外汇练习题

问题：

b)已知外汇市场的行情为（即期汇率）： USD/DEM 1．4510／20 USD／HKD 7.5060/80 AUD／USD 0．6920/30

求交叉汇率： DEM／HKD； DEM／AUD。 解:由题意的，

因为USD/DEM=1.4510/20

USD/HKD=7.5060/80即期汇率都是以美元作为基础货币，应交叉相除得出HKD/CNY

所以，DEM/HKD=(7.5060/1.4520)/(7.5080/1.4510)=5.1694/5.1744

又USD/DEM=1,.4510/20

AUD/USD=0.6920/30两个即期汇率中，只有一个是以美元作为基础货币，另一个以

美元为报价货币，应通过同边相乘套算出汇率

所以，DEM/AUD= 1.4510*0.6930/1.4520*0.6920=1.0055/47 c)假设外汇市场的行情如下：

加拿大：即期汇率 USD／CAD 1.1320／30 新加坡：即期汇率 USD／CAD 1.3320/40

试问：应如何进行两点套汇？

解：由题意得：

应在加拿大：用加元买进美元1.1330 在新加坡：抛出美元1.3320，换成加元 利：1.3320-1.1330(每买卖一美元的套利利润)

d)假设外汇市场行情如下：

纽约市场：即期汇率 USD／FFR 7.0800／15 巴黎市场：即期汇率 GBP／FFR 9.6530／40 伦敦市场：即期汇率 GBP/USD 1.4325/35 试问：应如何进行三角套汇？ 将其转换成同一标价法：

纽约市场：即期汇率 USD／FFR=7.0800／15

巴黎市场：即期汇率FFR／GBP=（1/9.6540）／（1/9.6530）

伦敦市场：即期汇率 GBP/USD=1.4325/35

用中间价相乘: [(7.0800+7.0815)/2]*[( 1/9.6540+1/9.6530)/2]*[( 1.4325+1.4335)/2]=1.051, 不等于1,有利可套,大于1,不同的货币套利方向不同,如果是美元,则可以先在纽约市场兑换成法郎,再在巴黎市场兑换成英镑,再在伦敦市场兑换成美元,减去套利投入,即为获利:单位美元获利:

7.0800*1/9.6540*1.4325-1=0.05056美元 例：假设日本市场年利率为3%，美国市场年利率为6%，美元/日元的即期年利率为109.50/00,为谋取利差收益，一日本投资者欲将1.1亿元日元转到美国投资一年，如果一年后美元/日元的市场汇率为105.00/50，请比较该投资者进行套利和不套利的收益情况。 (1)套利

1.1亿日元折合美元： 11000万÷110＝100万美元

１年后美元投资本利和：100万×(1＋6%)×1=106万美元 106万美元折合日元： 106万×105.00＝11130万日元 (2)不套利

1年后日元投资本利和： 1.1亿×(1＋3%)×1=11330万日元

由 11130万－11330万＝-200万日元 因此套利比不套利少收入200万日元

e)如果某英商持有￡120万，当时纽约市场上年利率为6%，伦敦市场上年利率为10%。伦敦市场上即期汇率为￡1=$1.75—1.80，3个月的远期汇率为￡1=$1.65—1.72，

试问:该英商应将￡120万投放在哪个市场上？能获利多少？这种操作过程如何进行？称为什么业务？如这个英商手中无钱，是否也能做这种业务？

解：在伦敦市场获得本息和利息共：120*（1+10%*3/12）=123万英镑

在纽约市场获得本息和利息共：120*1.7500*(1+6%*3/12)/1.7200=123.92万英镑 所以该英商应将120万投放在纽约市场 利润是123.92-123=0.92万英镑 这种行为称为抛补套利或抵补套利

f)若1993年8月15日我某公司按当时汇率$1=DM1.5288向德国某商人报出销售核桃仁的美元和马克价，任其选择，该商人决定按美元计价成交，与我某公司签定了数量1000公吨合同，价值750万美元。但到了同年11月20日，美元与马克的汇率却变为$1=DM1.6055，于是该商人提出该按8月15日所报马克价计算，并以增加3%的货价作为交换条件。

你认为能否同意该商人要求？为什么？ 用美元计价,11月共可收到美元750万美元

用马克计价,由于汇率的变动,即使增加3%的货价,11月共可收到美元

750万*1.5288/1.6055*(1+3%)=735.60万美元<750万美元 所以，当然不会同意该商人的要求

练 习

1．某日在巴黎外汇市场上，即期汇率为1美元=7．3650/7．3702法国法郎， 三个月远期升水为70/80点。试 计算三个月期美元的远期汇率。

本题中法国法郎对美元的点数为70-80，属于直接标价法下第一栏数字小于第二栏数字，故实际远期汇率数字应在相应的即期数字加上远期点数，即： 7．3650+0．0070=7．3720； 7．3702+0．0080=7.3782

2、已知苏黎世，纽约，斯德哥尔摩的外汇挂牌在某日如下显示： （1）苏黎世 1SKr=0．75SFr （2）纽约 1SFr=0．22US$ （3）斯德哥尔摩 1US$=4．8SKr

试问，如果外汇经纪人手头有100000USD ，他是否能从中获利？如故不能，请说明理由。 ①由于三个市场上的汇率统一采用了直接标价法，故将三个汇率相乘：0．75×0．22×4．8=0．792≠1，因此课判断出存在套利机会。

②套汇结果是：100，000÷0．22÷0．75÷4．8=126，262．6美元

净利润为26，262．6美元。

例：在同一时间，伦敦、巴黎、纽约三个市场汇率如下： 伦敦市场： 1 ￡＝USD 1.6558－1.6578 巴黎市场： 1 ￡＝

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