自考 《财务管理学》 李艾诺 精讲班 4-10章112

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财务管理学 主讲老师：李艾诺 第四章 流动资金管理 第一节 流动资金管理概述 一、流动资金的概念

流动资金：是指企业声场经营活动中占用在流动资产上的资金，亦称营运资金。 具体项目包括： 1、货币资金； 2、应收及预付款项；

3、存货。是指企业在再生产过程中为销售或者耗用而储备物资，包括原材料、燃料、包装物、低值易耗品、修理用备件、在产品、自制半成品、产成品、外购商品。 4、短期投资。 二、流动资金的特点

（一）流动资金占用形态具有变动性； （二）流动资金占用数量具有波动性；

（三）流动资金循环与生产经营周期具有一致性。 第二节 货币资金管理 一、现金管理

（一）企业持有现金的动机

1、支付动机；一般说来，企业为满足支付动机所持有的现金余额主要取决于企业的销售水平，同企业销售量呈正比例变化 2、预防动机

预防动机所需要的现金多少取决于以下三个因素： 1）现金收支预测的可靠程度； 2）企业临时举债的能力；

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3）企业愿意承担风险的程度。 （二）现金管理的要求

1、钱账分离，会计、出纳分开； 2、建立现金交接手续，坚持查库制度； 3、遵守规定的现金使用范围（选择题） 4、遵守库存现金限制；

5、严格现金存取手续，不得坐支现金。 二、转账结算 （一）托收承付方式

这种结算方式只适用于有经济合同的商品交易，以及因商品交易而发生的劳务供应款项的结算。但不适用于非商品交易性质的结算。 三、货币资金的控制

（一）货币资金最佳持有量的确定 例如：P201 第三节 应收账款管理

应收账款是企业应该收取而尚未收到的各种款项，包括应收账款、应收票据、其他应收款等。

一、应收账款的功能与成本 （一）应收账款的功能 1、增加产品销售的功能； 2、减少产成品存货的功能 （二）应收账款的成本 1、机会成本

指企业由于将资金投放占用于应收账款而放弃的投资于其他方面的收益。

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企业应收账款余额的多少取决于以下两个因素：一是信用销售的数量；二是自售出至收款之间的平均间隔时间。

应收账款余额=每日信用销售数额*收款平均间隔时间 例如：P203 2、管理成本 3、坏账成本

指由于应收账款不能及时收回发生坏账而给企业造成的损失。 二、信用政策

信用政策是企业根据自身营运情况制定的有关应收账款的政策。它主要由以下四部分组成。

（一）信用标准

信用标准通常用预计的坏账损失率来衡量。

信用标准比较严格，就会减少企业的销售量，减少占用在应收账款上的资金，减少应收账款的机会成本，管理成本和坏账成本。 （二）信用期限 （三）现金折扣 （四）收账政策

三、应收账款的日常管理 评估客户信用状况 （一）五C评估法 1、品质 2、能力 3、资本 4、担保品 5、行情

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（二）预计坏账损失，计提坏账准备金

坏账备抵法在估计坏账损失、计提坏账准备金时，有多种具体方法，包括： 1、销售百分比法； 2、账龄分析法； 3、应收账款余额比率法 第四节 存货管理 一、存货管理概述

存货：是指企业在日常活动中持有以备出售的产成品或商品、处在生产过程中的在产品。在生产过程或劳务过程中耗用的材料和物料等。 二、存货的功能与成本 （一）存货的功能

1、储存必要的原材料，可以保证生产正常进行；

2、储备必要的在产品，有利于组织均衡、成套性的生产； 3、储备必要的产成品，有利于产品销售。 （二）存货成本 1、采购成本； 2、订货成本； 3、储存成本。

第五节 固定资产和无形资产管理 第一节 固定资产管理概述 一、固定资产的概念

固定资产是指企业主要的劳动手段，它的价值是逐渐地、部分地转移到所生产的产品上去，并且逐渐地、部分地得到补偿，要经过劳动手段的整个使用寿命期间，才能完成全部价值的一次循环。 二、固定资产价值周转的特点

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（一）使用中固定资产价值的双重存在； （二）固定资产投资的集中性和回收的分散性 （三）固定资产价值补偿和实物更新是分别进行的 三、固定资产的分类

（一）固定资产按其经济用途，分为生产用固定资产和非生产用固定资产 （二）固定资产按其使用情况，分为使用中的、未使用的不需要用的固定资产 使用中的固定资产，是指正在使用中的生产用和非生产用的固定资产。由于季节性生产和修理等原因暂时停止使用，以及存放在车间备用的机器设备等，仍属企业生产所需，也应列为使用中的固定资产。 等待处理的固定资产。 四、固定资产的计价 （一）原始价值

