜，供给端改善力度决定复苏力度。2016年行业面临的供需基本面难有惊喜。地产行业高负债、高库存现状决定了明年仍将延续去库存之路，良好的政策面、资金面改善仍将持续，但难以短期扭转地产行业弱复苏进程；基建市场中铁路轨交建设有望发力，继续扮演增长托底的角色，

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