是指企业在购置、建造或获得某项固定资产所发生的必要支出。 （二）重置价值

是指在目前情况下重新购建某项固定资产所需发生的必要支出。 （三）折余价值

是指固定资产原始价值减去已提折旧后的净额，又称净值。 五、固定资产管理的意义和要求

根据固定资产的经济性质和价值周转的特点，企业固定资产管理的基本要求是： 1、保证固定资产的完整无缺；

2、提高固定资产的完好程度和利用效果； 3、正确核定固定资产需用量；

4、正确计算固定资产折旧额，有计划计提固定资产折旧； 5、要进行固定资产投资的预测。 第二节 固定资产折旧管理

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一、固定资产折旧的概念

固定资产因损耗而转移到产品上去的那部分价值。 固定资产的损耗有有形损耗和无形损耗两种形式。

固定资产的有形损耗是指固定资产由于使用和自然力的作用而逐渐丧失其物理性能。 有形损耗有两种：

一种是由于固定资产投入生产过程中的实际使用而发生的物质磨损；一种是由于自然力的作用而发生的自然损耗。 无形损耗也有两种：

一种是由于老动生产率提高，生产同样效能的设备花费的社会必要动量减少，成本降低，同样效能的设备价格便宜，使原有设备的价值相应降低所造成的损失，又称价值损耗。

二、固定资产折旧额的计算

固定资产折旧额，是对固定资产损耗进行价值补偿的依据 （一）年限平均法

是根据固定资产的原始价值、清理费用和残余价值，按照其使用寿命年限平均计算的。 固定资产年折旧额= 原始价值+清理费用—残余价值 使用寿命年限

= 原始价值*（1—预计净残值率） 使用寿命年限

固定资产年折旧率= 原始价值+清理费用—残余价值 原始价值*使用寿命年限 = 1—预计净残值率 使用寿命年限 例如：P265 （二）工作量法

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1、按照行驶里程计算固定资产折旧额

以固定资产折旧总额除以预计使用寿命期内可以完成的总行驶里程，求得每行驶里程折旧额的方法。

每行驶里程折旧额= 原始价值+清理费用—残余价值 预计总行驶里程

= 原始价值*（1—预计净残值率） 预计使用寿命期内的总行驶里程 例如：P267

2、按照工作小时计算固定资产折旧额

每工作小时折旧额= 原始价值+清理费用—残余价值 预计使用寿命期内的总工作小时 = 原始价值*（1—预计净残值率） 预计使用寿命期内的总工作小时 例如：P267

（三）双倍余额递减法

这种方法根据年初固定资产折余价值乘以双倍余额递减法折旧率，确定折旧额。 双倍余额递减法折旧率=年限平均法计算的折旧率*2 例如：P268 （四）年数总和法

这种方法根据折旧总额乘以递减分数，确定年度折旧额。 固定资产年折旧率= 使用寿命年限*（使用寿命年限+1）/2 固定资产与折旧额=固定资产折旧总额*月折旧率 =（固定资产原始价值—预计净残值）*月折旧率

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例如：P269 （五）年金法

第三节 固定资产项目投资管理 一、固定资产项目投资的特点 （一）投资数额大； （二）施工期长； （三）投资回收期长； （四）决策成败后果深远 二、固定资产项目投资的分类 （一）战术性投资和战略性投资 （二）相关性投资和独立性投资 （三）先决性投资和重置性投资 三、固定资产项目投资可行性预测 （一）预测固定资产投资项目 （二）拟定固定资产投资方案

（三）预测固定资产项目投资效益，进行投资决策 1、现金流量

（1）现金流量的构成 A．初始现金流量：

投放在固定资产项目上的资金；

项目建成投产后，为正常经营活动而投放垫支在流动资产上的资金； 以及为使机器设备正常运转而投入的维护修理费。 B．营业净现金流量

每年净现金流量（NCF） =每年营业现金收入—付现成本—所得税=净利润+折旧

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C．终结现金流量：

固定资产项目的残值收入或变价收入； 原有垫支在流动资产上的资金收回等 例如：P289

2、非贴现现金流量指标 1）投资回收期

A.如果每年的营业净现金流量相等，则投资回收期按下列公式计算： 投资回收期=初始投资额/每年NCF

B.如果每年的营业净现金流量不相等，计算投资回收期要根据每年年末尚未回收的投资额加以确定。 例如：P293 2）平均报酬率

平均报酬率是投资项目寿命周期内平均的年投资报酬率，也称平均投资报酬率。 例如：P294

3、贴现现金流量指标 1）净现值

投资项目投入使用后的净现金流量，按资本成本或企业要求达到的报酬率折算为现值，减去初始投资以后的余额，叫净现值，通常用NPV表示。 净现值可按以下步骤计算： A.计算每年的净现金流量； B.计算未来报酬的总现值。

a.将每年的营业净现金流量折算成现值。 如果每年的NCF相等，则按年金法折成现值；

如果每年的NCF相等，则先对每年的NCF进行贴现，然后加以合计。 b.将终结现金流量折算成现值；

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c.计算未来报酬的总现值。 C计算净现值

净现值=未来报酬的总现值—初始投资 例如：P296 2）获利指数

又称利润指数，现值指数，是投资项目未来报酬的总现值与初始投资额的现值之比。 PI=未来报酬的总现值/初始投资额 例如：P297

第四节 固定资产日常管理 一、固定资产分口分级管理

按照固定资产类别实行分口管理，即将各类固定资产分别交由各有关职能部门管理。如全厂的生产设备部门管理，全厂的动力设备由动力部门管理，全厂的运输部门管理，厂房、建筑物及管理用具有总务部门管理。

第五节 无形资产管理 一、无形资产的概念

是指企业拥有或者控制的没有实物形态可辨认非货币性资产。 二、无形资产的内容

包括专利权、非专利技术、商标权、著作权、土地使用权、特许权、商誉等。 三、无形资产的分类

（一）按形成来源划分，可分为自创无形资产和购入无形资产； （二）按有无法律保护划分，可分为法定无形资产和收益性无形资产； （三）按能否辨认划分，可分为可辨认无形资产和不可辨认无形资产；

（四）按是否有固定生效期划分，可分为可摊销无形资产和不可摊销无形资产。

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四、无形资产的计价和摊销 （一）无形资产的计价

无形资产按照取得时的实际成本计价。 （二）无形资产的摊销

无形资产摊销主要涉及无形资产成本、摊销开始月份、摊销方法、摊销年限、残值等因素。

第六章 对外投资管理 第一节 对外投资概述

一、企业对外投资的概念和种类

对外投资就是企业在满足其内部需要的基础上仍有余力，在内部经营的范围之外，以现金、实物、无形资产方式向其他单位进行的投资，以期在未来获得投资收益的经济行为。 分类：

1、按企业对外投资形成的企业拥有的权益不同，分为股权投资和债权投资； 2、按企业对外投资的方式不同，分为直接投资与间接投资

3、按企业对外投资投出资金的收回期限，分为短期投资和长期投资； 二、对外投资的目的 （一）企业扩张的需要； （二）完成战略转型的需要 （三）资金调度的需要 （四）满足特定用途的需要 三、对外投资应当考虑的因素 （一）对外投资的盈利与增值水平

追求最大的投资利润和实现最大限度的投资增值是企业对外投资最重要的目标，也是进行投资决策的基本依据。

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（二）对外投资风险 1、利率风险； 2、通货膨胀风险； 3、市场风险； 4、外汇风险； 5、决策风险。 （三）对外投资成本 1、前期费用； 2、实际投资额； 3、资金成本； 4、投资回收费用。 第二节 对外间接投资

对外间接投资主要包括证券投资中的债券投资、股票投资、基金和信托投资以及金融衍生工具投资。 一、债券投资

（一）债券投资有以下特点：

1、从投资时间来看，不论长期债券投资，还是短期债券投资，都有到期日，债券必须按期还本；

2、从投资种类来看，因发行主体身份不同，分为国家债券投资、金融债券投资、企业债券投资等；

3、从投资收益来看，债券投资收益具有较强的稳定性，通常是事前预定的，这一点尤其体现在一级市场上投资的债券；

4、从投资风险来看，债券要保证还本付息，收益稳定，投资风险较小；

5、从投资权利来看，在各种投资方式中，债券投资者的权利最小，无权参与被投资企业经营管理，只有按约定取得利息、到期收回本金的权利。 （二）债券投资结构的决策

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1、债券投资种类结构； 2、债券到期期限结构。 （三）债券投资收益的计算 1、票面收益率 2、最终实际收益率

= （到期收回的本利和—认购价格）/偿还年限 认购价格

= 年利息+（面额—认购价格）/偿还年限 认购价格 例如：P325 3、持有期间收益率

= （卖出价—购入价）/持有年限 购入价 例如：P326 4、到期收益率

= （到期的本利和—购入价）/残存年限 购入价 例如：P326 二、股票投资

（一）股票投资的概念及特点

1、从投资收益来看，股票投资收益不能事先确定，具有较强的波动性；

2、从投资风险来看，债券投资按事先约定还本付息，收益较稳定，投资风险较小，股票投资因股票分红收益的不肯定性和股票价格起伏不定，成为风险最大的有价证券； 3、从投资权利来看，在各种投资方式中，股票投资者的权利最大，投资者作为股东有权参与企业的经营管理。

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（二）股票投资决策 1、股票投资价值分析 股票股价的三种估价方法：

1）长期持有、股利每年不变的股票。 V=D/K=股利/企业预期的收益率 例如：P327

2）长期持有、股利固定增长的股票 V= D0（1+g） K—g 例如：P328

3）短期持有、未来准备出售的股票

股票的内在价值等于持有期间所得股利的现值加最终转让该股票时转让价格的现值。 V=股利年金折现+价格复利折现 三、金融衍生工具投资 1、金融远期 2、金融期货

主要包括货币期货、利率期货、股票指数期货等合约 金融期货的最大特点是合约的标准化。 3、金融期权 4、金融互换

第三节 对外直接投资——并购投资 一、并购投资概述 （一）并购投资的概念

并购投资包括兼并投资与收购投资

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收购与兼并有许多相似之处： （1）基本动因相似；

（2）都以企业产权为交易对象，都是企业重组的基本方式。 收购与兼并区别： （1）法人是否存在； （2）资产分配； （3）发生的状况。 （二）并购投资的类型

1、按并购双方产品与产业的联系划分 1）横向并购 2）纵向并购 3）混合并购

2、按并购的实现方式划分 1）承担债务式 2）现金购买式 3）股份交易式

二、并购投资的价值评估

（一）指买卖双方对标的购入或出售作出的价值判断； （二）价值评估的主要方法 1、市盈率模型法

——根据目标企业的收益和市盈率确定其价值的方法 2、股息收益折现模型法

——持有股票期间所获得的股利分配收入和将来售出股票时的售价。 3、贴现现金流量法

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4、Q比率法

是公司股票的市场价值与代表这些股票的资产重置成本之间的比率。 5、净资产账面价值法 三、并购投资的支付方式 1、现金收购 2、换股

3、金融机构信贷 4、杠杆收购

5、卖方融资（推迟支付） 第七章 成本费用管理

第一节 成本费用管理概述 一、成本费用的概念

企业的成本费用，就其经济实质来看，是产品价值构成中C+V两部分价值的等价物；用货币形式来表示，也就是企业在产品生产经营中所耗费的资金测总和。 成本和费用的区别：

1、计算范围不同；（费用发生在先，成本计算在后）

2、计算期间不同；（费用是按会计期间划分，而成本是按一定对象的生产经营过程是否完成划分的） 二、成本费用的作用

（一）成本费用是反映和监督劳动耗费的工具； （二）成本费用是补偿生产耗费的尺度；

（三）成本费用可以综合反映企业工作质量，是推动企业提高经营管理水平的重要杠杆；

（四）成本费用是制定产品价格的一项重要依据。

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三、成本费用的分类

（一）按是否计入生产经营成本分类 1、应计入生产经营成本的费用

2、应计入资本支出的费用：对内长期资产投资的支出，如购建固定资产、有价证券的支出；对外投资的支出；各种筹资费用，如应计利息、贴现费用等。 （二）按费用的经济内容分类

按照费用的经济内容，生产经营费用可划分为若干要素，称为生产经营费用要素。 1、外购材料 2、外购燃料 3、外购动力 4、工资；

5、提取的职工福利费 6、折旧费 7、利息支出 8、税金 9、其他支出

（三）按费用的经济用途分类 1、产品成本

是指工业产品的制造成本，即工业企业生产过程中实际消耗的直接材料、直接工资、其他直接支出和制造费用。

制造费用是指企业各个生产单位为组织和管理生产所发生的各项费用。包括：生产单位管理人员工资、职工福利费等。 2、期间费用

是指企业在生产经营过程中发生的，与产品生产活动没有直接联系，属于某一时期耗用的费用。

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（1）管理费用：企业行政管理部门为管理和组织经营活动而发生的各项费用。包括：公司经费、工会经费；职工教育经费；劳动保险费、税金（指企业按照规定支付的房产税、车船使用税、土地使用税、印花税等）。

（2）财务费用：是指企业为筹集资金而发生的各项费用。 A.利息支出； B.汇兑损失

C．银行及金融机构手续费。

（3）销售费用：是指企业在销售产品、自制半成品和提供劳务过程中所发生的各项费用。

A.应由企业负担的因销售产品而发生的各项费用，如运输费、包装费等。 B.广告费 C．展览费 D.租赁费 E.销售机构经费 （四）其他分类

1、按照费用计入产品成本的方法，分为直接费用和间接费用； 2、按照费用与产品产量之间的关系，分为变动费用和固定费用； 3、按照费用能否被某一责任单位所控制，分为可控费用和不可控费用。 四、成本费用管理的意义和原则 （一）成本费用管理的意义

1、加强成本管理，降低生产经营费用，是扩大生产经营的重要条件； 2、加强成本管理，有利于促使企业改善生产经营管理，提高经济效益； 3、加强成本管理，降低生产经营耗费，为国家积累资金奠定坚实的基础。 （二）成本费用管理的原则

1、正确区分各种支出的性质，严格遵守成本费用开支范围；

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2、正确处理生产经营消耗生产成果的关系，实现高产、优质、低成本的最佳组合。 3、正确处理生产消耗同生产技术的关系，把降低成本同开展技术革新结合起来。 第二节 成本预测 一、成本预测的内容 二、目标成本的预测 （一）制定初选目标成本

1、根据产品价格、成本和利润三者之间相互制约的关系，来确定产品的目标成本。 预测目标成本=预测单位产品售价—单位产品应纳税金—预测单位产品目标利润 单位产品目标成本=预测单位售价*（1—税率）—目标利润额/预测销售量 2、选择某一先进成本作为目标成本

3、根据本企业上年实际平均单位成本和实现企业经营目标要求的成本降低任务预测目标成本。这种方法只适用于可比产品。 （二）成本初步预测 （三）目标成本的分解

（四）各部门、各单位提出各种成本降低方案

1、改进产品设计，开展价值分析，努力节约原材料、燃料和人力等消耗。 功能成本比值=产品功能/产品成本

根据这个原理，提高功能成本比值不外乎以下途径： 1）在保持产品必要功能的前提下，降低产品成本； 2）在不增加成本的情况下，提高产品功能； 3）提高产品功能，同时降低产品成本； 4）成本增加不多，而产品功能有较大的提高； 5）消除过剩功能，而成本有较大降低。

某项零部件的功能系数=某项零部件功能评价得分数/全部零部件功能评价得分总数

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某项零部件的成本系数=某项零部件的实际成本/全部零部件的实际总成本 功能成本比值系数=功能评价系数/成本系数

功能成本比值系数的大小，一般三种情况：若比值系数大于1，表明该零件的功能比较重要，而成本支出偏低。

（五）对比、分析各种成本方案的经济效果 1、测算直接材料费用变动对成本的影响； 2、测算直接工资费用变动对成本的影响； 3、测算制造费用变动对成本的影响； 4、测算废品损失变动对成本的影响； 第三节 成本费用计划

第四节 成本费用控制 一、成本控制概述 （一）成本控制的概念

成本控制是指在企业生产经营过程中，按照既定的成本目标，对构成产品成本费用的一切耗费进行严格的计算、调节和监督，及时揭示偏差，并采取有效措施纠正不利差异，发展有利差异，使产品实际成本被限制在预定的目标范围之内。 （二）成本控制的标准 1、目标成本

在产品设计阶段，通常是以产品目标成本或分解为每个零部件的目标成本为控制标准。 2、计划指标 3、消耗定额 4、费用预算

（三）成本控制的手段 1、凭证控制

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2、厂币控制 3、制度控制

二、建立以成本责任为基础的成本费用控制体系 三、产品设计成本和寿命周期成本的控制 四、采购成本的控制

五、制造费用和期间费用的控制

（一）实行费用指标分口分级管理，明确责任单位 （二）制定费用定额，按月确定费用指标 （三）严格控制各项费用的日常开支 1、采用费用手册，实行总额控制； 2、建立必要的费用开支审批制度； 3、建立必要的费用报销审核制度 第五节 成本费用分析与考核 一、全部产品成本分析

全部产品成本包括可比产品成本和不可比产品成本两大部分。 （一）可比产品成本降低任务完成情况的分析 （二）影响可比产品成本降低任务完成的因素分析

影响可比产品成本的主要因素有3个：产品产量、产品品种结构和产品单位成本。 二、主要产品单位成本分析

（一）主要产品单位成本的基本分析

（二）主要技术经济指标变动对成本影响的分析 1、材料利用率的变动对产品成本的影响 2、产品质量变动对产品成本的影响 三、成本费用的考核

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